9 أسهم رائدة في الهيدروجين تعيد تشكيل الطاقة النظيفة في 2025

قطاع الطاقة الهيدروجيني يكتسب زخمًا جديًا مع مضاعفة الحكومات حول العالم جهودها لتحقيق أهداف إزالة الكربون، وتسابق الشركات لزيادة الإنتاج. أسهم الهيدروجين تجذب اهتمام المستثمرين، مع تموضع كبار اللاعبين في أمريكا الشمالية وآسيا-المحيط الهادئ لاقتناص حصة سوقية متزايدة في هذه الصناعة الناشئة ذات النمو السريع.

لحظة الهيدروجين: محركات السوق والتحديات السياسية

كأكثر عنصر وفرة في العالم، يوفر الهيدروجين حلاً مقنعًا لقطاعات يصعب إزالة الكربون عنها مثل الصناعة الثقيلة، والنقل الطويل، وتوليد الطاقة. يواجه السوق تحديًا حاسمًا وهو أن حوالي 99 بالمئة من إنتاج الهيدروجين الحالي يعتمد على الفحم أو الغاز الطبيعي. هذا الواقع أثار تركيزًا شديدًا على الهيدروجين الأخضر—المنتج عبر electrolyzers المدعومة من مصادر الطاقة المتجددة—والذي يتوقع المحللون أن يشهد نموًا انفجاريًا.

الصين تقود هذا التحول. تتوقع شركة S&P Global أنه بحلول عام 2050، ستنتج الصين 33.4 مليون طن متري من الهيدروجين بدون انبعاثات سنويًا، متفوقة على توقعات الاتحاد الأوروبي (20 مليون طن متري) والولايات المتحدة (4.7 مليون). ويمثل ذلك زيادة مذهلة بثلاثة أضعاف توقعات الصين مقارنة بتوقعات 2024، مما يعكس توسعًا قويًا في القدرة واستراتيجيات شراكة دولية.

القطاع الأمريكي للهيدروجين، الذي كان رائدًا عالميًا، يواجه تحديات جديدة. أدت التراجعات في سياسات إدارة ترامب—بما في ذلك تقليل ائتمانات الضرائب بموجب القسم 45V لمدة خمس سنوات (الآن يتطلب بدء البناء قبل 2028) وتأخيرات في برامج قروض الهيدروجين—إلى تقليص شركة Commodity Insights توقعاتها لإنتاج الهيدروجين الأخضر في الولايات المتحدة إلى النصف لتصل إلى 4.7 مليون طن متري بحلول 2050. كما انخفضت أهداف تركيب electrolyzer بحلول 2030 بنسبة 60 بالمئة إلى 2.5 جيجاوات. يظل الهيدروجين الأزرق أكثر حماية بموجب حوافز التقاط الكربون بموجب القسم 45Q، ويستمر الطلب من اليابان وكوريا الجنوبية في دعم هذا المسار.

أسهم الهيدروجين الأمريكية: قادة راسخون يتنقلون في ظل عدم اليقين السياسي

تحافظ الولايات المتحدة على بنية تحتية هيدروجينية كبيرة: أكثر من 550 ميجاوات من قدرة محطات الوقود الخلوية مركبة أو مخططة، و25,000 مركبة من نوع fuel cell في الخدمة، وشبكة تتجاوز 8,000 نظام وقود صغير عبر 40 ولاية. تدفقت صادرات الهيدروجين بقيمة 2.15 مليار دولار في 2023، مما يجعل البلاد أكبر مصدر عالمي.

