比特幣礦工的戰略轉變：吸籌區趨勢暗示潛在的牛市

比特幣(BTC)的價格從2025年8月在Gate上記錄的124,128美元的近期峯值下降超過10%。然而，出現的鏈上數據表明，這種龍頭幣種可能正在爲下一個唱多階段做準備，礦工們的行爲模式顯示出顯著變化。

礦工不斷演變的策略 – 新高度的前奏？

最近，CryptoQuant的快速分析由貢獻者Avocado_onchain提供，強調了鏈上數據表明比特幣礦工行爲的基本變化。同時，各種其他指標也指向一個日益強健的比特幣網路。

分析師提到礦工持倉指數(MPI)，這一指標在歷史上通常在兩種情況下激增：在減半事件前，當礦工戰略性地清算其持有的資產時，以及在牛市的後期，當他們將資產轉讓給散戶投資者時。

對於那些不熟悉的人來說，MPI 衡量的是比特幣礦工的流出量（轉移到交易所的加密貨幣）與他們一年的移動平均值的比率。較高的 MPI 表明礦工出售的 BTC 超過正常水平，表明賣壓增加，而較低的 MPI 則意味着礦工在保留或積累他們的資產。

有趣的是，當前市場週期表現出與這一趨勢的背離。雖然觀察到一些減半前的賣出，但晚期牛市的拋售明顯缺失。Avocado_onchain 提出了導致這種缺乏拋售的兩個主要因素。

首先，現貨比特幣交易所交易基金(ETF)的批準及其後續成功可能影響了持有者的行爲。SoSoValue的數據表明，目前與現貨BTC ETF相關的總淨資產達到1443億美元，佔比特幣總市值的6.5%。

其次，目前市場階段的比特幣銷售疲軟可能歸因於主要經濟體迅速增長的將數字資產視爲戰略儲備資產的採納。因此，礦工似乎正將注意力從短期利潤轉向長期積累策略。

此外，比特幣挖礦難度最近達到了新的歷史高點，其增長曲線形成了所謂的“香蕉區”，呈現出急劇上升的趨勢。這一挖礦難度的激增反映了對比特幣網路參與度的增加，同時增強了其安全性。

關於比特幣走勢的分歧意見

雖然礦工們似乎在長期持有他們的BTC，但一些分析師預測這款龍頭加密貨幣可能面臨進一步的挑戰。加密分析師Daan Crypto表示，BTC可能會跌破$100,000的關口。

然而，其他分析師對BTC的未來持更樂觀的看法。在最近的一項分析中，CryptoQuant的合作者CoinCare提出，BTC可能在當前的牛市週期中有另一個重要的向上運動。

與此同時，Fundstrat的Tom Lee預測到2025年底BTC可能飆升至$200,000。截至撰寫本文時，BTC的交易價格爲$114,139，在過去24小時內上漲了1.5%。

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