貴金属とマクロ流動性

2026年7月17日、ゴールド市場は象徴的な出来事を迎えた。Gateの相場データによると、現在のゴールドXAUの価格は3,995ドルで、日中の安値は3,970ドルまで下落した。これは2025年11月以来、ゴールドが終値ベースで初めて4,000ドルの大台を実効的に下回ったことを意味する。 ちょうど半年ほど前、ゴールドは1月29日に5,598.75ドルの過去最高値に到達していた。5,600ドルから4,000ドル未満への下落で、約30%の下げ幅は、ゴールドの歴史上あまり一般的ではない。さらに重要なのは、今回の下落が中東の地政学的な緊張の激化を背景に起きたことだ。通常は地政学リスクの高まりがゴールドのヘッジ需要を押し上げるはずだが、今回は「上がらず下がる」という展開になっている。 4,000ドルが今回のゴールド調整における重要な心理的水準である理由？ 4,000ドルは、ゴールドの価格付けの仕組みにおいて、心理面とテクニカル面の双方で特別な意味を持つ。心理面では、キリの良い整数水準はしばしば市場心理の分岐点であり、これを割り込むことは、強気派が最後の心理的防衛線を失うことを示す。テクニカル面では

Jin10によると、金の価格は7月17日に1オンスあたり4,000ドルを下回り、週次では3%を超える下落を記録した。三菱UFJフィナンシャル・グループのアナリストであるキム・スジン氏は、最近の価格変動は、市場が金の伝統的な安全資産としての魅力よりも、米国の金利がより長期間高水準で推移するリスクを一層重視していることを示していると指摘した。

上海黄金交易所によると、7月17日のAu（T+D）およびAg（T+D）の取引ペアでは、延長決済補償手数料が発生しており、Au（T+D）はロングポジションからショートポジションへ支払われ、Ag（T+D）も同様にロングからショートへ支払われました。

7月17日（金）、上海黄金交易所の金T+D先物は0.98%下落し、1グラムあたり871.1元で取引を終えた。一方、銀T+D先物は3.17%下落して1キログラムあたり13,470元となった。

Jin10によると、7月17日（金）の上海金の現物価格の取引セッションは872.37元/グラムで、約871.26元/グラムの国際現物価格に対して1.11元/グラム上乗せ（プレミアム）で取引されていました。

Jin10先物によると、7月17日に中国の貴金属セクターは急落した。これは、前夜の海外市場での下落が国内市場に波及したことによる。今回の売りは、米国とイラン関係をめぐる緊張の高まりが原油価格とインフレ期待を押し上げ、ドル高と米国債利回りの上昇を招いたことを反映している。一方で、米国の弱い失業保険申請件数と堅調な小売売上データにより、FRB（連邦準備制度理事会）の利下げ観測が後退した。銀、白金、パラジウムはいずれも金より大きな下落を記録し、より高い金利と、世界的な製造業需要の減速の双方によって圧迫された。

2026年7月17日05:15から05:30（UTC）にかけて、BTCは15分間で急落0.36%となり、価格は63434.1 USDTから63202.3 USDT付近まで下落し、値動き幅は0.37%でした。24時間ではBTCは累計で約1.93%下落し、65,000ドルの高値から63,415ドルまで下がりました。取引は低調で、直近1時間の出来高はわずか199 BTCにとどまり、市場のムードは慎重な様子見の状態です。 今回の変動の主な原動力は、米国とイランの軍事衝突が急激に激化したことです。米国はイランへの6日目の攻撃を実施し、さらにテヘラン周辺および北部の各州へと範囲を拡大しました。イランはミサイルと無人機でバーレーンおよびクウェートに反撃し、これまで合意されていた暫定停戦協定は実質的に破綻、全面戦争リスクが急上昇しています。逃避資金は明確に金（先物が当日+3.84%）へ流れ、BTCではありません。同時に、ダラス連銀総裁Loganがインフレ抑制のため、適度により高い金利を支持する旨を公に主張し、市場では年内に25ベーシスポイントの利上げが起こり得るとの見方が広がっています。流動性の引き締