Linde (NYSE:LIN) تهيمن على هذا المشهد. بقيمة سوقية تبلغ 222.58 مليار دولار وسعر سهم 474.69 دولار، تعمل شركة الغازات الصناعية على أكثر من 500 مصنع لإنتاج الهيدروجين حول العالم وتبتكر تقنيات إنتاج ناشئة. من خلال مشروعها المشترك ITM Linde Electrolysis، حصلت على مركز ريادي في الهيدروجين الأخضر عبر تقنية PEM electrolyzer. تؤكد اتفاقية التوريد مع شركة Dow في أغسطس 2024—بقيمة مليار دولار لتوريد الهيدروجين النظيف لمشروع Path2Zero في كندا—التزامها طويل الأمد. من الجدير بالذكر أن استراتيجية ليندي تغيرت في أرباع 2024: 90 بالمئة من مشاريع الهيدروجين النظيف في الولايات المتحدة الآن تستهدف الهيدروجين الأزرق بسبب اقتصاديات التكاليف والتوضيح التنظيمي الأفضل. نمت مبيعات الربع الثاني بنسبة 3 بالمئة على أساس سنوي لتصل إلى 8.5 مليار دولار.

Air Products & Chemicals $2 NYSE:APD( تملك قيمة سوقية تبلغ 64.83 مليار دولار وسعر سهم 291.32 دولار. تدير أكثر من 100 مصنع للهيدروجين وتحافظ على أكبر شبكة توزيع للهيدروجين في العالم، وتمتلك محفظة براءات اختراع واسعة تغطي تقنيات توزيع الهيدروجين عبر أكثر من 250 مشروع تموين عالمي. أبرز مشاريعها هو مجمع الهيدروجين الأخضر NEOM في السعودية )مشروع مشترك مع شركة ACWA Power وNEOM(. يعتمد على قدرة شمسية ورياح بقدرة 4 جيجاوات، وسيُنتج 600 طن متري يوميًا من الهيدروجين الخالي من الكربون ويُسلم كأمونيا خضراء إلى أسواق النقل الأوروبية بدءًا من 2026. يهدف مجمع الطاقة النظيفة في لويزيانا—أكبر استثمار أمريكي لها—إلى إنتاج أول هيدروجين أزرق في 2028. ومن الإنجازات الأخيرة: إتمام أول تعبئة لأسطول هيدروجين سائل تابع لوكالة ناسا )ارتفاع 90 قدمًا وعرض 83 قدمًا(، وتوفير أكثر من 730,000 جالون لدعم مهمات القمر Artemis.

Cummins )NYSE:CMI( يتداول عند 391.69 دولار مع قيمة سوقية تبلغ 53.97 مليار دولار. أطلقت شركة محركات وأنظمة الطاقة علامتها التجارية Accelera في مارس 2023، موحدة حلول البطاريات، وخلايا الوقود، و electrolyzer. بدأت إنتاج electrolyzer في الولايات المتحدة بعد ذلك بقليل وكشفت عن محرك الهيدروجين من الجيل التالي B6.7H في معرض Intermat Paris 2024. في فبراير 2025، حصلت على أكبر صفقة لها حتى الآن: توريد electrolyzer بقدرة 100 ميجاوات باستخدام تقنية HyLYZER الخاصة بها لمشروع الهيدروجين الأخضر في لينجن، ألمانيا، التابع لشركة BP. في مارس، انضمت شركة Cummins إلى مجموعة الأعضاء المؤسسة لتحالف محركات الهيدروجين في أمريكا الشمالية، لتعزيز محركات الاحتراق الداخلي للهيدروجين )H2-ICE( للقطاعات التي تظل فيها الكهرباء غير عملية. تستعد الشركة لإطلاق محرك الهيدروجين X15H تحت منصة HELM.

أسهم الهيدروجين الكندية: الابتكار وزخم التصدير

تنتج كندا سنويًا )مليون دولار كندي من صادرات تكنولوجيا الهيدروجين، وشحنت بقيمة $200 مليون دولار أمريكي من الهيدروجين عالميًا في 2023 $385 تاسع أكبر مصدر(. تؤكد استراتيجية الهيدروجين الوطنية لكندا على أن الهيدروجين منخفض الكربون هو الطريق لتحقيق أهداف صافي الصفر بحلول 2050، مع تعزيز الوظائف، والنمو الاقتصادي، والصادرات.

