Argan 2026 年第二季度財報電話會議：駕馭電力基礎設施浪潮

阿根公司在第二季度表現出色，創造了創紀錄的利潤，這得益於美麗國對電力基礎設施的旺盛需求。數據說明了一切：收入爲2.377億美元(，同比增長5%)，創紀錄的淨收入爲3530萬美元(每股2.50美元)，毛利率從去年的13.7%躍升至18.6%。

我一直在密切關注這個領域，最讓我印象深刻的是阿根的定位對於當前的能源轉型是多麼完美。他們擁有$2 億的積壓訂單——這是他們有史以來最高的——而此時，由於人工智能數據中心和廣泛的電氣化，電力需求正在激增。首席執行官沃森並沒有誇大其詞，當他說他們的“管道比以往任何時候都強”時。

電力行業服務部門顯然是他們的主要收入來源，貢獻了季度收入的83%，毛利率高達19.6%。在當前市場動態下，他們平衡天然氣項目(的61%待處理訂單)與可再生能源(的29%)的戰略顯得特別明智。盡管許多公司在可再生能源上全力以赴，阿根意識到可靠的燃氣發電廠在老化基礎設施需要更換的情況下仍然至關重要。

特別值得注意的是，沃森關於OEMs"已經售罄多年"的評論。這種供應限制，加上PJM(中每兆瓦每天創紀錄的拍賣價格$329 ，給擁有阿根的專業知識的公司創造了一個完美的風暴。他們是爲數不多能夠建造復雜的聯合循環燃氣電廠的公司之一。

他們的財務狀況依然穩固，擁有)百萬現金和零債務。管理層的信心在於他們將股息提高了25%，達到每季度37.5¢——這是他們在不到兩年的時間裏進行的第二次增幅。

展望未來，我正在關注他們在特倫布爾項目上的執行情況，該項目在兩個單位上都實現了首次點火，預計將在2026年初完成。公司預計在財政年度結束之前增加幾個項目，這可能會將他們的未完成訂單推向超過$572 億。

我看到的最大風險是如果他們過度擴張，可能會導致利潤壓縮。盡管他們在過去18個月中增加了員工人數，並聲稱能夠同時進行10-12個電力項目，但在那麼多地點保持質量可能會面臨挑戰。

總體而言，Argan 在美麗國迫切需要升級和擴展電力基礎設施方面似乎處於極其有利的地位。預計到 2027 年，電力消費將每年增加 4%，他們的專業知識使他們恰好處於這一增長浪潮的中心。