DXYと外国為替

JPMorgan Chaseは、次のFRB（米連邦準備制度）の利上げの見通しを2026年12月に前倒しし、従来予想していた2027年後半から変更した。同社は、その後の政策金利は3.75%〜4.0%の範囲で維持されると予測する一方、インフレが急速に再燃する場合には9月の利上げがリスクになると指摘した。JPMorganはまた、米国10年国債利回りの期末見通しを4.70%から4.85%に引き上げ、30年利回りの目標も5.20%から5.40%に引き上げた。同銀行は、7月の米国の失業率がわずかに4.3%まで上昇し、雇用統計（非農業部門雇用者数）では75,000人の雇用が追加されると見込んでいる。

Yonhapinfomaxによると、韓国の個人投資家は7月に米国株と債券の買いに戻り、株の購入が6か月ぶりの高水準に達し、債券の購入も11か月ぶりの高水準となった。 この急増は、レバレッジ型の米国テックETFへの需要が集中したことによるもので、Nasdaq-100の3倍レバレッジETF（SOXL）が総株購入の約80％を占めた。 主要なレバレッジ商品4つを除くと、個人投資家はネット売りへと切り替えた。 米国30年国債利回りは、2007年以来の最高水準に到達した。これは、金利のピークに対する投資家の見方と、その後の買い需要によって押し上げられた。

8月3日、JPMorgan Chaseによれば、米国財務省は日本との間でさらなる通貨介入を調整するための流動性（流動性リソース）を限られたものにしている。6月時点で、財務省の為替安定化基金（Exchange Stabilization Fund）は、ユーロ建て資産を約130億ドル、米ドル建て資産を255億ドル保有していた。JPMorgan Chaseのストラテジストである谷根淳也氏は、財務省が保有する特別引出権（SDR）を換金し、外貨建て資産をドルとスワップすることで、理論上最大で1870億ドルを動員できる可能性があると指摘した。連邦準備制度（FRB）の参加があれば、介入の規模は実質的に2倍になり得る。ただし同社は、為替安定化基金の制約により、財務省の介入能力は無制限ではなく、新たな資金調達には議会の歳出（充当）が必要だと警告した。

中国の中央銀行は、今週（2026年8月3日〜7日）に満期を迎えるショートの短期リバースレポで1.842兆人民元を保有する。加えて、水曜日に3か月物リバースレポで3000億人民元が満期を迎える。中央銀行は先に、月曜日にオーバーナイトのリバースレポ取引として3000億人民元を実施すると発表していた。

日本の財務大臣・加谷ゆき氏は8月2日、日本は通貨市場の動向を注視していると述べた。この発言は、変化する世界経済の状況の中で為替の動きに対する継続的な関心を反映している。

Jin10によると、今週は複数の重要な経済指標の発表が予定されています。月曜日には、中国の7月製造業PMIと米国の6月建設支出が発表されます。火曜日は、米国の6月貿易収支とJOLTS求人件数データが予定されており、その後、取引終了後（成行クローズ後）にSpaceXの決算発表があります。水曜日には、米国のADP雇用とISM非製造業PMIが注目されます。木曜日は、スイスの失業率と米国の新規失業保険申請件数（初回分）です。金曜日の注目点は、米国の7月失業率と非農業部門雇用者数（ノンファーム・ペイロールズ）です。

Yonhap InfomaxのCPおよび短期債券の発行統計によると、7月31日に終了した週に、韓国の証券会社25社がコマーシャル・ペーパー（CP）と短期債券を合計10.26兆ウォン（76億ドル）発行しました。発行額のトップはMirae Asset Securitiesで2.12兆ウォン、次いでHana Securitiesが1.99兆ウォン、DB Securitiesが1.16兆ウォンでした。

