Японская иена продолжает падать без остановки? Ожидания повышения ставок становятся ключевым фактором, уровень 160 скоро достигнут

Доллар США достиг 10-месячного максимума по отношению к японской иене в ноябре, пробив отметку 157.89, и большинство участников рынка считают, что если Банк Японии не предпримет никаких действий, уровень 160, вероятно, будет достигнут в ближайшее время.

Фискальные стимулы повышают доходность облигаций, иена под давлением

21 ноября правительство Японии представило план дополнительных расходов на сумму 21.3 трлн иен — это крупнейшее за послепандемийное время. План включает меры по борьбе с ростом цен и инвестиции в ключевые области, при этом наибольшая часть — 11.7 трлн иен — предназначена для поддержки цен, чтобы справиться с продолжающимся ростом ценового давления.

Финансирование дополнительных расходов в основном ожидается за счет увеличения налоговых поступлений и новых выпусков государственных облигаций. Правительство планирует утвердить дополнительно бюджет до 28 ноября, чтобы провести его через парламент до конца года. Реакция рынка на масштабные фискальные расходы была чувствительной — 20 ноября доходность 10-летних японских облигаций выросла до 1.842%, достигнув максимума с 2008 года, что напрямую подтолкнуло курс USD/JPY( к укреплению.

Глава Банка Японии дал сигнал о возможном повышении ставки, решение по декабрю — в центре внимания

Глава Банка Японии Уэда Кадзуо недавно заявил, что продолжающееся ослабление иены дополнительно повышает уровень цен. Стоимость импортных товаров растет из-за снижения курса валюты, а компании склонны повышать зарплаты и цены на товары, что создает порочный круг.

Уэда подчеркнул, что механизмы передачи валютных колебаний на уровень цен становятся все более очевидными, и ЦБ должен оставаться бдительным. Эти заявления были восприняты рынком как важный сигнал о возможном повышении ставки в декабре — повышение ставки поможет иене укрепиться и снизить импортную инфляцию.

Уровень 160 — линия обороны, пробитие — вопрос времени

В прошлом японские власти неоднократно вмешивались на валютном рынке около уровня 160. Стратег валютных операций Австралийского национального банка Родриго Катрил отметил, что исторический опыт показывает, что простое вмешательство рынка редко дает долгосрочный эффект, и для изменения тренда необходимы реальные фискальные или монетарные меры.

Он дополнительно отметил, что если Банк Японии объявит о повышении ставки в декабре, курс USD/JPY, скорее всего, откатится ниже 150; наоборот, при сохранении мягкой политики пробитие уровня 160 станет неизбежным. В настоящее время рынок внимательно следит за следующими шагами ЦБ, и уровень 160 станет ключевым тестом позиции японской политики.