Uma leitura sobre Falcon Finance (FF): o protocolo de garantia universal pode remodelar o cenário das moedas estáveis?

O mercado de Ativos de criptografia enfrenta novamente um momento importante. Em 29 de setembro de 2025, a Falcon Finance (FF) inicia oficialmente sessão na plataforma CEX mainstream, dando início às atividades de negociação e Airdrop. Este projeto, desenvolvido por uma equipe originária do conhecido formador de mercado DWF Labs, acumulou quase 190 milhões de dólares em valor total de posição de bloqueio (TVL) durante a fase de teste, graças à sua posição única de "infraestrutura de colateralidade universal".

01 Origem do projeto: protocolo de stablecoin com fundo de formador de mercado

A Falcon Finance foi fundada no início de 2025, pelo cofundador da DWF Labs, Andrei Grachev. Este histórico fez com que desde o seu nascimento fosse muito observada pelo mercado.

DWF Labs é um experiente formador de mercado e instituição de investimento na indústria de ativos de criptografia, com um desempenho notável neste ciclo. Os formadores de mercado estão pessoalmente envolvidos na criação de protocolos estáveis, o que é inédito no setor.

No dia 30 de julho de 2025, a Falcon Finance anunciou que obteve um investimento de 10 milhões de dólares da World Liberty Financial (WLFI). Este é o primeiro investimento da WLFI no campo das moedas estáveis, e a WLFI possui também a moeda estável USD1, garantida por títulos do tesouro dos EUA e dinheiro.

As partes planeiam promover a integração da tecnologia de interoperabilidade entre o USDf e o USD1, formando um padrão complementar.

02 Mecanismo central: Sistema de dupla moeda e estratégia de múltiplos rendimentos

O núcleo da Falcon Finance é um protocolo de colateralização genérico que permite aos usuários usar vários ativos como colateral para emitir uma moeda estável sintética atrelada ao dólar, USDf.

O protocolo adota um design de sistema de dois tokens:

• USDf: como uma moeda estável sintética básica, ancorada em 1 dólar.
• sUSDf: a versão de geração de rendimento do USDf, os detentores podem obter automaticamente os rendimentos gerados pelo protocolo.

No mecanismo de garantias, a Falcon Finance suporta uma ampla variedade de tipos de ativos:

• As stablecoins (USDT, USDC, etc.) podem ser emitidas na proporção de 1:1 para USDf
• Ativos de criptografia de grande destaque (BTC, ETH, SOL, etc.) precisam de sobrecolateralização
• No futuro, também serão integrados ativos do mundo real tokenizados (RWA)

Ao contrário de muitos protocolos DeFi que dependem de uma única estratégia de rendimento, as fontes de rendimento da Falcon Finance são diversificadas.

Inclui estratégias de arbitragem de taxa de financiamento, arbitragem de spreads entre exchanges, etc., que são especialidades dos market makers. Esta base diversificada de rendimento permite que mantenham uma taxa de retorno estável em diferentes condições de mercado.

03 Desempenho do mercado: TVL superior a 190 milhões de dólares, taxa de rendimento de 9,24%

Até 29 de setembro de 2025, a Falcon Finance apresentou um impressionante histórico de mercado.

Os dados mostram que a oferta circulante do USDf atingiu cerca de 1,89 mil milhões de dólares, suportada por cerca de 1,96 mil milhões de dólares em colaterais, com uma taxa de colateralização de aproximadamente 103,7%.

O sUSDf tem um tamanho de aproximadamente 508 milhões de dólares, oferecendo aos detentores uma taxa de rendimento anual de cerca de 9,24%. Esta taxa de rendimento possui uma vantagem competitiva entre os protocolos de stablecoin.

O valor total da posição de bloqueio (TVL) do protocolo está próximo de 190 milhões de dólares, mostrando um reconhecimento preliminar do mercado para o seu modelo.

Em termos de alocação de tokens, a Falcon Finance também já divulgou algumas informações. De acordo com as informações publicadas na Praça Gate, 0,3% do fornecimento total de tokens FF será alocado para plataformas específicas, distribuído na proporção de 50/50 entre os 200 melhores jogadores do ranking e os stakers da plataforma.

