DXYと外国為替

Yonhapinfomaxによると、8月3日、USD/JPYは0.56%下落して156.487円となった。市場では、米国と日本による追加の共同介入への警戒が高まっていた。為替ペアは一時155.238円に触れ、5月上旬以来の最安値を記録した。日本の財務大臣・片山さつきは、米国財務省と日本が7月31日に協調した円買い介入を実施したことを確認し、さらなる対応に向けた用意があることを示した。米国財務長官スコット・ベッセントもXに同様に投稿し、必要であれば米国は追加の共同介入に参加することをためらわないとした。

日本と米国は先月31日に共同で外国為替市場への介入を行い、円が急騰するとともに日本株が下落した。円ドル相場は一時1ドル=155円まで下落し、東京証券取引所のTOPIX指数は投資家心理が悪化したことを受けて日中で3.1%下落した。証券アナリストは、現状の為替水準は企業業績への負担が限られていると評価しており、戻りの可能性があるとしている。 企業業績予想は為替の影響が限定的 日本銀行の「短観」調査によると、大手製造業はFY2026の事業計画で1ドル=151.49円の為替を見込んでいる。現状の水準はこの予想水準を上回っており、業績見通しへの下振れリスクは限定的だと示唆されている。 信金アセットマネジメントのナオキ・フジワラ上級ファンドマネージャーは、日本株が円安だけで上がったわけではないと述べた。円高が進む中でも機械的な売りが出たと指摘しつつも、現状の為替水準では企業業績が大きく悪化する可能性は低いと付け加えた。フジワラ氏は、自動車メーカー株は決算発表後に投資家の関心が再び高まる可能性があると見込んでいる。 株と通貨の相関は前年から弱まる 日本株と円の相関は、過去の局面に比べて弱まっている。

Jin10によると、EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、AUD/USDを含む主要通貨ペアにおいて、大口のフォレックス・オプション・ポジション4件がいずれも10億米ドル超の規模で、8月3日北京時間22:00に満期を迎える予定です。

Jin10によると、8月3日14:30に、CFETS-NEXの広範な市場における人民元の資金調達センチメント指数は47を報告しており、10:15の数値から3ポイント低下しました。カテゴリ別では、大手銀行が46、中堅・中小銀行が48、ノンバンク機関が46で、それぞれ3ポイント下落しています。この指数は0〜100のスケールを用いており、50は均衡を表し、50を上回る数値は流動性が引き締まる状況を示します。

スイスの消費者物価指数（CPI）は7月に前月比で0.1%下落し、市場予想どおりとなりました。前月の0.0%という結果と比べると、わずかなデフレ傾向を示しています。

報道によると、日本は先週木曜（7月31日）に通貨介入として約530億ドルを費やし、単日ベースではおそらく過去最高を更新した。これは、15年ぶりとなる日米共同の円支援策である。両国は、再び介入することをためらわないと警告した。介入の規模は、1998年および2011年までの協調的な取り組みを上回っているようだ。当時は、米国の拠出額はいずれも10億ドルを超えていなかった。介入の前に、円は40年ぶりの安値を付けていた。

フィリピンペソは最近、米ドルに対して60.948まで上昇（ペソ高）し、6月24日以来の最高水準となった。

韓国の主要5行は先月、家計向けローンが4兆ウォン超増加し、月末時点で778.9791兆ウォンとなった。6月末の774.9608兆ウォンからの増加だ。増加の要因は、住宅ローンが11か月ぶりの最大の月間増加を記録したこと、そして金融当局が融資残高の規制を導入しているにもかかわらず、クレジットローンが主に当座貸越口座を通じて拡大したことにある。金融セクターの観測者は、規制強化策が貸出の伸びを抑えるのに苦戦しており、第2四半期には複数のローン区分で銀行が大幅な増加を引き続き見ていると指摘している。 金融セクターのデータによると、主要5行（KB Kookmin、Shinhan、Hana、Woori、NH Nonghyup）は、単月で家計向けローンが4.0183兆ウォン増えた。これは4兆ウォン台の増加が2か月連続となることを意味する。第1四半期は増減がぶれて停滞的だった一方、5月からの3か月間では、爆発的な伸びとなり合計11.683兆ウォンに達した。 住宅ローン、11か月ぶりの最大の月間増加を記録 住宅ローンが先月の家計向け融資の拡大を主導した。住宅ローン残高は月末時点で617.9411兆ウォンと