يدعم الدعم الحكومي بناء البنية التحتية. أطلقت كولومبيا البريطانية مركز الهيدروجين النظيف بدعم استثمار بقيمة 9.4 مليار دولار كندي، مستفيدًا من تقنية electrolyzer والطاقة الكهرومائية لإنتاج الهيدروجين القابل للتصدير. التزمت كندا وألمانيا بمبلغ )مليون دولار كندي لكل منهما$600 لإطلاق ممر تصدير الهيدروجين في أطلنطا كندا، رغم أن التأخيرات بسبب ارتفاع تكاليف الهيدروجين، والتضخم، والفجوات في البنية التحتية أدت إلى تأجيل التوقعات للتصدير من 2025.

**Ballard Power Systems (TSX:BLDP$300 ** تملك قيمة سوقية تبلغ 775.49 مليون دولار كندي وسعر سهم 2.64 دولار كندي. تعتبر شركة Ballard رائدة عالمية في تكنولوجيا خلايا الوقود PEM، وتطور وتصنع خلايا وقود للسيارات الثقيلة، والحافلات، والقطارات، والسفن البحرية، وتطبيقات الطاقة الاحتياطية. زودت الشركة وحدات خلايا وقود بقدرة 200 كيلوواط لأول عبارة تعمل بالهيدروجين في العالم، والتي تديرها شركة Norled في النرويج. ظهرت فوزان تجاريان مهمان: اتفاقية توريد لـ 100 وحدة مع شركة NFI Group للحافلات الكهربائية الهيدروجينية من طراز Xcelsior CHARGE )توسعت إلى 200 وحدة في نوفمبر 2024(، وطلب قياسي في أبريل 2024—1000 محرك خلايا وقود هيدروجينية لمصنع الحافلات الأوروبي Solaris )تسليمات 2024-2027(. في مارس 2025، أبرمت الشركة اتفاقية توريد متعددة السنوات مع شركة تصنيع الحافلات المصرية Manufacturing Commercial Vehicles، تتضمن 50 وحدة FCmove-HD+، مع تسليمات 2025-2026. تستهدف خطة التوسع إطلاق محرك الهيدروجين X15H تحت منصة HELM.

Tidewater Renewables )TSX:LCFS( تعمل برأس مال سوقي قدره 126.35 مليون دولار كندي، وسعر سهم 3.55 دولار كندي. تقع بالقرب من Prince George في كولومبيا البريطانية، وتنتج وقود الديزل المتجدد )سعة 3000 برميل يوميًا( والهيدروجين )23.7 طن متري يوميًا( باستخدام زيت فول الصويا والكانولا. وصلت عمليات الربع الثاني 2024 إلى 72 بالمئة من الاستغلال، منخفضة من 98 بالمئة في العام السابق بعد إغلاق مؤقت بسبب حريق في أبريل. أمنت الشركة 70 بالمئة من إنتاج H2 لعام 2025 بموجب عقود شراء، وتخطط لبيع باقي الإنتاج في السوق الفوري. تستهدف التوسعة إنتاج وقود الطيران المستدام بدءًا من 2028.

Westport Fuel Systems )TSX:WPRT( يتداول عند 3.80 دولار كندي، بقيمة سوقية 66.28 مليون دولار. تزود أنظمة توصيل الوقود البديلة المتقدمة عالميًا، وتستخدم تقنية الحقن المباشر عالية الضغط )HPDI( لتشغيل المركبات التجارية على الغاز الحيوي، والغاز الطبيعي المسال، والهيدروجين، وغيرها من الوقود البديل في أكثر من 70 دولة. أطلقت شركة Cespira، وهي مشروع مشترك مع شركة فولفو السويدية، تقنية HPDI للشاحنات الطويلة والمسافات الوعرة؛ حيث تعمل 9000 شاحنة تعمل بالغاز الطبيعي المسال على هذه المنصة حتى منتصف 2025. تشير صفقة البيع في يوليو بقيمة 73.1 مليون دولار أمريكي لعمليات السيارات الخفيفة الإيطالية إلى إعادة تركيز استراتيجية. تخطط Westport لافتتاح مركز ابتكار الهيدروجين ومصنع في الصين في أواخر 2025 للاستفادة من الطلب المحلي المتزايد على الهيدروجين. تنقل التصنيع الأوروبي إلى مركز التكنولوجيا الكندي، موحدة العمليات في أمريكا الشمالية وتوسيع حضور Cespira على مستوى القارة.

