コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

韓国の10月1日から20日までの輸入額は前年同期比42.8％増となり、前月の26.7％増から大幅に加速した。

Jin10によると、ICEの綿花先物は火曜日（10月21日）、米ドル安を背景に小幅上昇した。原油価格や米国債の長期利回りの下落を受け、ドルは値を下げた。中東情勢の緊張が高まる中、ブレント原油は一時5カ月ぶりの高値をつけ、綿花価格を下支えした。原油価格の上昇はポリエステルの製造コストを押し上げ、綿花の価格競争力を高める。 しかし、Price Futures Groupの副社長であるJack Scoville氏は、今週、米国の綿花収穫が加速するとの市場予想が短期的な価格変動を抑え、市場全体の支援材料を相殺したと指摘した。

報道によると、火曜日、CBOT小麦先物はテクニカルな売りやファンドの手じまい売り、トウモロコシと大豆の値下がりによる連れ安圧力を受け、3カ月余りぶりの安値に下落した。トレーダーは、ロシア・ウクライナ戦争が黒海からの穀物輸出の混乱に及ぼす影響を引き続き見極めていた。しかし、ロシア産とウクライナ産の小麦はいずれも代替ルートで出荷が続いており、オーストラリアの小麦収穫と今後のアルゼンチン産小麦の供給により、買い手には十分な代替品が確保されている。

海通先物と山東黄金先物によると、10月21日、中東情勢の緊張激化を受け、国際原油価格が上昇している。イランは今週、ホルムズ海峡を通過する船舶への攻撃を強化しており、一方、米国はイランへの限定的な攻撃を再開する計画だ。地政学的リスクプレミアムが原油価格を大幅に押し上げており、先物アナリストは、地域の緊張が高まる中で市場センチメントが強気に転じていることから、短期的に原油価格が1バレルあたり120ドルの水準を試す可能性があると指摘している。

USD-KRW為替レートは21日午前6時時点で1,326.00ウォンとなり、前日のソウル市場終値から2.10ウォン、前日午前6時時点の終値から7.10ウォン下落した。米国とイランの対話への期待を背景に、ドル安と国際原油価格の下落が続いたためだ。輸出企業やオプション取引による売り注文が下落を主導したが、取引中に韓国株が3％超下落し、部分的にリスクオフのセンチメントが生じたことで、通貨ペアは下落幅を縮小した。カタールとパキスタンが仲介した米国とイランの交渉を受け、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1.87ドル安の1バレル当たり101.79ドルとなり、為替市場全体でドル安が進む一因となった。 USD-KRW、取引時間中に1,325.40ウォンまで下落し、3日ぶりの安値 USD-KRWは前日に1,330.30ウォンで取引を開始し、輸出企業による為替取引やオプションの売り注文が市場に流入したことで、取引開始直後から下落した。通貨ペアは午前の取引中に一時1,325.40ウォンまで下落し、3営業日連続で年初来安値を更新した。通貨先物市場では、外国人投資家がドル先物を約36,00

聯合インフォマックスによると、USD/KRW為替レートは10月21日、2.10ウォン下落して1,326.00ウォンとなり、3日連続で安値を更新した。カタールとパキスタンが妥協案を提示したと報じられるなか、米国とイランの交渉に対する期待が高まり、世界的なドル需要が弱まったことが下落の要因となった。11月限のWTI原油先物は1バレル当たり1.87ドル下落して101.79ドルとなり、ドル指数は101.5前後まで低下した。

ADM Investor Services、BGC Group、Nanhua USA LLCを含むコモディティブローカーは、AIコンピューティング能力のレンタルコストに基づくデリバティブの取引開始に向けて準備を進めています。米国の規制当局による承認が前提となっており、CFTCの意見募集期間は2026年10月20日に終了します。現金決済の先物契約は、エヌビディアのH100およびB200 GPUの1時間当たりのレンタル価格を追跡し、AIデベロッパーやクラウドプロバイダーが変動するコンピューティングコストをヘッジできるようにします。Boston Consulting Groupは、AIコンピューティング市場が2025年の3,600億ドルから2030年には約2.3兆ドルに拡大する可能性があると予測しており、GPUレンタル市場における標準化された価格決定メカニズムへの需要を押し上げています。 CME Group、月間730 GPU時間の契約を設計 CME GroupはSilicon Dataと協力し、GPUレンタル価格を追跡する現金決済先物を開発しています。各契約は月間730 GPU時間を表し、

