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鷹眼預警：創業環保營業收入下降
新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警
3月25日，創業環保發布2025年年度報告。
報告顯示，公司2025年全年營業收入為47.6億元，同比下降1.4%；歸母淨利潤為8.62億元，同比增長6.83%；扣非歸母淨利潤為7.7億元，同比增長6.5%；基本每股收益0.55元/股。
公司自1995年6月上市以來，已經現金分紅25次，累計已實施現金分紅為30.9億元。
上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對創業環保2025年年報進行智能量化分析。
一、業績質量層面
報告期內，公司營收為47.6億元，同比下降1.4%；淨利潤為9.16億元，同比增長5.22%；經營活動淨現金流為33.02億元，同比增長138.95%。
從業績整體層面看，需要重點關注：
• 營業收入下降。報告期內，營業收入為47.6億元，同比下降1.4%。
• 營收與淨利變動背離。報告期內，營收同比下降1.4%，淨利同比增長5.22%，營收與淨利變動背離。
從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：
• 銷售費用變動與營收變動差異較大。報告期內，營收同比變動-1.4%，銷售費用同比變動67.43%，銷售費用與營收變動差異較大。
• 營收與稅金及附加變動背離。報告期內，營收同比變動-1.4%，稅金及附加同比變動12.86%，營收與稅金及附加變動背離。
結合經營性資產質量看，需要重點關注：
• 應收帳款/營收比值持續增長。近三期年報，應收帳款/營收比值分別為69.92%、74.36%、82.33%，持續增長。
結合現金流質量看，需要重點關注：
• 營收與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營收同比下降1.4%，經營活動淨現金流同比增長138.95%，營收與經營活動淨現金流變動背離。
二、盈利能力層面
報告期內，公司毛利率為38.28%，同比下降3.79%；淨利率為19.25%，同比增長6.71%；淨資產收益率（加權）為8.65%，同比增長3.59%。
結合公司經營端看收益，需要重點關注：
• 銷售毛利率下降。報告期內，銷售毛利率為38.28%，同比下降3.79%。
• 銷售毛利率下降，銷售淨利率增長。報告期內，銷售毛利率由去年同期39.78%下降至38.28%，銷售淨利率由去年同期18.04%增至19.25%。
結合公司資產端看收益，需要重點關注：
• 投入資本回報率低於7%。報告期內，公司投入資本回報率為5.81%，三個報告期內平均值低於7%。
三、資金壓力與安全層面
報告期內，公司資產負債率為56.1%，同比下降1.71%；流動比率為2.64，速動比率為2.63；總負債為102.81億元，其中短期負債為13.67億元，短期負債佔總負債比為13.29%。
從長期資金壓力看，需要重點關注：
• 短期負債廣義貨幣資金可覆蓋，但長期負債不能覆蓋。報告期內，廣義貨幣資金/總負債比值為0.48，廣義貨幣資金低於總負債。
從資金管控角度看，需要重點關注：
• 利息收入/貨幣資金比值小於1.5%。報告期內，貨幣資金為47.2億元，短期負債為13.7億元，公司利息收入/貨幣資金平均比值為0.478%，低於1.5%。
• 總負債/負債總額比值大於20%，利息支出/淨利潤比值大於30%。報告期內，總負債/負債總額比值為70.6%，利息支出佔淨利潤之比為33.83%，利息支出對公司經營業績影響較大。
• 預付帳款變動較大。報告期內，預付帳款為0.5億元，較期初變動率為111.08%。
• 預付帳款/流動資產比值持續增長。近三期年報，預付帳款/流動資產比值分別為0.32%、0.33%、0.48%，持續增長。
• 預付帳款增速高於營業成本增速。報告期內，預付帳款較期初增長111.08%，營業成本同比增長1.08%，預付帳款增速高於營業成本增速。
| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 預付帳款較期初增速 | -43.76% | 12.65% | 111.08% | | 營業成本增速 | -4.74% | 2.19% | 1.08% |
四、運營效率層面
報告期內，公司應收帳款周轉率為1.27，同比下降10.02%；存貨周轉率為70.66，同比下降7.36%；總資產周轉率為0.19，同比下降4.3%。
從經營性資產看，需要重點關注：
• 應收帳款周轉率持續下降。近三期年報，應收帳款周轉率分別為1.55，1.41，1.27，应收帳款周轉能力趨弱。
• 存貨周轉率持續下降。近三期年報，存貨周轉率分別為85.13，76.28，70.66，存貨周轉能力趨弱。
• 應收帳款/資產總額占比持續增長。近三期年報，應收帳款/資產總額比值分別為13.34%、14.27%、15.09%，持續增長。
• 存貨/資產總額比值持續增長。近三期年報，存貨/資產總額比值分別為0.15%、0.16%、0.16%，持續增長。
從長期性資產看，需要重點關注：
• 總資產周轉率持續下降。近三期年報，總資產周轉率分別為0.2，0.19，0.19，總資產周轉能力趨弱。
• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期年報，營業收入/固定資產原值比值分別為3.62、3.24、2.85，持續下降。
從三費維度看，需要重點關注：
• 銷售費用增速超過20%。報告期內，銷售費用為0.2億元，同比增長67.43%。
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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。
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