DXYと外国為替

オーストラリア準備銀行によると、政策金利は2026年第4四半期に平均4.7％、2027年第2四半期に4.9％、2027年第4四半期に4.8％、2028年第4四半期に4.8％になると予測されています。

オーストラリア準備銀行は本日（11月3日）、最新の金利決定を賛成多数で承認した。

Jin10によると、オーストラリア準備銀行は11月3日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて4.85%とし、2008年11月以来の高水準となった。この決定は市場予想に沿ったものだった。

フィッチ・レーティングスは、韓国ウォンが6月5日から10月23日にかけて米ドルに対し15％超上昇した後、来年末まで現在の水準近辺で推移すると予測している。同格付け機関は、米ドル／ウォン相場が年末に1,340ウォン、来年末に1,325ウォンとなり、来年の年間平均は1,332ウォンになると予想。半導体業界の好況や、サムスンやSKハイニックスなどの企業による大規模な国内投資計画を背景に、貿易黒字が続き、資本流出が減少することがウォンの安定を支えるとしている。 韓国ウォン、6月5日から10月23日にかけて対ドルで15％上昇 フィッチは、先月30日に発表した10月の外国為替市場モニター報告書で、「ウォンは6月5日から10月23日にかけて対ドルで15％超上昇し、現在の水準近辺で推移すると予想される」と述べた。同機関は、「貿易黒字と資本流出の減少が引き続きウォンを下支えする」と説明した。 9月の世界経済見通し（GEO）および各国比較データによると、フィッチは米ドル／ウォン相場が年末に1,340ウォン、来年末に1,325ウォンとなり、来年の年間平均は1,332ウォンになると予測している。 6月の反転前

State Street Global Advisors（SSGA）の分析によると、米財務省による短期国債の発行拡大は、連邦準備制度理事会の流動性管理の負担を増やす可能性がある。過去5年間で、米財務省の12カ月平均短期国債入札額は166%急増した一方、米国債の総残高は41%増加した。この間、財務省は6週間物、2カ月物、4カ月物の年限を追加した。短期債へのシフトはマネー・マーケット・ファンドの資金フローに影響し、レポ金利を押し上げる圧力となるため、翌日物金利をコントロールするために連邦準備制度理事会がより大きなバランスシートを維持する必要が生じる可能性がある。2025年12月、連邦公開市場委員会（FOMC）は、準備預金が十分な水準まで減少したと判断した後、ニューヨーク連邦準備銀行に対し、主に短期国債を対象とする準備管理買い入れ（RMP）の開始を指示した。SSGAのポートフォリオ・マネジャー、Claire Moloney-Kollenberg氏は、財務省の資金調達に関する決定は、金融政策の実施に必要な連邦準備制度理事会の流動性供給に影響すると指摘した。 短期米国債の入札額、5年間で166%

翌日物SHIBORは11月3日に1.2891%へ上昇し、0.31ベーシスポイント上昇した。7日物SHIBORは1.3420%へ低下し、2.1ベーシスポイント下落した一方、3カ月物SHIBORは1.4015%へ低下し、0.35ベーシスポイント下落した。

Gate Newsによると、2026年11月4日のGateの公式発表に基づき、米国中間選挙期間中に市場の変動性が高まり、流動性が低下し、スプレッドが拡大するほか、価格ギャップが発生するリスクに対応するため、Gate CFDは北京時間11月4日07:00～15:00の間、複数段階のレバレッジ設定が可能な一部の取引商品に一時的なレバレッジ制限を適用します。 制限対象の取引商品には、金（XAUUSD、最大レバレッジ50倍）、銀（XAGUSD、最大レバレッジ50倍）、原油（XTIUSD、XBRUSD、最大レバレッジ20倍）、株価指数商品（CHCUSD、GER40、HK50、JPN225、NAS100、UK100、US2000、US30、US500を含む、最大レバレッジ100倍）、および外国為替商品（EURUSD、USDJPYを含む、最大レバレッジ200倍）が含まれます。 制限期間中、新規ポジションには上記のレバレッジ上限が適用されますが、既存のポジションには影響しません。ユーザーが選択済みのレバレッジが該当する制限上限を下回っている場合、今回の変更の影響はありません。制限終了後、新規ポジション

