コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

S&P Globalと国際通貨基金（IMF）によると、世界的なエネルギー供給の混乱は、急速に食料安全保障を脅かす事態へと発展しています。2月下旬、中東の緊張によりホルムズ海峡の航行が妨げられて以来、肥料価格は倍増しました。尿素、アンモニア、その他の現代農業に不可欠な窒素系化合物を含む、世界の肥料原料輸出の半分が、以前はこの海峡を経由していました。 IMFは、肥料価格が年末までに10%上昇し、2026年の世界の食料価格を5%、さらに2027年には2.4%押し上げると予測しています。特に、家計支出のおよそ半分を食費が占める低所得国にとって、大きな脅威となります。

MysteelとGuoxin Futuresによると、10月20日時点で、中国のアルミ現物プレミアムは、国内在庫の継続的な減少と、価格下落局面での買い意欲の再燃を背景に大幅に拡大し、295元/トンとなった。国内在庫は社会倉庫で53.1万トン、上海先物取引所で23.69万トンまで減少し、季節要因を考慮すると5年ぶりの低水準に達している。しかし、海外供給の回復が相場の上値を抑えている。中東地域のアルミ生産量は、紛争による落ち込みで280万トンまで減少した後、年間370万トンに増加したものの、紛争前の610万トンを依然として下回っている。米ドル指数が102.945から101.9へ低下したことも、工業用金属価格を下支えした。アナリストは、海外在庫の低水準と国内の在庫取り崩しの継続が下値を支える一方、世界的な供給能力の拡大が今後の価格上昇を抑える可能性が高いと指摘している。

Longzhong InformationとZhuochuang Informationによると、米国とイランの地政学的緊張を受け、中国の中東からのメタノール輸入は9月に19.9万トンまで急減し、紛争下での最低水準に達した。サウジアラビアからの供給は途絶え、現在はオマーンからの輸入（大半がイラン産の積み替え）が中心となる一方、南米やロシアからの供給が代替供給源として不足分を補っている。10月19日に南京誠志のMTO設備が停止した後、沿海部のポリオレフィン（MTO）生産は事実上、全面停止した。市場の焦点は供給制約から需要面の逆風へと移り、港湾在庫の見通しも減少から積み増しへと転じている。市場関係者は、短期的にメタノール価格が高値圏で変動を続けると予想している。

Jin10が10月21日に報じたCMEのデータによると、商品先物では取引高と建玉の動きにまちまちな傾向が見られた。金属市場では、金の取引高は165,337枚に減少し、建玉も400,390枚に減少して、いずれも前日を下回った。銅の取引高は52,950枚に増加し、建玉も329,087枚に増加して、いずれも前日を上回った。銀の取引高は37,655枚に減少した一方、建玉はわずかに増加して114,233枚となった。 エネルギー市場では、WTI原油の取引高は867,118枚に減少したものの、建玉は1,860,899枚に増加した。ブレント原油は両指標とも減少し、取引高は171,597枚、建玉は230,683枚となった。天然ガスの取引高は644,555枚に急増し、建玉は1,715,763枚となり、追跡対象の商品先物の中で最も大きな伸びを示した。

WTI原油先物は本日、1バレル当たり99ドルを上回り、日中に1.90%上昇した。

ウォール・ストリート・ジャーナルがKplerのアナリストを引用して報じたところによると、アジア海域に停泊するタンカー群に貯蔵されていたイランの石油備蓄は、10月中旬時点で完全に枯渇した。数百万バレルに上るこの備蓄が尽きたのは、イランが原油在庫を補充するのを妨げてきた米国の海上封鎖によるものだ。

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は1バレルあたり112ドルを突破し、現在は112.06ドルで取引されており、過去24時間で0.2％上昇しています。

2026年10月22日00:00から04:00（UTC）、BTCはこの時間帯に小幅な下落となり、リターンは+0.22%、価格レンジは84090.1〜84307.6 USDT、変動率は0.26%でした。全体的な値動きは限定的でしたが、市場の関心はやや高まりました。 今回の変動の主な要因は、地政学的リスクによる原油価格の上昇が、インフレや金利上昇圧力への懸念を強めたことです。イランは新たな戦争が勃発した場合、米国関連資産を攻撃すると脅し、原油価格の上昇によって市場ではインフレ懸念が再燃しました。市場は10月27〜28日の米連邦準備制度理事会（FRB）の会合を待っており、金利見通しが上方修正されれば、流動性見通しやリスク選好を通じてBTCの重しとなる可能性があります。 次に、テクニカル指標の方向感が分かれたことも、短期的な値動きの振れ幅を大きくしました。4時間足のMACDにはデッドクロスが現れ、調整圧力がなお残っていることを示唆しています。一方、1時間足の移動平均線は強気傾向で、15分足のRSIは売られ過ぎの後に反発する可能性があります。板情報では売買比率が15.23となり、買いが優勢でした

Jin10によると、南アフリカのエノク・ゴドングワナ財務相は、10月21日、同国の2026年の経済成長率予測を1.2%に引き下げ、燃料税を一時的に減税した。これらの措置は、国際原油価格の上昇による圧力を和らげることを目的としている。

Jin10によると、10月22日午前11時32分時点で、中国の先物市場では主要契約間の資金フローがまちまちだった。流入額上位はメタノール2701（3億7,300万ドル）、アルミナ2701（3億3,700万ドル）、鉄鉱石2701（3億2,700万ドル）だった。流出側ではCSI 1000 2612が28億1,600万ドルの流出で首位となり、CSI 500 2612（21億7,800万ドル）、CSI 300 2612（13億6,300万ドル）が続いた。

