コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

2026年7月20日05:00から05:15（UTC）にかけて、BTCは15分以内に0.46%下落し、価格レンジは64080.1 - 64562.8 USDT、値動き幅は0.75%です。地政学的な対立の激化を背景に市場は様子見の姿勢を示し、出来高はわずか179枚BTCで参加度が極めて低く、売り手と買い手の双方で明確な方向性の合意が欠けています。 今回の急変の主な要因は、米国とイランの対立が急激にエスカレートしたことです。米国は連続9夜目となる空爆でイラン革命防衛隊の沿岸施設、防空システム、ミサイル備蓄拠点を攻撃し、ホルムズ海峡の商業通行量は土曜時点でわずか8回の通過まで急落しました。地政学リスクの急上昇は金を単日で3.84%押し上げた一方で、同時にリスク志向を抑制し、BTCはリスク資産として逆風となり下落しています。さらに、ヨルダン駐留の米軍がイランの攻撃で戦死者を出し、米国側が報復の打撃を行ったことで、戦闘がイスラエルおよびイラクへ波及するリスクが高まり、市場の不確実性が一段と強まっています。 同時に原油価格は4.21%下落（米国がイランの港湾に対して海上封鎖を実施し、輸出見通しを圧

BlockBeatsによると、7月20日、イランは米国の覚書に対する順守を終了すると宣言し、米軍の作戦が継続する場合には全面的な報復を行うと警告した。米国は9夜連続で空爆を実施し、さらにF-16、F-35の航空機および空中給油機を中東に追加展開した。イランは、クウェート、バーレーン、ヨルダンにおいて米国の目標を攻撃したと主張しており、イランのメディアはホルムズ海峡の通過量がほぼゼロまで落ちたと報じている。

Jin10先物によると、本日鄭州の菜種ミール先物は下落して始まり、その後変動しながら反発しました。カナダのカノーラ先物は上昇を続けており、指標となる取引は、国際的な原油先物の急騰を背景に2.2%上昇して引けました。一方、シカゴの大豆油と欧州の菜種先物はいずれも急騰しました。

Yonhap Infomaxによると、韓国の国債利回りは7月20日午前に急騰した。3年物の指標利回りは5.6ベーシスポイント上昇して3.908%となり、10年物の利回りは4.0bp上昇して4.340%に、30年物の利回りは4.6bp上昇して4.522%となった。上昇は、米国とイランの緊張が高まり原油価格が押し上げられたことに加え、韓国の中央銀行が8月にも政策金利（基準金利）を再度引き上げる可能性が高まったことが背景だ。WTI原油（8月渡し）は2.49%上昇して1バレル当たり$84.54となった。

Yonhap Infomaxによると、7月20日朝（ソウル時間）11:01、E-mini S&P 500先物は0.02%上昇して7,499.25となり、テックに注目したNasdaq-100先物は0.22%高の28,837.25だった。株式指数先物の小幅な上昇は、リスク選好の弱まりにもかかわらず起きた。 商品市場ではより大きな値動きが見られ、中東での軍事的なエスカレーションが原油高につながった。WTI原油はアジア時間の取引で1バレル当たり85ドルに達し、ブレント原油は90ドルを上回る水準まで上昇した。米中央軍（CENTCOM）はイランに対する新たな一連の攻撃を発表し、地域の緊張が一段と高まった。

Jin10先物によると、7月20日に国際原油先物価格は大きく上昇し、中国の国内エネルギー・化学品セクターも幅広く上昇しました。 ホルムズ海峡の閉鎖と、紅海の海上輸送ルートでの潜在的な混乱により、原油供給の見通しは引き締まりました。アナリストは、中東の緊張が続いていることや、イランのインフラに対する攻撃の可能性が、今後の供給をさらに制約し、短期的にエネルギー価格の上昇を後押しすると警告しています。

