福布斯专访CFTC前主席：Cripto终将在美国王者归来

O autor original: Steven Ehrlich, Forbes

Luffy, Foresight News.

O ex-presidente da CFTC, Christopher Giancarlo, mantém uma visão otimista sobre o futuro das criptomoedas nos Estados Unidos.

Christopher Giancarlo foi o 13º presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA e também é membro do Conselho de Estabilidade Financeira dos EUA, do Grupo de Trabalho de Mercados Financeiros do Presidente e do Comitê Executivo da Organização Internacional de Comissões de Valores. Giancarlo é também o autor do livro "CryptoDad-The Fight for the Future of Money", que descreve sua visão sobre o primeiro mercado regulamentado de derivados de Bitcoin do mundo e a iminente transformação digital dos serviços financeiros.

福布斯近期采访了 Christopher Giancarlo。在本次采访中，我们讨论了Cripto的当前监管格局、新Cripto立法的前景、美国是否落后于世界其他国家，以及特朗普与拜登的总统任期将如何影响未来四年的加密货币行业。

Forbes: Como avalia o estado atual da indústria de criptomoeda?

Giancarlo: Muitas coisas têm acontecido recentemente. Essa mudança está ocorrendo não apenas em startups e inovadores, mas também em empresas tradicionais, como a Fnaility no Reino Unido, que está tokenizando depósitos bancários. A moeda digital da China, o Yuan Digital, já possui 260 milhões de usuários de carteira. O Atlantic Council estima que 138 países estejam pesquisando moedas digitais de bancos centrais, representando 98% do PIB mundial. O desenvolvimento de stablecoins privadas, especialmente as baseadas no dólar americano, está acelerando. Se houver algum resultado desta legislatura do Congresso, é provável que seja a legislação sobre stablecoins. Recentemente, tive um jantar com o senador Tim Scott, que está otimista em relação à aprovação da lei sobre stablecoins. Portanto, acredito que as stablecoins continuarão a se desenvolver. Acabei de me juntar ao conselho da Paxos, que é um provedor de infraestrutura para o desenvolvimento de stablecoins. Estou muito animado com essa mudança. No campo das criptomoedas, apesar de haver fraudes, como a de Sam Bankman-Fried, e do governo Biden parecer adotar medidas coordenadas de repressão, a vida e o uso do Bitcoin ainda estão em constante crescimento. Portanto, os tokens e sistemas de valor descentralizados ainda estão em crescimento. A posição repressiva atual dos Estados Unidos é uma exceção, é uma exceção no desenvolvimento global.

Penso que esta é uma anomalia no tratamento da inovação na história americana, porque parece estar confinada não só a um partido político, mas também a uma pequena parte do Partido Democrata. E não é sustentável. Acho que se as eleições de novembro ameaçarem essa fação do Partido Democrata, você verá que as políticas dos últimos anos hostis à inovação encriptação serão completamente abandonadas. **

Forbes: Como seria se o presidente do Comitê Bancário do Senado, Sherrod Brown, fosse substituído por Tim Scott, o que abriria caminho para uma legislação mais favorável à longo Ativos de criptografia? **

Giancarlo: Acho que Tim Scott está muito interessado no potencial desta inovação. Fiquei lisonjeado pelo fato de ele gentilmente me mostrar meu livro CryptoDad, e fiquei lisonjeado por a maior das páginas do livro ter sido marcada e sublinhada por ele. Mas também me disse que ele teve tempo para ler meu livro para aprender sobre Ativos de criptografia. Então, acho que ele pode ser um verdadeiro líder em campo.

福布斯：Você já discutiu criptomoeda com o Trump?

