VIX恐怖指數是測量市場情緒最常用的指標。當黴股急落時，VIX恐怖指數會急劇漲，投資者通過VIX指數獲得大肉的消息我們經常可以看到。那麼，VIX恐慌指數究竟是什麼？投資者如何觀察VIX來判斷市場風險並參與盈利機會呢？在這篇內容中將詳細解說。## VIX恐懼指數的基本概念VIX恐懼指數的正式名稱是波動率指數（Volatility Index），由芝加哥期權交易所（CBOE）於1993年開發，並日常維護管理。**VIX恐懼指數測量市場參與者預測的未來30個交易日S&P500指數的波動率。****VIX指數的數值越高，意味着市場參與者預期的波動性越大，市場風險越高。相反，VIX指數的數值越低，意味着市場參與者預期的波動性越低，市場相對穩定。**VIX恐慌指數爲投資者提供了量化市場風險和投資者心理的指標，在交易和投資領域佔據重要位置。投資者通常使用VIX恐慌指數來衡量市場風險、恐慌或壓力水平，因此這個波動指數也被稱爲“恐慌指數”。VIX指數基於S&P500指數的期權價格進行計算。具體的計算公式非常復雜，經過多次更新和迭代，但其核心是基於期權價格的波動性，通過滿足條件的一系列看漲期權和看跌期權的價格加權平均來計算VIX指數。VIX的值在0到100之間波動，其實際含義可以解讀爲：如果投資者預計S&P500指數在接下來的30天內平均每天波動1%，則VIX將約爲20，而如果VIX的值爲40，則相當於2%的預期波動。根據過去的經驗，**VIX恐慌指數的長期平均值約爲20**。當VIX值超過30時，通常與風險、不確定性和投資者的安全意識有關的大幅市場波動相關。當VIX值低於20時，通常表示相對穩定、壓力較小的市場時期。作爲衡量市場風險和情緒的指標，VIX恐慌指數具有廣泛的應用價值。這包括判斷當前市場風險水平、制定風險管理策略、短期投機等。## VIX恐懼指數與股市的相關性VIX恐懼指數與S&P500指數之間存在明顯的負相關關係，也就是說，兩者的走勢往往表現出相反的趨勢。在股票市場投資的指導中，VIX通常具有以下功能：### 特定事件的提前警告VIX指數對特定事件的影響非常敏感。當重大事件發生或市場面臨巨大不確定性時，VIX指數通常會劇烈波動。投資者通過觀察VIX指數的變化，可以判斷市場對這些事件的反應和情緒。例如，經濟數據的發布、政治事件、金融危機等都可能引發VIX指數的劇烈波動，促使投資者關注市場風險。### 投資策略的指導VIX指數爲投資者提供了一些投資策略的指導。通常，當VIX指數水平較低時，市場相對穩定，投資者可以考慮購買股票的策略或以較低價格購買股票的策略。另一方面，當VIX指數水平較高時，市場可能不穩定，投資者可能會考慮保守策略、減少頭寸或持有對沖資產。### 選擇對沖工具VIX指數是選擇對沖工具的參考。當市場預期波動性增加時，波動性衍生產品等對沖工具**（VIX期貨、VIX期權等）**可能會發揮一定的保護效果。投資者可以根據VIX指數的水平和變化，選擇是否使用這些工具進行對沖操作。強調的一點是，高VIX值並不一定意味着熊市。**VIX值的漲表明投資者預期市場會有急劇的波動，無論是正向還是負向都無關緊要。只有在投資者並不預期大的單向波動，市場情緒穩定的情況下，VIX值才會降低。**此外，VIX是衡量S&P500指數波動性的指標。在大多數情況下，美國三大指數的波動方向相對一致，但對於道瓊斯工業平均指數和NASDAQ指數而言，VIX並不是完全的逆指標。自1993年引入以來，VIX指數已經積累了近30年的歷史數據，一些研究人員對數據所顯示的模式進行了總結。例如，當VIX值急劇上升，黴股指數處於下跌趨勢時，通常意味着股市的下跌將觸底。相反，當VIX值從低水平轉向上升，而股市處於漲趨勢時，通常表明指數可能會反轉。**根據研究人員的觀察，關於買入信號，VIX是同步指標，而關於賣出信號，則是滯後指標。