DXYと外国為替

Zero Hedgeによると、米国債利回りは昨日（9月24日）、数年ぶりの高水準まで急上昇した。30年債利回りは5ベーシスポイント上昇して5.456%となり、2004年以来の最高水準に達した。指標となる10年債利回りも4ベーシスポイント超上昇して5.162%となり、2007年7月以来の最高水準を記録した。グローバルな債券市場でも広範な売り圧力が生じ、日本の10年国債利回りは1996年8月以来の最高水準に達したほか、英国とドイツの利回りも数年ぶりの高水準まで上昇した。利回りの急上昇は、インフレ懸念や米国の堅調な経済指標に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利上げを行う可能性に対する市場の期待を反映している。長期金利の上昇は株式のバリュエーションを圧縮し、企業の資金調達コストを増加させ、レバレッジを効かせたポジションのリスクを増幅させる。米国株式市場の証拠金債務は8月に約1.45兆ドルに達し、前年同月比で37%増加しており、株式相場が下落した場合に強制清算が発生する可能性への懸念が高まっている。

ゴールドマン・サックスは、12か月後のUSD/JPY予想を165円から150円へと引き下げ、7月に示した日本円に対する弱気見通しを転換した。同投資銀行は、日銀による利上げペースの加速と、日本の資本が国内へ還流する可能性を主な要因として挙げた。ストラテジストのカレン・ライヒゴット・フィッシュマン氏は、最近の報告書で3か月後の予想を158円、6か月後の予想を155円に修正した。この修正は、日銀が18日に政策金利を0.25％ポイント引き上げて1.25％とし、さらなる金融引き締めを示唆したことを反映している。この動きは、日本の金融政策正常化を背景に、世界の投資銀行が円高見通しを再評価しているという、より広範な傾向を示している。 ゴールドマン・サックス、USD/JPY予想を150円に引き下げ ブルームバーグが25日（現地時間）に報じた、ストラテジストのカレン・ライヒゴット・フィッシュマン氏による報告書によると、ゴールドマン・サックスは12か月後のドル円為替レート予想を、従来の165円から150円へ引き下げた。同銀行はまた、3か月後の見通しを158円、6か月後の予想を155円に修正した。為替レート

日本の片山さつき財務相は5月25日、米国のドナルド・トランプ大統領が5月22日（現地時間）にニューヨークの国連本部で行われた高市早苗首相との首脳会談で、円安への懸念を表明したことを明らかにした。この発表は、7月下旬に日米が共同で外国為替介入を実施した後、いったん落ち着いていた円安が再び進行する中で行われた。片山氏は閣議後の記者会見で、高市氏がトランプ氏の懸念に対し、円の過小評価は問題だと述べたと説明した。首脳間の為替協議について日本政府が公表するのは極めて異例とされ、国内メディアは、続く円安の中で市場の動きを抑制するための試みと受け止めた。 5月22日の日米首脳会談でトランプ氏が円安に懸念を表明 5月25日の閣議後記者会見で、片山財務相は、トランプ大統領が5月22日にニューヨークの国連本部で行われた高市首相との首脳会談で、円安への懸念を表明したと述べた。片山氏の説明によると、高市氏は一般論として、円の過小評価は問題だと述べた。共同通信などの国内メディアは、首脳間の為替協議を政府が公表したことについて、円安が続く中で市場の動きを抑制するための異例の措置だと報じた。 5月25日、円は1ドル

9月25日、日本の片山さつき財務相によると、ドナルド・トランプ大統領は9月22日に高市早苗首相と首脳会談を行った際、円安への懸念を表明した。トランプ氏の発言内容が公表されたのは、市場の安定化を目指す日本当局にとって異例のことだった。本日の東京外国為替市場では、USD/JPYは158.84～158.85円で取引を開始し、重要な節目とされる160円に近づいている。円相場は、9月18日に日本銀行が利上げを実施して以降、下落している。