Giancarlo: Mais cedo neste mês, eu fiz um discurso na Cimeira de Blockchain de Washington, onde eu disse que Trump poderia legitimamente ser nomeado o primeiro presidente dos EUA a favor das criptomoedas. Isso não se deve ao que ele disse ou fez nas últimas duas semanas, mas sim aos acontecimentos durante o primeiro ano de seu mandato como presidente. Isto é, o lançamento de futuros de Bitcoin pela Commodity Futures Trading Commission. Por que eu digo isso? Eu expliquei isso muito cuidadosamente no meu discurso, mas o que eu quero dizer é que, ao aprovar os futuros de Bitcoin pela Commodity Futures Trading Commission, garantimos que o primeiro ativo digital do mundo é precificado em dólares. Isso é importante porque o dólar tem muitas vantagens, mas uma das principais é que a maioria das commodities industriais do mundo, como petróleo, ouro, ferro, soja, milho e trigo, são precificadas em dólares. Portanto, o mundo precisa ter dólares para comprar esses minerais, produtos agrícolas e commodities naturais essenciais. O preço das commodities não é determinado no mercado à vista, mas sim no mercado de futuros; o preço do petróleo não é determinado nas bombas de gasolina. É decidido em locais como o Mercado de Futuros de Chicago. Ao aprovar os futuros de Bitcoin, garantimos que o preço do primeiro ativo digital do mundo, o Bitcoin, será precificado em dólares. O governo de Trump disse "CFTC, vá em frente"? Não, mas eles nos impediram? Não. Eles resistiram ao desenvolvimento de um mercado saudável, próspero e bem regulado, como o nosso governo atual? Não, como expliquei no "CryptoDad", tivemos o cuidado de informar o Secretário do Tesouro Mnuchin sobre tudo o que estamos fazendo, "Olha, a política do governo não é criar um mercado saudável, nem estabelecer regulamentos ou princípios de supervisão rígidos."

Pode ser injusto, até certo ponto, que os presidentes sejam culpados se as coisas correrem mal no seu mandato, mas também são elogiados quando as coisas correm bem. Não estou dizendo que a Casa Branca já deixou clara sua posição, mas acho que eles podem argumentar com base nesse passo. Então, existem outros possíveis passos em falso? Deixe esse tema para outros debaterem, mas acho que o desenvolvimento de Bitcoin futuros, aliás, se não tivéssemos feito Bitcoin futuros no CFTC, não haveria ETFs Bitcoin agora. Não acho que Trump se importe particularmente com Ativos de criptografia. Penso que ele tem os seus próprios problemas, e elaborou-os. Ele tem que lidar com imigração, petróleo, uso de energia e outras questões. Portanto, não acho que ele aposte em Ativos de criptografia na campanha, mas acho que daqui a 20 anos a história reconhecerá que Bitcoin futuros são de fato um passo importante. **

福布斯: Atualmente, o valor total de mercado das moedas estáveis é de cerca de 150 bilhões de dólares. Tether representa 80% disso, seguido por USDC e todas as outras moedas estáveis. Antes do fechamento da BUSD, a Paxos era um grande participante. Eu sei que eles fornecem suporte para o PayPal e sua própria moeda estável. Quanto espaço ainda há para mais moedas estáveis privadas? Você acha que o USDT atualmente domina e é inabalável?

Giancarlo: A demanda pelo dólar em todo o mundo é muito alta. Na verdade, desde a América do Sul até África e até o Sudeste Asiático, a demanda pelo dólar ainda é muito forte. Como eu disse antes, infelizmente, em muitos países, a moeda local não tem valor, nem mesmo como papel. O dólar ainda é uma moeda forte e importante. O problema com o dólar é que em muitas partes do mundo é difícil obtê-lo. Portanto, acredito que a demanda global por uma versão digital do dólar será enorme, pois ela é prática e eficiente.

