DXYと外国為替

新華社によると、11月3日に全国人民代表大会常務委員会に提出された国務院の金融業務報告は、5つの主要な政策方針を示した。すなわち、適度に緩和的な金融政策の実施、金融管理・サービスにおける人工知能の活用の模索、技術革新や中小企業への金融支援の拡大、中国人民元の国際的な利用の拡大、そして越境人民元決済システムの構築の加速である。報告によると、2025年10月から2026年9月までの社会融資規模の増加額は33兆元に達し、A株市場に上場した中国企業88社が2,472億元を調達した。

NAVERによるエヌビディア投資資金の10億ドルの両替と、海外投資家によるドル先物の売りを背景に、ソウル外国為替市場で11月3日午後3時30分時点の米ドル／韓国ウォン相場は2.80ウォン下落し、1,341.00ウォンとなった。聯合インフォマックスの報道によると、NAVERのエヌビディアへの投資資金約1兆3,000億ウォンが支払期限を前に市場に流入し、MAR（モーニング・フィキシング）市場から強い売り圧力が生じた。国内株が3％下落し、取引時間中に海外投資家がドル先物の買い越しから売り越しに転じるなか、相場は午前11時58分に日中安値の1,337.50ウォンをつけた。その後は、夜に予定されている米中間選挙を市場参加者が見守るなか、午後の取引で下げ幅を縮小した。 NAVERの$1B エヌビディア投資資金の両替を受け、米ドル／韓国ウォン相場は1,341.00ウォンに下落 米ドル／韓国ウォン相場は11月3日、1,346.00ウォンで始まり、当初は日中高値の1,346.80ウォンまで上昇したが、ドル売りが市場に広がるにつれて反落した。聯合インフォマックスの報道によると、NAVERのエヌビディアへの

Yonhap Infomaxによると、韓国のKOSPI総合株価指数が3.59％下落し、海外投資家がドル先物を売り越しに転じたことを受け、11月3日の米ドル／韓国ウォン相場は2.80ウォン下落し、1,341.00ウォンとなった。予定されていた決済日を前に、エヌビディアによるNAVERへの10億ドルの投資に伴う資金流入も、ウォンを支えた。海外投資家は取引時間中にドル先物を約66,400枚売り越し、ドル／ウォン相場に下落圧力を加えた。

中国株は取引3日目に下落し、テクノロジー株が下げを主導した。政府の市場安定化策が期待に届かなかったことに、投資家が失望を示した。上海総合指数は0.82%安の3,608.10で取引を終え、深圳総合指数は1.15%下落して2,073.19となった。当局は前日、中国人民銀行による再貸出やスワップ取引など、証券会社、資産運用会社、上場企業による株式購入を支援する政策を発表していた。しかし市場参加者は、これらの措置を実質的な新たな支援というより、既存政策の焼き直しと受け止めた。 市場動向の詳細 聯合早報（Yonhap Infomax）によると、上海総合指数は29.93ポイント下落し、3,608.10で取引を終えた。深圳総合指数は24.04ポイント安の2,073.19となった。人工知能関連株が下落を主導し、科創板半導体指数は午前の取引中に一時4%近く急落、科創50指数も一時5%近く下落した。また、国有不動産開発会社の珠海華発集団が一部銀行融資の返済期限延長を求めているとの報道を受け、財務の健全性への懸念も浮上した。 政策対応とアナリストの見解 福建天朗資産管理のゼネラルマネジャー、陳建徳氏は、「こ

Yonhap Infomaxによると、中国の株式市場は11月3日、政府の市場安定化策に失望が広がる中、下落した。上海総合指数は0.82％安の3,608.10ポイント、深セン総合指数は1.15％安の2,073.19ポイントとなった。テクノロジー株が下落を主導し、半導体関連指数とAI関連指数は大幅に下落した。 市場アナリストは、この下落について、前日に発表された中国人民銀行の最新の景気刺激策が不十分と受け止められたことが原因だと指摘した。ファンドマネージャーによると、既存の政策手段を焼き直したものにすぎず、新たな施策がなかったため、初期の反発の後、投資家はポジションを解消した。人民元は対ドルで下落し、5月15日以来最大の下げ幅を記録した。

