DXYと外国為替

韓国政府は9日にユーロ建ての外貨安定化債券を17億ユーロ発行し、国内史上最大のユーロ債発行となった。この二段階発行は、3年物の7億ユーロと7年物の10億ユーロから構成され、両者ともユーロ中スワップレートに対してそれぞれ10ベーシスポイントと28ベーシスポイントの史上最低スプレッドを達成した。財政経済省は、緊迫した中東情勢による市場環境の難しさにもかかわらず、今回の成功的な発行は韓国経済に対する国際的な信頼の強化を示していると述べた。 韓国政府、二段階で17億ユーロのユーロ債を発行 財政経済省は、約19億4000万ドルに相当する17億ユーロの外貨安定化債券を二段階構造で発行したと発表した。3年物は7億ユーロ、7年物は10億ユーロである。3年物のクーポン金利は2.981％で、これは3年ユーロ中スワップレートに10ベーシスポイントを加えたもの。7年物は3.285％で、7年ユーロ中スワップレートに28ベーシスポイントを上乗せした価格設定となった。 3年物と7年物が史上最低スプレッドを記録 両トランシェとも、それぞれの償還期間において最低スプレッドの記録を更新した。3年物のスプレッドは10ベーシ

韓国の財務省によると、同国は本日（7月9日）に歴史的な低スプレッドで17億ユーロの外貨安定化債を発行しました。この発行は、国の対外債務管理の基準となるものです。

ソウルの外国為替ディーラーは、前日の29.70ウォンの下落から1,498.50ウォンまで下落した後の反発需要や中東の地政学的動向により、この日USD-KRW為替レートがわずかに上昇圧力に直面すると予想している。米国大統領ドナルド・トランプは「長期戦は望まない」と述べており、米イランの軍事緊張による市場への影響は限定的と示唆している。ディーラーは、急激な下落後の買い戻し需要を上昇の主な要因と挙げている。 市場要因がUSD-KRW見通しを左右 前回のソウル取引セッションでドルウォンは1,498.50ウォンで取引を終え、29.70ウォンの下落となった。この下落の規模は、低価格買いの興味を引き出す条件を作り出している。中東での米イラン軍事衝突は一時的な静けさの後に再開されたが、トランプの「長期戦は望まない」という発言は自制を示している。ナスダック総合指数はニューヨークの夜間取引で0.20％上昇した。 SKハイニックスのアメリカ預託証券（ADR）の上場は、市場にドルを供給し、為替レートの下落要因となる見込みだ。韓国銀行の申鉉聖総裁は、当日午前10時に国会の説明会に出席する予定である。 ニューヨー

日本の40年国債の利回りは本日（7月9日）、5ベーシスポイント上昇して4.055％となった。

オダイリーによると、韓国銀行の沈賢成総裁は最近、金利引き上げは適切なタイミングで実施すべきだと述べました。

ビットコイン（BTC）は週初の上昇幅を吐き出し、7月9日時点で約62,420ドルとなっています。欧州連合（EU）の官員は、非EUのステーブルコイン発行機関を含む「暗号資産市場規制（MiCA）」の改訂を計画しています。ロシアは違法な暗号交換に対して刑事罰を科す方針で、最高で5年の懲役が科される可能性があります。 マクロイベント＆暗号通貨界のホットトピックス 1、CoinTelegraphによると、EUの官員は米国でステーブルコイン法が施行されるのに合わせて、「暗号資産市場規制（MiCA）」の枠組みを改訂する計画です。欧州ニュースチャンネルの報道によると、EU官員はMiCAの修正案を再検討し、特に非EU企業によるステーブルコイン発行に関する範囲拡大を目指しています。 報道によると、EU当局は2027年に修正後の規則を審議します。これらの規則は、米国政府の「米国ステーブルコイン国家イノベーション法（GENIUS法案）」に対応するために策定されるもので、EU官員に対して、加盟国内の米国ステーブルコイン発行者の規制方法を明確にするよう圧力をかけています。また、官員らはMiCA法案の適用範囲を拡大

