コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

LME銅先物は9月4日、82ドル高の1トン当たり14,416ドルで取引を終えた。ニッケルは60ドル上昇して1トン当たり16,846ドル、アルミニウムは18ドル下落して1トン当たり3,294ドルとなった。亜鉛は34ドル高の1トン当たり3,946ドル、リードは4ドル高の1トン当たり1,908ドル、スズは86ドル安の1トン当たり54,866ドル、コバルトは2,070ドル下落して1トン当たり46,430ドルとなった。

9月4日終了週の米国の石油掘削リグ数が、約10分後に発表されます。

2026年9月4日12:00～16:00（UTC）、BTCは4時間にわたり狭いレンジでのもみ合いとなり、最終的に0.02％高で引けた。価格は81,134.8～81,268.4 USDTの範囲で推移し、値幅は0.16％だった。過去24時間では、BTCは約82,278ドルの高値から78,885ドル付近まで下落し、下落率は2.03％に達した。市場は非農業部門雇用統計の発表後に短期的な調整局面に入ったものの、全体的な重心は下向きとなった。 今回の急変動の主な要因は、米国の8月非農業部門雇用統計が予想を大幅に上回ったことだ。8月の非農業部門雇用者数は16万2,000人増加し、予想の5万6,000人を大きく上回った。失業率は4.1％で横ばいとなり、平均時給は前年同月比3.1％上昇した。力強い雇用統計を受け、市場はFRBの利下げペースを再評価し、ドル指数は短期的に上昇したことで、リスク資産全般が圧迫された。同時に、イランはクウェートとUAEにある米軍基地にミサイルおよびドローン攻撃を行い、米イラン間の衝突はさらに激化した。地政学的緊張が原油価格を押し上げ、ブレント原油は約97.33ドル／バレルの高値

ICEのデータによると、9月4日金曜日、欧州の天然ガス先物は週間で大幅な上昇を記録した。TTFベンチマークであるオランダの天然ガス先物は1.29%上昇して72.418 EUR/MWhとなり、週間では9.24%上昇した。週前半には日中高値75.339 EUR/MWhを付けた。ICEの英国天然ガス先物は1.03%上昇して179.830ペンス/サームとなり、週間では6.73%上昇した。

Jin10によると、9月4日時点で地中海のタンカー運賃は大幅に下落し、黒海から地中海までの14万トン級原油タンカーの運賃は、8月中旬のWorldscale（WS）570からWS280まで下落した。地中海横断航路も約100ワールドスケールポイント下落してWS280となり、一部のブローカーはWS200という低い水準を報告している。 一方、ノヴォロシースク港からウラル原油をインドへ輸送する運賃は、1航海当たり約1,800万～2,000万ドルで安定していた。トレーダーらは、この安定の要因として、同地域で利用可能な船舶が減少していることを挙げた。多くの船主が安全上の懸念からロシアの黒海港を引き続き避けており、それがインド向け航路の運賃を支えているという。

Saxo Bankは2026年上半期の純利益が8,700万ユーロとなり、前年同期の7,300万ユーロから増加したと報告しました。これは同社史上最高の上半期業績です。利益は19%増加し、地政学的およびマクロ経済的な不確実性を背景に、株式市場での強い市場センチメントと原油および貴金属のボラティリティが追い風となりました。この結果は、大規模な所有権移行の最中に達成されました。J. Safra Sarasinは2026年3 月にSaxo Bankの約71%の買収を完了し、Daniel Belferが最高経営責任者に就任する一方、創業者のKim Fournaisは会長職に移りました。 Saxo Bankの利益、2026年上半期に19%増の8,700万ユーロ 7,300万ユーロから8,700万ユーロへの増加額は1,400万ユーロで、増加率は19.2%です。総収益は3億3,500万ユーロから3億7,500万ユーロへ、4,000万ユーロ、率にして11.9%増加しました。報告された収益に基づく純利益率は、21.8%から約23.2%へ上昇しました。Saxoは、地政学的およびマクロ経済的な不確実性を背景に、

