هارفارد، ييل تدخلان: ساحة المعركة الجديدة للتشفير في الجامعات المرموقة

المصدر: 深潮TechFlow

كتبه: يانز، ليام

العنوان الأصلي: عندما تدخل هارفارد وييل، عالم التشفير في الجامعات المرموقة

في أغسطس 2025، تجاوز سعر البيتكوين 120,000 دولار، وعادت “الأصول الهامشية” السابقة إلى المسرح الرئيسي، ولم تكن هذه القوة الدافعة فقط من صناديق التحوط في وول ستريت، بل أيضًا من أولئك المديرين الماليين الأكثر تحفظًا وذكاءً في الجامعات من رابطة اللبلاب.

في 9 أغسطس، كشفت وثيقة 13F الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن تفاصيل لفتت انتباه السوق: كان صندوق هدايا جامعة هارفارد (الذي تبلغ قيمته حوالي 53.2 مليار دولار) يمتلك في الربع الثاني من عام 2025 بيتكوين ETF بقيمة 116 مليون دولار (IBIT). كانت هذه الحصة هي خامس أكبر استثمار له، تليها فقط مايكروسوفت وأمازون وBooking Holdings وMeta، حتى أنها تجاوزت حصة شركة ألفابت الأم لجوجل وNvidia.

هارفارد ليست الحالة الوحيدة.

أعلنت جامعة براون وجامعة إيموري وجامعة أوستن علنًا عن مراكزها في العملات المشفرة.

إن احتضان “حراس الأموال” في هذه الأبراج العاجية للعملات المشفرة ليس مجرد اندفاع لحظي، بل هو ظهور لما تم التخطيط له لسنوات.

لقد جذرت الجامعات المرموقة رأس المال والمواهب والتكنولوجيا في عمق صناعة التشفير.

لكن هذه المرة، تم دفعهم إلى مقدمة المسرح.

استثمر في العملات المشفرة أثناء انفجار الفقاعة

في عام 2018، كانت أسوأ اللحظات في صناعة العملات المشفرة.

مع انفجار فقاعة ICO، تبخرت القيمة السوقية العالمية للأصول المشفرة بأكثر من 630 مليار دولار، لتصل إلى أقل من 200 مليار دولار، وانخفضت قيمة البيتكوين إلى 3000 دولار، وانخفضت قيمة الإيثريوم إلى 80 دولارًا، وبدأ المستثمرون الأفراد في الخروج، وتم تصنيف العملات المشفرة على أنها “مخطط بونزي”، حتى أن فيسبوك أعلنت عن حظر الإعلانات المتعلقة بالعملات المشفرة.

في هذه اللحظة التي يتجنبها الجميع، اتخذت مؤسسة هارفارد الخيرية قرارًا يبدو أنه “يخالف العهد العائلي”.

تحت قيادة المستثمر الأسطوري ديفيد سوينسن، استثمرت جامعة ييل في أكتوبر 2018 مع جامعة هارفارد وستانفورد وغيرها من الجامعات الرائدة في صندوق باراديغم المشفر الأول الذي تبلغ قيمته 450 مليون دولار، والذي أسسه co-founder في Coinbase فريد إهرسام والشريك السابق في Sequoia كابيتال مات هوانغ. في نفس الوقت، شاركت ييل أيضًا في صندوق التشفير الأول الذي أنشأته a16z والذي تبلغ قيمته الإجمالية 400 مليون دولار.

عند النظر إلى الوراء، فإن هذا الاستثمار في فترة الانخفاض لم يؤثر فقط على مسار تطوير Paradigm و a16z، بل سرّع أيضًا من تاريخ صناعة التشفير إلى حد ما.

وفقًا للخطة الأصلية، كانت Paradigm ستستثمر 60% من الأموال في الأصول المشفرة و40% في الأسهم الخاصة بالشركات الناشئة في مجال التشفير. ومع ذلك، بعد الحصول على التمويل، اختارت Paradigm خطوة جريئة - من خلال الاستثمار في منصة التداول Tagomi، قامت بالاستثمار بكثافة في البيتكوين والإيثيريوم، حيث كانت تكلفة بناء مركز البيتكوين حوالي 4000 دولار. وبعد بضعة أشهر فقط، تجاوز سعر البيتكوين في النصف الأول من عام 2019 10,000 دولار.