Jin10によると、9月25日、ゴールドマン・サックスは円相場の見通しを強気に転換し、12カ月後の目標水準を従来の1米ドル＝165円から150円へ引き下げた。これは、以前の弱気見通しからの転換となる。また同行は、3カ月後および6カ月後の目標水準も、それぞれ158円と155円に修正した。ストラテジストのKaren Reichgott Fishman氏は、この転換について、日本銀行の利上げが予想以上に速いペースで進んでいることや、日本資産への資本還流の可能性が高まっていることが要因だと説明した。同氏は、景気後退懸念が強まる中、こうした要因によって円ポジションの魅力が高まっていると述べた。

バンク・オブ・アメリカによると、同行は9月25日、10年物米国債利回りの年末目標を従来の4.5%から5%へ引き上げた。10年物利回りはすでに9月23日に5.14%に達し、2007年以来の最高水準を記録していた。バンク・オブ・アメリカはまた、2年物米国債利回りの予測を5%に引き上げ、イラン関連のエネルギーリスク、米国の財政圧力、貿易摩擦、AI投資をめぐる不確実性を主な要因として、2026年のブレント原油平均価格の目標を1バレル当たり83ドルから95ドルへ引き上げた。 米国債利回りの高止まりが続けば、将来キャッシュフローに適用される割引率の上昇を通じて、成長株や高ベータのテクノロジー株のバリュエーションが圧縮される一方、企業の資金調達コストが上昇し、暗号資産のようなボラティリティの高い資産に比べて、米ドル建て資産の相対的な魅力が高まる。

韓国の40代の投資家は、事業売却後の2021年に120億ウォンのポートフォリオを再構築し、安全資産90％の構成からグローバルに分散された投資へと移行した結果、累積で約80％の収益を達成した。投資家は、ポストコロナの市場が上昇する中で投資機会を逃すことを懸念する一方、高値づかみや投資タイミングの判断にも不安を抱いていた。この再構築は、市場のタイミングを図るのではなく、地域と資産の分散に重点を置いた長期戦略に基づいて行われた。 投資家、ポートフォリオを米国30％、グローバル20％、オルタナティブ資産30％に再構築 Aとされるこの投資家は、長年経営してきた事業を売却し、2021年に現金120億ウォンを受け取った。売却前、Aは資産の90％を定期預金と債券に配分し、株式の保有比率は10％にとどまっていた。事業では成功していたものの、金融投資の経験は限られていた。 ポートフォリオは、米国資産30％、米国以外のグローバル資産20％、韓国、中国、金、ドル、暗号資産などのその他の資産30％、流動性資産および安全資産20％という構成に再編された。この戦略は、特定の国や資産の値動きによってポートフォリオ全体

米ドル指数は9月25日に101.28で取引され、その日の取引時間中は0.04％上昇した。

タイ商務省によると、同国は8月に24億8,000万ドルの貿易赤字を記録した。

インドの10年物基準国債利回りは本日7.1347%に上昇し、2026年5月20日以来の高水準となった。

Jin10によると、9月25日、日本の城内実経済財政政策担当相は、アグレッシブな金融緩和と柔軟な財政支出を柱とするアベノミクス型のリフレ政策の時代は終わったと述べました。城内氏は、日本はもはや大規模な金融刺激策や柔軟な財政支出に頼ってリフレを促す必要はないと述べました。また、日本は「金融緩和の時代」を脱し、物価が徐々に上昇し、金利も上昇する新たな段階に入ったと指摘しました。

聯合ニュースによると、9月25日、香港と台湾の金融市場は中秋節のため休場した。米国の夜間取引では、30年物米国債利回りが2024年6月以来初めて5.5％を上回る急上昇を見せたが、米国とイランがホルムズ海峡の段階的な再開に向けた協議を模索しているとの報道を受け、利回りは反落した。米国の主要指数はまちまちのまま取引を終えた。 米中首脳会談は9月24日、ホワイトハウスで終了した。トランプ大統領は会談について「非常に生産的だった」と述べた。一方、中国国営メディアの新華社によると、習近平国家主席は、両国が新たな交渉を通じて新たな貿易協定で合意したと表明した。