Eu acredito que a legislação dos Estados Unidos em relação às moedas estáveis irá permitir que operadores de moedas estáveis bem estabelecidos e conformes possam atender à demanda global. Uma vez que participantes dos Estados Unidos, sujeitos a uma boa regulação, entrem em cena, haverá uma grande oportunidade de tomar participação de mercado da Tether. Estou muito entusiasmado. Acredito que a Circle fez muitas coisas, e o PayPal possui uma extensa rede de distribuição. Portanto, acredito que as empresas dos Estados Unidos que atualmente estão sendo licenciadas têm a oportunidade de atender à demanda global (esperançosamente, de acordo com a legislação aprovada pelo Congresso). Isso é, em última instância, benéfico para os Estados Unidos.

Forbes: Qual é o ponto de equilíbrio entre stablecoins de rendimento e stablecoins não rendimento? Eu sei que atualmente a legislação é sobre stablecoins não rendimento, mas em algum momento, acho que os suportes de token ficarão cansados de entregar dinheiro ao Tether e tornar essas pessoas bilionárias.

Giancarlo: Concordo. Da mesma forma, a nível mundial, se estiveres num país como a Argentina, onde a taxa de inflação está em níveis históricos elevados, haverá uma enorme procura por instrumentos de rendimento denominados em dólares americanos. Penso que não é a procura interna que está a impulsionar, mas sim a procura externa. O dólar é um produto de exportação.

Forbes: Você acha que a legislação sobre moedas estáveis será aprovada este ano e se tornará lei?

Giancarlo: Este é um ano eleitoral e ainda temos três, quatro ou cinco semanas. Uma vez que chegue o dia 4 de julho, em termos legislativos, nada acontecerá, ou, historicamente, nada acontecerá no ano eleitoral após 4 de julho. A menos que ocorra uma crise ou colapso de mercado como em 2008. Portanto, não estou otimista, mas acredito que, a longo prazo, a legislação sobre moedas estáveis será aprovada. Acredito que ambos os partidos a apoiam. A maior motivação é criar mais demanda pelos títulos do tesouro dos EUA. Infelizmente, uma das principais motivações é que somos um país que vive de cartão de crédito e precisamos que mais pessoas comprem nossa dívida, e é exatamente isso que as moedas estáveis irão proporcionar.

福布斯：尽管拜登总统很有可能否决 SAB 121 ，但第一部针对加密货币的专门立法已在国会两院获得通过。你对此有何总体看法？这反映了目前加密货币的立法氛围吗？

Giancarlo: Acho que isso mostra que Elizabeth Warren e sua facção são apenas a ponta do iceberg que está encolhendo. Foi uma excelente declaração quando o líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, assinou a condenação ao 121. Agora, Maquiavel pode dizer que assinou porque sabia que a Casa Branca iria vetar, mas considero que é uma condenação muito boa, e você tem que considerar que os bancos também apoiam isso. Embora algumas partes do sistema bancário possam resistir à inovação de ativos digitais, forçá-los a manter cem por cento de seus ativos significa, na prática, que os bancos não podem participar dessa inovação. Portanto, a Casa Branca pode vetar isso, mas acho que isso os deixaria do lado errado da história.

Esta também é uma questão de fosso geracional. Essa visão anti-criptomoeda geralmente vem de pessoas com mais de oitenta anos de idade, a próxima geração não precisa aceitar essa inovação. Um dos meus escritores favoritos é Douglas Adams, ele escreveu a série de livros "O Guia do Mochileiro das Galáxias". Adams tem um ditado que eu quero adaptar aqui, "Tudo o que é inventado antes dos 35 anos é legal, vale a pena investir muito tempo e energia, e pode até ser a sua carreira para toda a vida. Mas qualquer coisa inventada depois dos 35 anos é suspeita e precisa ser suprimida." Na minha opinião, para aqueles que cresceram no sistema bancário tradicional, eles têm muita hostilidade de gerações passadas em relação às criptomoedas, eles não conseguem entender as criptomoedas e as consideram perigosas.

Forbes: What do you think of the "21st Century FIT Act"? Three years ago, you mentioned in our interview that the CFTC has never regulated the retail market. It seems that the CFTC has a responsibility in this act. How will this play out?