プラチナ先物は本日の日中に4%下落し、現在は1グラムあたり394.30元で取引されています。

今朝の終値（7月17日）では、商品市場は地政学的要因と需給の変化によって値動きが分岐しました。運賃は上昇で先導し、EUのコンテナ運賃は2.36%上昇しました。 一方で、貴金属、ソフト商品、軽質の化学製品は下落しました。上海の銀は3.83%下落し、パラジウムとプラチナは大幅な下げを記録しました。

Jin10によると、中国の金のアクセサリー価格は7月17日も下落が続き、1グラムあたり約14元下がった。複数の国内ブランドが、金のアクセサリーを1グラム1,215元で提示している。

Guru Clubによると、上海銀先物は7月17日に5％超下落し、1キログラム当たり13,334元で取引された。

Guru Clubによると、現物の銀は7月17日に$55を下回り、1オンス当たり$54.8445を記録しました。これは2025年12月以来の最安値を示します。 これは、2026年1月29日に到達した日中の最高記録$121.6485からの累積下落幅が54.92%であることを意味します。

香港株は朝の取引で300ポイント超下落し、25,022ポイントで13ポイント高く始まった後、25,000の水準を下回りました。製薬株やメタル株に売り圧力がかかり、市場は下方向に反転しました。米国株は一晩で下落し、ナスダックは1％超下落した一方、中国コンセプト株を反映するゴールデンドラゴン指数は1.79%上昇しました。 ハンセン指数は高く始まった後、25,000を下回る ハンセン指数は25,022ポイントで13ポイント高く寄り付き、当初は最大157ポイント上昇して25,166ポイントの高値に達しました。その後、指数は反転して下落し、最大351ポイント安い24,657ポイントの安値を付けました。10時30分時点で、ハンセン指数は337ポイント（1.35%）下落して24,670ポイント。ハンセン中国企業指数は147ポイント（1.77%）下落して8,170ポイント。ハンセンテック指数は148ポイント（3.06%）下落して4,686ポイントでした。 香港取引所・清算（00388）は0.4%下落してHK$394.6。AIA（01299）は0.9%下落してHK$75.45。コンテンポラリー・アンペレ

現物シルバーは本日1オンスあたり55ドルに到達し、2025年11月28日以来の安値を記録しました。金属価格は日中に0.91%下落しました。

Guru Clubによると、バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）のテクニカル戦略担当者は7月17日に、今年の金（ゴールド）の下落（調整）は、さらなる下振れリスクを伴うと警告した。2011年および1980年のピーク後に見られた、破壊的な弱気相場と類似したパターンのもとで、目標値は最安値で$3,315まで下がる可能性があるという。 アナリストは複数の弱気なテクニカルシグナルを挙げた。デッドクロス、ネットロングポジションの高水準、リバーサル・キャンドル、TDシーケンスの枯渇、そしてRSIが90——これらはいずれも過去の金の高値（トップ）と一致する。1970年以降の主要な金の弱気相場3回はいずれも、直前の上昇分の少なくとも50%を下回っている。こうした履歴から、同様の下落が価格を$3,315へ導く可能性が示唆される。

パラジウムの主要先物は本日の昼間取引で4.00%下落し、現在は1グラムあたり298.65元で取引されています。

UBP（Union Bancaire Privée）によると、スイスのプライベートバンクは金の期末目標価格を1オンスあたり4,800ドルに引き下げた。金に対するロングの強気見通しは維持しているものの、同銀行は現時点で現在のポジションを増やしていない。

OdailyとGateのデータによると、シルバーは本日1.82%上昇して1オンス当たり55.743ドルとなり、一方でゴールドは0.4%上昇して1オンス当たり3,992ドルになりました。

7月17日、中国の商品先物は寄り付き序盤で急落し始めた。上海の銀とパラジウムは3％超下落し、白金とソーダ灰は2％超下落した。一方で、綿とガラスは1％超下落した。リチウム炭酸塩は2％超上昇し、上海の鉛と液化石油ガスは1％超の上昇となった。さらに、上海のアルミニウムと亜鉛は小幅な上昇を記録した。

上海黄金交易所によると、7月17日早朝の取引で金のT+Dは1.09%下落して1グラム当たり870.12元となり、銀のT+Dは2.67%下落して1キログラム当たり13,540元となった。