美光股票：買入、賣出或持有？

這段時間當美光科技（MU 0.49%）的股東確實不太好過。光是自 3 月中旬的高點以來，股價就已下跌近 30%，其背後拖累因素包括好幾項疑慮，例如大型資本支出（capex）計劃、擔心 Alphabet 旗下的 Google 推出的新電腦處理技術，會降低人工智慧（AI）產業對記憶體晶片的需求，以及推測由於供給不足所帶來的該公司驚人的定價能力——因此也反映在高獲利率——可能早已達到高點。

當然，這些疑慮都算合理。與此同時，市場對多數與人工智慧相關的股票的觀感也確實變得更糟。大致來說，不過，賣方在這裡的出手似乎是「超過了目標」。這一波回檔是個絕佳機會，讓你能以漂亮的折扣買進美光的部位。

圖片來源：Getty Images。

買入美光股票的 3 個理由

別誤會。這檔股票或許還沒有跌到真正的最低點。它甚至可能還會再跌得更低。只是話雖如此，可以說它已相對更接近一個重要的底部；而且就算以長期投資人的角度，如今也夠便宜，足以用三個理由來建立長期持倉。

其中一個理由是這檔股票的估值。即便上季的毛利率 74.4% 與營業利益率 67.6% 在不久的未來將回歸現實（更合理的）水準，美光的前瞻性本益比大約在 6 左右，代表這種收縮——而這其實指的是獲利能力/利潤率的回落——已經被市場提前納入，甚至還不只如此，因為已經反映得相當充分、超出預期。

同樣的情況下，儘管已經有不少散戶加入看空陣營，為一場看起來幾乎已經「自行加速」的拋售提供推力，但值得注意的是：分析師社群並沒有被嚇退。儘管近期波動不小，市場共識的目標價仍維持在 $547.12，較目前股價高出 70%。

順帶一提，這些分析師中的絕大多數也仍然認為美光股票是強力買進。

那麼，Google 新推出的能力又如何——能以遠少於目前的記憶體硬體，完成同樣數量的 AI 運算工作？更具體地說，它最近揭露的 TurboQuant，能把多數人工智慧平台所使用的大型語言模型壓縮到只需要目前記憶體需求的 1/6。

展開

NASDAQ: MU

美光科技

今日變動

（-0.49%）$-1.82

目前價格

$366.03

關鍵數據

市值

$413B

日內區間

$340.50 - $366.90

52 週區間

$61.54 - $471.34

成交量

2M

平均成交量

41M

毛利率

58.54%

股息殖利率

0.14%

這話確實很令人印象深刻。只是別急著下錯誤的結論。每一次技術進步都伴隨某種形式的取捨。在這個案例中，人們所擔心的取捨是：對終端使用者而言的有效速度，以及整體耗電量。只有時間才能證明一切。

不過，這件事其實還有一個面向被忽略了。也就是說：雖然 Google 的 TurboQuant 技術可以在使用遠少於目前情況所需的記憶體晶片下，完成目前正在進行的相同量 AI 工作，但同樣的解決方案也能在當下正在使用的實體記憶體量——以及未來預計將使用的記憶體量——之下，進行更多、更高效能的高效能運算（HPC）。

說穿了，科技產業的贏家通常是那些提供最佳效能的公司，而不是成本最低的公司。

長期投資人不會在意這是不是「精準的」底部

再說一次，以上內容並不是在暗示美光的股票會必然出現立即的看漲反轉。正如先前所指出的，這段疲弱很大一部分似乎源自純粹的看空動能，這種動能由對多數人工智慧股票的大規模拋售所推動；而這樣的拋售目前可能很難在短期內立刻就停下來。

這種恐懼驅動的拋售，我們以前看過很多次，而且幾乎每一次最後都會在出現更高的高點之前先發生一次。這需要一些耐心。但回彈會讓這段等待變得值得。