The Informationや業界筋の報道によると、世界的な供給制約が強まる中、斗山エナビリティは北米におけるガスタービンの受注ポートフォリオを拡大した。韓国のエネルギー機器メーカーである同社は3月、米国企業に380MW級のガスタービン7基を供給する契約を締結し、2029年5月から毎月納入予定の米国向け累計受注は12基となった。2026年上半期には、斗山は国内5基、海外7基の計12基の追加タービンを確保し、受注総数は24基に達した。この拡大は、スペースXがxAIのデータセンターに電力を供給するため、ガスタービン部品の内製化を進める中で起きており、AIインフラによる需要の加速を浮き彫りにするとともに、既存メーカー全体で短期的な供給不足が生じる懸念を高めている。

9月4日の成行クローズ時点で、中国の主要先物はまちまちの動きとなった。合成ゴムが5％超上昇して上昇率トップとなり、苛性ソーダも3％超上昇した。天然ゴム20（NR）は3％近く上昇し、ソーダ灰とゴムもそれぞれ2％超上昇した。下落したのは燃料油のみで、2％超下落した。

2026年9月4日14:30から14:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で79,463.1 USDTから78,828.4 USDTまで下落し、収益率は−0.43%、振幅は0.80%を記録した。価格が急速に反落し、市場の注目度が急激に高まる中、値動きは平常時と比べて大幅に拡大した。 今回の急落の主な要因は、地政学的対立の激化によって引き起こされたマクロ的なリスク回避姿勢である。9月3日、イランは米国のクウェートおよびアラブ首長国連邦（UAE）にある空軍基地に対してミサイルおよびドローン攻撃を実施し、米イラン間の対立は「報復の応酬」という形でエスカレートした。地政学的リスクプレミアムにより、ブレント原油は約97.33ドル／バレル、WTIは約92.92ドル／バレルまで直接押し上げられた。原油価格の高止まりを受けて米連邦準備制度のコアインフレ見通しは上昇を続け、市場では9月15～16日の金融政策会合で利上げが実施されるとの観測が大幅に強まった。債券利回りが急上昇したことで、BTCなどのリスク資産から資金が集中的に流出した。 さらに、米国は7月以来初めて、イラン国内の革命防衛隊（IRGC）

ジェット燃料価格の上昇が続く中、米国とイランの緊張が高まり、航空会社は借入コストの上昇に直面している。現在進行中の紛争により、湾岸地域のエネルギーおよび海運ルートが混乱し、航空燃料の供給とコストに直接的な影響が及んでいる。米国の小規模航空会社は、こうした追加費用によって特に厳しい状況に置かれている。市場参加者は、コストの上昇を、地域の不安定化が続く可能性の高まりを示すものと捉えている。 市場価格は領空閉鎖の可能性の高まりを反映 市場価格によると、イランが完全な領空閉鎖を実施する可能性は、過去1週間で18%から27.5%に上昇した。この市場予想の変化は、地域の安定性と航空運航への影響に対する懸念の高まりを反映している。急騰するジェット燃料価格は、航空会社の借入コストが上昇する可能性を示しているようで、小規模航空会社への圧力を強めている。 観測筋は主要機関と石油市場の要因を注視 観測筋は、イラン民間航空機関（CAOI）からの発表や、ドナルド・トランプ大統領を含む米国政府関係者による発言の可能性を注視している。さらに、OPECの生産決定の影響を受ける原油価格の変動も、航空業界のコスト構造に関

