コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

商品採掘ETFは、原材料価格の上昇が停滞し、利益確定売りが出現したため、直近3か月で二桁の損失を記録しました。金採掘ETFのGDMNはこの期間に-28.46％下落し、銀採掘ETFのSLVPとSILJはそれぞれ-16.42％と-17.22％の下落を示しました。この調整は、昨年後半と今年初めにこれらの製品が世界のETFリターンランキングを席巻した後の強いパフォーマンスに続くものでした。採掘企業の株式は、商品価格の動きが直接収益と収益性に反映されるため、調整局面で大きく下落しやすいです。銅採掘ETFのCOPJは、AIインフラ投資からの構造的需要期待により、3か月で0.15％上昇し、主要な商品採掘ETFの中で唯一のプラスパフォーマンスを示しました。 金採掘ETFは3か月で急激な下落を記録 今月7日時点のKOSCOM ETF CHECKデータによると、Wisdom Tree Efficient Gold+Gold Mining Strategy（GDMN）は、金先物と金採掘企業株に投資し、3か月リターン-28.46％を記録しました。同期間のGlobal X Gold Mining（GOEX）は金

ソウル経済によると、2025年後半から2026年前半にかけて世界のETFリターンを上回った商品採掘の上場投資信託（ETF）は、過去3か月で大きく下落しています。金採掘戦略ETFのGDMNは、7月7日までの3か月間で28.46％下落し、金に焦点を当てたGOEXは19.38％下落しました。コスコムETF CHECKによると、銀採掘ETFのSLVPとSILJは、それぞれ16.42％と17.22％下落し、商品価格の上昇後の利益確定が加速しました。金価格は、1月の1オンスあたり5,595ドルの日中最高値から下落し、6月末には4,000ドルを下回りました。銅採掘ETFのCOPJは、AIインフラ投資からの構造的需要に支えられ、0.15％の上昇で唯一の上昇銘柄となりました。一方、リチウム採掘ETFのLITPは、供給拡大の懸念から12.56％下落しました。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、ユーロ建てハイイールドクレジットのデフォルトスワップスプレッドであるiTraxx Europe Crossover指数は、7月9日に5ベーシスポイント低下し、246ベーシスポイントとなった。これは、原油価格の下落によるリスク志向の改善を反映している。デフォルト保護コストの低下は、原油価格の弱さに続く市場全体の安心感の高まりを示している。

Yide Futuresの7月9日の報告によると、ホルムズ海峡からの原油輸出は紛争前の水準の40〜60％にとどまっており、通常の回復閾値である70％には届いていません。供給の混乱により、世界の精製品供給は逼迫しており、中東やアジア太平洋地域の製油所が世界のバランス維持に重要な役割を果たしています。Yide Futuresは、最近の急激な下落に続き、低評価と地政学的な不安定さが短期的に石油価格を支える可能性があると指摘しています。

Iran attacked three energy vessels in the Hormuz Strait on the 7th (local time), and the US immediately revoked Iranian oil sales licenses and resumed strikes on the 8th (local time). WTI crude reached $76.08 per barrel on the 8th, the highest since May 22, while Brent exceeded $80 and the US

2026年上半期の収益予測によると、鄭邦科技は純損失が7億から8億元になると見込んでおり、前年同期の2億元の利益と比べて大きく悪化しています。同社は、この急激な転換の原因を、商業用豚肉の価格が前年比で7.27元から5.23元に下落し、豚市場の不安定さに起因すると説明し、繁殖事業に大きな圧力をかけています。

BlockBeatsによると、エクソンモービルとシェブロンの第2四半期純利益はそれぞれ150億ドルと97億ドルに達すると予測されており、7月9日時点で合計約247億ドルとなっている。これは前の四半期と比べて3倍以上に増加しており、中東の緊張とエネルギー価格の上昇が背景にある。マラソン・ペトロリアムやバレロ・エナジーなどの精製企業も記録的な利益を上げる見込みだ。一方、トランプはエネルギーセクターへの圧力を強めており、小売業者に燃料価格の引き下げを要求し、米国司法省に対して石油会社が価格操作を行っているか調査するよう指示している。

Jin10によると、中国の原油先物は7月9日に8％以上急騰し、米国とイランの緊張の高まりや、以前合意された覚書に関する不確実性が背景にある。アナリストは、二国間の協定が崩壊すれば、ホルムズ海峡を通る輸送に支障をきたし、世界的な原油供給が逼迫し、WTI原油価格が再び1バレル80ドルに近づく可能性があると警告している。市場の懸念が高まる中、すでに少なくとも4隻のタンカーが海峡から迂回している。 国際通貨基金（IMF）は最近、2026年の世界成長率予測を3％に引き下げた。アナリストは、これが長期的な商品需要の減少につながる可能性があると指摘している。トレーダーは、現在の価格変動の激しさを考慮し、慎重に行動するよう勧められている。