Giancarlo: Minha opinião sobre isso também está em constante mudança. Há alguns anos, quando eu estava na CFTC, uma coisa que eu pensava, e ainda penso, é que a CFTC é especialmente capaz de regular principalmente o mercado de atacado, e não o de varejo. Ela é principalmente um órgão regulador de atacado porque regula o mercado de futuros, o qual é predominantemente composto por traders profissionais. A CFTC não regula o mercado de atacado de criptomoedas, o qual tem muitos traders de varejo. Este projeto de lei concederia à CFTC autoridade para regular o mercado de criptomoedas à vista, e não apenas o mercado de derivativos. Portanto, a CFTC estaria de certa forma envolvida na regulação de varejo. Minha opinião mudou, em parte porque a CFTC já tem alguma experiência em áreas de regulação de varejo e tem se mostrado capaz de lidar bem com elas. Além disso, em última análise, como nação, precisamos de regulação do mercado de criptomoedas de varejo, e alguém precisa fazer isso. A CFTC lançou contratos futuros de Bitcoin já em 2017, provando ser um órgão regulador de criptomoedas muito capaz. O mercado hoje é muito maduro, com alta liquidez, transparência e boa regulação. Eu até diria que a única parte do império de Sam Bankman-Fried que não faliu está sob a regulação da CFTC. Acredito que a CFTC teve sucesso nisso e acredito que está pronta para isso agora. O Congresso terá que fornecer os recursos necessários para realizar esse trabalho. Com os recursos adequados, acredito que a CFTC pode fazer um bom trabalho nisso.

Eu tenho muito respeito pelo SEC, mas eles têm se recusado a estabelecer padrões regulatórios para criptomoedas. Eles afirmam que as regras aplicáveis às ações também se aplicam às criptomoedas. Isso é como dizer que as mesmas regras se aplicam tanto aos trens quanto à aviação. Ambos são meios de transporte, mas são tecnologias completamente diferentes. O SEC estabeleceu regras diferentes para títulos municipais, dívidas e ações, não há motivo para não estabelecer um conjunto de regras personalizadas para criptomoedas. No entanto, o SEC tem se recusado a estabelecer tais regras.

福布斯：A Bolsa de Mercadorias de Chicago (CME) está a avaliar a possibilidade de oferecer negociação à vista de Bitcoin e Ethereum. Que impacto acha que este mercado altamente regulamentado terá nos mercados à vista e de derivados? Discussou esta questão quando liderava a CFTC?

Giancarlo: Não quero compartilhar a conversa naquela época, apenas quero dizer que a CME é um participante muito sério. Eles não são apenas uma plataforma de treinamento comercial, mas também uma organização de autorregulação. Eles valorizam muito a conformidade. Eles demonstraram a capacidade de estabelecer com sucesso um mercado de futuros de Bitcoin. Acredito que entre os participantes que podem entrar no mercado à vista e estabelecer um mercado à vista muito confiante e bem-sucedido, eles certamente estariam incluídos. Temos alguns operadores de mercado muito fortes nos Estados Unidos, como Nasdaq, Intercontinental Exchange, New York Stock Exchange, e outras instituições como a Chicago Mercantile Exchange. Mas acredito que a CME é um candidato muito adequado.

Forbes: Um contra-argumento interessante é que seu concorrente, a Bolsa de Opções de Chicago (CBOE), fechou recentemente o mercado à vista. O que isso significa para as perspectivas da CME?

Giancarlo: Quero dizer, construir um novo mercado é como pegar um raio dentro de uma garrafa, muito difícil. A realidade é que, a cada 10 novos produtos lançados, talvez apenas um ou dois consigam persistir e serem seguidos. As exchanges continuam lançando novos produtos, é um pouco como fundos de investimento de risco. A cada 10 produtos, eles esperam que um ou dois consigam persistir. Às vezes, a chave é pegar o momento certo e configurar corretamente os parâmetros do produto. Quando são lançados, você ouve sobre eles sendo promovidos, e depois muitos desses produtos fecham silenciosamente em três ou quatro meses. Eles nunca conseguiram qualquer atenção. Eu não vi os produtos da Chicago Opções Exchange e não falei com ninguém sobre isso. Então, não sei por que não conseguiram atenção.

