O Novo Baleia de Bitcoin de Wall Street: Empresa Bloqueia $100M para Acumular BTC, Planeja 1% do Suprimento

• Matador garante uma linha de crédito convertível $100M enquanto a MicroStrategy reporta 640,808 BTC e $3.9B de rendimento operacional trimestral, demonstrando a escalabilidade do modelo.
• Ambas as empresas promovem a acumulação de Bitcoin durante a turbulência do mercado com $1.16B em liquidações, contrastando com as saídas de ETFs institucionais que totalizam $191M.
• A classificação B- da S&P e provedores de capital especializados como a ATW Partners sinalizam uma infraestrutura em amadurecimento para estratégias corporativas de tesouraria em Bitcoin.

A Matador Technologies assegurou uma instalação de nota conversível de $100 milhões com a ATW Partners para expandir suas posses de Bitcoin.

O modelo tem mostrado ser atraente para investidores institucionais que buscam exposição ao Bitcoin através de instrumentos de rendimento fixo, uma vez que seu predecessor, Strategy, demonstrou convicção na proposta de valor de longo prazo do Bitcoin.

Modelo de Dívida Conversível Escala Através de Capitalizações de Mercado {#h-modelo-de-divida-conversivel-escala-atraves-de-capitalizacoes-de-mercado}

A estratégia pioneira abordou a aquisição de Bitcoin através de notas conversíveis, estabelecendo o modelo que agora é seguido por empresas menores. A Matador Technologies representa a próxima onda de empresas que adotam este modelo. A empresa assegurou uma instalação de nota conversível de $100 milhões com a ATW Partners, com um tranch inicial de $10,5 milhões dedicado exclusivamente a compras de Bitcoin.

Os títulos têm um juro anual de 8%, reduzindo para 5% após uma potencial listagem na NASDAQ ou NYSE. A Matador tem como objetivo adquirir 1.000 BTC até 2026 e 6.000 BTC até 2027. O objetivo a longo prazo inclui manter aproximadamente 1% do suprimento total de Bitcoin.

A estrutura conversível oferece vantagens estratégicas em relação ao financiamento tradicional por ações. As empresas podem levantar capital sem diluição imediata dos acionistas. Os detentores de títulos recebem proteção contra perdas através do instrumento de dívida e participação nas altas por meio de direitos de conversão.

O fechamento inicial do Matador de $10,5 milhões converter-se-á em aproximadamente $0,53 por ação. Os mecanismos de conversão ajustam-se com base no local de listagem da empresa e nos preços de mercado prevalecentes. A instalação inclui disposições para até $89,5 milhões em retiradas adicionais. Isso permite uma acumulação escalonada que está alinhada com as condições de mercado e os movimentos de preço do Bitcoin.

Mercados Voláteis Testam a Convicção a Longo Prazo {#h-volatile-markets-test-long-term-conviction}

Os lucros do Q3 de 2025 da estratégia revelaram que foram detidos 640.808 BTC, representando mais de 3% de todo o Bitcoin. A receita operacional atingiu $3,9 bilhões, com um lucro líquido de $2,8 bilhões para o trimestre. O Bitcoin por ação aumentou de $39.716 em julho para $41.370 em outubro de 2025.

Tanto a Matodor quanto a Strategy estão executando suas estratégias de Bitcoin em meio a uma turbulência significativa no mercado. No entanto, eles mantiveram seus planos de acumulação. O Bitcoin por ação da MicroStrategy continuou crescendo no terceiro trimestre, apesar dos desafios do mercado. A Matador fechou sua instalação de $100 milhões durante este período de correção.

As dinâmicas de mercado revelam comportamentos contrastantes dos investidores. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram $191 milhões em saídas apenas no dia 3 de novembro, após $1.15 bilhões em retiradas na semana anterior. Este recuo institucional contrasta fortemente com os tesoureiros corporativos, que veem a volatilidade como uma oportunidade de acumulação em vez de um sinal de saída. A divergência sugere que as empresas com facilidades de notas convertíveis podem assumir posições de longo prazo. Elas são menos suscetíveis a mudanças de sentimento de curto prazo que afetam os fluxos de fundos de retalho e institucionais.

A decisão da Matador de finalizar os termos das suas instalações durante a fraqueza do mercado espelha o padrão histórico da Strategy. A empresa pioneira tem consistentemente adicionado Bitcoin durante correções de preço. Esta abordagem contracíclica tem-se mostrado benéfica à medida que o Bitcoin se recuperou de quedas anteriores.

A Infraestrutura Institucional Permite uma Adoção Mais Ampla {#h-institutional-infrastructure-enables-broader-adoption}

A infraestrutura que suporta as estratégias de tesouraria em Bitcoin das empresas evoluiu consideravelmente. As notas da Matador são garantidas por colateral em Bitcoin igual a 150% do montante principal inicial. Fechamentos subsequentes requerem 100% de colateral. Isso proporciona proteção contra quedas aos detentores das notas, ao mesmo tempo que permite à empresa alavancar as suas participações existentes em Bitcoin.

A estratégia alcançou uma classificação de crédito do emissor B- da S\u0026P no terceiro trimestre de 2025. Este marco abre o acesso a maiores pools de capital institucional. A empresa introduziu quatro instrumentos de crédito digital, incluindo STRC. Estes concentram-se em fornecer dividendos diferidos de impostos e altos rendimentos efetivos.

No entanto, a estratégia enfrenta desafios contínuos. As agências de classificação de crédito tradicionais ainda não reconhecem o Bitcoin como capital. Isso afeta as avaliações de crédito, apesar da capitalização de mercado da empresa de $83 bilhões e das substanciais participações em ativos digitais.

O envolvimento da ATW Partners com a Matador sinaliza uma especialização crescente em finanças corporativas focadas em Bitcoin. A firma é um investidor institucional líder nos EUA, focado em financiamento inovador em estágio de crescimento. O surgimento de provedores de capital dedicados indica que o modelo de tesouraria em Bitcoin amadureceu para uma categoria de financiamento reconhecida.

A Matador anunciou inicialmente sua estratégia de tesouraria em Bitcoin em dezembro de 2024 com uma alocação inicial de $4,5 milhões. Subsequentemente, a empresa expandiu sua abordagem por meio da facilidade de nota conversível.