Visa sinaliza uma abertura de $40 trilhões para stablecoins na mudança global de crédito

As stablecoins têm garantido $670B em empréstimos entre 1,1M de mutuários, com o tamanho médio do empréstimo a aumentar para $121K em agosto.

USDT e USDC representam 98% dos empréstimos de stablecoins e mais de 80% da oferta circulante, de acordo com o relatório.

O FMI alerta para os riscos à política monetária e à estabilidade do crédito à medida que os empréstimos tokenizados e a capitalização de mercado se expandem sob as novas leis dos EUA.

A Visa observou uma possível reescrita das infraestruturas de crédito globais, apontando as stablecoins como uma ponte entre o empréstimo tradicional e as finanças programáveis. Num novo relatório, a empresa argumenta que sistemas baseados em blockchain poderiam hospedar segmentos do mercado de crédito dos EUA $40 trilhões.

O relatório não prevê uma migração total, mas identifica os tokens indexados à estabilidade como veículos que poderiam levar a atividade de empréstimo para a infraestrutura em cadeia. O documento enquadra essa mudança como uma abertura e um desafio para os bancos que buscam se adaptar ao dinheiro programável. Esse enquadramento marca um dos sinais mais claros de uma grande empresa de pagamentos de que a emissão de crédito e a liquidação podem ir além das plataformas legadas.

Dados de Empréstimo e Estrutura Atual do Mercado

O relatório constata que as stablecoins apoiaram US$670 bilhões em empréstimos nos últimos cinco anos. O empréstimo agora envolve 1,1 milhões de mutuários únicos, com um tamanho médio de empréstimo de US$76,000.

Esse número atingiu US$121.000 em agosto, indicando crescimento em posições de crédito maiores. De acordo com o relatório, o USDC da Circle e o USDT da Tether representam 98% de todos os empréstimos baseados em stablecoin, o que está alinhado com sua participação combinada de 83% da oferta circulante.

O USDT tem um capital de mercado reportado de US$181 mil milhões e o USDC está em US$76 mil milhões, contribuindo para o fornecimento total de US$307 mil milhões. Estes dados de empréstimo servem como base para a visão da Visa de que a atividade de crédito em cadeia não está mais isolada a plataformas digitais nativas.

Perspectivas Regulatórias e Previsões de Mercado

Outro elemento que está a remodelar o setor é o contexto regulatório. A capitalização total de stablecoins aumentou em US$100 mil milhões desde janeiro, impulsionada pelo Ato GENIUS dos EUA. A lei criou um quadro para tokens emitidos por entidades dos EUA, contribuindo para a participação institucional.

Na Myriad, uma plataforma de previsões pertencente à DASTAN, o sentimento dos usuários mudou para um crescimento adicional. Atualmente, 67% dos participantes esperam que a capitalização de mercado atinja US$360 mil milhões até o início de 2026, deixando uma lacuna estimada de US$53 mil milhões até janeiro. Esta tendência alimenta as expectativas de que mais funções de crédito possam ser transferidas para sistemas tokenizados nos próximos dois anos.

Preocupações de Instituições Financeiras e Órgãos de Políticas

No entanto, o aumento do uso levantou escrutínio por parte dos reguladores. O Fundo Monetário Internacional alertou no seu Relatório de Estabilidade Financeira Global de 2025 que as stablecoins podem substituir depósitos e ativos seguros.

O FMI apontou riscos relacionados com a alavancagem, desajustes de maturidade e a perturbação dos modelos tradicionais de empréstimo. Também destacou as consequências para a política monetária e a possibilidade de corridas à liquidez.

Erros operacionais recentes aumentaram essas preocupações. Na semana passada, observadores notaram que a Paxos cunhou e queimou US$300 trilhão em uma única transação de PayPal USD. A empresa declarou no X que a cunhagem foi um erro e afirmou que os fundos dos clientes permaneciam seguros.

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