信韓PWMアドバイザーのイ・ヒョンギ氏によると、8月31日、韓国ウォン/米ドルの為替レートが1,500ウォンを超えたことで、韓国の投資家は2つのETF戦略に直面しているという。重要な違いは、ETFに「H」サフィックスが付くかどうかだ。ヘッジ（H）ETFは為替リスクを解消するため、リターンは資産価格の値動きのみに左右される。一方、ヘッジなし（UH）ETFは、資産価格と為替レートの変動の両方によってリターンが左右される。金利が高い局面で、ウォンがさらに下落すると見込む場合、投資家はヘッジなしの海外ETFを積み増しでき、資産の下落を為替の利益で相殺することが可能だ。別の選択肢として、現在のレートが高めに見える場合は、ヘッジされたロングの米国債ETFで為替の損失を抑えつつ、債券価格の上昇による利益を取り込める。

8月3日、Xでの投稿において、米財務長官スコット・ベセントは、米国財務省が日本の財務省および日本銀行と緊密に監視・連携を継続すると述べ、「今後の共同介入に関してはためらうことなく対応する」としました。ベセントはまた、FIMAの買戻し（repurchase）メカニズムが重要なセーフティネット措置として機能しており、今後数か月でその規模を拡大することを促したとも述べています。

Guru Clubによると、日曜日（8月3日）にトランプ氏は、円を押し上げた外国為替介入への米国の関与についてコメントし、それを「米国と日本の友情の象徴」と表現した。トランプ氏は「彼らには何らかの助けが必要で、私たちはいつも日本を支援している。私たちは良好な関係にある」と述べた。 米国が得るであろう経済的な利益について聞かれると、トランプ氏は、介入は「経済的な利益」をもたらすと答え、昨年アルゼンチンと合意した通貨スワップ契約になぞらえた。トランプ氏は、アルゼンチンが1月に引き出した金額を返済したため、最終的に米国がこのスワップ契約から250億ドルの利益を得たと主張した。

USD-KRW 1か月NDFは1月31日夜（ニューヨーク市場）に1,442.90ウォン（MID）へ急騰した。これは海外ブローカーによると、3日に伝えられたもの。これは、1か月スワップポイントが-0.50ウォンとなるよう調整したうえで、ソウル現物市場の成行クローズ1,424.00ウォンから19.40ウォンの上昇を意味する。この急騰は、米財務省が複数の銀行に対し、円市場への介入の可能性を通知し、さらに3人の米連邦準備制度理事会（FRB）関係者が、インフレ懸念を挙げて利下げに反対する判断の根拠（反対票）を説明する声明を出したことに起因した。 USD-KRW 1か月NDF、1月31日夜に1,442.90ウォンでクローズ 海外ブローカーによると、USD-KRW 1か月NDFは1月31日夜（ニューヨーク市場）に1,442.90ウォン（MID）でクローズした。買値価格（BID）は1,442.70ウォン、売値価格（ASK）は1,443.10ウォンだった。直近の1か月スワップポイント-0.50ウォンを織り込むと、ソウル外国為替市場の現物の成行クローズ1,424.00ウォンから19.40ウォンの上昇となる

海外ブローカーがロイター報道を引用したところによると、米ドル／韓国ウォンの1カ月のノン・デリバラブル・フォワード（NDF）は8月1日の夜間に1,442.90ウォンまで急騰し、ソウルの直前のスポット市場の終値である1,424.00ウォンから19.40ウォン上昇した。今回の上昇は、円市場における米国財務省の介入の可能性をめぐる警戒感によって押し上げられた。ロイターによると、米国財務省は複数の銀行に対し、市場介入の可能性を通知し、さらなる対応に備えるよう指示した。同通知はニューヨーク連邦準備銀行を通じて伝えられた。 一方、今週の利上げに反対票を投じた3人の連邦準備制度（FRB）高官は、それぞれの声明でインフレ懸念を強調し、米国財務省の利回りに上昇圧力をかけた。さらに、米国とイスラエルが今週末にもイランのエネルギーインフラを爆撃する可能性があるとの報道を含む地政学的な動きも、市場センチメントに影響を与えた。

