香港正經歷 RWA 代幣化的快速增長，中國企業紛紛湧入。

香港金融業面臨前所未有的對真實資產代幣化的興趣(RWA)，隨着中國大陸的機構將其資源投入到該市區塊鏈產品的開發中。

這些重大舉措是在新穩定幣許可框架部署之後進行的。行業領導者和顧問們現在敦促政府加快監管措施，以將這種熱情引導向可持續增長。

大陸機構紛紛湧向代幣化資產

直到最近，大多數由中國資助的香港機構對數字資產的曝光有限，而是集中於傳統投資工具。

今年夏天在8月1日穩定幣條例生效後，一切都發生了變化，該條例在香港金融管理局下建立了許可證制度(HKMA)，要求發行者保持高質量儲備，保證可兌換性，並遵守反洗錢規定。

自那時以來，受到大陸資本支持的基金經理和保險公司被指示測試代幣化產品。"這是一個被指派的責任，"一位總部位於香港的基金經理透露，指出這些機構正在嘗試以代幣化貨幣基金和租金收入流等真實資產。

我聽到一些高管聲稱區塊鏈產品最終會使市場更有效率。一位香港基金的主管告訴我：“在五到十年內，所有金融產品都會在區塊鏈上。” 就我個人而言，我對這種集體的熱情持懷疑態度。

周承剛，泰康資產管理香港的首席執行官，實際上警告說該行業經歷了一場虛假的警報，需要冷靜下來，並補充說並非所有資產都需要上鏈。

“我反對對任何新技術進行神話化。許多人錯誤地認爲，RWA將在幾年內實現，但今天是不可行的。這是一個錯誤的想法，可能會誤導市場。”

PwC呼籲進一步市場改革

關於代幣化的監管勢頭也引發了對資本市場更多改革的呼聲。在與2025年政策演講的政府諮詢相關的新聞發布會上，普華永道呼籲當局採取果斷措施，以加強香港作爲中國與全球市場之間的“超級連接器”的作用。

建議包括擴大保密登記申請，以涵蓋雙重主要上市和高增長公司，使發行人能夠在獲得批準之前有更多的靈活性來保持敏感數據的私密性。

關於最近的《香港數字資產發展政策聲明 2.0》，PwC建議加快與數字資產相關的戰略實施。

諮詢公司認爲香港可能成爲數字資產和財富管理的中心。根據普華永道，建立一個原生區塊鏈資產登記系統將促進資產的代幣化。

香港平衡動量與謹慎

城市的決策者毫不掩飾他們的雄心。6月，政府公布了其框架LEAP (法律合理化、代幣化產品擴展、用例推進、人員)，以將穩定幣、代幣化債券以及RWA制度化於金融系統。該市已經發行了代幣化綠色債券，並被視爲以人民幣爲基礎的離岸穩定幣的試驗場。

但業內人士警告說，流動性限制和監管不確定性可能會阻礙進展。一位加密行業的專家告訴我，如果一種資產已經可以通過傳統渠道獲得融資，代幣化則幾乎沒有增加價值。對於質量較低的資產，區塊鏈並不能解決流動性問題。

大陸當局仍然保持謹慎。分析師指出，盡管香港在穩定幣和代幣化的規則上有所推進，但北京對資本外流的風險仍然保持警惕，並且短期內只會發放少量許可證。