來源：經濟參考報 作者：向家瑩 人身險產品預定利率再次迎來變局。合資險企中英人壽近期推出“福滿佳C（悅享版）終身壽險（分紅型）”，將保證利益的預定利率上限設定為1.25%，較目前行業普遍採用的1.75%直降50個基點。同時，產品演示利率也相應從4.25%調整至3.9%。在監管尚未強制下調預定利率上限的背景下，這一“主動破冰”行為迅速引發市場關注。這不僅意味著分紅險保證收益進入“1%時代”，更釋放出行業收益結構深度調整的明確信號：沿襲多年的“高保證、低浮動”模式正加速向“低保證、高浮動”切換，一場由負債端倒逼、資產端驅動的行業轉型已拉開帷幕。合資險企“破局”：低利率環境下的主動卡位中英人壽此次推出的新產品，核心變化在於收益天平的大幅傾斜。1.25%的保證收益僅占演示總收益（3.9%）的32%，這意味著客戶未來超過三分之二的回報將取決於保險公司的實際投資表現。與之相對，目前市場上主流的1.75%保證收益產品，保證部分佔比仍接近45%。為何在銷售窗口期主動“壓降”收益？中英人壽總經理助理、首席市場官王瀟表示，這是對“成長型”分紅策略的探索。“在成熟保險市場，分紅險佔比通常超過50%，其核心邏輯是讓渡部分產品利益，以換取長期價值成長。”他透露，公司正構建覆蓋不同風險偏好的多層次分紅體系，通過梯度化預定利率，精準匹配客戶對保障確定、適度增值或高成長潛力的差異化需求。值得注意的是，這並非合資險企的首次試探。此前，泰康全球人壽、中意人壽等已推出預定利率1.5%的分紅險產品。業內人士分析認為，合資公司之所以敢做“先行者”，關鍵在於其外資股東經歷過多個完整利率周期，對利差損風險更為敏感“他們更傾向於通過降低保證收益來減輕剛性兌付壓力，實現與客戶的風險共擔，這也符合成熟市場‘收益共享’的長期邏輯。”從政策環境看，此次調降純屬險企自主行為。根據金融監管總局建立的預定利率動態調整機制，當前普通型產品預定利率最高值（2.0%）與2026年1月發布的研究值（1.89%）差距僅為11個基點，尚未觸發強制調整閾值。正是這“未觸發”的窗口期，成為部分險企主動卡位、布局未來的戰略機遇。自主調降成大勢：從“價格戰”轉向“能力戰”中英人壽的“破冰”並非孤例。据業內人士透露，在人身險頭部險企中，已有四家完成了預定利率1.25%分紅險產品的備案與儲備，雖然出於市場接受度及節奏考量暫未推向市場，但布局已然完成。同時，多家態度積極的中型險企計劃在2026年推出同類產品，以完善梯度化產品矩陣。回溯過往，這種由險企自發引領的“降息”早有先例。2024年6月，在行業普遍採用2.5%預定利率時，復星保德信人壽率先備案1.75%的分紅險產品，隨後行業進入下調周期。歷史似乎在重演，但本輪調整的背景更為複雜——長端利率中樞持續下移，10年期國債收益率長期維持在1.8%左右，保險資金投資端壓力陡增。“如果仍維持1.75%的保底利率，利差損風險敞口將持續擴大。”蘇商銀行特約研究員張思遠指出，降低保底利率可直接減少剛性負債支出，這是險企在低利率環境下的理性選擇。華創證券研報也認為，2026年觸發行業性預定利率下調的可能性較小，今年更多是保險公司基於自身策略的主動調整，預計頭部公司將擇機跟進推廣。對於消費者而言，預定利率調降是否意味著收益縮水？一位資深保險經紀人士表示，儘管保證收益下調，但實際預期總收益與同期在售產品相比差異不大，“過去分紅險更像‘類固收’替代，客戶習慣剛性兌付心理預期。現在保證部分降低，但浮動空間打開，長期看總收益未必減少。”更深層次的變化在於行業競爭邏輯的重塑。相關行業專家認為，險企主動降低保底利率，是在向市場傳遞明確信號：未來保險產品的收益重心將更多轉移至分紅實現率，浮動收益將成為核心組成部分。這意味着，保險公司將從單純比拼“剛兌”轉向比拼長期投資與運營能力，分紅實現率有望成為衡量產品競爭力的關鍵指標。投資端的邏輯同樣清晰。“低保底利率意味着更高的權益倉位空間。”方正金融許旖珊團隊分析稱，當保證收益較低時，保險公司只需以固定收益資產覆蓋保底部分，即可適度增加股票、股權等長期資產配置，投資環境好時共享超額收益，環境承壓時則通過降低分紅率緩衝。(編輯：文靜)
分紅險保底利率“破冰”至1.25% 人身險業加速切換“低保證+高浮動”新賽道