Crypto Briefingによると、AIコンピューティング先物に関するCFTCの意見募集期間は本日（2026年10月20日）に終了し、CME Groupの製品審査は11月9日まで延長されました。ADM Investor Services、BGC Group、Nanhua USAなどのコモディティブローカーは、主にH100およびB200モデルのエヌビディア製GPUのレンタル費用に連動する、現金決済型デリバティブの取引準備を進めています。各契約は1か月あたり730 GPU時間を表し、単一チップをフルタイムでリースするのに相当します。 CMEはSilicon Dataと提携しており、ICEはOrnn指数とNATIVX指数を参照する契約を開発中です。また、Nodal ExchangeはCompute Deskと提携しています。Jump TradingやDRWのような自己勘定取引会社は、すでに専門の取引デスクの人員配置を進めています。Boston Consulting Groupは、AIコンピューティング市場が2025年の3,600億ドルから、2030年には2.3兆ドルに成長する可能性がある

10月20日火曜日、トランプ政権は、カナダ製品に50％の関税を課したことをめぐり、食品輸入業者らに提訴された。輸入業者らは、大統領には、ほとんど使われていない米国法の条項を発動してカナダに関税を課す権限はないと主張し、今回の措置は、政権が違法の可能性がある関税措置を繰り返していることを示すものだと訴えている。

火曜日の米国株式市場は、EquifaxやHasbroなどの企業が好調な業績を発表し、投資家センチメントが改善したことを受け、全体的に上昇しました。一方、原油価格は、2月下旬にイランとの戦争が始まって以来の最高値に近い水準から下落しました。S&P 500は0.3%上昇し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は529ポイント（1%）上昇しましたが、人工知能関連株の値動きが一段と不安定だったため、ナスダック総合指数は0.1%未満の小幅な下落となりました。本日の株式市場ニュースは、高インフレや高金利などウォール街に重くのしかかる課題への懸念を、大手企業の好調な利益報告が上回るという、強弱入り混じったシグナルを示しました。 Equifax、予想を上回る利益を発表 Equifaxは11.3%上昇し、市場で最大級の上昇率となりました。高い住宅ローン金利が一部の事業を減速させたにもかかわらず、アナリスト予想を上回る夏季の利益を報告したことが好感されました。 ブレント原油、108.79ドルに下落 ブレント原油価格は0.7%下落し、108.79ドルとなりました。朝方には112ドル近くまで上昇し、2月下旬にイランとの

全米不動産協会によると、米国の中古住宅販売仮契約件数は9月に前月比7.3%減少し、2001年に統計を取り始めて以来、最低を記録した。中古住宅販売仮契約指数は8月の71.2から9月には66.0へと急落した。 WTI原油は1.87ドル（1.80%）下落し、10月20日の取引を1バレル当たり101.79ドルで終えた。これは9取引日ぶりの下落となった。カタールとパキスタンが停戦交渉をめぐる妥協案を米国とイランに提示したとの報道が流れる中での動きだった。

20日（米東部時間）、米国とイランの対話が実現する可能性への期待が高まる中、原油価格は下落した。WTI先物11月限は1.87ドル（1.80%）安の1バレル＝101.79ドルで引け、8日間続いた上昇に終止符を打った。Brent先物12月限は0.76ドル（0.69%）安の1バレル＝108.79ドルとなり、2日連続で下落した。カタールとパキスタンが、米国とイランの停戦交渉の仲介役として、双方に妥協案を提示したとの報道を受けたものだ。INGは、原油価格は引き続き十分に下支えされていると指摘し、現在の変動性を踏まえると、市場は相当なリスクプレミアムを織り込んでいると示唆した。 対話への期待を受け、WTIが8日間続いた上昇に終止符 仲介努力に関する報道が伝わった後、WTIは午前の取引中に下落へ転じた。11月限は前営業日比1.87ドル（1.80%）安の1バレル＝101.79ドルで取引を終えた。8取引日連続で上昇した後、初めて下落した。WTIの期近限月は、取引終了後に12月限へ移行する。世界的な指標であるBrent原油の12月限は、0.76ドル（0.69%）安の1バレル＝108.79ドルで引けた。 カ

