黃仁勳的戰略AI基礎設施投資：英偉達43億美元投資組合中91%集中在一只關鍵股票上

技術洞察要點

• 英偉達及其首席執行官黃仁勳主要投資於增強人工智能生態系統和擴展技術基礎設施的戰略合作夥伴
• 人工智能的快速增長需要大量支持的數據中心基礎設施，創造了戰略投資機會
• CoreWeave代表了一項重要的人工智能即服務基礎設施投資，既作爲Nvidia的客戶又作爲戰略投資。

英偉達 (納斯達克: NVDA)，目前是全球市值最高的公司，已確立了自己在人工智能芯片技術中的主導地位，並成爲推動人工智能革命的必要基礎設施提供商。然而，除了其核心半導體業務之外，這家科技巨頭還建立了一個多元化的運營結構，包括對更廣泛的人工智能生態系統的戰略投資。

AI價值鏈中的戰略投資組合構建

在首席執行官黃仁勳的領導下，英偉達已向與其技術生態系統和市場擴張目標戰略對齊的上市公司投入了大量資本。截至第二季度報告，英偉達維持着一個總價值約爲43億美元的六只上市股票的投資組合。這個投資組合最引人注目的方面是其集中度——91%的資產分配給了一家單一的人工智能基礎設施公司，揭示了在人工智能價值鏈的特定細分市場上進行的集中戰略投資。

Nvidia-CoreWeave 戰略聯盟

英偉達與人工智能數據中心專家 CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 的關係至少可以追溯到 2020-2021 年，形成了一種連接硬件創新與基礎設施部署的共生夥伴關係。CoreWeave 已經確立了自己作爲專門構建針對 AI 工作負載處理和高性能計算應用優化的數據中心的先驅。

這些專門的數據中心集成了Nvidia先進的GPU技術，包括他們最新一代的圖形處理單元，這些單元作爲訓練大型語言模型和其他計算密集型AI應用的計算基礎。CoreWeave的商業模式使客戶能夠通過服務模型按需訪問高性能AI基礎設施，從而消除了原本限制AI採用的資本支出和運營復雜性障礙。

CoreWeave已確保微軟作爲其主要客戶，約佔其收入流的60%。此外，該公司與OpenAI和IBM建立了重要的長期合同關係，成爲領先的AI開發者和企業技術公司的關鍵基礎設施提供商。

Nvidia與CoreWeave的關係深度超出了典型的供應商-客戶動態，因爲Nvidia在今年早些時候對CoreWeave的首次公開募股進行了大額投資。行業分析師指出，這種資本配置策略的獨特性，即主要供應商在客戶中獲得顯著的股權位置。然而，這項投資與Nvidia更廣泛的戰略願景是一致的，即確保AI行業擁有足夠的計算基礎設施容量，以支持處理需求的指數增長。

加速市場需求和基礎設施擴展

CoreWeave的市場地位顯示出顯著的勢頭。在他們的第二季度財報電話會議上，管理層報告稱，他們的合同積壓已經擴大到超過$30 億，包括與OpenAI的先前披露的協議以及從新興初創公司到成熟企業的不斷擴大的客戶基礎。該公司還觀察到客戶在承諾長期基礎設施合作夥伴關係時，合同期限趨於延長。

“簡而言之，人工智能應用正開始滲透到經濟的各個領域，無論是通過初創公司還是企業，對我們雲人工智能服務的需求正在迅速增長。我們的雲產品組合對CoreWeave滿足這一日益增長的需求至關重要，”CoreWeave首席執行官Michael Intrator在公司的財報發布會上解釋道。

投資基礎：評估 CoreWeave 的市場地位

爲了應對對人工智能計算基礎設施的激增需求，CoreWeave實施了一項激進的數據中心擴展策略，以增加其總容量。這一增長軌跡需要大量的資本投資，主要通過資本市場容易獲得資金的債務工具進行融資。

公司的資產負債表反映了這一擴張戰略——到第二季度末，CoreWeave 當前的債務義務(在12個月內到期)約爲36億美元，比去年增加了12億美元。同時，長期債務增長至約74億美元，同比增加約$2 億。這一債務結構對公司的財務表現產生了重大影響，2025年上半年利息支出超過$530 百萬，而在2024年同一時期約爲$107 百萬。

CoreWeave在上半年的每股損失爲1.73美元，相較於之前同一時期記錄的每股損失2.23美元有所改善。盡管存在這項微小的改善，投資者對AI即服務市場細分領域日益激烈的競爭表示擔憂。關於CoreWeave的競爭差異化和可持續優勢的問題依然存在，特別是考慮到其對供應商和客戶關係的依賴。雖然CoreWeave與Nvidia保持着戰略合作夥伴關係，但這並不能阻止競爭對手建立類似的供應商關係。此外，CoreWeave還面臨潛在的垂直整合風險，因爲像Microsoft這樣的主要客戶可能會內部開發專有的數據中心基礎設施。

從估值的角度來看，CoreWeave 目前的市值超過 $47 億，盡管仍在持續運營虧損。這使得公司的估值大約爲未來銷售預測的 10 倍。然而，這種溢價估值反映了 CoreWeave 非凡的收入增長軌跡，在當前財政年度的上半年同比增長了 276%。投資論點基本上取決於 CoreWeave 是否能夠在整體 AI 市場繼續擴張的軌跡中保持其先發優勢。

對於考慮投資CoreWeave的投資者而言，該股票可能在多元化投資組合的投機部分中代表適當的配置。然而，公司的高依賴於更廣泛的人工智能行業增長率以及對債務融資的顯著依賴表明，在當前估值水平下，採取謹慎的頭寸規模方法可能是明智的。