コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

CoinGlassのデータによると、主要なデジタル資産が急落する中、過去24時間で11万件を超える暗号資産ポジションが清算されました。ビットコインは3%超下落して83,511ドルとなり、1週間ぶりの安値を記録しました。一方、イーサリアムは5%近く下落しました。Solana、HYPE、XRP、ZECも3%超下落し、一部のトークンは4%を超える下落を記録しました。 同時に、現物金価格は1オンスあたり4,100ドルを下回り、8月5日以来の安値を更新しました。Yi Financeによると、金価格は本日2.26%下落しました。現物銀価格は1オンスあたり60ドルを下回り、3.50%下落しました。国際原油価格は逆の動きを見せ、ブレント原油は1バレルあたり101ドルを上回る水準を維持し、1%超上昇しました。

Guru Clubによると、中国コンテナ運賃指数の欧州航路の主力契約は10月20日、2,600を下回り、日中の下落率は6.56%となった。

ブルームバーグが10月20日に報じた推計によると、銅鉱業界が将来の供給途絶を回避するには、約3,320億ドルの新たな設備投資が必要です。大規模な資本投入がなければ、銅市場では2050年までに2,000万トンの供給不足が生じる可能性があり、業界は2028年までに需給不均衡に陥るとみられます。

ノルウェー石油局によると、9月のノルウェーの原油、天然ガス液（NGL）、コンデンセートの合計生産量は、日量190万バレルに達しました。

Guru Clubによると、10月20日、ブレント原油先物は1.00%上昇して1バレル当たり110.642ドルとなり、WTI原油先物は0.94%上昇して1バレル当たり99.471ドルとなった。

Guru Clubによると、コークス用石炭の連続先物契約は、10月20日に3％下落し、1トン当たり1,397.50元で取引された。

Jin10先物の10月20日付報道によると、中国の綿花価格は第3四半期にいったん上昇した後、下落した。市場の焦点が供給懸念から、短期的な供給集中がもたらす圧力と予想を下回る需要回復へと移ったためだ。第4四半期は綿花の供給がピークを迎える一方、年末に向けて在庫補充需要が高まることから、3128B級綿花の現物価格は1トン当たり16,500～17,500元の範囲で推移すると予想される。

10月20日に4人の関係者が明らかにしたところによると、日本銀行は政策報告書で、原油高による物価上昇圧力が続いていることから、次年度のインフレ見通しを上方修正する可能性が高い。関係者によると、円安が大幅に進み、輸入コストを押し上げる事態にならない限り、日銀は10月30日に終了する金融政策決定会合で金利を据え置く見通しだ。しかし、中央銀行は四半期報告書でインフレリスクの高まりを強調し、早ければ12月にも利上げに踏み切る余地を残す可能性がある。

WTI原油は10月20日に日中1.00%上昇して1バレル当たり99.04ドルとなり、ブレント原油は0.75%上昇して1バレル当たり107.7ドルとなった。

アジアの液化天然ガスの指標価格であるJKMは10月20日、100万英国熱量単位（MMBtu）当たり30ドルを超え、2022年12月以来の高値を記録した。この上昇は、中東での地政学的混乱による供給の逼迫を反映している。Trafiguraのチーフエコノミストによると、日量の原油供給は紛争前の水準から500万～700万バレル減少している。

Guru Clubによると、10月20日、米国のトウモロコシ先物は6営業日連続で下落し、2025年3月以来最長の連続下落となった。最も取引が活発なCBOTトウモロコシ先物は0.5%下落し、8月12日以来の安値を付けた。輸出需要の弱さが下落を招き、トウモロコシの輸出検査数量は前週比で約50%減少し、674,500トンとなった。 収穫期の供給圧力も、さらなる下押し要因となった。10月20日時点で、米国のトウモロコシ収穫は44%完了しており、当市場年度の累計販売量は前年同期比で2.3%減少した。

CMEの10月19日のデータによると、エネルギー先物と金属先物は異なる動きを示した。エネルギー分野では、WTI原油の取引高は75,154枚減少して853,715枚となり、建玉は37,330枚減少して1,832,500枚となった。ブレント原油の取引高は26,438枚減少して135,618枚となり、建玉もわずかに減少して229,229枚となった。天然ガスの取引高は131,365枚減少して513,162枚となり、建玉は7,297枚減少して1,721,782枚となった。これに対し、金属（金、銀、銅）は取引高が減少した一方、建玉は増加した。

米国のドナルド・トランプ大統領は19日（現地時間）、カンザス州での集会中に、米国の農家を対象にディーゼル燃料費を補填する80億ドル規模の連邦補助金プログラムを発表した。米国農務省（USDA）は、ディーゼル価格が前年同期比で70％超急騰し、中西部の農家が収穫期に直面する財務的圧力が強まっていることを受け、新たな「収穫燃料救済プログラム」を開始し、経済的支援を提供する。アナリストらは、今回の措置について、11月の中間選挙を前に、USDAが今年の農業経営費が30％増加すると予測する中、燃料費の上昇を背景に農業地帯の有権者からの支持を維持する取り組みだと分析している。 カンザス州での集会でトランプ氏は、「USDAは新たな『収穫燃料救済プログラム』を開始する。今季の収穫に伴うディーゼル費用を補填するため、農家に80億ドルを提供できることをうれしく思う」と述べた。この発表に先立ち、今月初めには、農業活動で使用される免税燃料である赤色ディーゼルの利用範囲を拡大する行政命令が署名されていた。 ディーゼル価格が前年同期比70％急騰、農業コストが上昇 米国自動車協会（AAA）によると、ディーゼル価格は1ガ

