DXYと外国為替

ロイターの調査に回答した13人のエコノミスト全員が、ハンガリー国立銀行は8月25日に政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、5.5％とすると予想している。アナリストの予想中央値では、金利は2026年末までにさらに5.0％まで低下する見通しで、7月の予測から変更はない。

韓国のKOSPI指数は8月18日、外国人投資家の買い越しの勢いが弱まったことで、5日続伸に終止符を打った。中東で地政学的緊張が高まり、米国の長期国債利回りが急上昇したことで、リスク資産の売りが強まるとの見方が広がった。 市場アナリストは、8月19日に米連邦準備制度理事会（FRB）が7月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨を公表したことを受け、国際原油相場と市場金利の動向を注視している。

FXおよびCFDブローカーは、Exness、Capital.com、Muinmos、Gold-i、GCEXの業界幹部によると、オンボーディング、決済、コンプライアンス、リスク管理、サポート業務全体でAIと自動化の活用を拡大している。EU証券市場を対象としたESMAの調査では、70%の企業が2025年から2027年にかけてAI投資を増やす見込みであることが分かった。この技術は顧客体験の各段階に導入されているが、特に自動化された判断が口座へのアクセス、決済処理、商品適格性に影響する場合、処理速度だけでより良いサービスが保証されるわけではない。MiFIDやFCAのConsumer Dutyを含む規制枠組みは、企業に対して判断の説明、脆弱な顧客へのサポート、自動処理であっても説明責任の維持を求めている。業界幹部は、顧客が判断の理由を理解できず、異議を申し立てることも、結果に責任を負う担当者に連絡することもできない場合、効率化が不信感の原因になると警告している。 自動化により定型業務の煩雑さを解消 ブローカーは、本人確認、書類チェック、日常的な口座管理、取引モニタリングに自動化を適用している。E

スペイン経済省によると、スペインは6月に76億9,000万ユーロの貿易赤字を計上した。

サンフランシスコ連邦準備銀行は17日（現地時間）、現在の中期自然利子率を約1.5%と推計する報告書を発表し、実質フェデラル・ファンド金利がこの自然利子率の水準を下回っていることから、金融政策は依然としてやや緩和的であると結論付けた。フェデラル・ファンド金利の誘導目標が3.5～3.75%、インフレ率が約3%であることから、暗黙の実質金利は0.5～0.75%となり、自然利子率を下回っている。自然利子率とは、経済が完全雇用の状態にあるときに物価安定を維持する実質金利を指す。フェデラル・ファンド金利がこの水準を上回る場合、金融政策は引き締め的とみなされ、下回る場合は緩和的であることを示す。 サンフランシスコ連銀、現在の金融政策スタンスを緩和的と評価 「中期自然利子率の評価」と題されたサンフランシスコ連銀の報告書は、「自然利子率の推計には誤差があるものの、短期または長期の推計よりも、中期の推計の方がインフレ率と雇用を目標水準に近づける可能性が高い」と述べた。報告書は、「現在の中期実質自然利子率の推計値は約1.5%であり、フェデラル・ファンド金利の誘導目標が3.5～3.75%、インフレ率が約3%で

サンフランシスコ連邦準備銀行によると、同行は8月17日（現地時間）、中期的な自然利子率に関する評価報告書を公表した。報告書では、中期的な実質自然利子率を約1.5％と推計している。フェデラルファンド金利の誘導目標が3.5％～3.75％、インフレ率が約3％で推移していることから、実質フェデラルファンド金利は0.5％～0.75％となり、自然利子率を下回っている。これは、金融政策がやや緩和的なスタンスにあることを示している。

INGのクリス・ターナー氏によると、火曜日に発表されたデータは、英国の労働市場が依然として低迷し、賃金上昇圧力も抑制されていることを示した。これは、イングランド銀行が今年利上げを進める勢いに欠け、ポンド安につながる可能性を示唆している。LSEGのデータによると、現在の金融市場では、イングランド銀行が来年60ベーシスポイント利上げすることが織り込まれている。ターナー氏は、今後3～6カ月でこの利上げ予想は徐々に剥落するはずだが、エネルギー価格が利上げの時期に大きな影響を与えると述べた。 ユーロはポンドに対して0.1％上昇し、1ユーロ＝0.8556ポンドとなった。INGは、この通貨ペアが0.8570～0.8580まで上昇する可能性があると予想している。