OCBCは7月19日（現地時間）に後半のグローバル経済見通しレポートを公表し、年初からの主要な市場の誤算として、地政学的リスクが持続している点を挙げた。米国・イランの軍事紛争は短期イベントという当初の市場予想を超えて激化し、ホルムズ海峡の封鎖—世界の原油取引の20%を占める—と地域のエネルギー・インフラの破壊により、原油価格が急騰して世界のインフレの軌道を歪めた。OCBCチーフエコノミストのSelena Lingは、市場は年初により速いデスインフレ経路と早期の利下げを織り込んでいたが、エネルギー要因とサービス・インフレの持続により、この見通しを見直さざるを得なくなったと述べた。さらに、米国・イラン紛争で破壊された生産設備や供給ルートは、正常化に時間を要する。 ホルムズ海峡の封鎖が世界の原油供給を混乱させる 世界の原油取引の20%を扱うホルムズ海峡の封鎖と、近隣のエネルギー・インフラの破壊が重なったことで、原油価格は急騰した。OCBCのレポートによれば、市場は当初、米国・イランの軍事衝突を短期イベントとして扱ったが、エネルギー供給ルートへの長期にわたる混乱が世界のインフレに上向きの圧力を

2026年7月20日UTC 03:30-03:45の期間、BTCは短期的に0.34%上昇し、価格変動レンジは64,665.5-64,902.9 USDT、振幅は0.37%でした。同日、金は大幅に3.84%上昇しましたが、BTCの24hの変動は+0.05%にとどまり、出来高は低調でした（1時間足のK線はわずか179枚）。市場は地政学的な高度な不確実性の下で様子見となり、売り手・買い手双方に明確な方向性のコンセンサスが欠けています。 今回の異動の中核的な駆動力は、米・イランの軍事衝突が急激にエスカレートしたことです。米軍は連続9夜目となるイランへの空爆を実施し、革命防衛隊の沿岸監視施設、防空システム、ミサイル／無人機の保管地点を攻撃しました。ホルムズ海峡の商業通航量は週末にはわずか8回の通過まで急減しました。地政学リスクの急上昇が金などの伝統的な安全資産を押し上げる一方で、リスク選好を抑制し、BTC（リスク資産）には逆風となっています。さらに、ヨルダン駐留の米軍がイランの攻撃を受けて死者が出たことを受け、米側は迅速に報復的な攻撃を実施しており、戦闘がイスラエルやイラクに波及するリスクもあり

Jin10によると、内モンゴル自治区バヤンヌールのバヤンジョウスオ油田では、7月19日に累計原油生産量が600万トンに到達し、2025年12月に500万トンを突破してからわずか7か月でこのマイルストーンを達成した。日量は2026年上半期に4,800トンで安定しており、前年同期比で20%増となった。

日曜深夜の時間外取引で米国株先物は上昇し、重要な決算週を前に水準を切り上げた。ナスダック100先物は0.45%上昇、ダウ先物は0.04%高、S&P 500先物はEDTの午後9時11分時点で0.14%上昇した。上昇は、中東で週末に緊張が高まったことを背景に、米国が日曜深夜にイランへの9回連続の攻撃を実施したことによるものだった。緊張の中で原油価格は急騰し、ブレント原油は1バレル当たり90ドルを上回った。 ベンチマーク指数に連動するETFのうち、SPDR S&P 500 ETF（SPY）、インベスコQQQトラスト（QQQ）、SPDRダウ・ジョーンズ・インダストリアル・アベレージETFトラスト（DIA）は、いずれも執筆時点で小幅に上昇した。SPYとDIAのセンチメントは中立である一方、執筆時点でQQQは非常に強気だった。iシェアーズ 20年以上米国債ETF（TLT）は、弱気なセンチメントの中で0.34%下落した。 米主要株価指数は今四半期最悪の週に 3つのベンチマーク指数はいずれも金曜に下落して引けた。半導体株の売りが出たことや、AI（人工知能）投資への懸念が高まったことが背景にある。ナスダ

Jin10によると、ヘッジファンドのニュージーランドドル（NZD）に対するネットショートポジションは7月14日までに29,582枚の契約へ急増し、前週から1,907増となった。これは2006年以降の最高記録。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータでは、原油価格が1バレル当たり90ドルを超えるなか、同国のエネルギー輸入依存の経済に対する懸念から、トレーダーがNZDの下落に賭けていることが示されている。

BlockBeatsによると、7月20日、Three Arrows Capitalの共同創業者である朱蘇氏は、人工知能を石油に例え、経済的な類似性として比較した。両者には複数の形態があり、やがてコモディティ化されるとも述べている。さらに、どちらも大規模な資本投下を必要とし、その多くは国家によって支えられるという。社会的利益は広く分配される一方で、管理を要する外部性も伴う。石油では環境汚染、AIではエネルギー消費や雇用への影響がそれに当たる。

