預測：液冷將成為AI超級週期中的下一個超級循環。1只值得持有的成長股。

人工智慧（AI）顯然是一項跨多年的成長趨勢，並且有望對全球經濟造成重大影響。顧問業巨頭 PwC 預估，該技術在未來十年內可能使全球國內生產毛額（GDP）增加 15 個百分點。

事實上，稱 AI 為超級週期（supercycle）並不為過，因為這項技術正在推動多個產業的跨多年成長，例如晶片、智慧型手機、個人電腦、軟體等。由於與 AI 相關的硬體與軟體需求超過供給，可以從數據中心元件短缺以及銷售 AI 軟體的公司的大量積壓訂單中看出端倪。

然而，AI 數據中心要能有效運作，不只是需要晶片而已。它們必須在處理 AI 工作負載的同時管理由此產生的強烈熱量，而液冷正是在此時派上用場。

Vertiv Holdings（VRT +3.64%）就是這類公司之一，透過其液冷解決方案，協助 AI 數據中心提升能源效率。該股在過去一年上漲了 238%，而液冷領域的長期（secular）成長應有助於支撐其驚人的動能。

圖片來源：Getty Images。

液冷與 AI 基礎設施需求正在加速推動 Vertiv 的成長

Vertiv 為數據中心設計關鍵基礎設施，例如電力供應系統、熱管理系統，以及伺服器機櫃與機殼。公司一直大力投入熱管理領域，這並不令人意外，因為管理層表示：「由 AI 工作負載所帶來的混合式風冷與液冷的複雜性，創造了顯著的機會。」

展開

NYSE: VRT

Vertiv

今日變動

（3.64%）$9.13

目前股價

$259.71

關鍵數據

市值

$96B

日內區間

$257.67 - $265.40

52 週區間

$53.60 - $282.05

成交量

202K

平均成交量

7.9M

毛利率

34.26%

股息殖利率

0.08%

因此，Vertiv 正在擴大產品組合，提供更多液冷產品。公司已與包括 Nvidia 和 Intel 在內的夥伴合作，為其 AI 晶片系統設計液冷解決方案，其中包括 Nvidia 最新的 Vera Rubin 平台。重要的是，Vertiv 透過整合電力、冷卻與支援服務，為希望部署 AI 基礎設施的公司提供端到端解決方案，並宣稱其可將部署時間縮短最高 50%。

不足為奇的是，市場對公司產品的需求十分強勁。Vertiv 在 2025 年 Q4 的接單／出貨（book-to-bill）比率為 2.9。該指標是以 Vertiv 在當季收到的新訂單，除以當季確認的營收計算，這意味著其接到的訂單顯著多於其完成的交付量。

因此，Vertiv 在 2025 年以 150 億美元的在手訂單結餘（order backlog）收尾。這遠高於其在當年度所產生的 102 億美元營收。更棒的是，因更高的生產量、提升的生產力以及有利的定價，Vertiv 的毛利率正在擴張。

這些因素使得 Vertiv 在 2025 年的調整後盈餘（adjusted earnings）成長了 47%。公司預期今年調整後盈餘將成長 42%-45%。

重要的是，液冷以及其他 AI 基礎設施元件的驚人成長機會，應能確保 Vertiv 的長期成長。

隨著液冷需求加速，可能還有更多上行空間

預期數據中心的液冷需求將在 2033 年前以每年 31.5% 的速度成長，原因是複雜的 AI 工作負載需要的能力超出傳統風冷系統所能提供的範圍。

這應將推動對 Vertiv 液冷系統的需求提升。這也就是為什麼分析師預期其營收將強勁成長。

資料來源：YCharts。

由於液冷市場的成長潛力，Vertiv 應該能夠在未來三年之後仍維持其健康的成長，因而是一檔值得買入的穩健成長型股票，以把握這個正在快速成長的利基市場的機會，因為它目前的股價市銷率（sales）仍低於 10 倍。