Jin10によると、8月18日、日本円は2週間ぶりの安値まで下落した。米国とイランの緊張の高まりに対する懸念が原油価格を押し上げ、ドル／円は日中に159.77まで急騰したためだ。INGのアナリストは、外国為替市場のボラティリティ低下を背景に、キャリートレードへの需要が高まっていると指摘した。投資家が低利回り通貨を借り入れて高利回り資産に投資する動きが続いており、円への下押し圧力となっている。

ECBのチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏によると、インフレ率は2026年の残りの期間、約3％で推移すると予想されています。

News1によると、8月18日午後のドル・ウォン相場は1,411.80ウォンまで下落し、前日終値比で1.20ウォン下落した。米国の景気減速懸念を背景に、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの見方が後退したためだ。米国の7月の小売売上高が前月比0.6％減少したとのデータを受け、先物市場で織り込まれた9月のFRB利上げ確率は35％まで低下した。 米30年国債利回りは5.3％まで急上昇し、2007年以来の高水準を記録した。財政負担への懸念や、AI分野での社債発行の増加が利回りを押し上げた。市場では、8月24～31日週に海外投資家による配当金の支払いが約13960億9,600万ドルに達すると見込まれている。投資家がウォン建ての配当金を海外送金のためにドルへ換えることで、ドル需要が増加する可能性がある。

Financial Timesに掲載されたECB（欧州中央銀行）政策理事会メンバーのオッリ・レーン氏の論説によると、フォワードガイダンスは中央銀行の政策手段の一つとして維持されるべきだという。レーン氏は、金融政策が制約を受ける際の代替手段として、フォワードガイダンスは欧州で特に価値があると主張した。過去の低インフレ局面では、債券利回りを誘導し、金利が下限に達した際の資金調達環境を改善することで、その有効性が証明されている。一方でレーン氏は、この手段は過度に利用されるリスクがあり、政策当局者は不確実な環境下で行動する柔軟性を維持しなければならないと警告した。

Capital Economicsの英国チーフエコノミスト、アシュリー・ウェッブ氏によると、英国の失業率は、5月を終わりとする3カ月間の4.8%から、6月を終わりとする3カ月間には4.9%へ上昇し、月次の失業率も4.6%から5.4%へ上昇した。ウェッブ氏は、このデータは労働市場が軟化していることを反映しており、雇用環境がもはやインフレリスクをもたらしていないことから、イングランド銀行が現在の3.75%からさらに利上げする可能性は低いと述べた。

KOSPIは18日、108.11ポイント（1.55%）安の6,869.83で取引を終えた。債券利回りへの懸念がアジア市場全体に広がる中、寄り付きの大幅高から反落した。指数は7,127.77と2%高で取引を開始し、日中高値7,216.62を付けた後、午後の大引けにかけて6,788.78へ急落した。市場関係者は、この急反落の原因として日本国債利回りの急上昇を挙げており、日本の10年国債利回りは取引時間中、およそ30年ぶりの高水準に達した。これは前日の米国債市場の動きに続くもので、中東情勢の不透明感を背景に、米国30年国債利回りが19年ぶりに5.3%を超えた。利回りの急上昇により投資家のリスク資産への投資意欲が低下し、日本の日経225が2%、台湾のTAIEXが1%下落するなど、アジアの株式市場全体に売りが広がった。 KOSPI、債券利回り急上昇の中で日中400ポイント変動 指数は高値と安値の差が400ポイントに達する極端な値動きを示した。KOSPIは当初、休場中の米国半導体株の好調な推移を追い風に、取引序盤にサムスン電子とSK Hynixが上昇し、上げ幅を拡大した。しかし、現地時間午前11時

Bloombergによると、今週、主要経済国の国債利回りは数年来の高水準まで上昇した。米国の30年物国債利回りは2007年以来の最高水準に達し、フランスの借入コストは2008年以来の最高水準となったほか、ドイツの利回りは2011年以来の水準まで上昇した。英国債の利回りは6％に迫り、同程度の年限を持つ日本国債の利回りも史上最高値に近づいた。

