美國就業數據成爲美元/日元匯率的焦點，保持在148日元區間靜觀其變

2025年9月4日 17:49

• 日元表現出防御性姿態，因美元穩定，美元/日元小幅上升。
• 美國的數據表明勞動市場出現裂痕，招聘步伐放緩，職位減少，解僱增加。
• 联准会的威廉姆斯稱當前政策爲“適度緊縮”，並表示在條件允許的情況下有逐步放松的空間。

周四，日本円(JPY)保持了對美元(USD)的防御性姿態，美元/日元幾乎收復了周三的損失，略微漲。這個貨幣對在強勁的美元支持下，日本円則因日本銀行的謹慎貨幣政策立場、高國債收益率，甚至是東京政治不確定性重燃而受到壓力。

截至撰寫時，美元/日元在美國市場交易在148.65附近，這與追蹤美元對主要六種貨幣的波動的美元指數(DXY)的輕微強勢一致。DXY徘徊在98.40附近，投資者正在消化最新的美國勞動力市場數據和服務業採購經理人指數(PMI)數據，保持對美元的廣泛支持。焦點已轉向周五的8月就業數據報告(NFP)，這將是本週的重要風險事件。

最新的美國數據顯示，勞動力市場出現了裂痕。招聘勢頭減弱，職位空缺降至近一年來的低水平，解僱開始增加，這些都表明對工人的需求在減弱。同時，ISM調查顯示，服務業的就業仍在收縮，盡管新訂單保持穩定，但這進一步強調了就業市場的疲軟。

這些信號共同突顯了對周五NFP發布的下行風險，投資者正在判斷減速是否足夠廣泛，以及联准会是否會被促使採取更積極的寬松措施。在9月16-17日的會議上，25個基點的降息幾乎被視爲確定的情況下，市場的關注點轉向了疲弱的就業數據是否會促使更大幅度的調整，但頑固的通脹使得政策制定者對迅速採取行動保持謹慎。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯周四的評論進一步強調了這一謹慎的基調。威廉姆斯表示，目前的政策是“適度的緊縮”，並指出如果通脹持續降溫而失業率上升，逐步降息可能是合適的，同時警告關稅仍然是物價漲的風險。他的發言反映了市場對联准会雖然已經準備好放松，但在採取行動時會謹慎，以免再次引發通脹壓力的看法。

展望未來，投資者還將關注日本7月的家庭支出和勞動收入數據。這些數據預計將於周五公布，爲國內需求的強勁提供新的見解。

我個人來說，真的對日本央行的軟弱姿態感到非常惱火。盡管美國的數據明顯顯示出勞動市場的裂痕，但日本依然繼續裝作“謹慎”。這真是典型的官僚主義！最後，誰受損呢？普通的日本人啊。由於日元貶值，進口物價不斷漲，日本央行在幹什麼？

不過，美國的就業數據，明天會怎麼樣我很期待。如果比預期更糟，聯邦儲備委員會可能會在9月份降息50個基點。如果那樣的話，美元/日元的匯率也會迅速崩潰。現在可能是忍耐的時候，但我感覺大的變動即將來臨。

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