Projeto de Estrutura do Mercado de Criptomoedas dos EUA Provavelmente Atrasado até 2027

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De acordo com um relatório da TD Cowen, é improvável que a legislação abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA seja aprovada este ano, apesar dos esforços contínuos no Congresso.

Em vez disso, os analistas agora esperam que o progresso legislativo significativo seja adiado para 2027, com a implementação total das regras regulatórias finais potencialmente atrasada até 2029.

Regras de Ética Emergentes como o Principal Obstáculo

A TD Cowen identifica uma disputa de conflito de interesses como o principal obstáculo que impede a aprovação a curto prazo. Os legisladores democratas estão a pressionar por disposições éticas rigorosas que proibiriam altos funcionários do governo de possuir, operar ou beneficiar-se de negócios de criptomoedas. Essas disposições fazem referência explícita a preocupações envolvendo o Presidente Trump e membros da sua família.

Esse desacordo criou um impasse legislativo, uma vez que os republicanos se opõem a uma linguagem ética que se aplicaria imediatamente à administração atual, enquanto os democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto de lei.

Um Potencial Compromisso: Aplicação Atrasada

Para resolver o impasse, a TD Cowen esboça um possível compromisso: adiar a aplicação das disposições de conflito de interesses por aproximadamente três anos. Sob este quadro, o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas mais amplo poderia avançar sem as restrições éticas a aplicar durante a atual administração Trump.

Tal atraso permitiria que os legisladores estabelecessem um quadro regulatório enquanto adiavam os elementos mais politicamente sensíveis para uma administração posterior.

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Incentivos Políticos Favorecem Atraso em 2026

O relatório também destaca os cálculos políticos que moldam a linha do tempo. Os analistas observam que os democratas podem ter pouco incentivo para acelerar a aprovação em 2026 se acreditarem que há uma chance realista de recuperar o controle da Câmara dos Representantes nas próximas eleições intercalares. Uma mudança no poder congressional poderia permitir-lhes revisar as disposições éticas em condições mais favoráveis.

O Ato CLARITY Permanece o Foco a Curto Prazo

Apesar das expectativas de atrasos mais amplos, a TD Cowen enfatiza que os legisladores não estão a afastar-se completamente da regulação das criptomoedas. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 sobre o Ato CLARITY, que permanece um componente central do esforço mais amplo de estrutura do mercado e um ponto focal para as negociações em curso.

Por enquanto, no entanto, a análise da TD Cowen sugere que, embora o impulso regulatório esteja a crescer, as mudanças mais consequentes na estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA ainda estão a vários anos de distância.