04 Desafios regulatórios: Respostas diferentes em todo o mundo

Como a maioria dos projetos de criptografia, a Falcon Finance enfrenta um ambiente regulatório complexo.

A análise mostra que o FalconStable (FF), ao introduzir um protocolo de stablecoin de dois tokens sem intermediários, representa um desafio fundamental ao quadro regulatório financeiro tradicional.

O panorama regulatório global apresenta características fragmentadas:

• Estados Unidos: Várias instituições podem ter jurisdição sobre a FF, e a SEC pode considerar os tokens com funções de governança como contratos de investimento.
• União Europeia: A estrutura MiCA fornece regras uniformes para ativos de criptografia, e o FF pode ser classificado como um token de utilidade.
• Ásia: Atitudes variadas, Cingapura lançou um "sandbox regulatório" para atrair projetos inovadores

Dilema de classificação é o problema regulatório central enfrentado pela FF - em diferentes jurisdições, pode ser definido como moeda, mercadoria, valor mobiliário ou uma nova categoria de ativos, cada classificação correspondendo a diferentes requisitos regulatórios.

05 Vantagem competitiva: Gene de formador de mercado e estratégia diversificada

A Falcon Finance possui várias vantagens diferenciadas no competitivo mercado de stablecoins.

A capacidade de negociação proporcionada pelo seu histórico de formador de mercado é uma das principais vantagens.

Como os pesquisadores apontaram, "a identidade do formador de mercado oferece uma vantagem natural na execução de estratégias de negociação e rendimento". Isso torna a Falcon Finance mais especializada na execução de estratégias complexas, como arbitragem de taxa de financiamento e arbitragem entre exchanges.

Tipos diversificados de garantias são outra grande vantagem competitiva.

Ao contrário das stablecoins tradicionais, que geralmente são suportadas apenas por moeda fiduciária ou criptomoeda única, a Falcon Finance permite que os usuários depositem vários ativos para cunhar USDf, incluindo stablecoins, criptomoedas populares e futuros ativos tokenizados de RWA.

A transparência na gestão de riscos e a base de conformidade da Falcon Finance tornam-na mais atraente para os utilizadores institucionais.

O protocolo utiliza auditoria de terceiros para verificação, mostrando publicamente que há mais de 110% de reservas para o USDf, e planeja publicar regularmente provas detalhadas de reservas e relatórios de auditoria.

06 Perspectivas futuras: da moeda estável à infraestrutura de colateral universal

A visão da Falcon Finance vai muito além de emitir mais uma moeda estável.

Andrei Grachev, cofundador da DWF, afirmou: "Um protocolo que permite entrar com qualquer ativo, obter rendimento e depois sair com qualquer ativo para qualquer lugar é o Falcon Finance." Esta visão descreve uma plataforma de colateral universal que conecta o mundo financeiro tradicional ao DeFi.

De acordo com o roteiro oficial, a Falcon Finance planeja expandir significativamente o "canal fiat" da liquidez em dólares e realizar a implantação em várias cadeias até o final de 2025.

Planeja abrir canais de depósito em moeda fiduciária regulamentados nos principais mercados, como América Latina, Turquia e zona do euro, e levar o USDf para Layer1/Layer2, incluindo Ethereum L2 e outras blockchains.

Até 2026, a Falcon planeia construir um "motor de ativos reais", suportando a tokenização de ativos como dívida corporativa, crédito privado, entre outros, e lançar ferramentas de investimento USDf e produtos de valores mobiliários estruturados, para atender à demanda institucional de maior escala.

Conclusão

Com o início das negociações da Falcon Finance em CEXs de renome, o mercado de stablecoins recebe um novo jogador com um histórico único e uma visão ambiciosa. A sua posição de "infraestrutura de colaterização universal" vai além do mero âmbito das stablecoins, tentando romper as barreiras entre ativos financeiros tradicionais e DeFi.

No entanto, os desafios à frente continuam numerosos — a incerteza dos quadros regulatórios, a concorrência intensa e os riscos de mercado desconhecidos não desaparecerão. Mas não há dúvida de que a Falcon Finance já trouxe um novo espaço de imaginação para o mercado de ativos de criptografia: um futuro onde qualquer ativo pode gerar rendimento de forma eficiente.