DXYと外国為替

日本の労働統計によると、8月の実質賃金の伸び率は前年同月比3.8%となり、予想の3.70%を上回った。前月の数値は、当初発表された4.70%から4.30%へ下方修正された。

10月6日、フランスの国民連合（RN）の有力候補であるマリーヌ・ル・ペン氏は、2026年を基準に、2032年までに1,400億ユーロの純支出削減を目指す財政再建計画を発表した。これは、これまでに明らかにされていた計画を大幅に上回る規模となる。同氏の声明によると、フランスは財政赤字を2030年までにEUの基準値であるGDP比3％未満に、2032年までには2.5％まで削減できる可能性がある。 この公約を受け、フランスの借入コストは急低下した。フランス国債10年物利回りは11.23ベーシスポイント低下して4.7548％となり、9月25日以来の低水準を記録した。今回の発表を受けて財政をめぐる不透明感への懸念が和らぎ、ユーロは対ドルで0.35％上昇し、1.12597ドルとなった。リスク・センチメントの改善を背景に米国債利回りがイールドカーブ全体で低下する中、米国株も上昇し、S&P 500種株価指数は0.58％高となった。

E-Dailyによると、韓国ウォンの対ドル1カ月物NDFレートは10月7日、前週末の終値1,343.6ウォンから5.35ウォン下落し、1,337.30ウォンで取引を終えた。フランスの財政懸念が和らぎ、リスク選好が高まる中で米ドルの強さが弱まったことが下落の要因となった。ドル指数は0.28％下落して101.849となった一方、フランスの国民連合（RN）のマリーヌ・ルペン氏が財政支出の削減を発表し、フランス国債市場が落ち着いたことを受け、ユーロは0.35％上昇して1ユーロ＝1.12597ドルとなった。米国債利回りも低下し、10年物利回りは4.1ベーシスポイント低下して5.270％、2年物利回りは4.0ベーシスポイント低下して4.791％となった。米国株式市場は上昇し、S&P 500とNasdaqは過去最高値で取引を終えた。

BNP Paribasは10月6日、米国20年物国債の発行を停止すれば、長期債の借入コストを引き下げるという本来の目的に反して、利回りが上昇し、市場の流動性が悪化する可能性があると警告した。Bloombergによると、BNP Paribasの米国金利戦略責任者であるGuneet Dhingra氏率いるストラテジーチームは、報告書で、20年債の発行を減らしたり終了したりしても、長期債利回りを持続的に低下させることはないと述べた。この警告は、米国債の長期ゾーンの利回りが数十年ぶりの高水準に上昇する中、米財務長官Scott Bessent氏が政府の債務発行を短期年限に移行させる可能性があるとの観測が強まっていることを受けたものだ。債券市場では、財務省が20年債の発行を減らすか停止するかに注目が集まっている。現在、20年債では近い年限の国債よりも政府が高い利回りを支払わざるを得ないためだ。 BNP Paribas、20年債の発行停止は財務省のパニックの兆候になり得ると警告 BNP Paribasは、20年債の発行停止は、市場から財務省のパニックの兆候と解釈される可能性があると述べた。Dhing

カナダ統計局によると、8月のカナダの対米輸出は8.1％急増する一方、米国からの輸入は2.5％減少し、二国間の貿易黒字は112億カナダドル（7月の為替レートで換算すると79億米ドル相当）に拡大した。これは、両国間で記録された単月の貿易黒字として過去最大となる。カナダの全世界向け貿易黒字は8月に42億カナダドルまで拡大し、6か月連続の黒字となった。

Yonhap Infomaxによると、10月6日（米東部時間）、米ドル指数は0.287ポイント下落して101.849となった。米国債利回りの低下を受け、ドルはユーロ、ポンド、円に対して下落した。ユーロは対ドルで0.354％上昇し、1ユーロ＝1.12597ドルまで値上がりした。これは、フランスの有力な大統領候補であるマリーヌ・ルペン氏が、2032年までに政府債務をGDP比112％まで削減することなどを盛り込んだ財政健全化策を公約したことを受けたものだ。 フランス10年国債利回りは10ベーシスポイント超低下し、フランス国債とドイツ国債のスプレッドは137ベーシスポイントまで縮小した。BlackRockは、最近のドル高は金利差とリスク・センチメントを反映している一方、市場が米連邦準備制度理事会（FRB）による予想以上の金融緩和を織り込む中、ドル高が持続する余地は限られていると指摘した。

FRBのパウエル議長によると、9月のFOMC会合を受け、中央銀行は最近の利上げがもたらす潜在的なグローバル金融リスクに直面しています。パウエル議長は、FRBの政策が他国の経済に及ぼす影響を「スピルオーバー」、そうした影響が米国経済に跳ね返ることを「スピルバック」と呼び、警告しました。EUは米国の株式および債券に約6兆ドルを投資しており、そのうち米国債の保有額だけで2兆ドルに上ります。これは中国の1.1兆ドルを上回る規模です。欧州諸国は、FRBの利上げによる経済的脆弱性を理由に、反威圧措置を講じ、米国の金融市場への投資を引き揚げたり、制限したりする可能性があります。このスピルバックのリスクを受け、パウエル議長はグローバルな資本フローが不安定化する懸念を示し、追加利上げの是非を再考しています。