**## 黴股VIX恐懼指數的歷史數據分析從米國株式市場的VIX歷史數據來看，每當市場面臨危機事件時，VIX指數往往會急劇上升。以下是不同事件時的VIX值：| 社會性事件 | VIX值 || --- | --- || 1997年亞洲金融危機 | 36.27 || 2001年黴股同時多發恐怖事件 | 42.66 || 2008年金融危機 | 79.13 || 2010年歐州債務危機 | 40.93 || 2018-2019年黴中貿易戰 | 30.11 || 2020年新型冠狀病毒感染症 | 66.04 |上面提到的1997年亞洲金融危機、2001年美國911事件、2008年金融危機、2010年歐洲債務危機、2018-2019年中美貿易戰，以及2020年新冠病毒感染期間，VIX值大幅漲，顯示市場陷入極度恐慌狀態。尤其是在2008年金融危機期間，VIX值接近80。另一個有趣的現象是，研究表明，**VIX指數在美國總統選舉前有漲的趨勢**。平均而言，與11月選舉日60天前的數值相比，VIX指數在美國選舉日通常處於較高水平。雖然這一趨勢並不總是適用，並且歷史觀察樣本也有限，但這一關係被廣泛解讀爲投資者正在對潛在的政治變化帶來的不確定性進行對沖。VIX指數在選舉後開始穩定，並顯示出下降趨勢，但如果執政黨更換，VIX指數可能會進一步漲。例如，在2008年美國總統選舉中，在11月選舉日的兩個月前，VIX指數幾乎翻倍，2008年選舉結果正式公布後，VIX持續漲。這是因爲在此次選舉中，民主黨擊敗了執政的共和黨，獲得了選舉勝利。2000年的總統選舉也提供了一個例子。VIX指數在選舉日後的幾天內恢復，並在共和黨取代民主黨後，由於政策變化被市場消化後，進一步漲。然而，2000年選舉和2008年選舉都發生在主要金融危機的前後，這一點值得注意。2020年的美國總統選舉中，VIX指數表現出典型的先漲後跌模式。VIX指數在2020年8月11日達到20.28的低水平後，持續漲，10月29日最高漲至41.16。隨後在11月的選舉日後大幅下殺，整體上顯示出下降趨勢。## 臺灣VIX恐怖指數的歷史數據分析臺灣股市也有臺灣VIX（TAIWAN VIX）。該指數由臺灣期貨交易所於2006年根據臺灣指數期權，以芝加哥期權交易所開發的波動率指數的編輯公式計算而成。臺灣是典型的外向型經濟，經濟的自由化和國際化已經達到了很高的水平。這使得臺灣股市的表現受到國際政治、經濟、金融等外部因素的影響，特別是與黴股經濟之間存在着強烈的正相關關係。因此，從過去的情況來看，臺灣股市和臺灣VIX的劇烈波動往往與外部因素相關。最近幾年的數據顯示，臺灣VIX值超過30的情況發生了3次。最高值出現在2020年疫情在全球肆虐的時期。2020年3月23日，臺灣股市下殺344點，跌至8,900點，臺灣VIX達到最高57。當時，新型冠狀病毒疫情在全球範圍內持續擴散，全球金融市場陷入混亂。隨後，在2021年5月，臺灣地區疫情惡化，臺灣股市再次下殺，臺灣VIX再次接近40的高水平。臺灣VIX超過30的之前案例是2018年2月6日。當時，黴股的下殺引發了恐慌情緒，臺灣股市一度下跌645點，這在臺灣股市歷史上是第6大幅度下跌。臺灣VIX在突破30之前急劇漲。2023年以後，臺灣股市開始了疫情後的穩步復蘇，臺灣VIX的值在大多數時間內波動在10到20之間。## 投資VIX恐怖指數產品的方法自從VIX推出以來，這一指數一直受到廣泛關注，但由於無法直接交易，相關的有限金融衍生產品主要被銀行、對沖基金和其他機構投資者使用。直到2004年，芝加哥期權交易所首次推出VIX期貨，2年後推出VIX期權，使得VIX金融產品得以在交易所上市交易。目前，市場上有以下VIX相關產品：**（1）VIX期貨合約（VIX Futures）**：通過VIX期貨合約，投資者可以在未來特定日期以特定價格結算VIX指數。投資者可以根據對未來一段時間市場波動性的判斷，使用VIX期貨來對沖市場波動。
