公募2025年成績單搶先看：頭部強者恆強，8家淨利潤超10億元

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界面新聞記者 | 杜萌

A股上市公司已進入2025年報披露季，其參股或控股的基金公司營業收入情況也隨之曝光。

界面新聞記者統計發現，目前已經公布營業收入情況的公募基金公司共有24家。相比2024年，頭部公募基金公司與中小型公募基金公司的差距進一步拉大。

2025年共有17家公募基金公司營業收入同比增長，其中主要以頭部公募基金公司為主，但有小型公募基金公司尚未扭轉虧損局面。

從公布的不完全數據看，營業收入超過10億元的公募基金公司共有11家，其中超過50億的有5家，分別是南方基金、華夏基金、富國基金、招商基金、匯添富基金。淨利潤超過1億元的公募基金公司有15家。

表：截至3月28日，已有24家公募晒出去年成績單 來源：上市公司公告 界面新聞整理

頭部公募基金公司正憑借「六邊形戰士」的全面布局，構建起規模和營收的「護城河」。具體來看，工銀瑞信基金是唯一一家淨利潤超30億元的公募，2025年淨利潤為30.07億元，相比2024年增幅為42.51%。南方基金2025年的營收和淨利潤分別為87.67億元、27.05億元，相比2024年增幅分別為16.54%、15.06%。華夏基金2025年的營收和淨利潤分別為96.26億元、23.96億元，相比2024年增幅分別為19.86%、11.03%。

「頭部公募營收淨利潤雙雙增長，背後是全產品線覆蓋的支撐。也就是說，這些公司既擁有能捕捉權益市場紅利的股票型和混合型基金，也有穩定資金流入的債券型和貨幣型基金，可在股市震盪時透過固收類產品緩衝風險。」有基金分析人士表示，同時，頭部公募基金公司投研團隊規模與布局能力也遠超中小型公募基金公司，在機構客戶拓展、渠道合作上也具備天然優勢。

也有公募基金公司出現「增收不增利」的情況，即雖然營業收入保持正增長，但淨利潤卻同比下滑。例如，招商基金2025年的營收和淨利潤分別為54.7億元、14.38億元，淨利潤同比下降12.85%。交銀施羅德基金並未披露2025年營收，但淨利潤同比下滑了12.97%。

更有公募基金出現了營收和淨利潤雙雙下滑的現象。國海富蘭克林基金、國聯安基金、申萬菱信基金2025年的營業收入相較2024年分別下滑5.93%、59.84%、3.87%，2025年淨利潤相較2024年下滑5.73%、14.78%、7.79%。

「當前的市場競爭格局屬於『強者恆強』，尤其是2025年A股市場全年整體走強，有些公司的權益類基金業績表現突出，帶動基金規模穩步擴張，管理費收入相應增加，成為營收增長的重要引擎。」某公募市場部人士表示，而如果公司出現知名基金經理的變更，往往會導致產品規模的萎縮，相應管理費收入也會下降。

此外，南華基金和先鋒基金2025年的淨利潤分別為-1730萬元、-2704萬元，仍處在虧損狀態。

對於小型公募來說，它們普遍缺乏股東資源與品牌影響力，既沒有銀行、券商等股東的渠道支持，也無法透過品牌吸引散戶與機構資金，管理規模長期徘徊在行業末尾。目前來看，這些公司將逐漸在激烈的市場競爭中掉隊。

目前，上市公司的年報披露仍在持續，易方達基金、廣發基金等公募的2025年營收情況尚未披露，誰能成為2025年「最會賺錢」的基金公司尚未有定論。

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負責編輯：高佳