خلف انهيار السوق: خمس أزمات هيكلية في صناعة التشفير

في الأيام القليلة الماضية، كنت أركز على دراسة مسار x402، وعندما رفعت رأسي، اكتشفت أن السوق انهار مرة أخرى.

حسناً، هناك بعض الأشياء التي احتفظت بها لفترة طويلة، يجب أن أقولها اليوم.

سوق الدب؟ جاء مبكرًا جدًا

لا تخدع نفسك بعد الآن. بعد تلك الموجة من TRUMP، تم استنزاف السيولة بشكل أساسي. تلك الانتعاشات الصغيرة التي تلت؟ مجرد تداول عاطفي بحت، ليست عودة حقيقية لسوق صاعدة.

ولدت العملات البديلة وهي مدينة بالديون

الآن، العملات البديلة مليئة بالديون في يوم TGE. لم يعد هناك تلك الجماهير المخلصة كما كان من قبل. ولم يعد هناك مطورون يعملون بجد.

ماذا سيكون البديل؟ المستثمرون في عمليات الإطلاق المجانية يسعون للخروج بشكل جنوني، والمستثمرون المغامرون يتعجلون للخروج، والبورصات تسحب الأموال حتى تتعب، والفرق التي عملت لسنوات طويلة ترغب في جني بعض الأرباح والمغادرة.

الجميع يريد الهروب، فمن سيتولى الأمر؟

كان عملة MEME بمثابة المنقذ

في مرحلة ما، تم اعتبار MEME سلاحًا لمواجهة العملات ذات FDV العالية من رأس المال المغامر. شعر المستثمرون الأفراد أنهم وجدوا طريقًا جديدًا، بدءًا عادلاً، وبدون أي عوائق، يبدو الأمر رائعًا.

لكن المشكلة هي: بدون الابتكار التكنولوجي كدعم أساسي، فإن MEME هي مجرد لعبة استنزاف داخلي بحتة.

العملات MEME المستنسخة بشكل متسلسل ستؤدي في النهاية إلى سحب الأموال المتاحة في السوق، مما يدفع الصناعة بأكملها نحو الانهيار النظامي. الاعتماد فقط على الضجيج والشعبية لا يمكن أن يدعم القيمة على المدى الطويل.

بدأ تبادل “الثورة الذاتية”

في السابق، كانت定位 CEX واضحة جدًا: استيعاب آثار الابتكار على السلسلة، وزيادة السيولة.

لكن عندما ظهرت منصات مثل Pumpfun و GMGN و Hyperliquid، بدأت البورصات تشعر بالقلق. لقد رأوا أن تأثير خلق الثروة لم يعد في أيديهم، لذلك بدأوا في تنفيذ “الداخلية” - بدأوا في إنشاء العملات الخاصة بهم، وتوفير السيولة، واللعب في النظام البيئي.

ما هي النتيجة؟ بدأ بائع المجارف في التنجيم بنفسه، وأصبح النظام البيئي للتنقيب عن الذهب بلا معنى.

اللحظة الأكثر ظلمة للبناة

لماذا يوجد العديد من المشاريع في انتظار TGE؟ لماذا لا يرغب الجميع في صقل المنتجات ببطء؟ لماذا يتم إلقاء اللوم على فرق المشاريع وVCs؟

هذا السؤال معقد للغاية، ولا يمكن لأحد أن يوضح الأمر بالكامل. ولكن هناك شيء واحد مؤكد: يتعرض بناة العملات الرقمية ورأس المال المخاطر في دائرة العملات الرقمية للإفلاس والتسرب على نطاق واسع.

ما هو أكثر رعبًا من تصفية الحسابات هو أن الصناعة تُسحب من تحتها - فقدان المواهب، وتفريغ النظام البيئي.

عندما أكتب هنا ، يبدو أنني أشتكي قليلاً.

لكن هذا هو السبب الذي جعلني أؤكد باستمرار على الابتكار على السلسلة. لقد لم يعد قطاع التشفير لدينا كما كان في السابق مليئًا بالحيوية. إنه مريض، قديم، وحتى يمكن القول إنه في حالة ميؤوس منها.

فقط من خلال بدء الأمر من الصفر مرة أخرى، مدفوعًا بالابتكار التكنولوجي، يمكن إعادة تنظيم كل هذا.