O que é BUIDL? Análise da Descentralização Financeira envolvendo a participação da BlackRock

Escrito por: Luke, Mars Finance

Se você perguntar qual é a próxima área mais promissora na indústria de encriptação, a resposta pode estar no fundo de mercado de moedas tokenizadas BUIDL da BlackRock. Recentemente, Curve e Elixir se uniram para romper as convenções e planejam conectar de perto o TradFi e as Finanças Descentralizadas através do BUIDL. Isso não é apenas uma parceria, mas uma nova revolução de investimento em valor - uma nova ferramenta financeira que combina moedas estáveis, títulos do Tesouro dos EUA e stETH, pronta para redefinir o futuro das Finanças Descentralizadas.

Este artigo irá explorar profundamente BUIDL, este projeto aparentemente tranquilo, mas com potencial ilimitado, como ele está a subverter a nossa compreensão de finanças DeFi e a abrir caminho para um novo futuro para os grandes do TradFi.

BUIDL: Plataforma inovadora de investimento em ativo digital

O BUIDL é um fundo de investimento inovador lançado pela BlackRock, a empresa líder mundial em gestão de ativos, e ao contrário dos fundos comuns, o BUIDL é um fundo de tokenização que se concentra em combinar ativos TradFi com a tecnologia da cadeia Bloco para fornecer aos investidores um novo tipo de abordagem de investimento "compatível". Em vez de utilizar apenas a cadeia do Bloco como veículo de investimento, o fundo quebra a tradicional impressão de "alto risco" e "baixa estabilidade" no mercado de encriptação ao combinar de forma inovadora os dois elementos de estabilidade e conformidade, e aumenta consideravelmente a confiança dos investidores institucionais. É uma exploração dos gigantes tradicionais de Wall Street usando a tecnologia Bloco Chain para otimizar a gestão de ativos, Liquidez e segurança.

Estrutura básica e enquadramento legal

O fundo BUIDL foi lançado pela BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd., estabelecida nas Ilhas Virgens Britânicas (BVI) em 2023, por meio de uma estrutura regulamentar especial e obteve a conformidade. O fundo é aberto apenas para "investidores acreditados" de acordo com as isenções aprovadas pela Regra 506(c) e Seção 3(c)(7) da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), e não está sujeito às restrições tradicionais de quantidade de investidores e captação de recursos. Essa estrutura legal proporciona condições flexíveis para a captação de recursos do fundo BUIDL, garantindo ao mesmo tempo conformidade e gestão de risco.

O fundo BUIDL não tem limite de emissão e tem como objetivo atrair fundos em todo o mundo. De acordo com o documento de registro da SEC, o único canal de distribuição deste fundo é a Securitize Markets, LLC, uma corretora de valores mobiliários registrada na SEC. Além disso, a entidade relacionada da Securitize, LLC, como agente de transferência registrado na SEC, é responsável pelo registro e registro da propriedade dos valores mobiliários na cadeia de blocos. Esse design aumenta significativamente a transparência e a segurança da circulação de fundos.

A Securitize foi fundada em 2017 por Carlos Domingo e Jamie Finn, e é a primeira plataforma de emissão de títulos totalmente digital do mundo, pioneira em aproveitar oportunidades de ativos alternativos com tecnologia de bloco. Em 2019, a Securitize tornou-se a primeira agente de transferência a se registrar com sucesso na SEC e operar na cadeia de bloco, expandindo posteriormente suas operações para incluir corretores de auto-negociação e sistemas de negociação alternativos no ano seguinte. Em resumo, a Securitize pode ser considerada a infraestrutura RWA mais abrangente e regulamentada no campo da cadeia de bloco. Anteriormente, a BlackRock liderou uma rodada de financiamento estratégico no valor de 47 milhões de dólares para a Securitize.

O montante mínimo de investimento do Fundo BUIDL é de 5 milhões de dólares (investidores individuais) e 25 milhões de dólares (investidores institucionais), o que proporciona um claro objetivo de mercado para investidores de alto patrimônio líquido e instituições.