PIMCOとDanske Bankの分析によると、連邦準備制度理事会が10月28日にフェデラルファンド金利を3.75%-4.00%に据え置いた決定は、金融政策のハト派転換を示すものではなく、むしろ最近の金融引き締めが経済に及ぼす累積的な影響を見極めるための一時的な様子見を意味する。しかし、エコノミストのロビン・ブルックスは、インフレデータだけでなく、米国債の長期利回りのほうが、ケビン・ウォーシュFRB議長による最近の政策調整をよりよく説明できる可能性があると主張し、中央銀行はインフレ対策と同じくらい、政府の借入コストの安定化にも懸念を抱いていることを示唆している。 この2つの解釈は、金融環境がすでに需要を冷やすのに十分なほど引き締まっているのか、それとも長期金利の高止まりが連邦予算に持続不可能な圧力を加えているのかという、相反する政策上の懸念を浮き彫りにしている。米議会予算局は、今後10年間、金利が基準シナリオを150ベーシスポイント上回って推移すれば、累積財政赤字が約6兆ドル増える可能性があると指摘しており、政策当局者が長期の借入コストを判断材料とする理由を裏付けている。

ソウル外国為替市場運営協議会は、来年1月から新たな基準為替レートとなる午後4時の時間加重平均価格（TWAP）の算出方法を協議するため、先月30日から2日間のセミナーを開催した。セミナーには、国内銀行、外国銀行支店、証券会社、外国為替仲介会社、企画財政部および韓国銀行の関係者が参加し、TWAPで現行の市場平均レート（MAR）をどのように置き換えるかについて最終調整を行った。政府は、外国為替市場の24時間運営への移行に合わせて基準レートを変更することを決定しており、来年1月の実施を予定している。 ソウル外国為替市場協議会、TWAPのサンプリング方法と間隔を協議 ソウル外国為替市場によると、先月30日から2日間にわたって開催されたセミナーの主な議題は、TWAPの算出方法だった。参加者は、来年からMARに代わって基準レートとして使用される午後4時のTWAPの算出方法について協議した。7月に改正された外国為替取引規定では、各時間の前後5分の範囲内に外国為替仲介会社を通じて行われた米ドル・ウォンの現物取引から、詳細な基準に従って抽出した為替レートを平均し、TWAPを算出すると定めている。午後4時の

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国の外国為替当局は11月までに、午後4時の時間加重平均レート（TWAP）の算出方法を最終決定する予定だ。このレートは2027年1月から、現行の市場平均レート（MAR）に代わって導入される。ソウル外国為替市場運営協議会は10月下旬、午後4時を挟む5分間に米ドル／韓国ウォンの現物為替レートを抽出して平均する方法を協議するセミナーを開催した。市場参加者は、午後4時を挟んだ前後2.5分の範囲からサンプルを抽出するという大枠では合意したものの、具体的な抽出間隔やランダム抽出を採用するかどうかについては、意見の相違が続いている。財務当局の関係者は、協議会が近く会合を開いて最終決定を発表し、11月までに実施する見込みだと述べた。

サムスン電子とSKハイニックス、合計約44.1兆ウォンの配当を発表。サムスン電子の30.03兆ウォンの配当は27日に支払われる予定。両社の決定はそれぞれ先月29日と28日に行われ、サムスン電子の配当の基準日は9月30日。市場関係者は、サムスン電子の普通株式の約46％、優先株式の約73％を保有する外国人投資家によるドル転換需要の可能性を注視している。ソウル外国為替市場では、大規模な資金の本国送金の可能性に対する警戒感が高まっている。サムスン電子の配当を受け取る外国人株主への支払額は、税引前で約14.8兆ウォンと推定され、1ドル＝1,335ウォンの為替レートでは約111億ドルに相当する。 サムスン電子とSKハイニックス、合計44.1兆ウォンの配当を発表 サムスン電子は先月29日、総額30.03兆ウォンの現金配当を決定した。基準日は9月30日で、支払日は27日の予定。SKハイニックスは先月28日、約14.1兆ウォンの現金配当を決定し、基準日は30日、支払いは基準日から1か月以内の見込みだ。合計約44.1兆ウォンの配当は、外国為替市場における主要な需給要因として浮上している。 第2四半期末時点