Gateのデータによると、USD/JPYは本日158.486まで下落したものの、過去24時間では0.4%上昇した。 日本の片山財務相は、米国のトランプ大統領が円安への懸念を表明したと述べた。日本は為替問題をめぐり米国との緊密な連携を維持する一方、具体的な為替水準や為替介入についてはコメントを控えた。

9月25日の発言で、ドナルド・トランプ前米大統領は円安への懸念を示した。これに対し、加藤勝信財務相は、具体的な金融政策手段は日本銀行が決定するものだと述べ、具体的な為替水準についてのコメントを控えた。高市早苗首相も円安への懸念を示した。加藤氏は、日本が為替問題をめぐって米国と緊密に連携していくと述べた。

9月25日、USD/JPYは20ピップス超下落し、158.35となった。

F&Guideによると、韓国企業の第3四半期の営業利益コンセンサスは、決算シーズンを前に、9月25日時点で0.39％下方修正された。電気・電子セクターの予想は0.45％引き下げられた一方、半導体は堅調さを維持すると見込まれている。新韓投資証券は、サムスン電子とSKハイニックスの合計営業利益が前四半期比で26.3％増加すると予想し、ウォンがドルに対して5.0％上昇したにもかかわらず、半導体輸出は28.1％増加すると推計した。 ただし、半導体以外の輸出には逆風が強まっている。ドル建て輸出は4.4％増加すると予想される一方、ウォン建てでは0.9％減少すると見込まれ、ドル建てでの輸出増加を相殺する。市場の焦点は第3四半期の決算結果を超え、2027年までの利益の持続性へと移りつつある。

韓国金融投資協会によると、韓国のマネー・マーケット・ファンド（MMF）資産は9月21日時点で252.6兆ウォンとなり、9月4日の267.1兆ウォンから5.4％減少した。減少の背景には、投資家の選好がより高利回りの銀行預金へと移ったことがある。MMFの1年間の平均収益率は2.73％にとどまる一方、主要銀行は現在、3.5％以上の定期預金金利を提示しており、カカオバンクなど一部のインターネット銀行では、1年物で3.7％に達している。

日本の30年国債利回りは本日4.21％まで上昇し、1999年の発行開始以来の最高水準となりました。この急騰は、世界的な金利動向の波及と、投資家の見通しの変化を反映しています。

Samyang Foodsをはじめとする韓国の食品・化粧品株は、ウォンがドルに対して上昇したことを受け、23日までの1カ月間に下落した。Samyang Foodsはこの期間に13.03%下落し、化粧品企業のDalba Global、Silicon2、APRはそれぞれ19.07%、15.67%、4.53%下落した。半導体主導の輸出収入を背景に、企業がドルをウォンに換金したため、ウォン／ドル為替レートは1カ月前より28.1ウォン（2.03%）ウォン高となる1,358.4ウォンで取引を終えた。金融アナリストは、株価下落の要因を為替の逆風と分析する一方、成長のファンダメンタルズは維持されているとみている。韓国の化粧品輸出部門は、今月1～20日の輸出額が前年同期比41.6%増加したと報告しており、不利な為替環境にもかかわらず海外需要が持続していることを示している。 Samyang Foodsと化粧品株、月間で下落 韓国取引所によると、Samyang Foodsの株価は23日までの1カ月間に13.03%下落した。同株はこれまで、海外でのBuldak辛ラーメン製品の人気を背景に上昇していた。輸出が増

韓国取引所によると、韓国の食品株と化粧品株は、ウォン高を背景に9月23日までの1か月間で急落し、Samyang Foodsは13.03％下落、Silicon Toeの化粧品部門は15.67％下落した。同期間にウォンの対ドル為替レートは2.03％下落して1,358.4ウォンとなり、半導体輸出の勢いが通貨を押し上げた。 アナリストは、輸出志向の企業がウォン高による短期的な逆風に直面した一方で、基礎的な成長要因は損なわれていないと指摘した。証券アナリストは、化粧品輸出が引き続き加速しており、9月最初の20日間の化粧品出荷額が前年同期比41.6％増加したことから、不利な為替環境にもかかわらず世界需要が堅調であることが示されたと強調した。