10月19日のトランプ大統領の発表によると、米国農務省は、収穫期のディーゼル燃料費を相殺できるよう農家を支援するため、80億ドル規模の「ハーベスト燃料救済プログラム」を開始します。トランプ氏はカンザス州での選挙演説でこの取り組みを発表し、資金によってディーゼル価格の上昇が米国の農業に与える経済的負担を軽減できると述べました。 全米自動車協会によると、ディーゼル価格は1ガロン当たり6.30ドルに急騰し、1年前と比べて70％以上上昇しています。米国農務省は、農家の燃料費が今年約30％上昇し、その結果、農業純所得が推定2.6％減少すると予測しています。

エネルギーコンサルティング会社のRystad Energyによると、カナダからブラジルに至る南北アメリカ全域の石油生産量は2026年に過去最高を記録し、南北アメリカの石油生産量は同年12月までに10％増加すると予測されています。原油とディーゼルの米国から欧州、アジア、オセアニアへの輸出は15％急増しました。アナリストは、中東での紛争開始から7か月が経過するなか、ベネズエラやアルゼンチンなどでは、西半球における戦略的なエネルギーの多様化に向けた開発が進んでいると指摘しました。これは、中東の供給国への依存を減らし、将来的にOPECの価格決定力を抑えることを目指しています。

取引に詳しいトレーダーによると、韓国とインドの製油会社は10月20日、11月積みの米国産原油を購入した。インドのBharat Petroleum Corporation Limited（BPCL）と韓国のSK Energyは、それぞれ約75万バレルを積載したアフラマックス級タンカー1隻分の原油を購入した。ソウルに本社を置くGS Caltexは、シェブロンから約200万バレルを積載したVLCC1隻分の原油を購入した。

ゴールドマン・サックスによると、10月20日（月曜日）時点で、中東からの液化天然ガス（LNG）の供給が増加しない限り、北西ヨーロッパの天然ガス在庫水準は今冬も低いままにとどまる可能性がある。ノルウェーのガス生産量が増加するなか、同地域の在庫水準は、ノルウェーからの輸出が2022年以前の高水準まで回復したことに支えられ、1週間前の62％から63％に上昇した。ゴールドマン・サックスは、中東からの供給をめぐる不確実性を反映し、欧州のガス価格には1メガワット時あたり18ユーロの地政学的リスクプレミアムが含まれていると推定している。ホルムズ海峡を通過するLNGの輸送が再開しているという具体的な証拠がない限り、このプレミアムが低下するとは想定しないとしている。

Jin10 Futuresによると、10月20日午前11時32分時点で、中国の主要先物契約では大規模な資金流出入が見られた。指数デリバティブが流出を主導し、中証1000先物から77億6,300万元、中証500先物から43億4,600万元、中証300先物から33億6,100万元が流出した。一方、資金流入では、原油先物（2026年12月限）に6億4,700万元、炭酸リチウム先物（2027年1月限）に5億5,300万元、10年国債先物（2026年12月限）に3億4,500万元が流入した。

Jin10によると、中国の液化石油ガス（LPG）市場価格は10月20日までの週に9.8%上昇しました。Jinlianのモニタリングによれば、全国LPG指数は平均7,842ポイントとなり、前週比で700ポイント上昇しました。 下流の買い手が値上げに抵抗しているため、市場センチメントは慎重になっています。ほとんどの地域で価格が下落し始め、取引量も減少しています。今後、10月下旬にかけてLPG市場は下落した後、横ばいで推移すると予想されます。生産コストが高止まりしているため、全体的な下落幅は限定的となる見通しです。

ビットコイン（BTC）は夜間の上昇分を吐き出し、10月20日時点で約81,450ドルとなっている。米国商品先物取引委員会（CFTC）は、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）に原告適格がなく、同取引所はパーペチュアル契約に関する新政策によって損害を受けたことを証明できていないと主張した。JPモルガンは、銀行預金通貨による決済のテストに向け、JPM Coinをイーサリアム上で展開した。 マクロイベント＆暗号資産業界の注目ニュース 1、CoinDeskの報道によると、米商品先物取引委員会（CFTC）は先週金曜日、裁判所に提出した答弁書で、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）には原告適格がなく、CFTCのパーペチュアル契約に関する新政策によって損害を受けたことを証明できていないと主張した。CFTCは、政策変更後もCMEの暗号資産先物取引量は減少するどころか増加しており、CME自身も決算説明会で投資家に対し、パーペチュアル契約への需要は確認されておらず、両者は代替関係にないと説明していたと指摘した。CFTCは今年5月、Kalshiによる米国初のビットコイン・パーペチュアル契約の提供を承認し、