أسهم الهيدروجين الأسترالية: حصة عالمية بنسبة 20 بالمئة من الفرص

تُعد أستراليا قوة في مجال الهيدروجين. تشير التقارير الحكومية إلى أن استثمارات الهيدروجين في خط الأنابيب تبلغ )مليار دولار أسترالي(، وتمثل 20 بالمئة من مشاريع الهيدروجين المتجددة المعلنة عالميًا. تضع الاستراتيجية الوطنية للهيدروجين أستراليا كلاعب رئيسي بحلول 2030.

الشراكات الدولية تسرع بناء القدرات. التعاون بين أستراليا وألمانيا في تطوير تكنولوجيا الهيدروجين يُعد بمسارات تصدير، حيث تقلل ألمانيا اعتمادها على الوقود الأحفوري. مع اليابان، تتقدم أستراليا في تكنولوجيا خلايا الوقود وتهدف إلى إنشاء أول تجربة تصدير للهيدروجين السائل النظيف في العالم. استثمرت الحكومة أكثر من )مليون دولار أسترالي( لتمويل مراكز الهيدروجين الإقليمية على مستوى البلاد. شمل حزمة التصنيع والطاقة المتجددة في مايو 2024 بقيمة 22.7 مليار دولار أسترالي، 6.7 مليار منها مخصصة لإنتاج الهيدروجين من منتصف 2028 حتى 2039/2040.

Hazer Group )ASX:HZR( تملك قيمة سوقية تبلغ 91.62 مليون دولار أسترالي، وسعر سهم 0.34 دولار أسترالي. تطور الشركة تكنولوجيا HAZER، وهي طريقة لإنتاج الهيدروجين والجرافيت منخفضة الانبعاثات، مستمدة من أبحاث جامعة غرب أستراليا. يحفز خام الحديد تحويل الغاز الطبيعي إلى هيدروجين )للصناعات الكيميائية وخلايا الوقود( والجرافيت عالي الجودة )لتطبيقات بطاريات الليثيوم-أيون$200 . بدأت عمليات المصنع التجريبي التجاري في أوائل 2024، وتنتج الآن الهيدروجين والكربون الجرافيتي. في مايو 2024، وقعت الشركة اتفاقية مع شركة FortisBC لإنشاء منشأة في كولومبيا البريطانية تنتج حتى 2500 طن متري سنويًا من الهيدروجين النظيف و9500 طن من جرافيت Hazer. أكدت اختبارات المفاعل التجاري في مارس 2025 تصميم المفاعل على نطاق واسع. في يونيو، وقعت مذكرة تفاهم غير ملزمة مع شركة EnergyPathways البريطانية لاستكشاف منشأة في شمال غرب إنجلترا ضمن مركز Marram لتخزين الطاقة، والتي قد تنتج 20,000 طن متري من الهيدروجين سنويًا إلى جانب الأمونيا والجرافيت. تؤكد التحديثات في يوليو على تقدم التحالف الاستراتيجي مع شركة Kellogg Brown and Root $500 NYSE:KBR(، التي تنفذ الآن مشاريع عالمية في أستراليا، المملكة المتحدة، والولايات المتحدة.

Gold Hydrogen )ASX:GHY( تملك قيمة سوقية تبلغ 82.11 مليون دولار أسترالي وسعر سهم 0.45 دولار أسترالي. تركز على استكشاف الهيدروجين الطبيعي والهيليوم في جنوب أستراليا باستخدام بيانات حكومية وتقنيات حفر حديثة، وأظهرت نقاء هيدروجين معدل تصحيح الهواء بنسبة 95.8 بالمئة ونقاء الهيليوم بين 20-25 بالمئة )حتى 36.9 بالمئة على السطح( خلال استكشاف 2024. في فبراير، حصلت على استرداد ضريبي للأبحاث والتطوير بقيمة 6.45 مليون دولار أسترالي لعمليات استكشاف الهيدروجين/الهيليوم، لتمويل حفر تحديد المواقع في 2025. في يوليو، استثمرت Toyota Motor، Mitsubishi Gas Chemical، وENEOS Xplora مبلغ 14.5 مليون دولار أسترالي لدعم برامج الحفر في الربع الرابع والتجارية عبر التعاون الاستراتيجي.

