問AI · 泡泡瑪特小家電能否成為第二成長曲線關鍵？
21世紀經濟報道記者 易佳穎、吳立洋
3月25日下午，在泡泡瑪特召開的2025年度業績發布會上，泡泡瑪特集團董事長兼CEO王寧透露，將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，並在京東等電商平台發售。
值得注意的是，在講述小家電的規劃時，王寧將其與兩大核心策略之一的以IP為核心的集團化相關聯。他表示：“我們認為當初提出的以IP為核心的集團化依舊是最重要的策略方向，這幾年我們也在做很多新的業務嘗試，很多表現是超出預期的，現在做的甜品業務、娛樂相關的電影業務。下個月我們發售小家電，也非常值得期待。”
顯而易見的是，泡泡瑪特小家電的規劃仍是IP業務的拓展形式之一。但要如何會在眾多賽道中選中小家電呢？產業在線高級分析師王娟在接受21世紀經濟報道記者採訪時分析道：“從小家電產業特性與泡泡瑪特自身策略來看，小家電行業具備輕資產屬性，疊加國內成熟完善的供應鏈體系，泡泡瑪特無需自建重資產工廠，可依託成熟的OEM模式快速切入市場。目前泡泡瑪特小家電產品均由新寶股份提供OEM代工。”
IP價值延展
王娟進一步指出：“小家電市場規模龐大、消費高頻剛需，目標客群以偏好顏值溢價的Z世代為主，與泡泡瑪特用戶画像高度契合。加之小家電品類多元、細分度高、體積小巧、迭代迅速，便於融入IP設計元素，助力品牌實現IP價值最大化，突破現有成長瓶頸，提升用戶生命週期價值。”
而據媒體報道，泡泡瑪特與新寶股份合作品類涵蓋電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風機等產品，現階段已進入大規模備貨階段。目標市場規劃或為先國內後海外。與之相對應的是，3月26日，新寶股份漲停收盤，收盤價14.77元。該股於9點30分漲停，3次打開漲停。
“從泡泡瑪特小家電的籌備時間線來看，其整體研發週期約10個月，採用OEM代工模式大幅壓縮了從設計到上市的時間。”對此，王娟解釋道：“這些小家電品類符合供應鏈成熟、品控穩定、體積小、設計感強、使用頻率高的特點，適合作為禮物或收藏品，並能與泡泡瑪特IP形象自然結合。”
從時間線來看，早在2025年年中，泡泡瑪特就已開始籌劃。也確實在2025年6月時，曾有媒體報道，從多家招聘平台查詢獲悉，泡泡瑪特確實正在招聘家電領域相關人才，包括小家電採購主管、家電品質專家、研發工程師等崗位。相關人才的薪資在12—45K，工作地點分布在深圳、東莞、上海、北京等地。
“對於IP長期的營運就是持續投入持續營運。”泡泡瑪特首席運營官司德在業績會上說：“我們還是始終堅持以IP為核心，圍繞著消費品服務、體驗、娛樂這三個大的板塊深耕佈局。我們以IP為中心搭建了更加完整的商業化體系，持續推出能夠更好展現IP的消費品品類，也依託完善的零售體系高效地觸達全球用戶。”
“我們持續以IP為核心不斷探索其他延展的可能性。”他隨即談及樂園、POPOP飾品店、甜品業務、小野的主題店以及家電產品。可以看出，圍繞著IP價值延展，泡泡瑪特展開了多元化的探索。
尋找第二曲線？
另一方面，財報顯示，2025年全年，泡泡瑪特實現收入人民幣371.2億元，同比暴增184.7%；淨利潤達130.1億元，同比增長293.3%。不過，泡泡瑪特3月25日中午公佈去年年報後，股價開始大跌。
繼3月25日下跌22.51%後，泡泡瑪特3月26日繼續下跌10.46%。泡泡瑪特出手維持股價平穩，公告回購394萬股，耗資約6億港元，回購均價152.21港元/股。
