解析 Flyingtulip：自適應 AMM 引領 DeFi 新範式

撰文：DaPangDun

AC @AndreCronjeTech 在他的簡介中更新了“Founder @flyingtulip_ "的字眼，所以我去研究了下Flyingtulip到底是何方神聖。

定位

在官網的介紹中，這被定義為下一代DeFi的平臺：一種適應市場情況的智能交易協議，可以提供更好的執行力、更高的回報並在一個平臺上集成的 DeFi。

下一代DeFi，這個描述讓人很興奮。

其實我一直很好奇，下一代DeFi到底是什麼？

我諮詢過很多DeFi的資深用戶，但是也沒有得到明確的答案，我們是否可以從Flyingtulip的身上看到AC給出的是什麼答案呢？

技術要點

通過官網和推特，我們可以得到的關於項目的技術要點有：

2.1 自適應曲線技術

與常規的AMM不同，動態AMM引入了時間加權波動率，系統自動根據波動率來調整曲線參數以提高流動性效率並最大限度地減少無常損失。

在理論圖中：

低波動市場，曲線會接近於X+Y=K

高波動市場，曲線會接近於X*Y=K

這個技術帶來的改變有： 對於交易者而言更低的滑點 在低波動情況下減少無常損失。

在高波動情況下，雖然早期可能遭受比Uniswap V3更大的無常損失，但是由於在過渡期間更高的費用收入，其表現會基本接近於Uniswap V3，且其頭寸的調整可以自動執行。

2.2 基於AMM的LTV模型

在傳統的借貸模型中，一個資產會被評估一個固定的LTV，而在這個模型中，核心理念是：

貸款價值比必須受到市場深度和資產風險的動態約束。

具體來說： 低波動性資產的LTV可能很高，甚至接近100%，而高波動性資產的LTV就被降低，這能減少因新增貸款而產生的整體系統風險。

隨著波動性上升或預期借入規模增加，安全的 LTV 區域不斷縮小。

2.3 一站式DeFi

鑑於以上的模型，可以將現貨、槓桿、永續集中在一個AMM的協議中，而無需存放在不同的協議中，這將有效的解決流動性割裂的問題。

2.4 其他技術點

當然，也有其他的優化點，這裡我簡要摘錄一下：

動態費用：不是固定費用了，而是根據波動率來動態調整費用

更多的收入來源：因為這時候的LP可以用在更多的地方上，自然收益更 ……

整體感受AC試圖用一個根據波動性而自動調整的AMM來貫穿DeFi的絕大部分環節，不僅可以提高用戶體驗（低滑點、低無常損失、高費用），還能夠極大程度的促進資產流動性、提高資產利用率. 現在產品還不能使用，但是很期待。