重點摘要-------------* 工業、消費者防禦性股和能源股在2026年領先股市上漲，科技股則陷入困境，投資者開始尋求超越AI交易的回報。* 在這些行業中，卡特彼勒、沃爾瑪和埃克森等股票受益於AI數據中心建設、注重成本的消費者支出以及油價上漲的順風。* 雖然推動輪動的頂尖股票今年已實現兩位數的漲幅，但都未被晨星分析師視為低估股。股市輪動已經展開。工業、消費者防禦性和能源股的表現遠超大盤，抵消了科技、通信服務、周期性消費品甚至金融股的損失。隨著投資者尋求科技和人工智能之外的安全與穩定，“實體經濟”股票（生產實物商品和提供基本服務的公司）正領先於更具投機性的投資。根據晨星數據，工業板塊在今年截至2月18日的晨星美國市場指數漲幅中貢獻了1.36個百分點，超過指數的0.93%。卡特彼勒（CAT）和GE Vernova（GEV）對該板塊的整體回報影響最大。消費者防禦性股票漲幅達13.3%，對整體市場的推動貢獻0.6個百分點，沃爾瑪（WMT）和好市多（COST）領先該板塊。能源與工業股成為新市場領頭羊。以下是相關資訊能源股自年初以來漲幅超過22%，漲勢更為劇烈。它們在美國市場指數中的權重較工業和消費者防禦性股較小，但對整體市場回報的貢獻為0.64個百分點。在能源股中，石油巨頭埃克森美孚（XOM）和雪佛龍（CVX）影響最大。這六隻股票今年都實現了兩位數的回報，其中卡特彼勒（上漲32%）漲幅最為顯著。但這也意味著，這些股票都未被晨星分析師視為低估股。以下是投資者需要了解的內容。工業----2026年迄今，工業股漲幅超過16%，卡特彼勒是最大貢獻者。該股貢獻了1.9個百分點（12%）的行業表現。晨星分析師表示，卡特彼勒將受益於AI基礎設施建設，並指出，隨著其發電機被用於為AI伺服器所在的數據中心供電，投資者對該公司的看法已經演變。2024年從通用電氣（GE）分拆出的電力公司GE Vernova，今年對工業板塊回報貢獻1個百分點。### 卡特彼勒* 晨星評級：★★* 公允價值估算：$620.00* 溢價於公允價值：20%* 競爭優勢：寬廣“我們同意管理層的看法，隨著全球經濟轉向可持續能源，工業市場將迎來大量順風，並在較長時間內實現GDP以上的增長。因此，該公司在未來五年內可能實現中高個位數的增長，並以銷售額接近1000億美元為目標，追求21%-25%的營運利潤率。”—喬治·馬格拉雷斯，分析師### GE Vernova* 晨星評級：★★* 公允價值估算：$600.00* 溢價於公允價值：36%* 競爭優勢：狹窄“GE Vernova在多個業務領域（如燃氣發電或美國陸上風電）歷來具有市場領先地位，但其利潤率尚未與這一領導地位相匹配。作為一家獨立公司，專注度更高，且終端市場逐步強化，未來幾年有望實現顯著的利潤擴張。”—布雷特·卡斯泰利，分析師消費者防禦性-------------隨著消費支出放緩，許多美國家庭轉向更經濟的選擇，投資者轉而青睞消費者防禦性股票，預計將成為該趨勢的受益者。截至2026年，沃爾瑪和好市多對回報的貢獻最大。沃爾瑪的13.7%回報佔該行業今年13.3%的漲幅的2.3個百分點。好市多同期漲15.7%，佔該行業整體表現的2.1個百分點。這兩隻股票都被晨星分析師評為一星，意味著它們被認為明顯高估。晨星美國市場策略主管戴夫·塞克拉（Dave Sekera）推薦的較便宜選擇包括蒙德利茲國際（MDLZ）和星座品牌（STZ），這兩隻股票都獲得四星評價。