Pure Hydrogen )ASX:PH2( يتداول عند 0.09 دولار أسترالي، بقيمة سوقية 36.23 مليون دولار أسترالي. تستهدف الشركة الريادة في إنتاج الهيدروجين والمركبات التي تعمل بخلايا الوقود )الحافلات، وشاحنات النفايات(، وأظهرت منتج Prime Mover بخلايا وقود الهيدروجين خلال معرض Brisbane Truck Show 2023. تمنح حصة 40 بالمئة في شركة Turquoise Group حقوق حصرية طويلة الأمد لشراء إنتاج الشركة من الهيدروجين. أنتجت Turquoise أول مسحوق جرافيت وهيدروجين خلال اختبار مصنعها التجاري في 2024. في أغسطس 2024، سجلت أستراليا أول شاحنة نصف مقطورة تعمل بالهيدروجين، بقوة 110 كيلوواط، من نوع Prime Mover 6x4. باعت شركة HDrive التابعة لها، التي تملك أغلبية الأسهم، شاحنتين من نوع Taurus بوزن 70 طنًا إلى شركة TOLL Transport كجزء من حزمة بقيمة مليون دولار أسترالي )من المتوقع التسليم في الربع الرابع(. يمنح اتفاقها التجاري مع شركة Hydrexia إمكانية الوصول إلى محطات تعبئة متنقلة للهيدروجين ودعم الخدمة. تؤكد صفقة التوزيع الاستراتيجية مع شركة طاقة متجددة أرجنتينية في يوليو على التوسع الدولي. تشمل إنجازات الربع الثالث أول عملية بيع في أمريكا الشمالية )شاحنة نفايات كاليفورنيا(، وشاحنتين من نوع Prime Mover الأسترالية، وشاحنة خلط خرسانة بقيمة إجمالية تتجاوز مليون دولار أسترالي. تنتظر تصويت المساهمين على إعادة تسمية الشركة إلى Pure One في الاجتماع السنوي.

اعتبارات الاستثمار: السيارات الكهربائية مقابل الهيدروجين والرهانات الاستراتيجية

مقارنة مركبات الهيدروجين بسيارات البطارية الكهربائية تكشف عن مفاضلات. يوفر الهيدروجين مدىً أفضل وسرعة شحن مقارنةً بـ EVs، ومع ذلك تهيمن بنية تحتية الهيدروجين على مستوى العالم. تفرض سيارات الهيدروجين أسعارًا أعلى من نظيراتها الكهربائية. ملفات السلامة والانبعاثات متقاربة.

برزت شركة Toyota كأكثر شركة سيارات ملتزمة بالهيدروجين. بدءًا من أبحاث خلايا الوقود في 1992، أطلقت الشركة سيارة Crown الهيدروجينية )خريف 2023، مع نسخة هجينة كهربائية متاحة(، وقدمّت أول نموذج أولي لسيارة Hilux بخلايا وقود الهيدروجين في 2024. تشمل استراتيجية Toyota طويلة الأمد لعام 2025 تطوير سيارات الركاب الهيدروجينية بالإضافة إلى تقنيات الشحن الطويل لنقل البضائع بالهيدروجين.

لا تزال الصناعة في مهدها، لكنها تكتسب زخمًا. بينما يعيد عدم اليقين السياسي تشكيل الجداول الزمنية—لا سيما في الولايات المتحدة—يعمل استثمار رأس المال، والتقدم التكنولوجي، والشراكات الدولية على تسريع انتقال الهيدروجين من مسار طفيف إلى طاقة رئيسية في النقل، والصناعة، وتوليد الطاقة.