核心實物資產迎價值重估，石油ETF招商（159197）今日上市

在全球能源格局深度調整、能源安全戰略加速推進的背景下，油氣資產正站在多重邏輯交匯的風口，國際油價一度突破100美元關口創多年新高。2026年4月2日，石油ETF****招商（159197）**正式登陸上海證券交易所。

不同於單一環節的細分指數，石油ETF****招商（159197）**跟蹤的國證油氣指數覆蓋油氣勘探開發、設備服務、煉化銷售、燃氣輸配等全鏈條環節，實現了對石油上下游產業鏈的全面配置，截至3月31日，“三桶油”合計權重39.82%，前十大權重合計69.48%。

當前全球地緣政治不確定性加劇，能源安全已上升至國家戰略核心地位。在我國“十五五”規劃綱要中，能源安全被列為重點任務，國內油氣上游資本開支持續發力。據統計，2025年，中國石油、中國石化、中國海油油氣當量分別同比增長2.5%、1.9%、6.9%，並維持高資本開支，重點投向國內油氣勘探開發、頁岩油氣、深海油氣等領域，直接拉動油服設備需求，已成為當之無愧的“保供主力軍”，有望充分受益於本輪國內能源開發提速紅利。

從中長期視角來看，國證油氣指數歷史業績表現出色。Wind數據顯示，截至2026年3月31日，國證油氣指數近五年累計漲幅達103.60%，年化夏普比率0.8，風險收益比優於同類油氣指數。

數據來源：Wind，截至2026年3月31日。指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。年化波動率:計算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，年化波動率=波動率*52^0.5。年化夏普比率：計算周期選擇周頻率、收益率算法選擇普通收益率，无風險收益率選擇一年定存利率(稅前)。Sharpe(年化)=(年化後的平均收益率-無風險收益率)/年化後的波動率。夏普比率是經總風險調整後的收益指標，通常夏普比率數值越大，表示單位總風險下超額收益率越高，指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。:

從自然年度看，在2021年至2025年五個完整年度中，分別上漲33.93%、0.05%、7.01%、10.90%和10.13%，充分彰顯了能源核心資產的配置價值與穿越周期能力。

主流石油指數近五個自然年度表現：

數據來源：Wind，截至2025年12月31日。指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

中長期視角來看，隨著全球大宗商品價格中樞上移，實物資產有望迎來價值重估。中信建投觀點指出，伴隨經濟增速下行與地緣博弈加劇，油、氣、煤作為不可替代的戰略性實物資產，其價格不僅具備抗通脹韌性，更能在滯脹環境下表現出明顯優於一般金融資產的寬幅震盪或中樞上移特徵。能源公司的投資邏輯轉化為具備“自由現金流+高股息+持續回購”的紅利資產。

截至最新，國證油氣指數市盈率（TTM）約16.79倍，股息率約3.32%，在同類指數中具備明顯優勢。機構分析認為，高股息背後，是“三桶油”等頭部央國企穩定的現金流與高分紅傳統。在央企市值管理考核全面推進的背景下，央國企分紅率有望持續提升，頭部石油企業的高股息優勢或將進一步強化。

數據來源：Wind，截至2026.3.31，指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。