بالنسبة لصناديق التبرعات الجامعية، لم يكن من الممكن في ذلك الوقت شراء البيتكوين مباشرة، ولم يكن هناك منتجات ETF متوافقة، لذا فإن السماح لشركة Paradigm بالاحتفاظ بالأصول المشفرة يعتبر استراتيجية “دخول غير مباشر”، حتى لو حدثت خسائر، يمكن للصندوق تحقيق عزل المخاطر من حيث الامتثال والمسؤولية.

كيف أقنع مات هوانغ صندوق ييل بالاستثمار في صندوق تشفير جديد للاستثمار في العملات المشفرة، يبدو أنه كان دائمًا لغزًا.

على الرغم من أن والدة مات هوانغ، مارينا تشين، كانت أستاذة في قسم علوم الكمبيوتر بجامعة ييل، إلا أنه لا توجد أي معلومات تثبت أن مارينا تشين كان لها تأثير على استثمار جامعة ييل في بارادايم.

من خلال المقالة التي نشرها مات هوانغ في عام 2020 بعنوان “تبشير البيتكوين لأولئك المشككين المنفتحين”، قد نتمكن من الحصول على لمحة عن كيفية إقناع مات هوانغ لرؤساء استثمار صناديق الجامعات في ذلك الوقت.

في رأي مات هوانغ، الفقاعة ليست عيبًا، بل هي الطريق الضروري لتحقيق قبول أوسع لبيتكوين، حيث توسعت كل فقاعة من إدراك واعتراف بيتكوين. لن تتحدى بيتكوين في المدى القصير مكانة الدولار كوسيلة للتبادل، ولكن في المستقبل ستمضي جنبًا إلى جنب مع الذهب، لتصبح أداة للتحوط في المحافظ الاستثمارية، يحتفظ بها المستثمرون المؤسسيون، حتى قد تستخدمها البنوك المركزية كاحتياطي في النهاية.

بالنسبة لصناعة التشفير، فإن Paradigm ليست مجرد مؤسسة استثمارية تقدم رأس المال، بل هي أيضًا بنّاء مهم.

في أبريل 2019، استثمرت Paradigm بمبلغ مليون دولار كجهة رائدة في جولة التمويل الأولية في Uniswap. في ذلك الوقت، لم يكن لدى Uniswap حتى شركة تأسست، وكان المطور الوحيد هو المؤسس Hayden Adams، وهو مهندس ميكانيكي تم فصله من شركة Siemens، وبدأ تعلم لغة Solidity بنفسه في عام 2017.

ليس فقط الاستثمار، بل إن دان روبنسون من فريق أبحاث بارادايم يقضي تقريبًا كل يوم في ديسكورد يونيسواب، يساعد في حل مشكلات السيولة والعقود الذكية.

بفضل التعاون بين الطرفين، تم إطلاق نموذج AMM، مما أدى إلى انفجار صيف DeFi.

توجد العديد من المشاريع المميزة التي استثمر فيها باراديم، بدءًا من StarkWare وMina وUniswap وCompound وMakerDAO وYield وصولاً إلى Optimism وAmber وFireblocks وSynthetix وOpyn وTaxBit وBlockFi وChainalysis وGitcoin وLido وdYdX وغيرها.

صندوق تشفير آخر استثمرت فيه جامعة ييل في وقت مبكر، a16z crypto، ساهم أيضًا في تشكيل تطور الصناعة، حيث استثمر في مشاريع معروفة مثل Coinase وSolana وAptos وAvalanche وArweave… بالإضافة إلى الاستثمار، تشارك a16z بشكل عميق في تطوير الصناعة من خلال تأثيرها في السياسات العامة، حيث تبرعت بملايين الدولارات لـ PAC الفائق Fairshake الذي يدعم قضايا التشفير، ووضعت رهانًا على فوز ترامب، مما أتاح لها الحصول على بيئة سياسية أكثر ودية تجاه التشفير.