Wacker Chemieは、8月6日に課されたセクション232関税を受けて同工場に残っていた最後の2社の顧客が撤退したことから、テネシー州チャールストンにある多結晶シリコン工場の閉鎖を検討している。トランプ政権は米国の半導体サプライチェーンを保護するため、この貿易措置を導入した。これには、多結晶シリコンに対する15％の関税に加え、多結晶シリコンには1キログラム当たり21ドル、インゴットとウエハーには100ドルの価格下限が含まれている。価格下限は2026年12月に発効する予定である。ドイツの化学会社のCEOであるChristian Hartel氏は、これらの措置では米国産多結晶シリコンに意味のある支援が提供されないと述べている。同社が数週間以内に下す判断を、約600人の従業員が待っている。この関税は、国家安全保障上の規定に基づき、世界の多結晶シリコン生産における中国の優位性を標的としている。 トランプ政権、多結晶シリコンにセクション232関税を課す トランプ政権は8月6日、国家安全保障上の規定であるセクション232を発動し、多結晶シリコンおよび関連する半導体投入材に対する貿易措置を導入

イラク石油省は、同国が8月に約7,000万バレルの原油を輸出し、暫定収入が約45億ドルに達したと報告した。

FAOによると、9月4日に発表された報告書では、グローバル食料価格指数は8月に平均133.3ポイントとなり、前月比1.9％、前年同月比2.5％上昇した。

Jin10によると、米ホワイトハウス国家経済会議（NEC）のブライアン・ハセット委員長は最近、インフレは抑制されていると述べた。同氏は、原油価格の高騰をショート現象と位置づけた。

ワシントンは、世界で最も危険な2つの紛争をめぐり、外交へと回帰しつつある。ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、今後数日以内に米国代表がウクライナとロシアの双方で当局者と会談する見通しで、すでに暫定日程も協議されていると述べた。Reutersは、トランプ大統領の特使であるスティーブ・ウィトコフ氏とジャレッド・クシュナー氏が週末にモスクワとキーウを訪問する可能性があると報じた。同時に、パキスタン、カタール、オマーンは、米国とイランの緊張緩和を目指し、それぞれ別の外交ルートで取り組んでいる。ウラジーミル・プーチン大統領は今週、交渉による解決は依然として可能だと述べ、キーウは和平プロセスに新たな展開が生じることを期待する理由を得た。こうした新たな動きは、米国とイランの戦闘がホルムズ海峡周辺の海運を混乱させ、ブレント原油を1バレル95ドル超まで押し上げる中で進んでいる。 ロシアとウクライナは領土とNATOをめぐり相反する立場を維持 ロシアは、占有地域をめぐるウクライナの譲歩を求め、キーウのNATO加盟に反対する姿勢を引き続き示しているが、ウクライナはこれらの立場を拒否している。クレ

Guru Clubによると、9月4日、WTI原油先物は2.16％下落して1バレル当たり89.326ドルとなり、ブレント原油は1.85％下落して1バレル当たり93.750ドルとなった。

ロイター通信によると、米国の特使スティーブ・ウィトコフ氏とジャレッド・クシュナー氏は、米国主導の和平努力が再開される中、その一環として週末にモスクワとキーウを訪問する見通しだ。ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、ロシアとウクライナの当局者との会談について暫定的な日程がすでに協議されていると述べ、キーウは交渉プロセスに新たな価格変動の勢いが生まれることを期待している。 これとは別に、パキスタン、カタール、オマーンは、米国とイランの緊張緩和に向けた協議ルートを模索している。パキスタンは、アシム・ムニール陸軍元帥による8 月 25 日のテヘラン訪問が仲介努力の一環だったと確認し、その後、オマーンとカタールも高官レベルで関与した。こうした外交的な動きが同時に進む中、米国とイランの軍事的緊張が再び高まり、ホルムズ海峡周辺の海運が混乱しており、ブレント原油価格は1バレル当たり95ドルを上回った。

暖房油先物契約は9月4日の日中取引で4.00%下落し、1トン当たり3,716元で取引されました。

9月4日の取引時間中、WTI原油は2％下落して1バレル当たり87.84ドルとなり、ブレント原油は1.84％下落して1バレル当たり92.89ドルとなった。

Jin10によると、9月4日、山西省自然資源庁は、炭層ガスの累計確認埋蔵量が1兆立方メートルを超え、全国第1位となったことを示す報告書を発表した。第14次五カ年計画期間中、山西省で新たに確認された炭層ガス埋蔵量は5,638.38億立方メートル増加した。