Estratégia de investimento e design de produto

A estratégia de investimento da BUIDL é focada principalmente em ativos de baixo risco e liquidez de curto prazo, especialmente títulos do governo dos Estados Unidos e protocolo de recompra. A taxa de retorno anual desses ativos geralmente varia entre 2% e 4%, garantindo o aumento estável do capital do fundo e proporcionando retornos estáveis ​​para os investidores. O valor de cada token BUIDL está vinculado a 1 dólar, garantindo que os ativos dos investidores não sejam afetados pela flutuação do mercado e oferecendo retornos estáveis ​​semelhantes aos ativos em dinheiro.

Atualmente, o APY do BUIDL é de 4,50%, com uma taxa de gerenciamento de 0,20-0,50%, dependendo da cadeia em que a emissão de ativos ocorre. Atualmente, o BUIDL é emitido em seis cadeias diferentes: Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Polygon e Aptos.

Com base na cadeia de emissão, é fácil ver que o BUIDL adota o padrão ERC20Token e projetou o mecanismo de lista de permissões. As transações de token estão restritas apenas aos endereços da lista de permissões e as transferências entre endereços que não estão na lista de permissões falharão. Essa medida garante a segurança e conformidade do fundo, prevenindo transações ilegais.

Sobre as regras de resgate, o fundo BUIDL oferece resgates diários e realiza operações de resgate através da Securitize. Os investidores podem resgatar com base na participação de Token detida, com taxa de câmbio de 1 BUIDL = 1 USD. Todas as operações de resgate serão concluídas às 15:00 em cada dia útil para a liquidação em USD fora da cadeia, geralmente T+0. O cálculo e distribuição dos rendimentos também seguem regras claras: às 15:00, horário da costa leste dos EUA, a fundação calculará os rendimentos com base na participação dos investidores e os distribuirá no primeiro dia útil de cada mês através da emissão adicional de BUIDLToken.

Os gigantes de Wall Street entram oficialmente nas Finanças Descentralizadas

Em 2023, à medida que a indústria de encriptação se desenvolve rapidamente, o gigante TradFi BlackRock está gradualmente a seguir a blockchain e a moeda digital. Como uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, a BlackRock tem mais de 10 trilhões de dólares em ativos sob gestão, e sua entrada no mercado de encriptação é sem dúvida uma notícia importante para o setor. Cada movimento da BlackRock é considerado um sinal de aceitação gradual da indústria de encriptação pelo mercado TradFi. O lançamento do fundo BUIDL marca a entrada oficial do TradFi no ecossistema de Finanças Descentralizadas (DeFi).

Por que a BlackRock lançou o BUIDL? Para entender isso, precisamos começar com a filosofia de investimento da BlackRock. Como uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, a BlackRock tem se dedicado a fornecer produtos de investimento com risco controlado para investidores. No entanto, a alta flutuação do mercado de criptomoedas, especialmente durante grandes flutuações de mercado, muitas vezes faz com que as instituições financeiras tradicionais hesitem. No passado, os investidores institucionais tinham preocupações sobre a entrada nas finanças descentralizadas: alta flutuação, falta de conformidade, riscos de liquidez e outros fatores reduziram significativamente a aceitação de ativos de criptografia no campo das finanças tradicionais. O lançamento do BUIDL é uma inovação da BlackRock para resolver esses problemas.

As vantagens do tokenização基金

Comparado com os produtos TradFi, o fundo BUIDL demonstra vantagens inigualáveis em vários aspectos.

Gestão eficiente de fundos com baixo custo de tempo

Ao gerir fundos em Instituição financeira tradicional, muitas vezes envolve múltiplos intermediário e processos complexos, como custódia de terceiros, compensação, reconciliação, etc., o que resulta em custos de gestão elevados e latência de tempo. Enquanto o fundo BUIDL adota a tecnologia blockchain, registando todas as transações e gestão de ativos diretamente na cadeia, reduzindo assim o intermediário. Este processo simplificado não só melhora a eficiência, mas também reduz significativamente os custos de gestão, permitindo que os investidores obtenham mais lucros.