東京の債券市場参加者は、円安と中東情勢の不安定化によるインフレ圧力を背景に、来月の日銀（BOJ）利上げを既定路線とみている。朝日新聞は17日、市場センチメントには、米財務長官スコット・ベッセント氏が日銀の早期利上げを支持しているとの見方が反映されており、9月17～18日の利上げ確率は現在80％と推定されていると報じた。この見通しは、高市早苗首相の財政拡張政策によって10年物日本国債利回りが30年ぶりの高水準に押し上げられる中で浮上しており、日銀の政策軌道に対する市場の予想を変化させている。 市場、9月の日銀利上げ確率を80％と評価 朝日新聞は、東京の債券市場では、米財務長官スコット・ベッセント氏が日銀の早期利上げを望んでいるとの見方が広がっており、これが最近の日本国債利回り上昇を促す要因となっていると報じた。日銀が9月17～18日に利上げすれば、3か月ぶりの利上げとなる。東京の債券市場ではこれまで、日銀は6か月に1回利上げするとの前提で取引されてきたが、今回の利上げの可能性はそのパターンを打ち破ることになる。 10年物日本国債利回りの推移［出所：Yonhap Infomax画面番号50

Mitsubishi UFJ Financial Group（MUFG）は8月18日、米国債利回りの上昇がアジアの外国為替市場および債券市場に与える影響は限定的になるとの見通しを示すレポートを発表した。日本の金融グループは、この底堅さについて、利回りの上昇が米連邦準備制度理事会（FRB）の引き締め懸念ではなく、米国および世界経済の成長見通しの改善を反映しているためだと説明した。この見方は、米国30年国債利回りが一晩で5.30％を上回り、2007年以来の高水準を付けたことを受けたものだ。利回りは午後1時7分時点で5.3230％となり、前営業日比1.50ベーシスポイント上昇している。 MUFG、成長主導の利回り上昇と引き締めショックを区別 MUFGはレポートで、米国債利回りの上昇が、FRBの引き締め懸念ではなく、米国および世界経済の状況改善への期待を反映している場合、アジア資産への影響は比較的小さくなる傾向があると説明した。同社は現在の環境を、利回りの上昇がFRBの強力な引き締め観測と景気減速懸念を同時に反映し、アジア市場により大きな悪影響を及ぼした2022年のロシア・ウクライナ戦争期と対

8月17日付の朝日新聞によると、日本銀行は2026年9月に利上げを実施する確率が80％と広く見込まれており、実現すれば3か月ぶりの利上げとなる可能性がある。市場参加者は、円安と中東情勢の緊迫化がインフレを押し上げていることを理由に、この利上げをほぼ確実視している。東京の債券市場のアナリストは、米財務長官のスコット・ベッセント氏が日本銀行による早期利上げを支持しているとみており、最近の日本国債利回りの動きにも影響を与えている。実現すれば、この前倒しされた利上げサイクルにより、日本銀行のターミナルレートは従来予想されていた約1％を上回り、2％に達する可能性がある。

韓国銀行連合会は、変動型住宅ローン金利の指標であるCOFIX（資金調達コスト指数）が7月に3.18％へ上昇し、4か月連続の上昇となったと発表した。新規取扱額基準COFIXは、預金や金融債券などにおける銀行の資金調達コストの上昇を背景に、6月の3.05％から0.13ポイント上昇した。COFIXは、韓国の銀行における変動型住宅ローンの主要な基準金利として機能し、住宅ローン利用者の借入コストに直接影響を与える。 COFIX、全指標で4か月連続の上昇を記録 新規取扱額基準COFIXは7月に3.18％となり、前月の3.05％から0.13ポイント上昇した。6月には0.15ポイント上昇して3％台を上回り、1年5か月ぶりに3％の大台を超えた。前年9月から5か月連続で上昇した後、1月に低下した同指数は、2.8％台後半で推移していたが、その後、現在の4か月連続の上昇局面に入った。 残高基準COFIXは3.00％となり、前月比で0.06ポイント上昇した。新残高基準COFIXは2.65％となり、前月から0.11ポイント上昇した。COFIXは、韓国の8行が調達した資金の加重平均金利を示すもので、預金商品や金融債

日本の財務省によると、8月18日に実施された5年国債入札では、応札倍率が4.15倍となり、前回入札の3.43倍および過去12カ月平均の3.34倍を上回った。テール（平均落札価格と最低落札価格の差）は、前回の0.03円から0.02円に縮小した。日本の5年債利回りは1.61ベーシスポイント低下して2.1480％となる一方、10年債利回りは1.02ベーシスポイント上昇して2.9358％となった。これは、高市早苗首相の政権が日本銀行の利上げを支持するとの市場の見方を反映している。

Jin10によると、EUR/USD、GBP/USD、AUD/USDの為替オプションは今夜（8月18日）北京時間22:00に満期を迎える。満期を迎えるオプションには、建玉がそれぞれ10億人民元を超える主要な権利行使価格が3つある。