VIX恐懼指數：市場風險的測量與投資利用法
VIX恐怖指數是測量市場情緒最常用的指標。當黴股急落時，VIX恐怖指數會急劇漲，投資者通過VIX指數獲得大肉的消息我們經常可以看到。
那麼，VIX恐慌指數究竟是什麼？投資者如何觀察VIX來判斷市場風險並參與盈利機會呢？在這篇內容中將詳細解說。
VIX恐懼指數的基本概念
VIX恐懼指數的正式名稱是波動率指數（Volatility Index），由芝加哥期權交易所（CBOE）於1993年開發，並日常維護管理。VIX恐懼指數測量市場參與者預測的未來30個交易日S&P500指數的波動率。
VIX指數的數值越高，意味着市場參與者預期的波動性越大，市場風險越高。相反，VIX指數的數值越低，意味着市場參與者預期的波動性越低，市場相對穩定。
VIX恐慌指數爲投資者提供了量化市場風險和投資者心理的指標，在交易和投資領域佔據重要位置。投資者通常使用VIX恐慌指數來衡量市場風險、恐慌或壓力水平，因此這個波動指數也被稱爲“恐慌指數”。
VIX指數基於S&P500指數的期權價格進行計算。具體的計算公式非常復雜，經過多次更新和迭代，但其核心是基於期權價格的波動性，通過滿足條件的一系列看漲期權和看跌期權的價格加權平均來計算VIX指數。
VIX的值在0到100之間波動，其實際含義可以解讀爲：如果投資者預計S&P500指數在接下來的30天內平均每天波動1%，則VIX將約爲20，而如果VIX的值爲40，則相當於2%的預期波動。
根據過去的經驗，VIX恐慌指數的長期平均值約爲20。當VIX值超過30時，通常與風險、不確定性和投資者的安全意識有關的大幅市場波動相關。當VIX值低於20時，通常表示相對穩定、壓力較小的市場時期。
作爲衡量市場風險和情緒的指標，VIX恐慌指數具有廣泛的應用價值。這包括判斷當前市場風險水平、制定風險管理策略、短期投機等。
VIX恐懼指數與股市的相關性
VIX恐懼指數與S&P500指數之間存在明顯的負相關關係，也就是說，兩者的走勢往往表現出相反的趨勢。在股票市場投資的指導中，VIX通常具有以下功能：
特定事件的提前警告
VIX指數對特定事件的影響非常敏感。當重大事件發生或市場面臨巨大不確定性時，VIX指數通常會劇烈波動。投資者通過觀察VIX指數的變化，可以判斷市場對這些事件的反應和情緒。例如，經濟數據的發布、政治事件、金融危機等都可能引發VIX指數的劇烈波動，促使投資者關注市場風險。
投資策略的指導
VIX指數爲投資者提供了一些投資策略的指導。通常，當VIX指數水平較低時，市場相對穩定，投資者可以考慮購買股票的策略或以較低價格購買股票的策略。另一方面，當VIX指數水平較高時，市場可能不穩定，投資者可能會考慮保守策略、減少頭寸或持有對沖資產。
選擇對沖工具
VIX指數是選擇對沖工具的參考。當市場預期波動性增加時，波動性衍生產品等對沖工具**（VIX期貨、VIX期權等）**可能會發揮一定的保護效果。投資者可以根據VIX指數的水平和變化，選擇是否使用這些工具進行對沖操作。
強調的一點是，高VIX值並不一定意味着熊市。VIX值的漲表明投資者預期市場會有急劇的波動，無論是正向還是負向都無關緊要。只有在投資者並不預期大的單向波動，市場情緒穩定的情況下，VIX值才會降低。
此外，VIX是衡量S&P500指數波動性的指標。在大多數情況下，美國三大指數的波動方向相對一致，但對於道瓊斯工業平均指數和NASDAQ指數而言，VIX並不是完全的逆指標。
自1993年引入以來，VIX指數已經積累了近30年的歷史數據，一些研究人員對數據所顯示的模式進行了總結。例如，當VIX值急劇上升，黴股指數處於下跌趨勢時，通常意味着股市的下跌將觸底。相反，當VIX值從低水平轉向上升，而股市處於漲趨勢時，通常表明指數可能會反轉。根據研究人員的觀察，關於買入信號，VIX是同步指標，而關於賣出信號，則是滯後指標。
黴股VIX恐懼指數的歷史數據分析