韓国の金融当局によると、主要5行の家計向けローン残高は7月末時点で778.98兆ウォンに達し、6月から4.018兆ウォン増加した。住宅ローン（住宅モーゲージ）の増加がけん引し、増加額2.7955兆ウォンが家計向けローンの増加分全体の69.5%を占め、11か月で最大の月間増加となった。消費者信用も同期間に1.0829兆ウォン増加し、拡大した。

ドイツの小売売上高は6月に前月比-1.1%と下落し、公式データによると、予想の-0.4%を下回る結果となった。これは前月に1.1%上昇していたことと対照的だ。

The New York Timesによると、連邦準備制度理事会（Fed）の議長ジェローム・パウエルは今週（8月1日）に予定されている定例の政策会合について、その開催頻度を引き下げることを提案した。Fedは1981年以来、年次の政策会合を8回開催している。この提案はまだ協議段階にあり、正式な提案ではない。

聯合インフォマックスによると、韓国のインターバンク・オファー金利（KORIBOR）は8月3日に発表された。1か月物のKORIBORは2.83%で、前日から0.01ポイント上昇した一方、12か月物は3.66%で、0.01ポイント低下した。その他の主要期間では、2か月物が2.89%、3か月物が2.98%、6か月物が3.25%で、いずれも0.01ポイント上昇した。

証券タイムズによると、香港取引所および清算（HKEX）は8月3日、5年物の人民元建て国債先物を発表しました。本商品はオフショア市場で唯一の国債先物契約であり、金利リスク管理と取引のためにオフショア投資家から高まる需要に対応することを目的としています。

長期優良コピートレーダーのウォール街投資家ジム・ビアンコは、現地時間2日、米連邦準備制度（FRB）または財務省による国債利回りを下げるための人工的な介入は裏目に出て、むしろ金利を押し上げる可能性があると警告した。ビアンコはXを通じて、現在インフレが市場を動揺させており、インフレを刺激するものと受け止められる政策はロングの利回りを押し上げると述べた。この警告は、米10年国債利回りが31日に日中で4.75%に到達する中、巨額の財政赤字と国債発行の増加への懸念を背景に出た。 ビアンコ、政策介入がインフレ期待を押し上げ得ると警告 ビアンコは現地時間2日、自身のXアカウントで「いま市場が不安になっているのはインフレだ」と述べ、さらに金利を抑え込むための政策がインフレを刺激するものと見なされれば、長期金利はさらに上昇すると付け加えた。ビアンコは、市場で議論されている複数の施策――たとえばFRBのバランスシート拡大、利下げが見込まれる中での金利の据え置き、国債の直接購入――は、市場によって景気刺激策として解釈され得ると指摘した。 ビアンコによれば、投資家は「米国政府とFRBは物価の抑制より景気刺激に

韓国の国債で7月31日に外国人投資家が2830億ウォンを純売りしたことは、通常の月末パターンからの大きな逸脱だ。世界政府債券指数（WGBI）への資金流入が、購入額2兆ウォン超を押し上げるのが典型的なためである。買い取りの勢いが弱まったのは、片山さつき氏および高市早苗氏が、年金基金の国内投資拡大を進める方針について述べたことを受けた動きだ。債券市場の参加者は、日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）のリバランスが資金フローを振り向け得るかを見極めており、ただし金融機関の報告が遅れることでデータの網羅性に影響が出る可能性もある。 外国人投資家の7月の月末債券買いが過去水準を下回る Yonhap Infomaxによると、外国人投資家は7月31日に韓国の国債で2830億ウォンを売却した。これは、WGBI関連の資金流入が通常2兆ウォン超の純買いにつながるこれまでの月末取引パターンとは対照的だ。6月の月末取引では、外国人投資家は債券を2.5615兆ウォン買い越した。5月と4月の月末では、それぞれ純買いが3.239兆ウォン、2.4569兆ウォンだった。 7月31日、外国人投資家の総買い付け額