聯合インフォマックスによると、サムスン電子は10月29日、30.03兆ウォンの現金配当を発表し、支払いは11月27日に予定されている。基準日は9月30日だった。第2四半期時点で、外国人投資家はサムスン電子の普通株の約46％、優先株の73％を保有していた。 これらの保有比率に基づくと、外国人株主は税引き前で約14.8兆ウォン、または約111億米ドル（1ドル＝1,335ウォンの為替レートで換算）を受け取ると推定される。市場関係者は通常、外国人が受け取る配当金の約半分が海外に送金されると見ており、約55億米ドルのドル買い需要が生じる可能性がある。一部のアナリストは、AI関連投資への意欲低下によって外国人投資家のセンチメントが悪化すれば、この通貨転換需要が急増する可能性があると指摘している。

Wellington Altusのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ジェームズ・ソーンは、現地時間11月2日のレポートで、ウォール街は将来を読み違えており、米国債のイールドカーブは急激にスティープ化すると述べた。ソーンは、米中間選挙を前にした市場の見方は、分析を装った憶測にすぎないと主張し、利上げ、原油価格の1バレル当たり200ドルへの急騰、終わりのない地政学的混乱といった、広く出回っているものの誤った予測を挙げた。同氏は、選挙後は政治的なインセンティブが、混乱を続けることよりも安定、投資、インフレ抑制へと移り、コンセンサスが予想するものとは根本的に異なる市場環境が生まれると説明した。 ソーン、米国債利回りのスプレッドが100bp拡大すると予測 ソーンは、2年債と10年債の利回りスプレッドが約100ベーシスポイントに拡大し、米国債のイールドカーブがスティープ化すると予測した。10年債利回りは4%近辺で落ち着き、2年債利回りは約3%まで低下すると見積もった。現在の10年債と2年債の利回りスプレッドは約31ベーシスポイントとなっている。 「私の市場見通しはシンプルです」とソーンは述べた。

国際決済銀行（BIS）の金融政策責任者ボリス・ホフマン氏とドイツ連邦銀行のチーフエコノミスト、マティアス・カルドルフ氏ら研究者は11月2日、大規模な米ドル建てステーブルコインの発行がマクロ経済に及ぼす影響を分析した研究を発表した。ステーブルコインの供給量が2兆ドルに達した場合、準備資産への需要の増加により米国債利回りは約25ベーシスポイント低下する一方、商業銀行は競争力を維持するため、預金金利を約4ベーシスポイント引き上げるとされる。こうした相反する圧力により、ステーブルコインが存在しない場合と比べ、長期的な国内総生産は約0.03％減少するという。しかし研究者らは、GDPがわずかに縮小する一方で、ステーブルコインは決済手段や流動性サービスを新たに提供し、家計の厚生を高める可能性があると指摘した。

イングランド銀行（BOE）は、エネルギー価格の急騰がインフレ懸念を押し上げ、今週の利上げ観測が強まるなか、5日に政策決定を行う予定だ。ING Bankは2日のレポートで、深刻化するエネルギー危機により、BOEが行動を避けることは難しくなったと述べた。市場ではすでに来年2月の追加利上げの可能性が織り込まれており、BOEが来年初めまで高水準の金利を維持するとの予測を背景に、ポンドは1.34ドル近辺で取引されている。この変化の背景には、1月に家計のエネルギー料金上限が約25％引き上げられることが確定したことや、総合CPIが来年初めに4％をわずかに上回る水準でピークに達するとの予測がある。この4％という水準は、賃金や物価への二次的な波及効果を引き起こす重要な閾値として、BOEが夏のリサーチで示したものだ。 ING Bank、エネルギー危機でBOEは行動を迫られると指摘 ING Bankは2日、「深刻化するエネルギー危機により、BOEは何もせずにいることが難しくなった」とするレポートを発表した。同行によると、BOEはこれまで、金利を据え置くことで「実質的な引き締め」を実現してきた。年初には今年中