### 沃爾瑪* 晨星評級：★* 公允價值估算：$62.00* 溢價於公允價值：104%* 競爭優勢：寬廣“儘管面臨亞馬遜、Shein和Temu的競爭，我們認為沃爾瑪的規模、數據和供應鏈投資提供了結構性優勢，應能支持長期的相關性和利潤率。沃爾瑪在美國擁有4,600家店鋪，距離90%的美國人不到10英里，這些店鋪同時也是物流網絡，進一步鞏固其全渠道成本優勢。”—布雷特·胡斯萊恩，分析師### 好市多* 晨星評級：★* 公允價值估算：$650.00* 溢價於公允價值：53%* 競爭優勢：寬廣“短期內，我們預計收入將以高個位數增長，主要受穩定的可比銷售、適度的會員增長和有序的門店擴張推動。美國仍是其核心市場，超過600個倉庫每年產生3.2億美元的銷售額，並有約15個新店的擴展空間。然而，我們認為該公司最具吸引力的增長機會在海外。”—布雷特·胡斯萊恩能源----能源是今年表現最佳的行業，部分原因是油價約上漲12%。埃克森美孚漲26%，佔能源板塊自1月1日以來21%回報的超過7個百分點。晨星分析師將該股的公允價值預估從本月早些時候的129美元上調至142美元，原因是公司發布了2030年的指導預期，預示收益將更高，資本支出將降低。雪佛龍則回報21.8%，佔該行業總回報的3.4個百分點。分析師預計，未來18-24個月內，該公司在委內瑞拉的產量將增加約一半。這兩隻股票都獲得三星評級，表示其估值合理。### 埃克森美孚* 晨星評級：★★★* 公允價值估算：$142.00* 溢價於公允價值：6%* 競爭優勢：狹窄“埃克森正偏離行業趨勢，增加投資支出，目標到2030年實現250億美元的盈利增長。儘管較高的支出可能令人擔憂，因為行業歷來追求增長而犧牲回報，但埃克森的差異化投資組合應能在保持資本紀律和實現回報的同時追求增長。”—艾倫·古德，分析師### 雪佛龍* 晨星評級：★★★* 公允價值估算：$171.00* 溢價於公允價值：8%* 競爭優勢：狹窄“經歷了一個充滿變數的年份，雪佛龍以強勁的財務狀況、穩健的產量增長前景和年底前實現30億至40億美元成本削減目標的進展，迎來2026年。隨著成本降低和高利潤率產能的增加，該公司有望實現盈利增長和回報改善的目標。”
推動2026年股市輪動的6大股票
重點摘要
股市輪動已經展開。工業、消費者防禦性和能源股的表現遠超大盤，抵消了科技、通信服務、周期性消費品甚至金融股的損失。隨著投資者尋求科技和人工智能之外的安全與穩定，“實體經濟”股票（生產實物商品和提供基本服務的公司）正領先於更具投機性的投資。
根據晨星數據，工業板塊在今年截至2月18日的晨星美國市場指數漲幅中貢獻了1.36個百分點，超過指數的0.93%。卡特彼勒（CAT）和GE Vernova（GEV）對該板塊的整體回報影響最大。
消費者防禦性股票漲幅達13.3%，對整體市場的推動貢獻0.6個百分點，沃爾瑪（WMT）和好市多（COST）領先該板塊。
能源與工業股成為新市場領頭羊。以下是相關資訊
能源股自年初以來漲幅超過22%，漲勢更為劇烈。它們在美國市場指數中的權重較工業和消費者防禦性股較小，但對整體市場回報的貢獻為0.64個百分點。在能源股中，石油巨頭埃克森美孚（XOM）和雪佛龍（CVX）影響最大。
這六隻股票今年都實現了兩位數的回報，其中卡特彼勒（上漲32%）漲幅最為顯著。但這也意味著，這些股票都未被晨星分析師視為低估股。以下是投資者需要了解的內容。
