鷹眼預警：帝爾激光應收帳款增速高於營業收入增速

新浪財經上市公司研究院｜財報鷹眼預警

3月30日，帝爾雷射發布2025年年度報告。

報告顯示，公司2025年全年營業收入為20.33億元，同比增長0.93%；歸母淨利潤為5.19億元，同比下降1.59%；扣非歸母淨利潤為4.75億元，同比下降3.47%；基本每股收益1.91元/股。

公司自2019年4月上市以來，已進行現金分紅7次，累計已實施現金分紅為5.07億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績品質、盈利能力、資金壓力與安全及營運效率等四大面向，對帝爾雷射2025年年報進行智慧量化分析。

一、業績品質面向

報告期內，公司營收為20.33億元，同比增長0.93%；淨利潤為5.19億元，同比下降1.59%；經營活動淨現金流為1.16億元，同比增長171.02%。

從業績整體面向看，需要重點關注：

• 營業收入增速放緩。報告期內，營業收入為20.3億元，同比增長0.93%，去年同期增速為25.2%，較上一年有所放緩。

• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比增長0.93%，淨利潤同比下降1.59%，營業收入與淨利潤變動背離。

結合經營性資產品質看，需要重點關注：

• 應收帳款增速高於營業收入增速。報告期內，應收帳款較期初增長21.25%，營業收入同比增長0.93%，應收帳款增速高於營業收入增速。

結合現金流品質看，需要重點關注：

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值為0.224低於1，獲利品質較弱。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | 7.77億 | -1.64億 | 1.16億 | | 净利润（元） | 4.61億 | 5.28億 | 5.19億 | | 经营活动净现金流/净利润 | 1.68 | -0.31 | 0.22 |

二、盈利能力面向

報告期內，公司毛利率為46.57%，同比下降0.77%；淨利率為25.54%，同比下降2.5%；淨資產收益率（加權）為14.09%，同比下降13.29%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率持續下降。近三期年報，銷售毛利率分別為48.38%、46.93%、46.57%，變動趨勢持續下降。

• 銷售淨利率持續下降。近三期年報，銷售淨利率分別為28.66%、26.19%、25.54%，變動趨勢持續下降。

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率下降。報告期內，加權平均淨資產收益率為14.09%，同比下降13.29%。

三、資金壓力與安全面向

報告期內，公司資產負債率為41.1%，同比下降13.78%；流動比率為3.22，速動比率為2.38；總負債為8.05億元，其中短期負債為333.35萬元，短期負債占總負債比為0.41%。

從長期資金壓力看，需要重點關注：

• 總負債現金覆蓋率逐漸變小。近三期年報，廣義貨幣資金/總負債比值分別為3.91、3.76、3.64，持續下降。

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付帳款/流動資產比值持續增長。近三期年報，預付帳款/流動資產比值分別為0.09%、0.17%、0.21%，持續增長。

• 預付帳款增速高於營業成本增速。報告期內，預付帳款較期初增長25.62%，營業成本同比增長1.62%，預付帳款增速高於營業成本增速。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -81.75% | 75.24% | 25.62% | | 营业成本增速 | 18.53% | 22.89% | 1.62% |

四、營運效率面向

報告期內，公司應收帳款週轉率為2.05，同比下降16.74%；存貨週轉率為0.66，同比增長12.38%；總資產週轉率為0.31，同比增長2.58%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收帳款週轉率持續下降。近三期年報，應收帳款週轉率分別為2.62、2.47、2.05，應收帳款週轉能力趨弱。

• 應收帳款/資產總額占比持續增長。近三期年報，應收帳款/資產總額比值分別為10.75%、13.52%、16.31%，持續增長。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 固定資產變動較大。報告期內，固定資產為4.4億元，較期初增長31.26%。

• 無形資產變動較大。報告期內，无形資產為0.9億元，較期初增長41.58%。

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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智慧化專業分析系統。鷹眼預警透過匯集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益品質、資金壓力與安全及營運效率等多個面向追蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。

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责任编辑：小浪快報