金融數據開門紅！錢變多了，近5萬億貸款流向何處？

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國是直通車

2026年中國金融數據增長超預期。廣義貨幣（M2）供應量、社會融資規模較快增長，人民幣貸款增加4.71萬億元。

中國央行13日發布數據顯示，2026年1月底，廣義貨幣（M2）餘額347.19萬億元，同比增長9.0%，比上月高0.5個百分點，比上年同期高2.0個百分點。

社會融資規模存量449.11萬億元，同比增長8.2%，比上年同期高0.2個百分點。

人民幣各項貸款餘額276.62萬億元，同比增長6.1%。不含房地產業的服務業中長期貸款餘額為60.03萬億元，同比增長9.2%。

政策持續發力“錢在變多”

專家分析，2026年開年宏觀政策更加積極有為。一方面是適度寬鬆的貨幣政策持續發力，下調結構性工具利率0.25個百分點，並以市場化方式激勵引導銀行增加對重點領域信貸投放。

另一方面是財政政策基調更加積極。1月政府債券融資9764億元，比上年同期多2831億元，國債、地方政府一般債和專項債發行規模都明顯增加。1月政府債券融資增量在全部社會融資規模中的占比達到13.5%，是2021年以來同期最高水平。

除政府債券之外，企業債券、股權融資等直接融資管道也在加快發展。目前經濟新舊動能加速轉換，高新技術產業、戰略性新興產業快速崛起，需要包括股權、債券融資在內的多元化融資管道提供全生命周期的資金支持。

重大項目密集落地“錢流通暢”

近期國家發改委下達了2026年提前批“兩重”建設項目清單和中央預算內投資，總規模約2950億元，各地積極推動重大項目早開工、早建設，盡快形成實物工作量，為激發投資活力、促進信貸投放提供了有效的項目載體和資金對接基礎。

國是直通車從中國人民銀行了解到，多家銀行反映，今年一季度基建領域貸款審批節奏明顯加快，投放量同比實現較大幅度增長。

企業貸款發力提質“熱錢向新”

數據顯示，1月，企（事）業單位貸款增加4.45萬億元，為製造業和新興產業等重點領域提供了有力的中長期資金支持。

科技貸款、普惠小微貸款、製造業中長期貸款增速持續高於全部貸款增速，金融“五篇大文章”貸款占比明顯上升，信貸資源向高品質發展領域集聚的態勢愈發鮮明。

業內專家認為，從傳統領域到新興賽道，信貸資源的流向變化，既是經濟結構轉型升級的自然結果，更是金融支持實體經濟質效提升的核心體現。

個人貸款增長消費需求釋放

1月份，住戶貸款增加4565億元，其中，短期貸款增加1097億元，中長期貸款增加3469億元。

臨近春節，年貨採買、家裝換新、文旅出行等多元化消費需求集中釋放，對個人貸款增長拉動效應凸顯。

近期，財政部等三部門優化實施個人消費貸款貼息政策，將政策期限延長至2026年底，並擴大支持範圍和貼息領域、提高貼息標準。相關政策平穩銜接有助於提升居民消費意願，也對個人貸款增長形成支撐。

開年以來，財政方面已出台了一系列促內需的政策，包括四項支持民間投資的政策和兩項支持促進消費的政策。

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負責人：凌辰