工業
2026年迄今，工業股漲幅超過16%，卡特彼勒是最大貢獻者。該股貢獻了1.9個百分點（12%）的行業表現。晨星分析師表示，卡特彼勒將受益於AI基礎設施建設，並指出，隨著其發電機被用於為AI伺服器所在的數據中心供電，投資者對該公司的看法已經演變。
2024年從通用電氣（GE）分拆出的電力公司GE Vernova，今年對工業板塊回報貢獻1個百分點。
卡特彼勒
“我們同意管理層的看法，隨著全球經濟轉向可持續能源，工業市場將迎來大量順風，並在較長時間內實現GDP以上的增長。因此，該公司在未來五年內可能實現中高個位數的增長，並以銷售額接近1000億美元為目標，追求21%-25%的營運利潤率。”
—喬治·馬格拉雷斯，分析師
GE Vernova
“GE Vernova在多個業務領域（如燃氣發電或美國陸上風電）歷來具有市場領先地位，但其利潤率尚未與這一領導地位相匹配。作為一家獨立公司，專注度更高，且終端市場逐步強化，未來幾年有望實現顯著的利潤擴張。”
—布雷特·卡斯泰利，分析師
消費者防禦性
隨著消費支出放緩，許多美國家庭轉向更經濟的選擇，投資者轉而青睞消費者防禦性股票，預計將成為該趨勢的受益者。
截至2026年，沃爾瑪和好市多對回報的貢獻最大。沃爾瑪的13.7%回報佔該行業今年13.3%的漲幅的2.3個百分點。好市多同期漲15.7%，佔該行業整體表現的2.1個百分點。
這兩隻股票都被晨星分析師評為一星，意味著它們被認為明顯高估。晨星美國市場策略主管戴夫·塞克拉（Dave Sekera）推薦的較便宜選擇包括蒙德利茲國際（MDLZ）和星座品牌（STZ），這兩隻股票都獲得四星評價。
沃爾瑪
“儘管面臨亞馬遜、Shein和Temu的競爭，我們認為沃爾瑪的規模、數據和供應鏈投資提供了結構性優勢，應能支持長期的相關性和利潤率。沃爾瑪在美國擁有4,600家店鋪，距離90%的美國人不到10英里，這些店鋪同時也是物流網絡，進一步鞏固其全渠道成本優勢。”
—布雷特·胡斯萊恩，分析師
好市多
“短期內，我們預計收入將以高個位數增長，主要受穩定的可比銷售、適度的會員增長和有序的門店擴張推動。美國仍是其核心市場，超過600個倉庫每年產生3.2億美元的銷售額，並有約15個新店的擴展空間。然而，我們認為該公司最具吸引力的增長機會在海外。”
—布雷特·胡斯萊恩
能源
能源是今年表現最佳的行業，部分原因是油價約上漲12%。埃克森美孚漲26%，佔能源板塊自1月1日以來21%回報的超過7個百分點。晨星分析師將該股的公允價值預估從本月早些時候的129美元上調至142美元，原因是公司發布了2030年的指導預期，預示收益將更高，資本支出將降低。
雪佛龍則回報21.8%，佔該行業總回報的3.4個百分點。分析師預計，未來18-24個月內，該公司在委內瑞拉的產量將增加約一半。這兩隻股票都獲得三星評級，表示其估值合理。
埃克森美孚
“埃克森正偏離行業趨勢，增加投資支出，目標到2030年實現250億美元的盈利增長。儘管較高的支出可能令人擔憂，因為行業歷來追求增長而犧牲回報，但埃克森的差異化投資組合應能在保持資本紀律和實現回報的同時追求增長。”
—艾倫·古德，分析師
雪佛龍
“經歷了一個充滿變數的年份，雪佛龍以強勁的財務狀況、穩健的產量增長前景和年底前實現30億至40億美元成本削減目標的進展，迎來2026年。隨著成本降低和高利潤率產能的增加，該公司有望實現盈利增長和回報改善的目標。”