貴金属とマクロ流動性

木曜日（10月1日）、米国ブレント原油ファンドは4.76%急騰し、主要ETF資産クラスの中で上昇率トップとなった。VIX強気ファンドは1.02%、米ドル指数ファンドは0.66%上昇し、金ETFは0.5%上昇した。Russell 2000指数ETF、米国20年以上国債ETF、Nasdaq-100 ETF、投資適格社債ETF、S&P 500 ETFはいずれも0.01%以上上昇した。一方、ユーロ強気ファンドは0.77%、大豆ファンドは1.13%、不動産ETFは0.51%下落した。

金価格は10月30日、フランスの財政危機への懸念を受けて安全資産への需要が高まり、米国債利回りが急低下したことから上昇した。10月30日午後1時18分（米東部時間）時点で、COMEXの12月限金先物（GCZ6）は、前日の清算値4,186.70ドルから14.80ドル（0.35%）上昇し、トロイオンス当たり4,201.50ドルとなった。今回の上昇は、フランスが予定している540億ユーロ規模の財政再建プログラムを実施できるかどうかに疑念が生じる中、世界の資本が米国資産に流入したことで起きた。このプログラムは、同国の財政赤字の対GDP比率を今年の5.4%から来年は5.0%に引き下げることを目指している。米国債利回りは急低下し、2年債利回りは14ベーシスポイント超、10年債利回りは約8ベーシスポイント低下した。一方、フランスとイタリアの国債利回りも大幅に低下した。 10月30日、金先物は0.35%上昇し、トロイオンス当たり4,201.50ドルに 12月限金先物（GCZ6）は、10月30日午後1時18分（米東部時間）時点で、CMEグループのシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のCOMEX部門にお

CMEのCOMEXデータによると、12月限の金先物は9月30日（米国東部時間）に0.35％上昇し、トロイオンス当たり4,201.50ドルとなった。この急騰は、リスクオフのセンチメントを背景に米国債利回りが急低下したことによるもので、2年債利回りは14ベーシスポイント超低下し、10年債利回りは約8ベーシスポイント低下した。

CNNによると、2026年第3四半期には、イラン紛争によってエネルギー価格が上昇し、世界の中央銀行が金融政策を引き締める中、大手テクノロジー株とビットコインが急騰する一方、債券と商品は大幅な損失に見舞われた。四半期中、メタは29%、マイクロソフトは38%上昇し、S&P 500を2%押し上げたが、均等加重指数は1.55%下落し、大型テクノロジー株への集中を浮き彫りにした。 ビットコインは予想外の上昇を見せ、第3四半期に40%超急騰し、9月には1月以来の最高水準となる86,500ドルに達した。債券市場では、9月のボラティリティが47%急上昇し、2021年2月以来最大の月間上昇となった。一方、貴金属やエネルギー価格の影響を受けやすい航空会社株は圧力にさらされた。米連邦準備制度理事会（Fed）の金利決定と中東情勢の進展が、年末に向けた市場の方向性を左右する主要な要因であり続けている。

CFTCによると、米国フロリダ州中地区連邦地方裁判所は、14,000人を超える投資家を欺いたとして、FundszのプロモーターであるBrian Early氏とAlisha Ann Kingrey氏に対し、合計3,148万ドルの返還金および民事制裁金の支払いを命じた。裁判所は、Early氏とKingrey氏が、週3％を超える利益を生み出すとうたった暗号資産および貴金属の取引プログラムについて、投資家を誤導したと認定した。返還金は合計1,573万ドル、民事制裁金は1,575万ドルに上り、両被告はCFTCの管轄下にある取引および登録から永久に排除された。創設者Rene Larralde氏の遺産および共謀者Juan Pablo Valcarce氏に関する別個の同意命令により、残る請求も解決された。これにより、Larralde氏の遺産には、財産および総額270万ドル相当の資産を、裁判所が選任した管財人に引き渡すことが義務付けられた。

9月25日終了週時点で、ロシア中央銀行の金・外貨準備高は前週の748.2億ドルから742.7億ドルに減少し、5.5億ドルの減少となった。

モルガン・スタンレーの金属ストラテジスト、エイミー・ガワー氏は、CNBCの「Squawk Box Europe」で、金価格には4,000ドルの下値支持線があると述べた。その背景には、根強い現物需要、長期債券利回りが低下する可能性、そしてインフレ圧力を和らげる原油価格の下落という3つの要因があるという。金価格が最近4,200ドルを割り込んだのは、原油価格の上昇と、米連邦準備制度理事会（FRB）が再び金融引き締めを行うとの見方が強まり、金地金が8月初旬以来の安値に落ち込んだ局面だった。中央銀行は7月に金を合計で23トン購入し、中国だけでも約20トンを追加した。さらに、中国の金輸入は2026年最初の8か月間で1,000トンを超え、需要は少なくとも2017年以来で最も強い年に向かうペースとなっている。 モルガン・スタンレー、4,000ドル近辺で強い需要を見込む 現物買いは、モルガン・スタンレーが強気の見方を示す第一の柱だ。中央銀行は7月に金を合計で23トン購入し、中国だけでも約20トンを追加した。中国の金輸入は、2026年最初の8か月間で1,000トンを超え、需要は少なくとも2017年以来で最