從米國株式市場的VIX歷史數據來看，每當市場面臨危機事件時，VIX指數往往會急劇上升。以下是不同事件時的VIX值：
| 社會性事件 | VIX值 | | --- | --- | | 1997年亞洲金融危機 | 36.27 | | 2001年黴股同時多發恐怖事件 | 42.66 | | 2008年金融危機 | 79.13 | | 2010年歐州債務危機 | 40.93 | | 2018-2019年黴中貿易戰 | 30.11 | | 2020年新型冠狀病毒感染症 | 66.04 |
上面提到的1997年亞洲金融危機、2001年美國911事件、2008年金融危機、2010年歐洲債務危機、2018-2019年中美貿易戰，以及2020年新冠病毒感染期間，VIX值大幅漲，顯示市場陷入極度恐慌狀態。尤其是在2008年金融危機期間，VIX值接近80。
另一個有趣的現象是，研究表明，VIX指數在美國總統選舉前有漲的趨勢。平均而言，與11月選舉日60天前的數值相比，VIX指數在美國選舉日通常處於較高水平。雖然這一趨勢並不總是適用，並且歷史觀察樣本也有限，但這一關係被廣泛解讀爲投資者正在對潛在的政治變化帶來的不確定性進行對沖。
VIX指數在選舉後開始穩定，並顯示出下降趨勢，但如果執政黨更換，VIX指數可能會進一步漲。例如，在2008年美國總統選舉中，在11月選舉日的兩個月前，VIX指數幾乎翻倍，2008年選舉結果正式公布後，VIX持續漲。這是因爲在此次選舉中，民主黨擊敗了執政的共和黨，獲得了選舉勝利。
2000年的總統選舉也提供了一個例子。VIX指數在選舉日後的幾天內恢復，並在共和黨取代民主黨後，由於政策變化被市場消化後，進一步漲。然而，2000年選舉和2008年選舉都發生在主要金融危機的前後，這一點值得注意。
2020年的美國總統選舉中，VIX指數表現出典型的先漲後跌模式。VIX指數在2020年8月11日達到20.28的低水平後，持續漲，10月29日最高漲至41.16。隨後在11月的選舉日後大幅下殺，整體上顯示出下降趨勢。
臺灣VIX恐怖指數的歷史數據分析
臺灣股市也有臺灣VIX（TAIWAN VIX）。該指數由臺灣期貨交易所於2006年根據臺灣指數期權，以芝加哥期權交易所開發的波動率指數的編輯公式計算而成。
臺灣是典型的外向型經濟，經濟的自由化和國際化已經達到了很高的水平。這使得臺灣股市的表現受到國際政治、經濟、金融等外部因素的影響，特別是與黴股經濟之間存在着強烈的正相關關係。因此，從過去的情況來看，臺灣股市和臺灣VIX的劇烈波動往往與外部因素相關。
最近幾年的數據顯示，臺灣VIX值超過30的情況發生了3次。最高值出現在2020年疫情在全球肆虐的時期。
2020年3月23日，臺灣股市下殺344點，跌至8,900點，臺灣VIX達到最高57。當時，新型冠狀病毒疫情在全球範圍內持續擴散，全球金融市場陷入混亂。隨後，在2021年5月，臺灣地區疫情惡化，臺灣股市再次下殺，臺灣VIX再次接近40的高水平。
臺灣VIX超過30的之前案例是2018年2月6日。當時，黴股的下殺引發了恐慌情緒，臺灣股市一度下跌645點，這在臺灣股市歷史上是第6大幅度下跌。臺灣VIX在突破30之前急劇漲。
2023年以後，臺灣股市開始了疫情後的穩步復蘇，臺灣VIX的值在大多數時間內波動在10到20之間。
投資VIX恐怖指數產品的方法
自從VIX推出以來，這一指數一直受到廣泛關注，但由於無法直接交易，相關的有限金融衍生產品主要被銀行、對沖基金和其他機構投資者使用。直到2004年，芝加哥期權交易所首次推出VIX期貨，2年後推出VIX期權，使得VIX金融產品得以在交易所上市交易。
目前，市場上有以下VIX相關產品：
（1）VIX期貨合約（VIX Futures）：通過VIX期貨合約，投資者可以在未來特定日期以特定價格結算VIX指數。投資者可以根據對未來一段時間市場波動性的判斷，使用VIX期貨來對沖市場波動。