CBIZ (NYSE:CBZ) 報告 CY2025 第四季銷售低於分析師預期

CBIZ (NYSE:CBZ) 報告 CY2025 第四季銷售低於分析師預期

Radek Strnad

2026年2月26日 星期四 早上7:11 GMT+9 5分鐘閱讀

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  CBZ

  -1.80%

金融服務提供商 CBIZ (NYSE:CBZ) 在 CY2025 第四季未能達到華爾街的收入預期，但銷售同比增長 17.9%，達到 5.427 億美元。該公司全年的收入指引中點為 28.5 億美元，低於分析師預期的 1.8%。其非 GAAP 每股虧損 0.70 美元，低於分析師共識預期的 6.2%。

現在是購買 CBIZ 的時候嗎？請查看我們的完整研究報告。

CBIZ (CBZ) CY2025 第四季亮點:

**收入:** 5.427 億美元 vs 分析師預期的 5.78 億美元（同比增長 17.9%，差距 6.1%）

**調整後每股收益 (EPS):** -0.70 美元 vs 分析師預期的 -0.66 美元（差距 6.2%）

**調整後 EBITDA:** -2870 萬美元（-5.3% 利潤率，同比增長 61.9%）

**即將到來的 2026 財年的調整後每股收益指引** 中點為 3.80 美元，低於分析師預期的 1.2%

**即將到來的 2026 財年的 EBITDA 指引** 中點為 4.55 億美元，低於分析師預期的 4.579 億美元

**營業利潤率:** -15.7%，低於去年同季度的 -11.6%

**市值:** 14.9 億美元

公司概況

CBIZ (NYSE:CBZ) 在 33 個州擁有超過 120 個辦公室，並擁有超過 6700 名專業人員，提供會計、稅務、福利、保險經紀和諮詢服務，以幫助中小型企業管理其財務和運營。

收入增長

公司的長期銷售表現是其整體質量的一個信號。任何企業都可以在短期內取得成功，但頂尖企業會持續增長多年。

CBIZ 在過去 12 個月的收入為 27.6 億美元，是一家中型商業服務公司，這有時會帶來與大型競爭對手相比的劣勢，因為大型競爭對手受益於更好的規模經濟。好的一面是，它仍然可以保持高增長率，因為它的收入基數較小。

如您所見，CBIZ 在過去五年中以 23.4% 的年均增長率增長。這是我們分析的良好起點，因為它顯示 CBIZ 的需求高於許多商業服務公司。

CBIZ 季度收入

我們在 StockStory 最重視長期增長，但在商業服務領域，五年的歷史視角可能會錯過最近的創新或顛覆性行業趨勢。CBIZ 在過去兩年的年化收入增長 31.7% 高於其五年趨勢，這表明其需求強勁並且最近加速。

CBIZ 年度收入增長

本季度，CBIZ 的收入同比增長 17.9%，達到 5.427 億美元，但未達到華爾街的預期。

展望未來，賣方分析師預計未來 12 個月的收入將增長 4.7%，這相比過去兩年有所放緩。這一預測令人失望，暗示其產品和服務將面臨一些需求阻力。至少該公司在其他財務健康指標上表現良好。

故事繼續  

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營業利潤率

營業利潤率是衡量盈利能力的最佳指標之一，因為它告訴我們一家公司在扣除所有核心費用（如市場營銷和研發）後能夠帶回多少錢。

CBIZ 的營業利潤率在過去 12 個月中有所上升，過去五年的平均為 10%。儘管其盈利能力仍然平庸，但我們可以看到其精英收入增長正在為其規模擴張帶來營業杠杆。如果它能夠繼續擴張，這將給它帶來更高的長期利潤的機會。

分析其盈利能力的趨勢，CBIZ 的營業利潤率可能略有波動，但在過去五年中大致保持不變。這引發了對公司支出基數的質疑，因為其收入增長應該使其在固定成本上獲得杠杆，從而實現更好的規模經濟和盈利能力。

CBIZ 最近 12 個月的營業利潤率 (GAAP)

在第四季度，CBIZ 產生了負 15.7% 的營業利潤率，同比下降 4.1 個百分點。這一收縮顯示其效率降低，因為其費用增長快於收入增長。

每股收益

收入趨勢解釋了一家公司的歷史增長，但每股收益 (EPS) 的長期變化指向該增長的盈利能力——例如，一家公司可能通過過度支出廣告和促銷來膨脹其銷售。

CBIZ 的 EPS 在過去五年中以驚人的 20.3% 的年均增長率增長。然而，這一表現低於其 23.4% 的年化收入增長，告訴我們該公司在擴張過程中每股盈利能力下降。

CBIZ 最近 12 個月的 EPS (非 GAAP)

與收入一樣，我們分析 EPS 的時間段較短，以查看我們是否錯過了業務變化。

對於 CBIZ，其兩年的年 EPS 增長 21.4% 高於其五年趨勢。我們喜歡收益增長加速，特別是當它在已經較高的基數上加速時。

在第四季度，CBIZ 報告調整後的 EPS 為負 0.70 美元，低於去年同季度的負 0.20 美元。這一數字未達到分析師的預期，但我們更關心長期調整後 EPS 的增長，而非短期波動。在接下來的 12 個月中，華爾街預計 CBIZ 的全年 EPS 為 3.55 美元，增長 7.8%。

CBIZ 第四季業績的主要啟示

我們在這些結果中難以找到許多積極因素。其收入未達標，EPS 也低於華爾街的預期。整體來看，本季度本可以更好。該股在結果公布後即時上漲 3.6%，至 28.32 美元。

大方向上，現在是購買 CBIZ 的時候嗎？最新的季度數據固然重要，但在決定該股是否值得購買時，長期基本面和估值的重要性遠高於此。我們在這裡的可行完整研究報告中涵蓋了這一點，該報告是免費的。

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