分析認為，投資者普遍期待泡泡瑪特能夠及時展示出第二成長曲線的輪廓，而此次業績未能就此提供充分的說服力，是本次股價大幅回調的直接誘因。
“這幾年整個集團發展得太好了，每年都增長很快，掩蓋了這些子業務的光芒。”不過，在王寧看來，“去年這麼快速的成長，積累下來了這些經驗，對IP的能力以及它可以賦予的新的品類和新的機會，我們也充滿信心。不管是接下來的新業務和以前已經嘗試的業務，我們都非常看好。我們對創新業務細心呵護，不需要它有過於激進的成長，而是不斷積累經驗不斷迭代，有很多已經跑出了非常讓人欣慰的成績，不管是產品還是整個大方向，非常值得期待。”
家電產品無疑是其中重點，無論是王寧，還是司德，都在業績會上預告了4月即將發售的消息，並表示了期待之意。
“泡泡瑪特憑借豐富的IP矩陣自帶流量與溢價能力，可大幅降低小家電新品市場推廣成本。而其完善的線上線下渠道能實現快速鋪貨與高效轉化，有效解決新品牌切入時市場認知不足、銷售通路不暢的痛點，精準觸達核心客群，為小家電業務賦予品牌溢價。”王娟直言，“泡泡瑪特無自建產能，以OEM模式切入小家電，雖難以撼動行業基本盤，但將推動行業從功能內卷轉向價值創新，加速IP化、場景化與年輕化，倒逼品牌擁抱IP、強化技術與場景壁壘。”
“以IP為核心的集團化會成為我們未來五年非常重要的一點，我們為了這個集團化做了很多組織調整。”在業績發布會上，王寧也坦言：“去年取得的成績，也給了我們很大的壓力，遠遠超出了我們去年在業績指引的時候提出的目標。作為集團來講不是追求一味短跑，追求現在的速度有多快，或者這幾年的速度有多快，我們還是希望用長期策略眼光，看待每一年的發展和機遇。整個企業最核心的策略方向就是，我們能夠持續健康地成長。”
33.58萬 熱度
6.32萬 熱度
34.05萬 熱度
81萬 熱度
6.48萬 熱度
泡泡瑪特進軍小家電 想像空間幾何？
問AI · 泡泡瑪特小家電能否成為第二成長曲線關鍵？
21世紀經濟報道記者 易佳穎、吳立洋
3月25日下午，在泡泡瑪特召開的2025年度業績發布會上，泡泡瑪特集團董事長兼CEO王寧透露，將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，並在京東等電商平台發售。
值得注意的是，在講述小家電的規劃時，王寧將其與兩大核心策略之一的以IP為核心的集團化相關聯。他表示：“我們認為當初提出的以IP為核心的集團化依舊是最重要的策略方向，這幾年我們也在做很多新的業務嘗試，很多表現是超出預期的，現在做的甜品業務、娛樂相關的電影業務。下個月我們發售小家電，也非常值得期待。”
顯而易見的是，泡泡瑪特小家電的規劃仍是IP業務的拓展形式之一。但要如何會在眾多賽道中選中小家電呢？產業在線高級分析師王娟在接受21世紀經濟報道記者採訪時分析道：“從小家電產業特性與泡泡瑪特自身策略來看，小家電行業具備輕資產屬性，疊加國內成熟完善的供應鏈體系，泡泡瑪特無需自建重資產工廠，可依託成熟的OEM模式快速切入市場。目前泡泡瑪特小家電產品均由新寶股份提供OEM代工。”
IP價值延展
王娟進一步指出：“小家電市場規模龐大、消費高頻剛需，目標客群以偏好顏值溢價的Z世代為主，與泡泡瑪特用戶画像高度契合。加之小家電品類多元、細分度高、體積小巧、迭代迅速，便於融入IP設計元素，助力品牌實現IP價值最大化，突破現有成長瓶頸，提升用戶生命週期價值。”
而據媒體報道，泡泡瑪特與新寶股份合作品類涵蓋電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風機等產品，現階段已進入大規模備貨階段。目標市場規劃或為先國內後海外。與之相對應的是，3月26日，新寶股份漲停收盤，收盤價14.77元。該股於9點30分漲停，3次打開漲停。