税関データによると、インドネシアは4月にモスクワと合意した後、6月29日に約7500万ドル相当の77万バレルのロシア産原油の最初の輸入を受け取りました。タンカーのセラは、ロシアのコズミノ港から積み込まれた原油を搭載し、バリクパパン港に到着しました。

ウクライナ大統領ゼレンスキーによると、7月9日にウクライナ軍はトヴェル州とスタヴロポリ州のロシアの石油貯蔵施設を攻撃した。

日本銀行（BOJ）は、地域経済報告（さくらレポート）を発表し、世界的な人工知能（AI）需要の拡大の中で企業の資本投資は堅調に推移している一方で、労働力や原材料のコスト上昇—特に中東紛争に関連したもの—が過去よりも速いペースで販売価格に転嫁されていることを明らかにした。この報告は、AI需要による半導体装置の注文増加が企業投資の堅調さを支え、日本各地の生産水準を支えていると指摘している。日本銀行は、地域経済の全体的な評価を「緩やかな回復」と維持しつつ、中東情勢の影響やコストの転嫁傾向が地域経済や価格形成に与える影響を注視していく方針を示した。 AI需要が半導体注文と企業投資計画を支援 BOJの報告によると、日本の複数の地域で輸出や生産の急激な減少リスクは低下している。世界的なAI需要の拡大により、半導体装置や半導体関連製品の注文が増加し、全体の生産水準を支えている。この背景のもと、企業は新工場の建設や先端技術の開発を含む堅実な資本支出計画を維持している。 原材料と労働コストの転嫁が過去より加速 企業は引き続き、労働力や流通コストの上昇分を価格に転嫁しており、多くの企業が夏から食品や日用品の

日本銀行のさくらレポート（7月9日発表）によると、日本企業は世界的な人工知能需要の急増に支えられた堅調な設備投資計画を維持しており、半導体装置の受注や関連製造活動が国内各地の生産水準を支えています。 レポートは、特に中東の緊張の後、企業が原材料コストや労働費の上昇分を価格引き上げを通じて消費者に転嫁するペースを加速させていることに言及しています。サプライチェーンの混乱によるコスト上昇は、以前よりも早く商品価格に反映されており、食品や日用品のメーカーは今夏から大幅な値上げを計画しています。

7月9日のインタラクデー取引で、WTI原油は3.00％下落し、1バレルあたり72.27ドルとなった。

7月9日にWTI原油先物は日中に3.00％下落し、1バレルあたり72.51ドルで取引された。

宝鋼は7月9日に、2026年第3四半期の希土類濃縮物の振替価格を1トンあたり38,565元（税引前、乾燥基準、REO 50％）に調整すると発表しました。これは、2022年の年次株主総会で承認された価格形成メカニズムに基づくものです。 REO含有量が1％増減するごとに、価格は1トンあたり771.3元ずつ上昇または下降します。

7月9日のJin10によると、ポンドはユーロに対して1年ぶりの高値を記録し、米ドルに対して3週間ぶりの高値をつけました。これは、米国とイランの緊張の高まりにより原油価格が上昇する中、イングランド銀行の利上げ期待が高まったことによるものです。Monex Europeのアナリストは、原油ショックがBOEの引き締め見通しを強化していると指摘しました。ポンドを支える要因として、英国の政治的懸念が和らぎ、国際通貨基金（IMF）が英国の経済成長予測を引き上げたことも挙げられます。

CryptoQuantのアナリストDarkfostによると、7月9日現在、ブレント原油価格は2日間で約10％上昇し、年平均線を上抜けたことは、通常、インフレの上昇、生産の減少、成長の鈍化を特徴とする経済的ストレス期を示唆している。 Darkfostは、リスク資産としてのビットコインは長期的な時間軸で石油価格と逆相関を示すと指摘している。石油価格の上昇はビットコインの強気トレンドを鈍らせる傾向があり、逆に石油価格の下落は投資家のリスク許容度を高める。現在の急激な石油価格の上昇は、ビットコインの苦難の時期と重なっており、BTCは重要な60,000ドル付近を維持している。

シンガポール経済開発庁によると、7月8日までの週の時点で、シンガポールの中間留分油の在庫は81万3,000バレル増加し、890万2,000バレルとなり、6週間ぶりの高水準を記録しました。

シンガポール企業開発庁（EDB）によると、7月8日までの週の時点で、シンガポールの軽質蒸留物の在庫は45万5千バレル減少し、1,224万5千バレルとなり、3週間ぶりの最低水準を記録しました。