A SEC aprova o GDLC da Grayscale: primeiro ETP cripto multi-ativos e perspetivas para mais de 100 ETFs

A SEC aprovou a conversão do Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) em um ETP negociado na NYSE Arca. Isso marca a criação do primeiro ETP multi-ativos dos EUA com exposição a cinco criptos: Bitcoin, Éter, XRP, Solana e Cardano, e simultaneamente, padrões de listagem genéricos são adotados, o que simplificará a aprovação de produtos futuros, acelerando o lançamento de novos ETFs. Nesse contexto, o quadro regulatório dos EUA avança de forma que pode impactar o cronograma e as operações dos emissores.

De acordo com os dados coletados pela nossa equipe que monitora os filings da SEC, comunicações oficiais e principais feeds de mercado, o processo de conversão de veículo OTC para ETP demonstra uma maior padronização nos critérios exigidos. Os analistas da indústria com quem consultamos observam que a nova configuração dos critérios de listagem contribui para a criação de um pipeline mais amplo de produtos, apoiando a previsão de mais de 100 novos ETFs de cripto dentro dos próximos 12 meses.

O que foi aprovado: ETP GDLC e características principais

A autoridade reguladora dos EUA autorizou a transformação do veículo de balcão em um produto negociado em bolsa. A Grayscale, liderada pelo CEO Peter Mintzberg (, que se tornou CEO a 15 de agosto de 2024), anunciou a notícia no X, definindo o GDLC como o primeiro ETP multi-cripto listado nos EUA. Dito isto, a conversão também representa um teste operacional para implementar os novos critérios de listagem.

O Grayscale Digital Large Cap Fund $GDLC foi recentemente aprovado para negociação juntamente com os Padrões de Listagem Genéricos. A equipe da Grayscale está trabalhando rapidamente para trazer o *PRIMEIRO* multi #crypto asset ETP to market with Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, and Cardano#BTC #ETH $XRP $SOL…

— Peter Mintzberg (@PeterMintzberg) 17 de setembro de 2025

Nome: Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC)

Composição: Bitcoin (BTC), Éter (ETH), XRP, Solana (SOL) e Cardano (ADA)

NAV por ação: $57.7 ( a partir de 17 de setembro de 2025)

AUM: mais de 915 milhões de dólares

Plataforma: NYSE Arca

Data do anúncio: 17 de setembro de 2025

O ETP oferece uma exposição diversificada a um conjunto de ativos digitais de grande capitalização. O reequilíbrio do fundo seguirá a metodologia escolhida pelo gestor, com pesos e outras métricas operacionais atualizadas no site oficial da Grayscale. Deve-se notar que alguns detalhes, como a taxa de despesas e as percentagens exatas relacionadas aos tokens, serão divulgados no prospecto atualizado.

Padrões de Listagem de Cripto: Quais as Mudanças com as Novas Regras

A aprovação do GDLC coincide com a adoção acelerada de padrões de listagem genéricos para ETPs de cripto. Na prática, as bolsas poderão listar produtos que atendam a requisitos predefinidos sem ter que solicitar uma revisão de cada instrumento individual, reduzindo assim as fricções processuais e encurtando o tempo para o lançamento no mercado. Na prática, é um mecanismo que visa padronizar os passos mais recorrentes.

Esta simplificação gera uma maior certeza regulatória e impacta positivamente os custos para os investidores, promovendo uma expansão mais rápida da oferta. No entanto, a aplicação concreta dependerá da capacidade dos emissores em atender a parâmetros claros sobre transparência, liquidez e supervisão do mercado.

Efeito dominó: em direção a dezenas de novos ETFs nos próximos meses

Com a aplicação dos novos padrões, os emissores poderão apresentar produtos semelhantes em múltiplos ativos digitais. De acordo com o analista da Bloomberg, Eric Balchunas, mais de 100 ETFs de criptomoedas poderiam ser lançados nos próximos 12 meses, expandindo a oferta de ativos já presentes na cesta GDLC e incluindo outros tokens líquidos. Neste contexto, a concorrência em termos de custo e replicação poderá intensificar-se rapidamente.

Porque a Aprovação da SEC Acelera as Listagens

Os novos padrões reduzem a necessidade de apresentações individuais ( conforme a Regra 19b-4) para cada novo ETP, permitindo um processo regulatório mais rápido. A maior agilidade na aprovação é particularmente relevante para instrumentos baseados em ativos digitais com mercados subjacentes suficientemente maduros e sujeitos a supervisão adequada.

Em paralelo, a experiência adquirida com ETFs baseados em contratos futuros para Bitcoin e Éter – que delineou protocolos operacionais em termos de custódia, precificação e vigilância de mercado – ajudou a reduzir a incerteza, aumentando o interesse dos emitentes.

Contexto e História: Da Paragem de Verão à Luz Verde

Em julho de 2025, a SEC havia adiado a decisão sobre a conversão de GDLC para uma análise mais aprofundada. O ponto de virada ocorreu em 17 de setembro de 2025, quando a autorização foi concedida para a listagem em um mercado regulado, transformando definitivamente o veículo de OTC para ETP. Dito isso, o processo seguiu as etapas típicas de uma transição de um mercado secundário não regulamentado para uma listagem formal.

GDLC como um ETP multi-crypto: os detalhes operacionais

Tipo: ETP multi-ativo focado em ativos digitais de grande capitalização

Objetivo: oferecer exposição diversificada aos cinco principais tokens

Metodologia: gestão de cestas e reequilíbrio conforme definido no prospecto do fundo

Informação: NAV, AUM e composição atualizados periodicamente no site do gestor

Dados Úteis e Pontos a Verificar

Rácio de despesa: valor indicado no prospecto oficial

Pesos dos tokens: percentagens atualizadas para o reequilíbrio mais recente

Formador de mercado e spread: detalhes específicos que serão comunicados na estreia na NYSE Arca

Quais as mudanças para os investidores

Acesso simplificado: capacidade de obter exposição a uma cesta multi-cripto inteira através de um único instrumento listado

Competição de custos: a chegada de novos emissores pode levar a uma redução nas taxas e nos spreads

Eficiência operacional: a listagem em um mercado regulamentado envolve mecanismos de criação/redenção que aumentam a liquidez; consulte nosso glossário para mecanismos de criação/redenção.

Riscos: os investidores devem considerar a volatilidade inerente dos ativos digitais e as potenciais discrepâncias em relação ao NAV

Próximos Passos e Regras

Listagem: aguardando a publicação do cronograma de início de negociação na NYSE Arca

Documentação: atualização do prospecto e da folha de termos, com detalhes sobre taxas, pesos e reequilíbrio

Pipeline: novos pedidos para ETP/ETF de cripto adicionais que utilizarão padrões genéricos

Monitorização: verificação contínua da liquidez, volumes e qualidade da descoberta de preços

Ativo de foco: quais criptomoedas estão incluídas

GDLC fornece exposição integrada ao Bitcoin, Éter, XRP, Solana e Cardano. A composição do fundo pode variar seguindo o reequilíbrio fornecido pela metodologia adotada. De fato, a natureza dinâmica da cesta é uma parte integrante da abordagem indexada do produto.

Implicações de Mercado

A introdução do primeiro ETP multi-cripto nos Estados Unidos fortalece a legitimação dos ativos digitais na alocação de ativos tradicionais.

A nova classe de ativos e a competição entre emissores podem desencadear uma fase de inovação, tanto na gestão de cestas de tokens quanto em estratégias de proteção contra riscos.

No entanto, a qualidade da implementação técnica e dos controles de mercado continuará a ser central para a estabilidade de todo o segmento.