政府債券收益率正在瘋狂肆虐市場！看着我的按揭帳單，我只能苦笑。房主、股票玩家、政府，誰也跑不掉，都在這場收益率風暴中掙扎。借貸成本起初只是慢慢變化，現在卻變成了德銀分析師口中的"緩慢發展的惡性循環"。真他媽的一語中的！從美國到英國、法國、日本，各國政府都在拼命應對飆升的利息支出。投資者開始質疑這些國家到底能不能還債，於是理所當然地要求更高補償。這又進一步推高了債券收益率，讓債務問題雪上加霜。一個無限循環的噩夢。### 收益率飆升，住房貸款遭殃到周中，30年期美國國債收益率已躍過5%，創下7月以來新高。日本30年期國債收益率也創了新高。英國30年期國債？飆到27年來的最高點！雖然周四周五收益率稍微退了點，但比2020年前那會兒高多了。更操蛋的是什麼？高昂借貸成本根本沒消失。有人說"理智會戰勝一切，市場會恢復正常"。放屁！別假裝這種波動是正常的。收益率和債券價格反着走，這種價格走勢就是市場緊張得不行。真的，非常緊張。按揭貸款壓力山大。30年期美國國債收益率直接影響30年期按揭，這可是美國最流行的房貸類型。當收益率飆升，每月還款就蹭蹭往漲。"這太讓人擔心了，"W1M基金經理詹姆斯·卡特說。他指出長期收益率不斷攀升，直言："對按揭持有者就是個災難。"沒錯，川普的壓力可能會迫使短期降息，疲軟就業數據也已讓联准会官員爲此做好準備。卡特稱這"反直覺"，並警告可能適得其反。卡特補充道，債券曲線長端反應糟透了："長端債券完全慌了...白宮通常不會這麼玩...這些收益率八成還會繼續漲。"### 股市暴跌，企業舉步維艱，投資者驚慌失措政府債券收益率上升也把股市打得半死不活。正常情況下，市場動蕩時投資者會湧向債券避險。但現在？這種避險天堂正在崩塌。今年，白宮的關稅政策和反復無常的決策讓債券成了問題的一部分，而非解決方案。Hargreaves Lansdown高級分析師凱特·馬歇爾表示，收益率上升必然壓垮股票估值。"隨着收益率上升，反映出更安全資產收益增加和資本成本攀升，股票估值自然遭殃，"她解釋。沒錯，我們已經看到了：英美股市最近都在下跌。但這一切太混亂了。馬歇爾指出，這種相關性並不總是完美的。有時股票和債券收益率會一起漲。關鍵看驅動因素。但在當前環境下，通脹居高不下，利率政策摸不着頭腦，股債之間的"詭異共舞"只會讓市場更加混亂。倒是有一個領域意外受益：公司債券。法國巴黎銀行衍生品主管維克托·約特表示，高收益率某種程度上對公司債券市場是好事。他說："這會吸引需求...減少供應...迫使企業嚴格控制資產負債表。"簡單說，借錢成本高了，企業增加債務前得掂量掂量。皮爾亨特首席經濟學家皮克林指出："債券市場沒出現危機，並不代表這些利率沒有經濟後果。"他說高收益率"限制了政策選擇"，"擠壓了私人投資"，讓市場"每半年就要擔心一次金融不穩定"。這對企業擴張來說簡直是災難。皮克林甚至建議來一輪緊縮政策（沒錯，就是削減政府支出）可能打破這個惡性循環。"這會提振市場信心，壓低債券收益率，讓私營部門松口氣，"他說。雖然我對此半信半疑，但眼下這爛攤子，試試也無妨吧？
政府債券炸彈：收益率飆升令房貸、股市和我全線崩潰
政府債券收益率正在瘋狂肆虐市場！看着我的按揭帳單，我只能苦笑。房主、股票玩家、政府，誰也跑不掉，都在這場收益率風暴中掙扎。
借貸成本起初只是慢慢變化，現在卻變成了德銀分析師口中的"緩慢發展的惡性循環"。真他媽的一語中的！
從美國到英國、法國、日本，各國政府都在拼命應對飆升的利息支出。投資者開始質疑這些國家到底能不能還債，於是理所當然地要求更高補償。這又進一步推高了債券收益率，讓債務問題雪上加霜。
一個無限循環的噩夢。
收益率飆升，住房貸款遭殃
到周中，30年期美國國債收益率已躍過5%，創下7月以來新高。日本30年期國債收益率也創了新高。英國30年期國債？飆到27年來的最高點！雖然周四周五收益率稍微退了點，但比2020年前那會兒高多了。
更操蛋的是什麼？高昂借貸成本根本沒消失。
有人說"理智會戰勝一切，市場會恢復正常"。放屁！別假裝這種波動是正常的。收益率和債券價格反着走，這種價格走勢就是市場緊張得不行。真的，非常緊張。
按揭貸款壓力山大。30年期美國國債收益率直接影響30年期按揭，這可是美國最流行的房貸類型。當收益率飆升，每月還款就蹭蹭往漲。
"這太讓人擔心了，"W1M基金經理詹姆斯·卡特說。他指出長期收益率不斷攀升，直言："對按揭持有者就是個災難。"
沒錯，川普的壓力可能會迫使短期降息，疲軟就業數據也已讓联准会官員爲此做好準備。卡特稱這"反直覺"，並警告可能適得其反。
卡特補充道，債券曲線長端反應糟透了："長端債券完全慌了...白宮通常不會這麼玩...這些收益率八成還會繼續漲。"
股市暴跌，企業舉步維艱，投資者驚慌失措
政府債券收益率上升也把股市打得半死不活。正常情況下，市場動蕩時投資者會湧向債券避險。但現在？這種避險天堂正在崩塌。今年，白宮的關稅政策和反復無常的決策讓債券成了問題的一部分，而非解決方案。
Hargreaves Lansdown高級分析師凱特·馬歇爾表示，收益率上升必然壓垮股票估值。"隨着收益率上升，反映出更安全資產收益增加和資本成本攀升，股票估值自然遭殃，"她解釋。沒錯，我們已經看到了：英美股市最近都在下跌。
但這一切太混亂了。馬歇爾指出，這種相關性並不總是完美的。有時股票和債券收益率會一起漲。關鍵看驅動因素。但在當前環境下，通脹居高不下，利率政策摸不着頭腦，股債之間的"詭異共舞"只會讓市場更加混亂。
倒是有一個領域意外受益：公司債券。法國巴黎銀行衍生品主管維克托·約特表示，高收益率某種程度上對公司債券市場是好事。
他說："這會吸引需求...減少供應...迫使企業嚴格控制資產負債表。"簡單說，借錢成本高了，企業增加債務前得掂量掂量。
皮爾亨特首席經濟學家皮克林指出："債券市場沒出現危機，並不代表這些利率沒有經濟後果。"他說高收益率"限制了政策選擇"，"擠壓了私人投資"，讓市場"每半年就要擔心一次金融不穩定"。
這對企業擴張來說簡直是災難。
皮克林甚至建議來一輪緊縮政策（沒錯，就是削減政府支出）可能打破這個惡性循環。"這會提振市場信心，壓低債券收益率，讓私營部門松口氣，"他說。
雖然我對此半信半疑，但眼下這爛攤子，試試也無妨吧？