聯合ニュースのインフォマックスによると、7月9日、韓国の1年物金利スワップ（IRS）は2.75ベーシスポイント下落し、3.4450％となり、3日連続の下落となった。海外投資家や国内証券会社は、来週の中央銀行の金融政策委員会会合を前に、短期ポジションを積極的に売却している。 同時に、KOSPI指数は約5％の2日間の下落に続き7,200台に下落し、ドル／ウォン為替レートは1,498.10ウォンに下落した。これは約6週間ぶりに1,500ウォンの節目を下回った。市場参加者は、最近の株式と通貨の弱さを背景に、連続利上げへの懸念緩和がこの動きの要因と見ている。

中国人民銀行によると、中央銀行は本日（7月9日）に100億元の7日間逆レポ取引を実施しました。運用金利は1.40％に設定され、前回と変わりありませんでした。入札額と成立額はともに100億元でした。

Jin10によると、水曜日に元日本銀行職員の渡辺勉氏は、中央銀行が今年後半に利上げを加速させ、最終的に基準金利を2％以上に引き上げてインフレを抑制する可能性があると述べた。渡辺氏は、最終金利は現在の予想よりやや高い2％程度になると述べた。彼は、政策は静的ではなく動的に考えるべきであり、最終金利は中立金利の計算だけでなく、インフレのオーバーシュートなどの要因も考慮しながら決定されるべきだと指摘した。コアインフレが2％の目標に近づくにつれ、日銀は価格上昇のオーバーシュートを防ぐために、より積極的な姿勢に転じる可能性がある。

シティのエコノミスト、キム・ジヌクによると、韓国の中央銀行は来週の金融政策会合で基準金利を2.50％から2.75％に引き上げ、その後、2026年後半にかけて四半期ごとに25ベーシスポイントずつ段階的に利上げを示唆すると予想されている。シティは今年の7月と10月に金利引き上げを予測し、その後2027年1月と4月にも追加の利上げを見込んでいる。キムは、中央銀行が2026年の成長予測に対して上振れリスクを強調する可能性も指摘し、第一四半期の成長の改善と堅調な第二四半期の経済活動を挙げた。

中国の銀行間外国為替市場は7月9日に、USD/CNYの中心値が41ポイント下落し6.8036となり、人民元の上昇を反映したと報告した。 他の主要通貨ペアも変動した：EUR/CNYは82ポイント上昇し7.7696に、GBP/CNYは239ポイント上昇し9.1098に、AUD/CNYは8ポイント上昇し4.7150に、CAD/CNYは83ポイント上昇し4.7999に、JPY/CNY（100円）は74ポイント下落し4.1863に、CNY/RUBは394ポイント上昇し11.2815に、NZD/CNYは197ポイント上昇し3.8854に、CHF/CNYは11ポイント上昇し8.4171に、HKD/CNYは1.5ポイント下落し0.86791に、CNY/MYRは7.3ポイント上昇し0.59914に、SGD/CNYは26ポイント下落し5.2585にそれぞれ動いた。

中国の人民元の基準値は昨日（7月8日）、米ドルに対して41ベーシスポイント上昇し、6.8036となり、2023年2月10日以来の最高水準に達した。

ビットコイン（BTC）は7月9日に6万2,000ドル付近まで下落した。同日以前、米連邦準備制度（Fed）が6月16〜17日のFOMC会議議事録を公表し、投票委員12名が12対0で全会一致のもと、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%-3.75%に据え置き、さらに声明文から「緩和バイアス」を正式に削除した。これが直接きっかけとなり、米国株が売りにさらされた。 FOMC 6月会議議事録の要点：金利3.50%-3.75%、緩和バイアスの削除 （出所：米連邦準備制度のウェブサイト） FOMC 6月16〜17日会議の議事録によると、主要な政策決定と評価は以下のとおりです。投票委員12名が12対0で全会一致のもと、金利を3.50%-3.75%に維持し、同時に銀行システムの十分な準備に関する政策も維持しました。会後の声明では、先に「緩和バイアス」を示唆していた文言を正式に削除し、その代わりに「物価の安定を実現することに取り組む」との立場を明確にしました。 参加委員は、現在のインフレの3つの主要要因として次を挙げています： 中東の紛争：特にホルムズ海峡危機がもたらすエネルギー供給への打撃 関税