“從泡泡瑪特小家電的籌備時間線來看，其整體研發週期約10個月，採用OEM代工模式大幅壓縮了從設計到上市的時間。”對此，王娟解釋道：“這些小家電品類符合供應鏈成熟、品控穩定、體積小、設計感強、使用頻率高的特點，適合作為禮物或收藏品，並能與泡泡瑪特IP形象自然結合。”
從時間線來看，早在2025年年中，泡泡瑪特就已開始籌劃。也確實在2025年6月時，曾有媒體報道，從多家招聘平台查詢獲悉，泡泡瑪特確實正在招聘家電領域相關人才，包括小家電採購主管、家電品質專家、研發工程師等崗位。相關人才的薪資在12—45K，工作地點分布在深圳、東莞、上海、北京等地。
“對於IP長期的營運就是持續投入持續營運。”泡泡瑪特首席運營官司德在業績會上說：“我們還是始終堅持以IP為核心，圍繞著消費品服務、體驗、娛樂這三個大的板塊深耕佈局。我們以IP為中心搭建了更加完整的商業化體系，持續推出能夠更好展現IP的消費品品類，也依託完善的零售體系高效地觸達全球用戶。”
“我們持續以IP為核心不斷探索其他延展的可能性。”他隨即談及樂園、POPOP飾品店、甜品業務、小野的主題店以及家電產品。可以看出，圍繞著IP價值延展，泡泡瑪特展開了多元化的探索。
尋找第二曲線？
另一方面，財報顯示，2025年全年，泡泡瑪特實現收入人民幣371.2億元，同比暴增184.7%；淨利潤達130.1億元，同比增長293.3%。不過，泡泡瑪特3月25日中午公佈去年年報後，股價開始大跌。
繼3月25日下跌22.51%後，泡泡瑪特3月26日繼續下跌10.46%。泡泡瑪特出手維持股價平穩，公告回購394萬股，耗資約6億港元，回購均價152.21港元/股。
分析認為，投資者普遍期待泡泡瑪特能夠及時展示出第二成長曲線的輪廓，而此次業績未能就此提供充分的說服力，是本次股價大幅回調的直接誘因。
“這幾年整個集團發展得太好了，每年都增長很快，掩蓋了這些子業務的光芒。”不過，在王寧看來，“去年這麼快速的成長，積累下來了這些經驗，對IP的能力以及它可以賦予的新的品類和新的機會，我們也充滿信心。不管是接下來的新業務和以前已經嘗試的業務，我們都非常看好。我們對創新業務細心呵護，不需要它有過於激進的成長，而是不斷積累經驗不斷迭代，有很多已經跑出了非常讓人欣慰的成績，不管是產品還是整個大方向，非常值得期待。”
家電產品無疑是其中重點，無論是王寧，還是司德，都在業績會上預告了4月即將發售的消息，並表示了期待之意。
“泡泡瑪特憑借豐富的IP矩陣自帶流量與溢價能力，可大幅降低小家電新品市場推廣成本。而其完善的線上線下渠道能實現快速鋪貨與高效轉化，有效解決新品牌切入時市場認知不足、銷售通路不暢的痛點，精準觸達核心客群，為小家電業務賦予品牌溢價。”王娟直言，“泡泡瑪特無自建產能，以OEM模式切入小家電，雖難以撼動行業基本盤，但將推動行業從功能內卷轉向價值創新，加速IP化、場景化與年輕化，倒逼品牌擁抱IP、強化技術與場景壁壘。”
“以IP為核心的集團化會成為我們未來五年非常重要的一點，我們為了這個集團化做了很多組織調整。”在業績發布會上，王寧也坦言：“去年取得的成績，也給了我們很大的壓力，遠遠超出了我們去年在業績指引的時候提出的目標。作為集團來講不是追求一味短跑，追求現在的速度有多快，或者這幾年的速度有多快，我們還是希望用長期策略眼光，看待每一年的發展和機遇。整個企業最核心的策略方向就是，我們能夠持續健康地成長。”