A liquidação em tempo real e os registos de transações transparentes fornecidos pela blockchain tornam a gestão do fundo BUIDL mais eficiente, permitindo que os investidores vejam o estado da conta e o histórico de transações em tempo real, garantindo a segurança e a liquidez dos fundos. Os produtos TradFi muitas vezes levam vários dias ou mesmo semanas para concluir subscrições e resgates, enquanto o mecanismo de negociação e resgate em tempo real 24/7 do fundo BUIDL resolve esse problema.

Rendimento estável e baixo risco

O BUIDL Fund's asset allocation strategy gives it a unique low-risk characteristic. 100% of the fund's assets are invested in "cash-like" assets, such as short-term government bonds, repurchase agreements, etc., ensuring a stable source of income. This allocation not only maintains the value of each Token at $1, but also protects investors from market Flutuação risk.

A introdução do mecanismo de Rebase permite que os investidores recebam rendimentos de tokenização de Interesse mensalmente, este método de distribuição transparente e automatizado é mais eficiente e intuitivo do que o pagamento em dinheiro dos fundos tradicionais. Além disso, como os ativos do fundo são quase que totalmente compostos por ativos altamente líquidos, os investidores não apenas podem obter retornos estáveis, mas também podem ajustar seus fundos a qualquer momento, garantindo assim a flexibilidade e operacionalidade dos fundos.

O modelo inovador de tokenização e conformidade regulatória

O fundo BUIDL também tomou medidas completas em termos de Conformidade. Ao estabelecer um SPV em BVI e solicitar uma isenção de títulos Reg D, o fundo BUIDL pode legalmente abrir-se aos investidores acreditados e seguir estritamente as regulamentações relevantes. Isso permite que os investidores invistam em um ambiente transparente e em conformidade, sem se preocuparem com o risco de operações ilegais ou opacas.

ONDO na frente, CRV na parte de trás

Em apenas 8 meses, o limite de mercado da BUIDL já atingiu os 500 milhões de dólares, classificando-se como o segundo entre todos os produtos RWA. Até o momento da redação, 160 milhões de dólares em BUIDL na mainnet do ETH são detidos pela ONDO. A sensação familiar de DeFi está de volta à pista RWA, e a ONDO é o primeiro beneficiário desde o lançamento da BUIDL.

Por que a ONDO precisa ter BUIDL?

Liquidez e gestão eficiente de ativos: O produto principal da Ondo Finance é o fundo monetário OUSG, e esses fundos requerem um mecanismo eficiente de subscrição e resgate. A utilização do BUIDL em vez de títulos do tesouro de curto prazo melhora significativamente o tempo de resgate da liquidação, permitindo subscrições e resgates instantâneos e em tempo integral, garantindo uma gestão mais eficiente da liquidez do fundo. Ao mesmo tempo, através do BUIDL, a Ondo pode aumentar a compatibilidade intercadeias dos fundos, permitindo que eles circulem entre várias plataformas e protocolos diferentes.

Benefício mútuo, Gota limite de fundos: Os produtos TradFi geralmente têm um alto limite de investimento, com um limite mínimo de investimento de 5 milhões de dólares na BUIDL, o que sem dúvida limita a participação de investidores comuns, especialmente investidores de retalho ou pequenas instituições. No entanto, o Ondo Finance pode reduzir significativamente o limite mínimo de investimento para 5.000 dólares, tornando os fundos mais acessíveis e permitindo que os produtos TradFi atraiam um grupo mais amplo de investidores, incluindo investidores de pequeno e médio porte ou usuários de DeFi que antes não podiam participar devido ao alto limite de investimento.

Desde que começou a deter ONDO, BUIDL também subiu mais de 200%, tornando-se o primeiro projeto a colher dividendos. A notícia mais recente é que Curve e Elixir estão colaborando para trazer o BUIDL da BlackRock para as Finanças Descentralizadas.