聯合インフォマックスによると、米東部時間10月20日、米国とイランの停戦交渉に進展があったとの報道を受けて市場が反応し、WTI原油は1バレル当たり1.87ドル下落して101.79ドルとなった。この下落により、WTI原油の8日連続の上昇に終止符が打たれた。世界的な指標原油であるブレント原油は、1バレル当たり0.76ドル下落して108.79ドルとなり、2日連続で値下がりした。停戦協議を仲介してきたカタールとパキスタンは、双方に妥協案を提示したと報じられている。

ChainCatcherによると、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、同委員会のイノベーション・オフィスが主催する初開催のFrontier Forumについて、その議題を10月28日に発表した。このフォーラムには人工知能分野で活躍するリーダーたちが集まり、価格発見とリスク管理に焦点を当てながら、AIが米国のデリバティブ市場の運営のあり方をどのように変える可能性があるのかを議論する。CFTCのマイク・セリグ委員長は、超知能が金融市場を変革すると述べた。このイベントでは、トレーダーのAIエージェントがCFTCの規制の枠組みの中でどのように機能する可能性があるかについても検討する。

韓国銀行は、2026年9月の生産者物価が前月比0.2%上昇し、8月と同じ上昇率となったと報告した。主因は、農産物と畜産物の価格がそれぞれ3.7%、2.7%上昇したことだった。生産者物価は前年同月比で7.7%上昇した。ウォン・ドル為替レートの低下がコンピューター・電子・光学機器価格を押し下げ、同価格は1.7%下落した。一方、輸入価格が2.4%下落したことにより、中間財と最終財はいずれも0.3%下落した。 農産物と畜産物が前月比の物価上昇をけん引 2026年9月、農産物は3.7%、畜産物は2.7%上昇し、生産者物価指数を押し上げた。韓国銀行が発表した2026年9月の生産者物価指数（速報値）によると、食品とエネルギーを除く総合指数は前月比で横ばいとなった一方、生産者物価指数は前年同月比で7.7%上昇した。 9月の工業製品はまちまちな動き 2026年9月の工業製品価格は、品目によって異なる動きを示した。化学製品は1.0%上昇した一方、コンピューター・電子・光学機器は1.7%下落し、工業製品全体では前月比で横ばいとなった。電力・ガス・水道・廃棄物処理価格は前月比1.3%上昇し、住宅用電気料金が1

韓国銀行が10月21日に発表したところによると、韓国の生産者物価指数は9月、前月比で0.2%、前年同月比で7.7%上昇した。農産物と畜産物が上昇をけん引し、それぞれ3.7%、2.7%上昇した。一方、コンピューター・電子・光学機器は、価格の下落を反映して1.7%下落した。 輸入物価の下落は顕著で、韓国ウォンが米ドルに対して上昇したことを受け、9月の輸入物価は2.4%下落した。中央銀行の統計チーム責任者であるパク・フンフ氏は、DRAMとOLEDの価格は国際市場でドル建てで取引されるため、為替変動の影響を受けやすいと指摘した。

イランのアッバス・アラグチ外相によると、パキスタンやカタールなどの仲介国を通じた米国との交渉は、今回の協議でも続いている。当初の計画では、現在のプロセスの6日目までにホルムズ海峡を完全に開放する予定だった。アラグチ氏は、米国は関連条件に同意したものの、いくつかの条項を追加するよう求めていると述べた。

火曜日（10月20日）、現物金は0.39%下落して1オンスあたり4,124.75ドルとなり、日中安値の4,111.70ドルを付けた後、北京時間の深夜までに4,155.48ドルまで急反発しました。 現物銀は1.50%上昇して1オンスあたり57.9369ドルとなり、日中高値の58.6023ドルに達しました。COMEX銅先物は0.59%上昇して1ポンドあたり6.6150ドルとなりました。

米国石油協会によると、10月16日までの週にカッシングの原油在庫は936,000バレル減少し、前週の減少幅である1,823,000バレルから縮小した。

APIのデータによると、10月16日までの週の米国の原油輸入量は6万9,000バレルとなり、前週のマイナス109万1,000バレルから反発しました。