عُد إلى نهاية عام 2018، فإن بداية كل هذا لا يمكن أن تنفصل عن المستثمر الأسطوري ديفيد سوينسن.

كأعلى شخص راتبًا في جامعة ييل، كان يدير خلال 34 عامًا الماضية عشرات المليارات من دولارات الصناديق المانحة، حيث زادت حجم الصندوق من مليار دولار إلى 31.2 مليار دولار، محققًا معدل عائد سنوي يقارب 17%.

لقد أصبحت “نموذج ييل” الذي أنشأه معيارًا ذهبيًا لصناديق التبرعات الجامعية في جميع أنحاء العالم، حيث أن العديد من مديري صناديق التبرعات في الجامعات الرائدة مثل برينستون وستانفورد ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وجامعة بنسلفانيا هم من موظفيه السابقين، ويُطلق عليهم اسم “派 ييل”.

أدى دخول جامعة ييل بسرعة إلى رد فعل متسلسل. قامت الجامعات الأخرى مثل هارفارد وستانفورد ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) أيضًا بالمتابعة في نفس الوقت. وذكرت “The Information” في أواخر عام 2018 أن جامعة هارفارد وجامعة ستانفورد وكلية دارتموث ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وجامعة نورث كارولينا قد استثمرت جميعًا في至少 صندوق تشفير واحد من خلال صناديق تبرعاتها.

بمعنى ما، كانت هذه الاستثمار من ييل في عام 2018، ليس فقط بمثابة مساعدة في أوقات الشتاء القاسي للصناعة، بل كانت أيضاً تصويتاً علنياً على الثقة في مستقبل صناعة التشفير.

عصابة التشفير في الجامعات المرموقة

بالإضافة إلى رأس المال والتأييد، فإن التأثير الأعمق لأفضل الجامعات العالمية على صناعة التشفير يكمن في الإنسان.

حيثما توجد الناس، يوجد عالم الجانغو، ومن بين العديد من “زعماء” و"قوى راسخة" في عالم العملات المشفرة، تأتي الغالبية من الجامعات الكبرى، مما أدى إلى تشكيل “عصابات جامعية” غير مرئية ولكن قوية.

في عالم اللغة الصينية، لا شك أن نظام تشينغ هوا هو الأكثر تأثيراً. مؤسس Huobi الأصلي، لي لين، تخرج من قسم الأتمتة في جامعة تشينغ هوا؛ والفريق الأساسي لسلسلة الكتل عالية الأداء Layer1 Conflux يأتي من فصل يانغ من تشينغ هوا؛ وكذلك اثنان من مؤسسي شركة الأمان في سلسلة الكتل CertiK، قوه رونغ هوي (الرئيس التنفيذي) وشاو جونغ (الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا)، هم أيضاً خريجون من جامعة تشينغ هوا.

مؤسس ترون، سون يوشين، ومؤسس بيتماين، وو جيهان، كلاهما تخرج من جامعة بكين.

تنتشر برامج خريجي جامعة تشجيانغ عبر تطبيقات Web3، بدءًا من منصة تداول NFT Magic Eden إلى منصة بيانات NFT NFTGo، ومن لعبة Chain الشهيرة Stepn إلى محفظة الأجهزة Keystone، مما يغطي تقريبًا العديد من المسارات في تطبيقات C-end.

في الخارج، فإن خلفية الجامعات المرموقة هي السمة الأساسية لمؤسسي صناعة التشفير.

تستفيد مجموعة ستانفورد من موقعها في قلب وادي السيليكون، ولها تأثير كبير في صناعة التشفير، حيث قامت بت培养 مؤسسي مشاريع بارزة مثل OpenSea و Alchemy و Filecoin و Story، بالإضافة إلى قادة الصناعة المعروفين مثل ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا.

في مؤتمر blockchain لجامعة ستانفورد عام 2019، اجتمعت مجموعة من الرعاة البارزين، حيث تواجدت مشاريع ومؤسسات معروفة مثل Ethereum وCosmos وPolychain، مما يشير إلى تزايد قوة المؤتمر على حساب العديد من مؤتمرات التشفير الكبرى.

