Bitcoin caminha para uma capitalização de mercado de 10 trilhões de dólares? A explosão dos derivados está a remodelar o mercado, especialistas afirmam que a teoria dos ciclos ainda é válida.

O analista de mercado James Van Straten acredita que o Bitcoin tem potencial para atingir uma capitalização de mercado de 10 trilhões de dólares, sendo o aumento da importância dos produtos de derivação o seu principal motor. O volume de opções não liquidadas no Chicago Mercantile Exchange (CME) atingiu um recorde histórico, sinalizando que a estrutura do mercado está se tornando mais madura, e as características de redução da volatilidade que isso traz estão atraindo investidores institucionais. No entanto, este processo de maturação do mercado dominado por derivação gerou controvérsia: embora a estabilidade do mercado tenha aumentado, especialistas como Seamus Rocca, CEO do Xapo Bank, alertam que o ciclo de mercado inerente de quatro anos do Bitcoin e os fatores psicológicos dos investidores continuarão a influenciar profundamente a trajetória dos preços.

Mercado de derivação em explosão: CME atinge máximos históricos em volume de posições, prevendo a maturidade do mercado de Bitcoin

O analista James Van Straten apontou que o florescimento do mercado de derivação de Bitcoin é um sinal de que a estrutura do mercado está passando por uma mudança significativa. Em particular, o aumento do volume não liquidado dos futuros de Bitcoin da CME, bem como o número de contratos de opções da CME não liquidado atingindo um ponto histórico, mostram um aumento significativo do interesse institucional e da liquidez.

· Sinal de maturidade do mercado: Van Straten explicou que o aumento do volume de posições em opções é em parte impulsionado por estratégias de venda de volatilidade sistemática, como opções de compra cobertas. Isso "indica uma fase em que a liquidez dos derivados de Bitcoin é mais profunda e a estrutura do mercado é mais madura."

· A função da derivação: Os contratos de opções concedem aos investidores o direito (e não a obrigação) de comprar ou vender ativos a um preço pré-determinado. Este tipo de instrumento financeiro pode ajudar a proteger contra e mitigar a flutuação acentuada comum no mercado de criptomoedas, e esse efeito de estabilização é especialmente atraente para investidores institucionais, como fundos de hedge, ajudando a elevar o Bitcoin a uma categoria de ativos mais mainstream, contribuindo assim para alcançar a capitalização de mercado de 10 trilhões de dólares.

O capital institucional prefere: a redução da volatilidade é uma espada de dois gumes

O crescimento dos produtos de derivação e a maturação da estrutura de mercado trouxeram, sem dúvida, capital institucional para o Bitcoin. No entanto, Van Straten alertou que essa maturação do mercado não vem sem custos.

· Redução de lucros explosivos: A diminuição da volatilidade do mercado, embora beneficie a gestão de riscos das instituições, também pode suprimir os "explosivos aumentos de preços" que anteriormente atraíam os traders de retalho.

· Efeito da espada de dois gumes: Van Straten acrescentou: "Os grandes recuos (drawdowns) comuns no mercado de criptomoedas serão atenuados, mas os lucros meteóricos que os traders consideram normais também irão diminuir." À medida que o mercado de Bitcoin se estabiliza, a dependência de flutuações de mercado acentuadas para obter oportunidades de negociação de alto risco e alta recompensa pode diminuir, o que afetará o comportamento de negociação de investidores de varejo e institucionais.

Ciclos de mercado e natureza humana: A refutação dos especialistas à teoria de que "as instituições estão mortas"

Apesar de os derivados estarem a mudar o panorama do mercado, nem todos os analistas concordam que o ciclo do Bitcoin tenha terminado. Seamus Rocca, CEO do Xapo Bank, acredita que o ciclo de mercado de quatro anos do Bitcoin, impulsionado pelo ciclo de notícias, pela emoção do grupo e pela psicologia dos investidores, ainda é válido.

· A periodicidade ainda está presente: Rocca questionou a ideia de que "a chegada das instituições significa a morte cíclica do Bitcoin", enfatizando que a entrada de investidores institucionais não elimina a periodicidade inerente ao mercado.

· A influência da natureza humana: O comentarista Matthew Kratter apontou que investidores institucionais também podem agir de forma irracional. Ele usou o mercado em baixa de 2021 a 2022 como exemplo, destacando que essa queda foi principalmente causada por instituições como Grayscale, Genesis, Three Arrows Capital e FTX que "fizeram coisas muito estúpidas". Isso enfatiza que, independentemente da identidade do investidor, os fatores psicológicos humanos continuam a ser cruciais para o movimento do mercado.

Perspectiva: como o desenvolvimento de derivações define o futuro do Bitcoin

A discussão sobre a trajetória futura do Bitcoin ainda apresenta divergências. Uma parte dos analistas de mercado é otimista, acreditando que a estabilização do mercado trazida pela derivação tornará o ativo mais atraente para investidores institucionais, impulsionando sua capitalização de mercado a novas alturas. Por outro lado, também há especialistas que alertam que fatores fundamentais, como a psicologia dos investidores, o ciclo de notícias e o ciclo de mercado, não podem ser ignorados em relação ao impacto sobre o preço do Bitcoin.

O desenvolvimento contínuo dos produtos de derivação de Bitcoin inevitavelmente moldará a dinâmica do mercado futuro. Seu impacto a longo prazo ainda está por ser observado - será que essas ferramentas financeiras podem estabilizar completamente o mercado, ou o comportamento humano por trás do mercado acabará por dominar? Somente o tempo revelará a resposta.

Conclusão

A maturação do mercado de derivativos de Bitcoin, especialmente o crescimento explosivo do volume de contratos na CME, fornece uma base institucional sólida e suporte de liquidez para o desafio de Bitcoin em atingir uma capitalização de mercado de 10 trilhões de dólares. No entanto, o aumento das ferramentas de hedge no mercado significa que a era de grandes oscilações pode estar cada vez mais longe, e os investidores precisam ajustar suas expectativas de retorno. Ao mesmo tempo, devemos reconhecer que os ciclos de mercado e a natureza humana nunca estiveram ausentes na narrativa do Bitcoin. Como buscar um equilíbrio entre a maturação das ferramentas financeiras macro e as oscilações do sentimento dos investidores micro será o foco central da evolução do preço do Bitcoin nos próximos anos.

Declaração de isenção de responsabilidade: Este artigo é uma informação noticiosa e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de criptomoedas é altamente volátil, e os investidores devem tomar decisões com cautela.