USD/JPY為替レートは本日158を突破し、日中の取引で0.05%上昇した。

日本銀行が金利正常化を進めるなか、ゼロ金利政策によって15年間続いた資金流出が終わり、日本の資金が円建て資産へと回帰していると、Yen Macro Researchのマネージングディレクター、Takuji Okubo氏は述べた。Okubo氏は、11月3日付のNikkei Asiaのコラムで、日本の年金基金、家計、企業は国内のゼロ金利を避けるため資金を海外に移していたが、2024年に始まった日本銀行の政策金利引き上げによってこの傾向が反転したと説明した。この変化は、2016年に導入されたイールドカーブ・コントロール政策のもとで債券利回りが異常に抑えられていた、1990年代以降のデフレ期からの構造的な転換を示している。 日本銀行、政策金利を1.25%に引き上げ 国債利回りは数年来の高水準に Okubo氏の分析によると、日本銀行は9月に政策金利を1.25%に引き上げた。10年物と30年物の日本国債利回りはそれぞれ約3%と4%に達し、Okubo氏は、2016年に導入された日本銀行のイールドカーブ・コントロールの枠組みで設定されたゼロ％の目標と比べ、もはや異常に低い水準ではないと述べた。これらの

Yen Macro Researchのマネージングディレクター、大久保卓司氏は、11月3日付のNikkei Asiaの記事で、過去15年間に海外に蓄積された日本の資本が、日本銀行の利上げを受けて国内の円建て資産に還流していると述べた。日本銀行は9月に政策金利を1.25%に引き上げ、10年債と30年債の利回りは現在、それぞれ約3%と4%に達している。データによると、日本は8月までの過去12カ月間に海外証券を純額で1.5兆円売却した。また、財務省の週次調査によれば、日本の投資家は10月24日まで6週連続で外国債を純売却した。

11月3日、オンショア人民元の対米ドル相場は午後4時30分に6.6765元で取引を終え、前取引日比307ポイント下落した。

オーストラリア準備銀行（RBA）のミシェル・ブロック総裁は、利上げ決定後、次の政策措置がどうなるかは分からないと述べ、現時点は一旦立ち止まって今後のデータを見極めるのに適した時期だと説明した。RBAは3日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて4.85%とした。今年5回目の利上げで、18年ぶりの高水準となる。ブロック総裁は、直近2回の利上げによる影響はまだ経済に波及し始めていないとして、慎重な姿勢を正当化した。中央銀行は9月の声明から、必要に応じてさらなる利上げを行うことを示す文言を削除し、データに応じて政策を決める姿勢への転換を示した。この決定は、根強いインフレ圧力と政策委員会内の意見の分裂を背景に行われ、9人の委員のうち3人が金利据え置きに賛成した。 RBA、政策金利を18年ぶりの高水準に引き上げ RBAは政策金利を4.60%から4.85%に引き上げ、今年5回目の利上げとなった。Australian Financial Reviewによると、ブロック総裁は政策会合後の記者会見で、中央銀行はこれまでに5回利上げしており、直近2回の利上げの影響はまだ経済に及び始めていないと記者団に語

Jin10によると、11月3日、Infrastructure Capital AdvisorsのCEOであるJay Hatfieldは、連邦準備制度理事会に利上げを停止し、原油価格に起因するインフレではなく、コアインフレに金融政策の重点を置くよう求めた。Hatfieldは、連邦準備制度理事会は自らの政策が金利に敏感な業界、特に住宅業界に大きな影響を与えることを認識すべきだと主張し、予測モデルと2％のインフレ目標の抜本的な改革を促した。

スイスの10月の消費者物価指数は前年同月比1.5%上昇し、エコノミスト予想の1.2%を上回るとともに、9月の1%から上昇した。

公式経済データによると、スイスの消費者物価指数（CPI）は10月に前月比0.2%上昇し、市場予想の0%を上回り、前月の0%という数値と一致した。

Jin10によると、EUR/USD、USD/JPY、USD/CHFなどの通貨ペアを対象とする外国為替オプションが、11月3日23:00（北京時間）に満期を迎えます。想定元本がそれぞれ10億を超える権利行使価格は12水準あります。