ソウル外国為替市場の参加者は、数カ月にわたり、夜間から早朝にかけて市場価格から大きく乖離した買値・売値を繰り返し提示している。11月2日午前7時2分、Seoul Foreign Exchange BrokersとKorea Money Brokerageの銀行向け気配値では、買値が1,300ウォン、売値が1,380ウォンとなり、スプレッドは80ウォンを記録した。外国為替ブローカーは以前、月曜日の市場開始直後など、オーダーブックが空の場合に両方向の気配値を提示するため、ディーラーが広いスプレッドを設定することがあると説明していた。こうした異常な気配値が繰り返されることで、気配値を基に算出する円ウォンのクロスレートチャートが歪められており、週5日・24時間取引制度の下で、価格の代表性を確保する必要があるとの懸念が高まっている。 11月2日の異常なスプレッドが円ウォン相場チャートを歪める 聯合インフォマックスの外国為替ヒストリー・ティックデータによると、11月2日午前7時2分、Seoul Foreign Exchange BrokersとKorea Money Brokerageの銀行向け気

ING銀行の分析によると、イングランド銀行は11月5日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げると予想されており、エネルギー価格の急騰がインフレ圧力を再燃させるなか、市場では2027年初めまで追加利上げの可能性が織り込まれている。INGは11月2日の報告書で、深刻化するエネルギー危機により、イングランド銀行の政策運営の余地が限られていると指摘した。総合CPIは2027年初めに4%をわずかに上回る水準でピークに達すると予測されており、これはイングランド銀行にとって重要な節目となる。同銀行は以前、インフレ率が4%を超えると、賃金や価格への波及を含む二次的な影響が生じるリスクがあると警告していた。英国の家庭向けエネルギー料金は、2027年1月から約25%上昇すると見込まれている。MUFGのチーフエコノミスト、ヘンリー・クックは、2027年初めまで相次いで利上げが実施された場合、最終的な政策金利は4.25%に達する可能性があると予測している。イングランド銀行は11月5日に政策金利を決定する。

Yonhap Infomaxによると、9月以降、ソウルの外国為替市場では買値と売値のスプレッドが異常に拡大して為替レートデータを歪め、気配値の差は最大167ウォンに達している。11月2日早朝の取引では80ウォンのスプレッドが記録され、ウォン・円為替レートを用いたクロスレートの算出に誤ったデータが表示された。同様の異常は10月1日（スプレッド167ウォン）、10月27日（スプレッド85ウォン）、10月30日（スプレッド30ウォン）にも発生した。専門家は、こうした大幅なスプレッドは価格発見機能を損ない、流動性の悪化を示していると警告する。ある経済学教授は、市場が混乱しているように見えると指摘し、気配値が実際の市場価格を反映しないのであれば、24時間取引に意味があるのかと疑問を呈した。

中国人民銀行は本日、公開市場で6210億元の翌日物リバースレポを実施し、金利は1.25%となった。

11月3日、中国の銀行間外国為替市場では、主要通貨ペアの仲値が調整された。USD/CNYは6.7150となり、前日比4ベーシスポイント下落した一方、EUR/CNYは前日比110ポイント上昇して7.4760となった。JPY/CNYは前日比67ポイント下落して4.2357となった。CHF/CNYは前日比515ポイント上昇して8.1685となるなど、12通貨ペアの仲値が改定された。 その他の主要通貨ペアでは、GBP/CNYが前日比31ポイント上昇して8.9593、AUD/CNYが前日比251ポイント下落して4.6752となった。SGD/CNYは前日比89ポイント下落して5.2245となり、RUB/CNYは前日比902ポイント上昇して12.1793となった。