ハナ銀行のハナ・ザ・ネクスト戦略部のリサーチチームリーダー、パク・ヒョンスクは、9日のインタビューで、ドルウォン為替レートの上昇にもかかわらず、通貨リスクを維持しながら、後半に向けて米国株式と債券の配分を増やすことを投資家に推奨した。パクは、株式70％、米国債15％、金15％のポートフォリオ構成を提案し、米国を中心とした投資資産は全体の57％を占める可能性があるとした。この戦略は、韓国投資家が急騰後の国内株式やドル資産への参入に対する懸念に対応したものであり、パクは、金利差や構造的な市場ダイナミクスを考慮すると、年末まで通貨リスクは有効であると述べている。ハナ・ザ・ネクスト戦略部は、退職後のキャッシュフローや世代を超えた資産保全を考慮した高齢顧客向けの資産運用に焦点を当てている。 ハナ銀行、後半のために株70％、債券15％、金15％のポートフォリオを推奨 パクは、基準となる株式配分として、米国30％、ヨーロッパ・日本30％、韓国30％、中国10％を提示した。もしヨーロッパや日本の投資商品へのアクセスが難しい場合は、その配分を米国市場に振り向けることもできると助言した。この調整により、株

シンハン銀行のプレミア・パスファインダー部門の責任者であるオ・グンヨン氏は、9日に投資家に対し、連邦準備制度が金利を引き上げるかどうかに過度に注目するのではなく、その金利決定を促す経済環境に注目すべきだと助言した。聯合ニュースのインタビューで、オ氏は重要な要素は金利水準そのものではなく、市場参加者が金融政策の変更から何を期待しているかだと述べた。このインタビューは、韓国の四大金融グループの資産運用戦略を検討する4部構成シリーズの一部であり、マクロ経済見通し、ポートフォリオ戦略、金利、為替、人工知能の進展、地政学的リスクなどの変化を背景としたグローバル資産配分を取り上げている。 オ・グンヨン氏は金利水準よりも経済環境を重視 オ・グンヨン氏は、金利上昇が自動的に株価の下落をもたらすという一般的な前提に異議を唱えた。「金利が上がるとすべてが難しくなるわけではなく、株価が必ずしも下がるわけでもない。金利上昇局面でも、成長を示す企業は存在する」と述べた。彼は、マクロ経済のアナリストは「金利が上昇する環境に耐えられる企業はどれか」と問いかけるべきであり、「金利が上がるから株を売る」と単純に決めつけ

韓国銀行の申玄松総裁は、次週の金利決定を控えたブラックアウト期間の開始に伴い、国会の財政委員会で証言する予定です。ソウルの債券市場は、通信制限がある中でも、政策シグナルに注目しています。先月初めに1バレルあたり100ドルに近づいたブレント原油価格は反発し、連邦準備制度理事会の議事録では、一部の参加者が利上げの可能性を示唆しました。市場参加者は、ブラックアウト期間の規則により、政策に敏感な情報は限定的と見込んでいます。 先月、ブレント原油は1バレル100ドルに到達 先月初め、ブレント原油のスポット価格は1バレルあたり100ドルに近づき、その間、韓国の3年国債利回りは高い3.7%台にとどまりました。ドナルド・トランプ大統領は、Truth Socialプラットフォームを通じて、イランへの追加空爆を発表し、「これは昨日のイランの船舶爆破に対する報復だ」と述べ、「もしこれが再び起これば、状況ははるかに深刻になる」と警告しました。この声明は、米国とイラン間の攻撃のやり取りの後に出されました。 連邦準備理事会議事録に少数派が利上げの可能性を示唆 連邦準備制度の会合議事録には、「少数」の参加者が「これ

