خطة إصدار السندات الرقمية الثالثة في هونغ كونغ

2025-9-5 01:58 المصدر: كريبتوبوليتان

وفقًا لمصادر، تخطط هونغ كونغ لإصدار السندات الرقمية الوطنية الثالثة، وقد تم تعيين عدة بنوك بالفعل لتولي تصميم هذه الصفقة.

لم يتم تحديد تفاصيل الحجم والتوقيت بعد، لكن هذه الخطوة تشير إلى أن هونغ كونغ تواصل دفع تطوير التمويل القائم على blockchain. إذا تم الإعلان عنها رسميًا، ستستمر هونغ كونغ في إصدار أول سندات خضراء موّثقة في فبراير 2023، تليها بعد عام إصدار سندات متعددة العملات. تعتبر هذه السندات محبوبة من قبل المستثمرين المؤسسيين، ويُنظر إليها على أنها دليل على إمكانيات blockchain في سوق الديون التقليدي.

تظهر هذه المبادرة الجديدة ارتفاعًا في حماس هونغ كونغ لتصبح مركزًا عالميًا للتمويل الرقمي. تؤكد السلطات في هونغ كونغ على ضرورة إنشاء سوق سندات "مستقبلية" أسرع وأقل تكلفة وأكثر شفافية، تتجاوز إصدار السندات التقليدي القائم على الورق. من خلال المضي قدمًا في إصدار السندات الحكومية للمرة الثالثة، تُظهر حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة ثقتها في هذه التقنية واهتمام المستثمرين.

أُقيم هذا الإعلان في وقت تزداد فيه اهتمام الشركات. قبل عدة أيام من تحركات الحكومة، أصدرت شركة Shenzhen Futian Investment Holding Co., Ltd. المملوكة للدولة الصينية ومجموعة Shandong Hi-Speed Holdings سندات رقمية خاصة بهما في هونغ كونغ. لم تقتصر مشاركتهم على تعزيز موثوقية الصناعة فحسب، بل كانت أيضًا بمثابة تسليط الضوء على الطلب المتزايد على أنشطة جمع الأموال التقليدية الذي يتوسع بسرعة من مشروع الطيار.

تقود الشركات نمو السوق

سوق السندات الرقمية في هونغ كونغ لا تدفعه الحكومة فقط. على الأقل ست شركات قد أصدرت بالفعل هذا النوع من السندات في هونغ كونغ. هذا العام، تم جمع حوالي مليار دولار من السندات الرقمية، منها 70% تم إصدارها في عام 2025.

تبدأ الشركات في البر الرئيسي للصين ومناطق أخرى أيضًا في النظر في هذه الطريقة لجمع الأموال. وأشار جون أونيل، المسؤول عن الأصول الرقمية في HSBC، إلى أنه لاحظ تزايد الاهتمام. كما تشير شركة كينغ آند وود ماليسونز القانونية الرائدة إلى أن اهتمام العملاء بإصدار السندات المرمزة في ارتفاع.

تقوم منصة دفتر الأستاذ الموزع Orion HK التابعة لبنك HSBC بإصدار سندات تزيد قيمتها عن 1.7 مليار دولار تشمل معاملات الحكومة والهيئات المالية والشركات. يتم دعم هذه السندات أيضًا على شبكات البلوكشين العامة مثل Ethereum.

تظل هذه السندات مقومة بالعملات التقليدية مثل الدولار والدولار هونغ كونغ واليوان. على الرغم من أن شكل الإصدار جديد، إلا أنه لا يزال مألوفًا للمستثمرين.

المشترون الرئيسيون هم المستثمرون القدامى الذين كانوا يشترون السندات. إنهم يشترون هذه السندات باستخدام الأموال المطبوعة. إن نقص العملات المستقرة التي يمكن الاعتماد عليها بشكل واسع في التسويات هو أحد الأسباب التي جعلت مشتقات التداول في مجتمع مستثمري الأصول المشفرة صغيرة نسبيًا.

هونغ كونغ تعزز الدعم من خلال حوافز

لتفعيل السوق، قدمت هونغ كونغ حوافز مالية. سيتم تقديم منحة تصل إلى 2.5 مليون دولار هونج كونج (حوالي 320,500 دولار) لكل إصدار من السندات المؤهلة.

تسعى هونغ كونغ إلى أن تكون مركزاً مالياً رقمياً في المنطقة من خلال تعزيز الإصدارات العامة والخاصة. الوقت الأسرع للتسويات، التكاليف المنخفضة، وشفافية البلوك تشين هي من عوامل جاذبيتها.

تشهد آسيا طلبًا مرتفعًا على الأصول الرقمية. يسعى صانعو السياسات، لا سيما مع تنفيذ الولايات المتحدة لسياسات دعم الأصول المشفرة، إلى مواكبة الاتجاه العالمي.

من هذا المنطلق، فإن دفع هونغ كونغ للسندات الرقمية لا يتعلق فقط بالابتكار الرقمي، بل يتعلق أيضًا بالتنافسية. في ظل تجربة النظام المالي لتحولات سريعة، تسعى هونغ كونغ لتثبيت مكانتها كمركز مالي دولي رائد.

أنا بصراحة أشعر ببعض الشك تجاه هذا التحرك للسندات الرقمية في هونغ كونغ. بالتأكيد التقنية رائعة، لكن ألا تصبح في النهاية أداة لتعزيز نفوذ البر الرئيسي الصيني؟ خاصة عندما أرى دخول الشركات المملوكة للدولة من شينزن وشاندونغ، أشعر أن هناك رائحة سياسية هنا.

ومع ذلك، يقولون "أسرع، أقل تكلفة، وأكثر شفافية"، لكنني أشك في مدى الشفافية الفعلية. في النهاية، من الذي يتحكم في هذا النظام؟ هل سيحدث تغيير مفاجئ في التنظيم مثلما يحدث مع البورصات الكبرى؟

يبدو أن المستثمرين في النهاية يشترون باستخدام "الأموال المطبوعة"، ولا أعتقد أننا وصلنا إلى ثورة رقمية حقيقية. يبدو أن استخدام تقنية blockchain لا يغير النظام المالي التقليدي من جذوره.

ومع ذلك، فإن حقيقة أن هناك تمويلًا بقيمة مليار دولار هي حقيقة، وهناك اهتمام متزايد بالأصول الرقمية في جميع أنحاء آسيا. خاصة مع تحول الولايات المتحدة نحو الأصول المشفرة، يمكن فهم شعور هونغ كونغ بالقلق. من المؤكد أنهم لا يريدون أن يتخلفوا عن هذا الاتجاه.

لكن في النهاية، قد تكون هذه السندات الرقمية مجرد منتجات تقليدية للمستثمرين، وقد لا تكون ذات صلة كبيرة بمستثمري الأصول المشفرة العاديين. إذا كانت هونغ كونغ ترغب حقًا في أن تصبح مبتكرة، فقد تحتاج إلى إجراء تغييرات من الجذور.