王琦履新晉商銀行董秘：空降幹將一肩多職，價值重估可期

問AI · 王琦的央企財務經驗如何助力晉商銀行價值重估？

2024年，王琦經山西省政府提名「空降」晉商銀行，迅速跻身核心管理層，先後出任執行董事、副行長。

出品｜中訪網

審核｜李曉燕

3月27日，晉商銀行（2558.HK）發布公告，執行董事、副行長王琦獲委任為董事會秘書及聯席公司秘書，董秘任職尚待國家金融監督管理總局山西監管局批准。至此，該行空缺超半年的董秘一職正式補位；這位擁有近二十年華能財務經驗的「空降系」高管，將以「副行長＋執行董事＋董秘」三職合一的身份，肩負起強化投資者溝通、推動公司價值發現的重任。在晉商銀行基本面持續改善、但估值長期偏低的背景下，王琦的履新被視為該行優化治理、激活市值的關鍵一步。

王琦的職業履歷，自帶鮮明的央企財務基因。1978年出生的他，擁有首都經濟貿易大學金融學碩士學位；早年短暫任職於建行與齊魯石化後，便深耕華能集團財務體系近二十年。從結算業務部見習生起步，他先後在總經理工作部、人力資源部、信貸管理部、黨委辦公室等核心部門歷練，逐步成長為華能財務信貸業務部主任，累積了深厚的資金管理、信貸風控與綜合管理經驗。

2024年，王琦經山西省政府提名「空降」晉商銀行，迅速跻身核心管理層，先後出任執行董事、副行長。此次再獲委任董秘，實現「三職一肩挑」，既體現了董事會對其專業能力的高度認可，也凸顯了晉商銀行對董秘職能的策略定位——董秘不再僅是合規與資訊披露的執行者，更要成為連接經營管理與資本市場的橋梁，承擔起市值管理、投資者關係維護的核心職能。

此次人事調整，也完善了晉商銀行的管理層架構。該行去年完成換屆後，形成「董事長郝強＋行長張雲飛＋兩位副行長」的「一正二副」格局，其中王琦是唯一的「空降派」，而郝強、張雲飛、王義斌均為晉商銀行創立初期加入的「元老級」核心成員。這種「本土深耕＋外部賦能」的組合，既保障了經營戰略的連續性，又為銀行注入了市場化、專業化的管理活力。

值得一提的是，晉商銀行董秘一職自2025年6月前任董秘李燕斌調任陽泉市副市長後便一直懸缺。李燕斌同樣是金融與地方治理跨界的典型，其任職期間推動了晉商銀行投資銀行、資產託管等業務的發展；此次王琦接棒，也被市場視為延續「金融賦能地方、資本反哺經營」的策略思路。

晉商銀行作為山西省唯一省級法人城商行，自2019年港股上市以來，經營基本面持續穩健，資產品質穩步改善，為價值重估奠定了堅實基礎。

業績層面，該行呈現「穩中有進」的態勢。2020-2024年，營業收入從48.7億元增長至57.9億元，累計增長18.9%；淨利息收入從34.4億元增至41.9億元，累計增長21.7%，成為業績增長的核心支撐；淨利潤從15.7億元增至17.6億元，累計增長12.0%，盈利穩定性凸顯。2025年前三季度，儘管營收同比下滑12.26%，但淨利潤仍實現1.55%的正增長，展現出較強的盈利韌性。

資產品質方面，風險管控成效顯著。不良貸款率從2020年的1.84%降至2025年上半年末的1.77%，累計下降7個基點；撥備覆蓋率從2024年末的200%以上升至215%，高於城商行行業平均186%的水平，風險抵禦能力持續增強。2026年3月初，該行完成14.21億元不良資產剝離，以3.1億元對價轉讓給晉陽資管，進一步優化資產結構，為信貸投放騰挪空間。

然而，亮眼的基本面並未在資本市場得到充分體現。截至3月27日收盤，晉商銀行股價為1.38港元/股，對應市淨率僅0.28倍，處於港股銀行股極低水平；市盈率約4.3倍，估值顯著低於行業均值。與之形成鮮明對比的是，該行股息率高達6.4%，在港股上市銀行中極具吸引力，凸顯出「價值被低估、收益被高估」的市場錯位。

王琦的履新，被市場寄予推動晉商銀行價值發現、實現估值修復的厚望。其核心優勢在於：一是擁有近二十年央企財務經驗，對資金管理、信貸風控、資本運作有深刻理解，能精準把握銀行經營與資本市場的結合點；二是作為「空降派」高管，兼具外部視角與內部經營經驗，可有效打破固有思維，強化投資者溝通；三是多職合一的身份，能直接參與經營決策，確保投資者關係管理與經營戰略高度協同。

未來，王琦的核心使命將聚焦三大方面：一是強化資訊披露與合規管理，嚴格遵循港交所上市規則，提升資訊披露的及時性、準確性與透明度，夯實公司治理基礎；二是深化投資者關係管理，主動對接境內外機構投資者，講好晉商銀行「服務地方經濟、穩健經營發展」的故事，改變市場對其「低估值城商行」的刻板印象；三是推動市值管理與資本運作，結合銀行經營情況，優化分紅政策、探索資本補充渠道，實現業績增長與估值提升的良性循環。

當然，王琦也面臨多重挑戰。一方面，港股市場「馬太效應」顯著，中小銀行估值普遍承壓，打破低估值困境需要長期、系統的努力；另一方面，晉商銀行仍面臨個人貸款不良率攀升、營收增長承壓等問題，2025年上半年個人貸款不良率升至2.71%，成為資產品質管控的重點；此外，如何平衡「空降派」與本土管理層的協作，確保戰略落地的一致性，也是其需要應對的課題。

王琦履新晉商銀行董秘，是該行優化管理層結構、強化資本市場對接的重要舉措。在基本面穩健、資產品質持續改善、股息率極具吸引力的背景下，晉商銀行的價值被市場嚴重低估。憑借王琦豐富的財務與管理經驗，以及多職合一的戰略定位，該行有望逐步打破估值困境，實現經營業績與資本市場價值的同步提升。

對於晉商銀行而言，此次人事調整只是價值重估的起點。未來，隨著資產品質持續優化、經營效率不斷提升、投資者溝通持續深化，疊加山西省地方經濟復甦的紅利，這家省級法人城商行的長期投資價值有望逐步被市場認可。而王琦能否不負眾望，成為推動晉商銀行價值發現的關鍵人物，也將成為市場關注的焦點。

個人觀點，僅供參考