韓国の債券市場参加者は、今日の国会財政経済委員会の報告での韓国銀行の申銀崇総裁の発言に注目した。沈黙期間は今日から始まり、重要な金融政策情報の公表は限定的となる。国際原油価格は反発し、債券に下押し圧力をかけた一方、米連邦準備制度理事会（FRB）の議事録は米国の金融政策見通しにややタカ派的な転換を示した。議事録では、市場参加者が9月の第2回会合での利上げ確率をほぼ50％と見積もっていることが明らかになった。 ブレント原油は先月、1バレル100ドルに接近 先月初めにブレント原油のスポット価格が1バレル100ドルに近づいた際、韓国3年国債の利回りは3.7％後半の水準にとどまった。市場参加者は、米国とイランが緊張緩和前に一、二度攻撃を交わす場合、その影響は限定的であると指摘した。 ドナルド・トランプ大統領はこの日、ソーシャルメディアのTruth Socialにて、イランへの追加空爆を発表し、「これは昨日のイランの船舶爆破に対する報復だ。もしこれが再び起これば、状況ははるかに深刻になる」と投稿した。イラン指導部のこの発言に対する反応が今後の焦点となる。 FRB議事録に利上げ議論が示される 前日に

ハナ銀行のリサーチチームによると、2026年後半のポートフォリオ配分として、株式70％、米国債15％、金15％を推奨している。銀行は、雇用の一時的な強さと原油価格の緩和を理由に、米国の利上げの可能性が低くなると予測しており、米国と韓国の金利差を考慮すると、通貨ヘッジコストは利益を上回ると主張している。

韓国の債券市場への外国資本の流入は、World Government Bond Index（WGBI）への採用に伴い構成比が変化し、ヨーロッパがアジアに追いつく形となった。金融監督院がまとめた月次データによると、外国の債券保有におけるアジアとヨーロッパの比率差は、12月の4.7ポイントから5月の0.4ポイントに縮小した。アジアの比率は12月の41.4%から5月の40.0%に減少し、一方ヨーロッパの比率は36.7%から39.6%に上昇した。この収束は、2月末のイランへの米軍空爆後に米国の国債利回りが上昇したことによる3月の市場調整によるもので、アジアからは6.8兆ウォンの純流出が発生したが、ヨーロッパからは3.4兆ウォンだった。FTSE Russellは4月に韓国に対しWGBIの初期ウェイトを0.24%と割り当て、11月までに約2%に段階的に増加させる予定である。 アジアとヨーロッパの債券保有比率差は0.4ポイントに縮小 韓国における外国債券保有のアジアの比率は、12月末の41.4%から1月末に41.8%に上昇した後、2月の41.6%を経て、5月末には40.0%に下落した。ヨーロッパの比

金融監督院が7月9日に発表したデータによると、韓国債券におけるアジアとヨーロッパの外国投資家の保有比率の差は、12月末の4.7ポイントから5月末には0.4ポイントに縮小した。アジアの外国債券保有比率は、12月の41.4％から5月には40.0％に低下し、一方でヨーロッパの比率は36.7％から39.6％に上昇した。5か月間の期間で、ヨーロッパの投資家は7.04兆ウォンの純流入を記録したのに対し、アジアの投資家はわずか5000億ウォンの純流入にとどまった。 この差の縮小は、3月の一時的な市場調整後の地域別の資金流動の違いを反映している。韓国国債の利回りは、2月下旬のイラン攻撃後に急上昇し、10年物の利回りは2月末の3.445％から3月末には3.877％に上昇し、地域を超えたポートフォリオの調整を促した。回復の勢いは、4月に世界国債指数が韓国債を0.24％の比重で組み入れ始めるとともに加速し、ヨーロッパの投資家の流入はアジアの投資家よりも顕著に強まった。