NVIDIAは5月31日（現地時間）に世界最大の時価総額の座を奪還し、1株200.75ドルで取引を終えました。2.93%の上昇で時価総額は4.86兆ドルに到達し、4取引日後にAppleを上回りました。Appleは決算で、7〜9月期は供給制約により売上成長が限定的になる見通しを示したことを受け、7.35%下落して308.91ドルで引けました。この変化は、大手IT（Big Tech）のAI投資が1兆ドルを超えて急増し、さらに為替市場への介入が、グローバルなキャリートレードの巻き戻しによる株式市場への影響を懸念させる中で起きました。 NVIDIAが時価総額首位を奪還し、Appleが7%下落 AI半導体大手NVIDIAは、4取引日を経てAppleから世界の時価総額ランキング1位を取り戻しました。5月31日（現地時間）に、NVIDIAの株価は2.93%上昇して200.75ドルで通常取引を終えました。これにより、終値ベースでNVIDIAの時価総額は4.86兆ドルとなり、Appleを上回って首位に返り咲きました。Appleは7.35%下落して308.91ドルで引けました。Appleは前日の決算発表で

ロイターによると、日本は月曜日（8月2日）に、米国との共同為替介入を正式に確認する見通しで、約590億ドルを投入している。同措置は、15年ぶりの初めての円の支援を目的とした協調的な取り組みとなる。財務相の片山さつき氏が発表する予定で、当局者は、東京が介入とともに日本銀行による追加の利上げの可能性を組み合わせるかもしれないとの見方を示している。協調的な防衛策は、通貨の安定と上昇する米国債利回りの双方に対応することを狙っているが、当面の焦点は、そのコミットメントに金融政策の引き締めが含まれるのか、購入のみに依拠するのかにある。

Jin10によると、中国の中央銀行は2026年下半期（H2）の業務会議を開催し、「中程度に緩和的な」金融政策を引き続き実施することを決定した。外貨管理当局（国家外汇管理局）も会議を開き、外貨分野における制度的な対外開放を着実に拡大していくと述べた。

米国財務省と日本の金融当局は、28年ぶりに協調した外国為替介入を実施し、円を下支えすることを目的とした。ホワイトハウスの閣僚会議でカメラに捉えられた、米財務長官スコット・ベッセントのメモでは、円を50億ドルから100億ドル購入する計画が明らかになった。共同行動は、日本のサプライズな外国為替市場介入と、その後の米財務省による主要銀行との「レート確認」に続くものだった。関係当局者は、直接的な市場介入に向けた準備ができていることを確認した。協調した取り組みは、米財務省市場の安定を目指しており、大規模な米国債の日本からの売却で円を買う動きが起これば、米財務省の国債価格が下がり、利回りが上昇してしまうためだ。 米財務省と日本、28年ぶりの初の共同円介入を実施 日本の金融当局は、円の価値を守るために外国為替市場でサプライズ介入を行った。翌日、米財務省は主要銀行に直接連絡して円の為替レート見積りを確認する「レート確認」を実施した。米財務省は、潜在的な直接的な円市場介入に備えるよう、複数の大手銀行に公式に通知した。協調アプローチは、ユーロを売って円を買う方法を用いる。ドル指数は99台前半で取引され、U

CMEのデータによると、8月3日に公表された内容では、米連邦準備制度理事会（FRB）は9月までに25ベーシスポイント引き上げる確率が73.6%、据え置き（変更なし）の確率が26.4%です。10月は、金利を据え置く確率が19.9%、累積で25ベーシスポイント引き上げる確率が62.1%、累積で50ベーシスポイントの利上げとなる確率が17.9%です。

韓国経済TVによると、米国株は週末に上昇し、大手テクノロジー企業が上げをリードしました。Microsoft、Amazon、Alphabetは堅調な決算を発表し、テックセクターを押し上げました。ヘッジファンドのSituational Awarenessが保有するポートフォリオで行った売り崩しは、強制的な清算の終了を示すものとなり、より幅広いテックの回復を後押ししました。その一方で、日本と米国は円相場の価値を守るために連携し、28年ぶりの初の共同の取り組みとなりました。

Guru Clubによると、8月3日、米ドルは日本円に対して0.2%下落し157.02円となり、同時にユーロはドルに対して0.25%上昇し1.1549となった。

USD/JPYは8月2日に一時157を付け、取引時間中に0.40%下落しました。