10月6日（米東部時間）、フランス大統領選の有力候補であるマリーヌ・ルペン氏が、2030年までにフランスの財政赤字をGDP比3%未満に削減する計画を発表したことを受け、米国債利回りは低下した。米10年国債利回りは東部時間午後3時時点で4.10ベーシスポイント低下し、5.2700%となった。一方、2年債利回りは4.00bp低下して4.7910%となった。低下の背景には、中東からの原油輸出増加による国際原油価格の軟化と、ルペン氏の財政再建公約があり、これを受けてフランス10年国債利回りも11.23bp低下して4.7548%となり、9月25日以来の低水準を付けた。市場参加者は、次の材料として14日と15日に予定されている米インフレ関連データのリリースを待っている。 10月6日、米国債利回りはイールドカーブ全体で低下 Yonhap Infomaxの海外金利イントラデイ画面（画面番号6532）によると、10月6日、米10年国債利回りは東部時間午後3時時点で5.2700%となり、前営業日午後3時時点から4.10bp低下した。同じ時間帯に、金融政策の影響を受けやすい2年債利回りは4.00bp低下して

Bridgewaterの創業者で世界最大のヘッジファンドを運営するレイ・ダリオ氏によると、海外の主要投資家が米国債市場から資金を引き揚げている。2026年第2四半期時点で、海外投資家は約9兆2,690億ドル相当の米国債を保有しており、発行残高全体の約32%を占めている。保有額が多い国は、日本、英国、中国である。 日本は、40年ぶりの安値に下落した円を防衛するため、今年初めに米国債の保有額をすでに128億ドル削減している。日本国債の利回りが上昇しているため、為替ヘッジコストを考慮すると、米国債に投資するインセンティブはさらに低下している。海外の大口保有者がポジションの削減を続ければ、米国政府は新規発行を増やす必要に迫られ、利回りが上昇し、3年以内に債務危機を引き起こす可能性があると、ダリオ氏は警告した。

共同通信によると、日本銀行の新任審議委員である佐藤氏は、金利の段階的な調整を支持する意向を示し、金融政策をめぐる同行の慎重なアプローチに歩調を合わせる姿勢を明らかにした。

聯合ニュースによると、ドナルド・トランプ大統領は10月6日、米国に「非常に強いドル」があるのは「われわれが良い仕事をしているからだ」と述べ、強いドルは大きな利益をもたらし、インフレの抑制にも役立つと付け加えた。ホワイトハウスで発言したトランプ氏は、「強いドルはわれわれに大きな余裕を与える」と述べ、経済に対するデフレ効果を強調した。

韓国のUSD/KRW現物外国為替市場では、韓国銀行が国会企画財政委員会に提出したデータによると、APIベースの取引が2022年から昨年までの3年間で21倍に急増し、1日平均15億ドルに達した。急速なデジタル化が進む一方、仲介市場は20年以上にわたり2社が支配する複占状態にあり、2021年以降、新規認可申請は1件も提出されていない。この変化は、より広範な市場の電子化に向けた取り組みの一環として、政府が2021年にAPI取引の活性化を推進したことを反映している。ただし、24時間市場への移行に伴い、ボラティリティ管理やインフラ適応をめぐる懸念も浮上している。 API取引量、3年間で21倍に増加 韓国銀行が民主党の金南俊議員に提供したデータによると、APIベースのUSD/KRW現物取引は、2022年の1日平均7,000万ドルから、昨年には15億ドルに達した。同期間に、現物外国為替取引全体に占めるAPI取引の割合は0.8%から10.1%に上昇し、初めて10%を超えた。 ディーラーが注文を出す前に電話でレートを口頭確認する従来型の取引は、3年間で全取引に占める割合が99.2%から89.9%に低下し

韓国銀行が国会に提出したデータによると、APIベースのウォン・ドル現物取引は2025年に1日当たり15億ドルへと急増し、2022年の7,000万ドルから21倍になった。現物取引全体に占めるAPI取引の割合は、2022年の0.8％から初めて10.1％に達した。 市場の自動化が急速に進む中、韓国のウォン・ドル銀行間ブローカー市場は、20年以上にわたり、認可を受けた2社、Korea Fund BrokerageとSeoul Foreign Exchange Brokerageが引き続き支配している。2021年以降、銀行間ブローカー免許の新規申請は提出されておらず、審査中のものもない。