Guru Clubによると、中国の上海コンテナ貨物指数の欧州航路のメイン契約は7月20日に2,800ポイントを突破し、日中で6.06%上昇した。

Guru Clubによると、メタノールの先物取引では2610および2611が7月20日の取引中に日中ストップ高（デイリー上限）に到達した後、利益を圧縮した状態でストップ高のポジションを開始しました。主要限月の2609は1トン当たり2,784元で5.61%上昇しており、これまでの約7%の上昇から後退しています。

フィリピンの自動車運転者は、7月21日から燃料価格の急激な上昇に直面する。エネルギー担当相のシャロン・ガリン氏は7月20日の記者会見でこう発表した。軽油は1リットルあたり10.68ペソ上がり、ガソリンは1リットルあたり3.65ペソ上昇し、灯油は1リットルあたり11.77ペソ上がる。価格の上昇は、中東での戦闘の再燃によりホルムズ海峡に影響が出ていることが原因だ。ホルムズ海峡は、世界の原油と液化天然ガスの大きな割合が通過する重要な石油輸送ルートである。エネルギー省は、小売給油所をより適切に監視し、過度な値上がりから消費者を保護するため、より厳格な燃料価格の規則に戻す。 7月21日から27日の燃料価格調整をDOEが発表 エネルギー担当相のシャロン・ガリン氏は、7月20日の記者会見で、7月21日から27日までの週に適用される燃料価格の以下の調整を発表した。 軽油：1リットルあたり10.68ペソの増加 ガソリン：1リットルあたり3.65ペソの増加 灯油：1リットルあたり11.77ペソの増加 これらの調整は7月21日（火）から適用される。 フィリピンにおける最近の燃料価格動向 7月21日の増額は、

エネルギー長官シャロン・ガリンによると、フィリピンの自動車運転者は7月21日から燃料価格の大幅な値上がりに直面する。ディーゼルは1リットルあたりP10.68、ガソリンは1リットルあたりP3.65、灯油は1リットルあたりP11.77上がる見通しで、7月20日に発表された。この値上げは、中東での新たな敵対行為、特にホルムズ海峡周辺での動きに続くもので、米国がイランに対して新たな空爆を行った後のことだ。イランとオマーンを結ぶ重要な石油回廊を通る海上輸送の混乱は、同地域の精製燃料価格に直接影響し、フィリピンの店頭価格に反映されるプラッツ・シンガポール（MOPS）ベンチマークも含まれる。

モルガン・スタンレーによると、7月19日のレポートで述べられているように、欧州ではディーゼルの供給が引き締まりつつあり、在庫が減少し、精製マージンが過去最高水準に達している。同銀行の需給モデルによれば、アナリストのマルティン・ラッツ氏と同僚らの見通しでは、欧州のディーゼル在庫は年末までに複数年ぶりの低水準まで落ち込む見込みだ。アナリストらは、原油供給ではなく精製能力が石油システムにおける実際のボトルネックだと指摘している。さらに一部のアフリカ発の原油（石油）カーゴは未販売のままであり、先物価格には一部の市場地域で弱さが見られるとしている。

米国株の主要3指数の株価指数先物が7月20日に下落：S&P 500指数先物とナスダック100指数先物はいずれも約0.1%下落、ダウ指数先物は約0.2%下落。きっかけは、米国によるイランへの空襲が8日目に入ったことで、米中央軍事司令部は、今回の行動はイランがホルムズ海峡の商業海運を脅かす能力を弱めること、そしてヨルダンで米軍を攻撃したイランのイスラム革命防衛隊（IRGC）部隊を迅速に罰することを目的としていると説明した。 米国株の株価指数先物の週末（日曜）夜間の値動き 米東時間7月20日午後6時を少し過ぎると、主要3指数の先物はいずれも下落：S&P 500指数先物が0.1%下落、ナスダック100指数先物が0.1%下落、ダウ指数先物は0.2%近く下落。今回の時間外の下落は、米国がイランに対する空襲を連続8日間行っているという背景の中で、地政学的な対立が市場心理に圧力をかけ続けていることに伴って発生した。 原油価格の動き：WTIが84ドルを突破、ブレントが90ドルを上回る 7月20日（日曜）の原油・ガソリン市場の主要な価格データは以下のとおり： WTI原油先物：上昇率が3%超で、1バレル当た

上海鋼聯のデータによると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）のミッド価格は今朝152,200元/トンまで下落し、前日の4:30 p.m.の終値から350元/トン安となった。