Yonhap Infomaxによると、韓国のマットレスメーカーGenus（現代百貨店の子会社）は第3四半期に468億ウォンの純損失を計上し、前年同期の99億ウォンの損失の約5倍に拡大した。同社は売上高2,252億ウォン（前年同期比6.8％減）を計上し、営業損失125億ウォンを報告した。主な要因として、ドルに対するウォン安による248億6,000万ウォンの為替差損と、第2四半期の業績に寄与した140億ウォンの関税還付がなかったことが挙げられる。さらに、9月にジョージア州の工場を売却したことで、101億ウォンの繰延税金費用が発生した。

中信証券のチーフエコノミスト、Ming Ming氏は、11月3日に同社の2027年資本市場戦略会議で、2027年の中国の国内総生産（GDP）成長率は約4.5％に達するとの見通しを示した。同氏は、金融政策がより積極化し、年後半に利下げが行われる可能性があると予測している。さらに、2027年には人民元が徐々に上昇し、為替レートは6.4～6.5の範囲になると予想されている。

BondBloxxのシニア投資ストラテジスト、ジョアン・ビアンコ氏によると、11月3日時点で、労働市場データの悪化、消費者需要の冷え込みを示す兆候、または金融環境の引き締めが続けば、連邦準備制度理事会が12月に利上げする確率が低下する可能性がある。ビアンコ氏は、経済成長全般が鈍化し、インフレ圧力が和らげば、連邦準備制度理事会は金利を据え置くことに自信を深めるだろうと述べた。LSEGの市場価格データによると、現在、連邦準備制度理事会が12月に25ベーシスポイント利上げする確率は74%となっている。

中国人民銀行が11月3日に発表したところによると、中央銀行は金融機関の外貨預金準備率を現行の4%から2ポイント引き上げて6%とし、2026年11月15日から適用する。この措置は、外国為替市場の均衡を促し、人民元高への期待を安定させることを目的としている。中国民生銀行のチーフエコノミスト、温彬氏は、近年の中国の大幅な貿易黒字と、企業による継続的な外貨決済需要が、最近の人民元高を後押ししていると指摘した。準備率の引き上げにより、銀行部門で約2,000億〜2,500億ドルの外貨流動性が凍結され、人民元の一段高を見込んだ一方向の取引を抑制する効果が期待される。

オーストラリア準備銀行（RBA）は3日、持続的なインフレ圧力に対応するため、政策金利であるキャッシュレートの目標を25ベーシスポイント引き上げ、4.60%から4.85%とした。市場予想どおりの決定で、オーストラリアの政策金利は18年ぶりの高水準となる。利上げは、インフレ見通しの修正に加え、中東紛争に関連した燃料・商品価格の上昇、予想を上回る国内の供給能力の制約、人工知能への投資拡大に伴うテクノロジー製品価格の上昇など、価格上昇リスクが続いていることを受けたもの。この利上げは今年5回目で、2022年のロシアによるウクライナ侵攻以降、最もアグレッシブな金融引き締めとなる。 RBA金融政策委員会、6対3で意見が分かれる RBAは3日に金融政策会合を開き、金融政策委員会の9人の委員のうち6人が25ベーシスポイントの利上げに賛成し、残る3人は政策金利を4.60%に据え置くことを支持した。RBAは声明で、「インフレ見通しの修正と持続的な上振れリスクを考慮し、インフレ率を目標水準に戻すため、金融環境をさらに引き締める必要があると判断した」と説明した。 中央銀行は、中東紛争による燃料・商品価格の上昇と

オーストラリア準備銀行（RBA）は11月3日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて4.85％とし、18年ぶりの高水準にした。RBAの政策委員会は賛成6票、反対3票で利上げを決定し、反対した3人は金利を4.60％に据え置くことを支持した。根強いインフレ圧力への対応を進めるRBAにとって、今回の利上げは今年5回目となる。