韓国のターゲット・デート・ファンド（TDF）は9月に広範な損失を記録し、退職年金分析会社のGlide Researchによると、197商品中185商品が下落した。退職年にかかわらず、ファンド全体の損失は平均で約1%となり、退職日が近いファンドほど損失が小さくなるという典型的なパターンが崩れた。下落は米国債利回りが急上昇する中で発生し、10年物国債利回りは8月末の4.75%から9月末には5.29%へ上昇した。TDFは、退職が近づくにつれてリスク資産を自動的に減らし、債券の保有比率を高めるよう設計されており、退職後に向けた資産形成のための安全な選択肢と位置付けられている。 TDF商品、9月に平均1%の損失を記録 Glide Researchによると、韓国のTDF商品は197商品のうち185商品が、手数料控除前の9月のリターンで損失を計上した。退職年にかかわらず、損失は平均で約1%となった。TDF2035の平均損失が1.10%で最も大きく、TDF2060は0.80%で最も小さかったが、その差はわずか0.30ポイントだった。 退職日が最も近いTDF2025は0.97%下落し、通常は債券配分がよ

米商務省は10月6日（現地時間）、8月の財・サービス貿易赤字が前月比13.7%増の1,056億ドルとなり、昨年3月以来最大の赤字になったと発表した。赤字額は、Dow Jonesがまとめた専門トレーダー予想の1,200億ドルを下回った。輸入の伸びが輸出の増加を上回り、輸入額は過去最高の4,208億ドルに達して4.2%増加した一方、輸出額は1.4%増の3,152億ドルとなった。昨年3月は、ドナルド・トランプ大統領がグローバルな貿易相手国を対象とする相互関税の「解放記念日」発表を行う直前の時期に当たる。 8月、米国の輸出入が過去最高水準に到達 8月の米国の輸出額は3,152億ドルとなり、前月比1.4%増加した。輸出の伸びは、原油、非貨幣用金、その他の工業用原材料が中心となった。輸入額は4.2%増の4,208億ドルとなり、過去最高を記録した。輸入の増加が輸出の伸びを上回った結果、貿易赤字は拡大した。 工業用原材料と資本財が輸入急増をけん引 8月の工業用原材料の輸入は91億ドル増加した。半導体やその他の産業機械を含む資本財の輸入は62億ドル増加した。商務省のデータによると、この2つのカテゴリーが

米商務省が10月6日に発表した内容によると、8月の貿易赤字は1,056億ドルに達し、前月比13.7%増となり、昨年3月以来最大となった。この数値は、エコノミスト予想の1,200億ドルを下回った。輸出は1.4%増の3,152億ドルとなり、原油や非貨幣用金を含む工業用原材料が押し上げ要因となった。輸入は4.2%増の過去最高となる4,208億ドルに達し、米国企業が人工知能インフラへの投資を拡大する中、半導体や資本財への需要が急増した。

米国財務省によると、10月6日、同省は短期国債の流動性支援を目的とした買い戻し入札で、買い入れ上限額40億ドルのうち、13億2,700万ドルにとどめた。入札には147億6,300万ドルの売り注文が寄せられ、買い入れのカバーレシオは11.12倍となった。財務省は、入札価格が許容可能な水準に達しない場合、買い入れ上限額の全額を買い入れることはない。

米財務省は現地時間6日に3年物国債の入札を実施し、落札利回りは4.932%に達した。これは、利回りが4.995%だった2006年5月以来の最高水準となる。利回りは前月の4.474%から45.8ベーシスポイント上昇し、5.0%の節目に近づいた。入札では堅調な需要が見られ、利回りは発行前取引水準を0.2ベーシスポイント下回って決着した。金利上昇局面にもかかわらず、市場の反応が予想を上回ったことを示している。 米財務省、580億ドルの発行で3年物国債の利回り4.932%を記録 米財務省は現地時間6日午後、580億ドルの3年物国債の入札結果を発表した。落札利回りは4.932%となり、3年物国債の入札利回りとして3カ月連続の上昇となった。これは、3年物国債の利回りが4.995%に達した2006年5月以来、最高の水準となった。 米財務省による3年物国債の入札結果。出典：米財務省ウェブサイト。 前月の4.474%から45.8ベーシスポイント上昇し、利回りは5.0%という心理的な節目に迫った。利回りは発行前取引水準を0.2ベーシスポイント下回り、実際の需要が入札前の市場予想を上回ったことを示した。 需

米財務省によると、10月6日に実施された3年物米国債入札の利回りは4.932%となり、20年ぶりの高水準に達して5%の節目に迫った。580億ドルの入札では、利回りが前月の4.474%から45.8ベーシスポイント上昇し、3か月連続の上昇となった。応札倍率は2.62倍で、前月の2.72倍および過去6か月平均の2.65倍をわずかに下回った。落札利回りは、入札前の発行前取引水準を0.2ベーシスポイント下回った。

CMEのCOMEX部門で取引される12月限金先物は、10月6日午後（米東部時間）、トロイオンス当たり47.90ドル（1.15％）上昇し、4,204.70ドルとなった。フランスの政治指導者マリーヌ・ルペン氏の発言を受け、ドル指数が0.26％低下したことが、金相場を押し上げた。金はドル建てで取引されるため、ドル安になると通常、他の主要通貨を保有する投資家にとって金の保有がより魅力的になる。フランス国債市場のボラティリティや米国債市場の安定性をめぐる懸念が続くなか、安全資産としての金への需要も根強い。