SpaceX將啟動IPO項目推介 高估值能否成立仰賴馬斯克兜售夢想能力

據知情人士稱，SpaceX及其投資銀行將舉行一系列會議，對這家由埃隆·馬斯克領導的公司所瞄準的2萬億美元估值展開“壓力測試”。這是其邁向史上規模最大首次公開募股（IPO）過程中的關鍵一步。

在與xAI完成合併兩個月後，圍繞這家集火箭、衛星與人工智能於一體的公司的IPO，負責該項目的資深投行人士即將啟動討論，以判斷其傲視群雄的估值是否仍足以吸引投資者。知情人士稱，該公司的估值目前預計將超過2萬億美元，高於不到兩週前約1.75萬億美元的預期。

哥倫比亞商學院兼職副教授、巴克萊銀行前全球股票資本市場聯席主管David Erickson表示：“你必須確信的一點——這也是他們在向公眾遞交文件前會一直努力的方向——就是繼續兜售夢想；而在兜售夢想這件事上，基本上沒有人比埃隆·馬斯克更擅長。”

SpaceX未立即回應置評請求。馬斯克似乎在4月3日發布的一條X平台貼文中對2萬億美元估值目標表示反駁，稱“不要輕信你讀到的一切”。

假如市值超過2萬億美元，SpaceX的規模將僅次於標普500指數中五大公司的市值：英偉達、蘋果公司、谷歌母公司Alphabet、微軟和亞馬遜。儘管SpaceX的收入只佔這些公司的很小一部分，但其市值將超過Meta Platforms Inc．以及馬斯克自己的特斯拉——後兩者同為所謂“七巨頭”成員。

根據分析師估算，這樣的估值意味著其按過去12個月口徑計算的市銷率（P/S）將超過100倍，輕鬆超越散戶投資者偏愛的Palantir Technologies約79倍的高市銷率——後者已是標普500指數中市銷率最高的股票之一。

彭博行業研究估計，SpaceX的火箭發射業務與星鏈衛星將貢獻其大部分營收，到2026年相關收入將接近200億美元；而xAI的收入可能不到10億美元。

Erickson說：“現實是，這並不關乎基本面。從數學角度看，沒有人能夠僅憑基本面推到那個估值水平，用數學解釋不了。”

知情人士此前對彭博表示，公司計劃在6月上市之前再進行兩次火箭試飛。PitchBook高級分析師Franco Granda指出，這兩次試飛“對IPO的推進至關重要”。

他在採訪中說：“如果這兩次中的任何一次失敗，IPO甚至可能都無法進行。這將決定所有人對IPO的態度與方向。”

馬斯克週五在X平台發文稱，SpaceX最新版本的可重複使用超重型運載火箭首次飛行預計將在四到六週後進行。

PitchBook的Granda說：“它最初是一家資本密集型的偉大公司，但現在卻開始涉足一些真正科幻式的項目，而這些項目的數字並不樂觀。”

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編輯：於健 SF069