Jin10 と各種の情報源によると、ロイターは、米国財務省が（8月3日金曜の）円介入の資金にドルではなくユーロを使った可能性が高いと報じた。ニューヨーク連邦準備銀行は、2人の事情に詳しい情報源によれば、少なくとも2つの主要な米国の銀行に対して、円対ユーロの為替レートを確認するよう求めたという。 クレディ・アグリコル・シンガポールのシニア・ストラテジスト、デイビッド・フォレスターは、その理由について次のように説明した。「米国は、ドルを売っているように見られたくない。ユーロを使えば、強いドル政策を損なうことを避けられる。」また、財務省は競争上の優位のために通貨が弱く見えるようにすることを避けたいとしており、これは為替政策に関する G20（Group of 20）のコンセンサスに反することになると指摘した。ニュージーランド準備銀行の通貨ストラテジスト、ジェイソン・ウォンは、最終的な影響は同じでも、そのやり方は透明性が低いと付け加えた。

Yonhap Infomaxによると、長期優良コピートレーダーのウォール街投資家ジム・ビアンコは8月2日、米国債利回りを下げるための人工的なFRBまたは財務省の介入は逆説的に金利を押し上げるだろうと警告した。ビアンコはXを通じて、金利を抑え込むことを目指す政策は景気刺激策として受け止められるおそれがあり、それがインフレ期待を押し上げ、結果的にロングの金利が上昇する可能性があると述べた。彼は、当局はインフレを抑制することへの強い姿勢を示す必要があり、モーゲージ（住宅ローン）金利を下げるには、利下げではなく利上げが必要だと主張した。 米国の10年物国債利回りは7月31日に4.75%まで上昇し、4.7390%で取引を終えた。これは、米国の財政赤字の拡大と、債務発行の増加による圧力を反映している。

グレイスケールによると、米ドル指数は本日99.73で取引されており、セッション中に0.05%下落しました。

ロイター通信が2人の当局者を引用したところによれば、日本は8月3日に米国と共同の為替措置を正式に発表する可能性があり、措置はまだ進行中。財務大臣の片山さつき（Katayama Satsuki）はこれについて声明を出す予定で、財務省の首席外為政策アドバイザーである三村敦は、財務省が金融政策部門と緊密に連携して運用していると述べた。ビットコインの取引は約63,000ドルに接近しており、円の変動がビットコインなどのリスク資産に波及する可能性がある。 ロイター通信報道の背景：財務大臣片山さつきが公表予定 ロイター通信によると、2人の当局者は、日本の財務大臣片山さつきが共同の為替措置について声明を出す予定であり、措置は「引き続き進行中」だと指摘した。財務省の首席外為政策アドバイザーである三村敦は、財務省が現在、金融政策部門と緊密に協調して運用していると述べた。 分析では、この表現は東京側が介入措置を取ることを示唆しており、先週、日本銀行が示唆した利上げの方向性に歩調を合わせるものであって、国債の買い入れだけに頼るものではないとみられている。同日、経済産業大臣の木内稔（Kimura Minoru）

SKハイニックスは先週、クレジット市場への投資として約1兆ウォンのクレジット市場投資を行い、債券業界筋によれば、クレジット商品“のみ”に絞った前週の投資規模が約3兆ウォンだったのに比べて大幅に減少した。市場参加者は、この減少を月末における発行体の資金調達ニーズの低下と、クレジット市場の投資家センチメントの回復によるものとみている。6月上旬以降、SKハイニックスは韓国のクレジット市場における主要な投資家として機能し、6月・7月にかけて投資家の嗜好が急激に縮小した局面で重要な流動性を提供してきた。 SKハイニックスは先週、クレジット商品に約1兆ウォンを投資 SKハイニックスの先週のクレジット投資には、債券業界筋によれば、韓国鉄道公社の3年債が合計2000億ウォン含まれており、これは公共企業債6000億ウォンの一部である。また、産業銀行の償還まで2年6か月の債券が合計2000億ウォン含まれており、さらにKB金融グループの3年債が合計3000億ウォン含まれており、これは金融持株会社の債券4000億ウォンの一部だという。投資には、韓国西部発電の3年債も合計3000億ウォン含まれていた。同社は引き