شركة وورلد وايد تكنولوجي تستحوذ على سوفت تشويس مقابل 1.3 مليار دولار: صفقة رابحة أم إنقاذ؟

في خطوة تثير الدهشة عبر قطاع التكنولوجيا، تستحوذ شركة World Wide Technology الخاصة على شركة Softchoice Corp الكندية للحوسبة السحابية في صفقة نقدية بالكامل بقيمة 1.3 مليار دولار. كشخص يشاهد هذا يتكشف، لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كان هذا يمثل عملية إنقاذ استراتيجية بدلاً من الاستحواذ المتفائل.

تُقيّم الصفقة شركة Softchoice بمبلغ 24.50 دولار كندي للسهم مع رسوم إنهاء ضخمة تبلغ C$49 مليون دولار. بينما تفخر شركة Softchoice التي تتخذ من تورونتو مقراً لها بأكثر من 2000 موظف متخصصين في الحوسبة السحابية، فإن أدائها في السوق يروي قصة مقلقة.

منذ طرحها العام في مايو 2021 بسعر C$20 للسهم، شهدت شركة Softchoice فترة شهر عسل قصيرة، حيث بلغت ذروتها عند C$40 للسهم بعد بضعة أشهر فقط. ثم ضربت الواقع بقوة. انخفضت الأسهم بنسبة مذهلة بلغت 65% إلى حوالي 14.50 دولار كندي، مما كشف عن نقاط ضعف خطيرة في نموذج أعمال الشركة أو تموضعها في السوق. فقط أخبار الاستحواذ تمكنت من رفع الأسهم بنسبة 13%، مما جعل السعر يتماشى مع عرض الشراء.

يبدو أن ادعاء جيم كافانا، الرئيس التنفيذي لشركة وورلد وايد تكنولوجي، بأن شركته كانت “لاعبًا محوريًا” في تكنولوجيا المعلومات لأكثر من 30 عامًا هو مجرد حديث قياسي للشركات. ما لا يسلط الضوء عليه هو كيف أن هذا الاستحواذ قد يمثل فرصة لامتصاص منافس يعاني بسعر، على الرغم من كونه أعلى من مستويات التداول الأخيرة، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من ذروة سوفت تشويس التاريخية.

يبدو أن وول ستريت مترددة بشأن الصفقة. قام أربعة محللين بتقسيم توصياتهم بالتساوي بين الشراء والاحتفاظ، دون أن يكون هناك أي شخص شجاع بما يكفي لإصدار تصنيف بيع على الرغم من تاريخ الشركة المضطرب. في الواقع، تشير أهدافهم السعرية المتوسطة إلى وجود خطر طفيف في الانخفاض من المستويات الحالية.

إن الإلغاء المخطط له من بورصة تورونتو بمجرد إغلاق الصفقة في النصف الأول من هذا العام سيزيل بشكل مريح Softchoice من الرقابة العامة، مما يسمح بدمجها - أو ربما تفكيكها - للتقدم خلف الأبواب المغلقة. بالنسبة للمستثمرين الذين شهدوا انخفاض قيمة ممتلكاتهم، قد تمثل هذه الصفقة أقل من انتصار بل قبولًا غير راغب بالواقع.