福布斯：Eu quero perguntar sobre Bluprynt, porque a divulgação de informações é importante, e há uma visão de que a SEC está tentando forçar as equipes a apresentar divulgações e documentos de registro que são incompatíveis com criptomoedas. Você tem algo a acrescentar a isso?

Giancarlo: Será muito interessante. Espero seguir o escopo delineado pelo Professor Chris Brummer, em vez de ultrapassá-lo. Como investidor, não devo discutir questões relacionadas ao Bluprynt.

A Forbes: apenas no sentido geral.

Giancarlo: A demand for disclosure of information will become part of the future of digital assets, not only in the United States. We have our own unique way of disclosure, and other countries such as Europe have already implemented MiCA (Market in Crypto-Assets) that requires disclosure of information. I do not believe that the United States will play a leading role in the world as we do. We have missed the opportunity to take the lead in setting global standards for disclosing encrypted information because we have been unwilling to set rules on how to disclose trading of cryptocurrencies. I think it is very likely to be Europe, which has already enacted laws and has the opportunity to set global standards. I think the opportunity for Bluprynt is not limited to the United States.

福布斯：除了BTC和比特币 Finanças Descentralizadas之外，今年的一大主题是 Memecoins。你对它们有何看法？

Giancarlo: Eu não sou um crítico, algumas pessoas consideram os investidores de Memecoin como tolos, esses tokens são um desperdício de tempo e energia para todos. Eu realmente acho que eles refletem o espírito da época em que vivemos. Com base nesse espírito, estou me referindo à impressão desenfreada de dinheiro nos Estados Unidos, que impede muitos jovens de possuírem uma armadilha. Além disso, há uma ampla promoção do jogo, não apenas por entidades comerciais como a NFL, mas também pelos estados e governos através de loterias, acompanhadas por um aviso de isenção de responsabilidade. Além disso, você pode apostar o quanto quiser. No entanto, por alguma razão, devemos criticar os jovens por especular com ações de meme, como se esse tipo de aposta fosse irresponsável, mas apostar em jogos de futebol ou loterias estaduais fosse uma forma responsável de jogo? Eu acho que as ações de meme e Memecoins são produtos de nossa era.

Forbes: Tens alguma conclusão?

Giancarlo: Acredito que a barragem da inovação que os Estados Unidos têm contra a criptomoeda está prestes a ruir. Não importa o que aconteça em novembro, vai ruir. Uma vez que a barragem ruir ou que a porta se abra um pouco, ela vai abrir completamente. A razão pela qual acredito nisso é porque viajei globalmente de Londres a Tóquio, Dubai, Cingapura e Paris. Todo o mundo está dizendo: "Vamos plantar nossas próprias sementes criptográficas agora e fazer com que elas cresçam." Todas as agências reguladoras inteligentes e perspicazes desses países acreditam que os Estados Unidos vão mudar as coisas nos próximos 24 meses e as pessoas vão se dirigir para Brooklyn, Silicon Valley e Austin, Texas. Eles querem garantir que haja algum tipo de permanência em sua jurisdição. Acho que eles estão certos. Eles viram os Estados Unidos fazer isso antes. Winston Churchill disse que os Estados Unidos sempre fazem a coisa certa depois de tentarem todas as alternativas. Acho que temos estado tentando alternativas. Essas medidas são insustentáveis, os Estados Unidos vão voltar à estaca zero. Vamos perder algumas oportunidades, uma das quais mencionei é a criação de padrões globais de divulgação. Mas acredito que, no final, os Estados Unidos voltarão à estaca zero e voltarão com força.