HSBCによると、同行は2026年の金価格の平均予想を、1オンス当たり4560ドルだった従来の予想から、1オンス当たり4490ドルへと引き下げた。

モルガン・スタンレーのストラテジスト、Amy Gower氏は最近CNBCに対し、金価格が4,200ドルを下回った後、4,000ドル前後で強い支持を得る可能性があると語った。同行の強気見通しを支える重要な柱は現物需要であり、中央銀行は7月に合計23メートルトンを純購入し、中国だけでも約20トンを追加購入した。一方、中国の金輸入量は2026年の最初の8か月間に1,000トンを超えた。 モルガン・スタンレーの2026年の金価格予想は4,400ドルで、中央銀行による購入とETF買いに支えられている。しかし、米国10年国債利回りが5.3％を超えて上昇していることは、利息を生む政府債務が利回りのない金に対してより競争力を持つため、依然として逆風となっている。Gower氏の分析によれば、原油価格の下落と債券利回りの低下は、金地金への圧力を和らげるのに役立つという。

Jin10によると、WTI原油とBrent原油は10月1日の取引時間中に2％超上昇し、それぞれ1バレル当たり91.2ドル、99.4ドルで取引された。一方、現物金は急落し、1オンス当たり約20ドル下落して4,155.83ドルとなった。

カザフスタン国立銀行によると、同行は9月、国内市場で国民基金から2億ドル相当の外貨を売却した。同行は金の購入を相殺するため、同月中に3,740億テンゲ相当の外貨も売却した。また、9月には国民年金基金向けに2億8,600万ドル相当の外貨を購入した。第4四半期には、9,070億テンゲ相当の外貨を売却する計画だ。

CMEのデータによると、9月30日の貴金属・エネルギー先物市場では、取引高と建玉が対照的な動きを見せました。金・銀・銅では取引高が増加した一方、建玉は減少しました。WTI原油とブレント原油では、取引高が減少した一方で建玉が増加し、市場参加の変化が示されました。天然ガスでは取引高と建玉の両方が減少し、エネルギー契約全体で取引活動が鈍化したことを示しています。

Gateのデータによると、WTI原油は10月1日の取引時間中に1％超下落し、1バレル当たり88.55ドルとなった。現物金は0.32％上昇して1オンス当たり4,170ドルに達した一方、NYMEXの金先物は1オンス当たり4,200ドルを突破し、同日の上昇率も0.32％となった。

ニューヨークの現物金価格は本日、日中取引で0.32％上昇し、1オンス当たり4,200ドルを超えました。

Jin10によると、2026年10月1日午前10時30分時点で、中国の主要銀行およびブランドの金地金価格は軒並み下落した。老廟金と亜一金店の下落幅が最も大きく、前日比で1グラム当たり8元下落した。

MarketWatchによると、金先物は9月に6.6％下落し、利上げ観測、米国債利回りの上昇、ドル高が安全資産需要を上回ったことで、6月以来最悪の月間パフォーマンスとなった。12月限金先物は水曜日、1オンス当たり4,186.70ドルで取引を終えた。 根強いインフレと続く中東情勢の緊張にもかかわらず、中央銀行と金ETF投資家は貴金属の購入を続けた。中国国家外貨管理局によると、中国の中央銀行は8月に20メートルトンを超える金を購入し、これは2023年以来最大の月間購入量で、金保有量の増加は22カ月連続となった。一方、米国上場の金ETFには9月、38億ドルの純流入があり、79億ドルだった8月の流入に続いた。これは、通貨ヘッジおよびリスク分散手段としての金に対する構造的な資産配分需要を反映している。

NYMEX銀先物は日中1.00%上昇し、1オンス当たり61.18ドルとなった。

銀先物は本日、1オンス当たり61ドルに達し、日中ベースで0.72％上昇しました。

金と銀の価格は、世界的な高金利環境が続く中で最近下落しており、国際金先物は直近、1オンス当たり4,700ドルに達した後、現在は約4,200ドルで取引されています。この下落は、米国10年国債利回りが5.2%を超えたことを受けたもので、金利と貴金属価格の逆相関を反映しています。金利が上昇すると、金のように利回りを生まない資産への需要が減少します。銀先物も同様に、1オンス当たり70ドルから下方の$60s レンジまで下落しました。金と銀はいずれも貴金属資産に分類されますが、銀は金を上回る値動きの大きさを示しました。 金・銀先物、直近高値から下落 Investing.comによると、ニューヨーク商品取引所（COMEX）で取引される国際金先物は、1オンス当たり約4,200ドルで取引されています。金価格は最近、1オンス当たり4,700ドルまで上昇しましたが、約1カ月で反落し、軟調な展開となりました。 この価格下落は、米国10年国債利回りが5.2%を超え、金利上昇への懸念が続いている結果とみられています。金価格は金利動向と反対方向に動く傾向があります。金利が上昇すると債券価格が下落し、利回りを生まない

9月14日から22日にかけて調査対象となった国内外12機関は、Yonhap Infomaxの原材料コンセンサス調査で、金、銀、ニッケル、アルミニウムを含む非鉄金属価格が9月に下落した後、2026年第4四半期に上昇すると予測した。金価格は2026年第4四半期に1オンス当たり4,523.83ドルと、9月の4,168.40ドルから上昇し、2027年第3四半期まで上昇が続くと予想されている。調査によると、銅価格は6月以降の上昇基調を経て、2026年第4四半期には9月の1トン当たり14,438.50ドルから14,349.00ドルへ小幅に下落する見通しだ。 金と銀は2027年第3四半期まで上昇する見通し 12機関の専門家は、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（COMEX）で取引される金価格が2026年第4四半期に1オンス当たり平均4,523.83ドルになると予測しており、9月の4,168.40ドルを大幅に上回る。予測では、2027年を通じて上昇が続き、第1四半期は4,704.33ドル、第2四半期は4,849.83ドル、第3四半期は4,963.58ドルとなっている。 NH投資証券のアナリスト、ファン