CRV será o próximo projeto a ser impulsionado pelo BUIDL

O Elixir é uma rede Blockchain focada na infraestrutura de negociação de livro de pedidos e no deUSD (um dólar sintético totalmente garantido e com rendimento). O deUSD é suportado pela combinação do stETH (usado para criar posições delta neutras através de contratos futuros perpétuos de ETH) e títulos do tesouro dos EUA (através do protocolo USDS da MakerDAO). Desde o seu lançamento, o deUSD foi rapidamente adotado pelo mercado, com um suprimento que ultrapassou US$ 160 milhões em apenas 4 meses.

O novo 'Plano de Instituição RWA' da Elixir permite que investidores institucionais usem ativos tokenizados para fazer mais coisas. Por exemplo, o suporte do token BUIDL agora pode cunhardeUSD, mantendo ao mesmo tempo o seu rendimento de investimento original. Além disso, a Elixir escolheu a Curve como seu principal centro de Liquidez, reforçando ainda mais a posição crucial da Curve nas Finanças Descentralizadas.

Esta colaboração é de grande significado para a Curve, marcando um passo crucial na integração da TradFi com as Finanças Descentralizadas de Profundidade:

Para os investidores de RWA: esta colaboração oferece-lhes uma nova oportunidade de Finanças Descentralizadas, ao mesmo tempo que mantém os ganhos dos ativos do mundo real existentes, essencialmente alcançando uma situação de ganha-ganha.

Para o ecossistema de Finanças Descentralizadas: a colaboração trouxe capital institucional confiável, fortalecendo ainda mais a estabilidade e a Liquidez do mercado, tornando o ecossistema como um todo mais maduro.

A Curve beneficia muito desta integração:

Consolidar a sua posição no mercado: ref...

Atrair mais participação institucional: Através desta plataforma poderosa e madura, mais TradFi podem entrar sem problemas no ecossistema DeFi, trazendo mais fundos e participação.

Aumentar o TVL e as taxas de swap: À medida que mais ativos RWA são cunhados em USD, a Curve entrará em um ciclo positivo: mais volume → mais liquidez → mais receita para os provedores de liquidez da Curve e suporte veCRV.

Uma infraestrutura poderosa é crucial para a adoção institucional do Curve. Ao fornecer liquidez profunda e negociações eficientes para deUSD, o Curve cria uma ponte importante entre TradFi e Finanças Descentralizadas. À medida que mais ativos institucionais, como BUIDL, entram no ecossistema, o Curve desempenha um papel cada vez mais proeminente como o principal local de liquidez para stablecoins, oferecendo mais oportunidades de negociação e lucro para os participantes do TradFi e das Finanças Descentralizadas.

Vale ressaltar que, embora o preço do CRV tenha aumentado 90% nos 5 dias após o lançamento das notícias relevantes, ainda há uma diferença entre o limite de mercado de 1,3 bilhão de dólares e os 2,5 bilhões de dólares da ONDO, o valor do CRV ainda está em descoberta.

Conclusão

Com a onda de inovação liderada pela BUIDL da BlackRock varrendo o setor financeiro, as fronteiras entre Finanças Descentralizadas (DeFi) e TradFi estão se tornando cada vez mais turvas. BUIDL não é apenas uma atualização de produtos financeiros, mas sim uma transformação profunda de conceitos financeiros, um novo marco que lidera a inovação financeira global. Assim como cada avanço importante no mundo da encriptação, sempre vem acompanhado da participação e reconhecimento dos gigantes do TradFi. Hoje, com o contínuo desenvolvimento da BUIDL, seu potencial para investidores e mercados está gradualmente se tornando evidente, o que vale a pena seguirmos atentamente.

Nesta nova era financeira, como se posicionar no topo da onda e aproveitar esta oportunidade de integração transcultural é uma questão importante para todos os investidores.