來源：經濟參考報 作者：向家瑩
人身險產品預定利率再次迎來變局。合資險企中英人壽近期推出“福滿佳C（悅享版）終身壽險（分紅型）”，將保證利益的預定利率上限設定為1.25%，較目前行業普遍採用的1.75%直降50個基點。同時，產品演示利率也相應從4.25%調整至3.9%。
在監管尚未強制下調預定利率上限的背景下，這一“主動破冰”行為迅速引發市場關注。這不僅意味著分紅險保證收益進入“1%時代”，更釋放出行業收益結構深度調整的明確信號：沿襲多年的“高保證、低浮動”模式正加速向“低保證、高浮動”切換，一場由負債端倒逼、資產端驅動的行業轉型已拉開帷幕。
合資險企“破局”：低利率環境下的主動卡位
中英人壽此次推出的新產品，核心變化在於收益天平的大幅傾斜。1.25%的保證收益僅占演示總收益（3.9%）的32%，這意味著客戶未來超過三分之二的回報將取決於保險公司的實際投資表現。與之相對，目前市場上主流的1.75%保證收益產品，保證部分佔比仍接近45%。
為何在銷售窗口期主動“壓降”收益？中英人壽總經理助理、首席市場官王瀟表示，這是對“成長型”分紅策略的探索。“在成熟保險市場，分紅險佔比通常超過50%，其核心邏輯是讓渡部分產品利益，以換取長期價值成長。”他透露，公司正構建覆蓋不同風險偏好的多層次分紅體系，通過梯度化預定利率，精準匹配客戶對保障確定、適度增值或高成長潛力的差異化需求。
值得注意的是，這並非合資險企的首次試探。此前，泰康全球人壽、中意人壽等已推出預定利率1.5%的分紅險產品。業內人士分析認為，合資公司之所以敢做“先行者”，關鍵在於其外資股東經歷過多個完整利率周期，對利差損風險更為敏感“他們更傾向於通過降低保證收益來減輕剛性兌付壓力，實現與客戶的風險共擔，這也符合成熟市場‘收益共享’的長期邏輯。”
從政策環境看，此次調降純屬險企自主行為。根據金融監管總局建立的預定利率動態調整機制，當前普通型產品預定利率最高值（2.0%）與2026年1月發布的研究值（1.89%）差距僅為11個基點，尚未觸發強制調整閾值。正是這“未觸發”的窗口期，成為部分險企主動卡位、布局未來的戰略機遇。
自主調降成大勢：從“價格戰”轉向“能力戰”
中英人壽的“破冰”並非孤例。据業內人士透露，在人身險頭部險企中，已有四家完成了預定利率1.25%分紅險產品的備案與儲備，雖然出於市場接受度及節奏考量暫未推向市場，但布局已然完成。同時，多家態度積極的中型險企計劃在2026年推出同類產品，以完善梯度化產品矩陣。
回溯過往，這種由險企自發引領的“降息”早有先例。2024年6月，在行業普遍採用2.5%預定利率時，復星保德信人壽率先備案1.75%的分紅險產品，隨後行業進入下調周期。歷史似乎在重演，但本輪調整的背景更為複雜——長端利率中樞持續下移，10年期國債收益率長期維持在1.8%左右，保險資金投資端壓力陡增。
“如果仍維持1.75%的保底利率，利差損風險敞口將持續擴大。”蘇商銀行特約研究員張思遠指出，降低保底利率可直接減少剛性負債支出，這是險企在低利率環境下的理性選擇。華創證券研報也認為，2026年觸發行業性預定利率下調的可能性較小，今年更多是保險公司基於自身策略的主動調整，預計頭部公司將擇機跟進推廣。
對於消費者而言，預定利率調降是否意味著收益縮水？一位資深保險經紀人士表示，儘管保證收益下調，但實際預期總收益與同期在售產品相比差異不大，“過去分紅險更像‘類固收’替代，客戶習慣剛性兌付心理預期。現在保證部分降低，但浮動空間打開，長期看總收益未必減少。”
更深層次的變化在於行業競爭邏輯的重塑。相關行業專家認為，險企主動降低保底利率，是在向市場傳遞明確信號：未來保險產品的收益重心將更多轉移至分紅實現率，浮動收益將成為核心組成部分。這意味着，保險公司將從單純比拼“剛兌”轉向比拼長期投資與運營能力，分紅實現率有望成為衡量產品競爭力的關鍵指標。
投資端的邏輯同樣清晰。“低保底利率意味着更高的權益倉位空間。”方正金融許旖珊團隊分析稱，當保證收益較低時，保險公司只需以固定收益資產覆蓋保底部分，即可適度增加股票、股權等長期資產配置，投資環境好時共享超額收益，環境承壓時則通過降低分紅率緩衝。
(編輯：文靜)