تشتهر معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) بأبحاثها التقنية. شارك فريق مبادرة العملات الرقمية في MIT في تطوير Zcash، والتي تم اختيارها من قبل معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا كواحدة من أفضل عشر تقنيات مبتكرة في العالم في عام 2018. على أي حال، فإن تقنية الإثباتات الصفرية (ZK) التي تُعد إنجازًا في علم التشفير، تم اقتراحها من قبل باحثين في MIT في الثمانينيات.

قام أستاذ معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، الحائز على جائزة تورينغ، سيلفيو ميكالي، بالنزول إلى الساحة شخصيًا، حيث أسس في عام 2018 سلسلة الكتل العامة عالية الأداء Algorand.

تعتبر مجموعة خريجي معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا “سجل نجوم التشفير”: مؤسس Paradigm مات هوانغ، مؤسس MicroStrategy مايكل سايلور، المؤسس المشارك لـ StarkWare أوري كولودني، مؤسس لايتكوين لي تشي وي، بالإضافة إلى مؤسس FTX SBF جميعهم من خريجي MIT.

تعد جامعة كاليفورنيا في بيركلي نشطة للغاية في مجال ريادة الأعمال والحضانة.

في يناير 2019، تم تأسيس مسرّع الأعمال الناشئة في مجال blockchain Berkeley Blockchain Xcelerator، وهو مشروع مشترك تديره كلية هاس للأعمال بجامعة بيركلي، وSCET في هندسة بيركلي، وBlockchain Berkeley، حيث يتم احتضان مجموعة من مشاريع التشفير المبكرة كل عام، وقد تم تسريع أكثر من مئة شركة حتى الآن. وأيضاً، قام أستاذ قسم الكمبيوتر سونغ شياو دونغ بتأسيس شبكة Oasis Network العامة للخصوصية بنفسه. تشمل المشاريع المعروفة الأخرى من UCB Galxe وOsmosis وSei Network وOpyn وAmpleforth وKadena وغيرها.

لقد كان لمجموعة برينستون تأثير عميق في مجال الاستثمار. في عام 2022، تبرع أربعة من خريجي دفعة 1987، وهم جوزيف لوبيان، المؤسس المشارك لإيثيريوم، ودانيال مورهيد، مؤسس بانtera كابيتال، ومايكل نوفوغراتز، مؤسس غالاكسي ديجيتال، وبيتر بريجر من مجموعة فورتريس، بمبلغ 20 مليون دولار لجامعتهم الأم لبدء برنامج أبحاث البلوك تشين.

من الجدير بالذكر أن Morehead حصل على الدعم المبكر من Briger و Novogratz عند تأسيس Pantera، والآن أصبحت Pantera واحدة من أبرز صناديق التشفير التي تدير أصولًا تتجاوز 5 مليار دولار.

في صناعة تؤكد على “لا تثق، تحقق”، تصبح الثقة بين الناس أكثر قيمة. علاقات الزمالة هي رابط الثقة الطبيعي هذا: يميل المؤسسون إلى توظيف زملائهم، ويكون المستثمرون أكثر استعدادًا لاستثمار أموالهم في الزملاء، مما يشكل حاجزًا غير مرئي لثقافة العصابات.

بعد تأسيس لي لين لهيبي، استدعى زميله لان جيانغ تشونغ ليكون نائب الرئيس، حيث كانت أكثر من نصف الإدارة العليا من خريجي جامعة تشينغhua، وكان الرئيس التنفيذي السابق سابع والمالكة تشانغ لي أيضًا خريجي جامعة تشينغhua. كما قام وو جي هان بتوظيف زملائه من جامعة بكين بشكل مكثف في بتروكون.

اليوم، أصبحت دورات البلوكتشين جزءًا أساسيًا في معظم الجامعات، حيث تتشابك نوادي البلوكتشين الطلابية مع شبكات الخريجين لتشكل شبكة خفية من المواهب ورأس المال.

مؤتمر CBR في ستانفورد، و Xcelerator في بيركلي، وهاكاثون DCI في MIT، يضخون باستمرار دماء جديدة في عالم التشفير.

ليس فقط “المستثمرين الأوائل” في الصناعة، بل أصبحت الجامعات “طوائف فنون القتال” في عالم التشفير.