ニューヨーク・タイムズ紙が米当局者や関係筋の話として報じたところによると、米国とイスラエルはイランへの空爆再開に向けた具体的な計画を策定した。ピート・ヘグセス国防長官は今週、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相と会談し、新たな空爆案について協議した。両軍は短期間の高強度作戦に向けた計画を詰める一方、イラク上空で攻撃を想定した飛行訓練を強化した。一部の当局者は、大規模な空爆によってイラン経済を瀬戸際に追い込み、約8カ月にわたる紛争の後、外交上の譲歩を引き出せる可能性があると考えている。想定される作戦は地域の緊張が続く中で浮上したが、実施時期と最終承認は依然として不透明だ。 米国とイスラエル、イラク上空での軍事連携を強化 ニューヨーク・タイムズ紙の報道によると、米当局者や関係筋は、両軍がイラク領空で攻撃を想定した飛行訓練を強化するとともに、短期間の高強度作戦に向けた計画を策定していると述べた。ピート・ヘグセス国防長官は今週イスラエルを訪問し、ベンヤミン・ネタニヤフ首相と新たな空爆案について協議した。こうした軍事連携は、両同盟国間で詳細な計画策定が進んでいることを示しているが、想定される作

原油先物の主力限月は10月22日の日中に2.00%上昇し、1トン当たり4,892元に達した。

金十期貨によると、スチレン価格は今週、下落した後に上昇し、10月21日の取引終了時点で江蘇市場の平均価格は1トン当たり11,425元となり、10月14日から160元下落した。今週、業界の稼働率は60％を下回り、過去最低水準となった一方、主要港の在庫は3.5万トンまで減少し、前年同期の最低水準に並んだ。市場は10月20日から月末の現物受渡期間に入り、10月27日に終了する受渡期間中、需給の逼迫が価格を下支えした。

上海鋼聯によると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）の現物価格は今朝、1トン当たり98,800元まで下落し、昨日16:30の終値から1トン当たり1,750元下落しました。

Jin10先物によると、10月12日時点でICE粗糖先物は1ポンド当たり20.47セントで取引を終え、人民元の為替レートは6.6760でした。関税適用後のブラジル産砂糖の加工コストは、関税割当枠内で1トン当たり5,052元、枠外で1トン当たり6,437元と推定されました。漳州の製糖工場の提示価格と比較すると、関税割当枠内のブラジル産砂糖は1トン当たり848元の利益が見込まれる一方、枠外では1トン当たり537元の損失が見込まれました。

Jin10 Futuresによると、マレーシア取引所デリバティブ市場（BMD）の粗パーム油先物は、外部市場の軟調さを受け、木曜朝（10月22日）に安く寄り付く見通しです。米国の大豆収穫の加速によりシカゴの大豆先物と大豆油先物が下落圧力を受けていることに加え、マレーシアリンギットが上昇していることが下落の要因です。一方、中東の供給懸念を反映して電子取引でブレント原油先物が上昇していることや、マレーシアのパーム油輸出が好調なことが、上値を支える可能性があります。

2026年10月22日01:00から02:00（UTC）にかけて、BTCの期間中のリターンはわずか+0.08%で、価格レンジは84082.2-84290.0 USDT、変動幅は0.25%となり、全体として狭いレンジでの値動きとなりました。市場の注目はマクロ面の地政学リスクとエネルギー価格の変動に集中し、強気・弱気双方が様子見姿勢を強めたため、取引量は比較的低調でした。 今回の値動きの主な要因は、地政学的緊張の高まりを背景とした原油価格の上昇で、インフレ加速と米連邦準備制度理事会（FRB）による金融引き締めへの懸念が強まりました。イランの濃縮ウラン問題が米イラン協議の争点となり、ホルムズ海峡での商業船舶への攻撃がエネルギー供給リスクをさらに高めました。同時に、市場ではFRBが10月27-28日の会合でタカ派的なシグナルを発する可能性への懸念が広がり、金融緩和への期待が後退したことで、BTCなどのリスク資産の反発余地が限られました。 また、テクニカル指標は時間軸によって異なる動きを示しています。1時間足では移動平均線が強気を示し、ADXも56.49に達しており、短期トレンドの強さがうかがえ

BlackRockのグローバル債券部門最高投資責任者（CIO）であるRick Riederは、5月21日（現地時間）のCNBCのインタビューで、投資適格社債市場に歴史的な投資機会が生まれており、現在の債券利回りは、これまで経済危機やデフォルト懸念があった時期にしか見られなかった水準だと述べた。Riederは、平均信用格付けがA-でデュレーションが3年未満の債券を分散して保有すれば、投資家は現在、年率7%を超えるリターンを得られる可能性があると説明した。この見解は、米国経済が堅調さを保ち、社債市場における大規模なデフォルトへの懸念が和らぐなかで示された。 Rieder、A-格付け債で7%超のリターンを見込む RiederはCNBCに対し、「現在の債券利回りの水準は歴史的だ」と述べ、「以前は、経済危機やデフォルト懸念があったときにしか、これほどのリターンは得られなかった」と指摘した。平均信用格付けがA-でデュレーションが3年未満の債券を分散して保有すれば、投資家は現在、年率7%を超えるリターンを得られる可能性があると説明した。また、過去に高利回りが見られた時期とは異なり、米国経済は堅調で、

永安先物によると、10月22日、アスファルト価格は高水準を維持し、絶対価格も高く、大幅な逆鞘となった。供給は引き続き制約されており、製油所の生産量は低水準で、独立系製油所からの供給も限られていた。川下需要は低調で、最終需要家は価格下落時に現物を購入するにとどまり、価格の下支え効果は限られた。 山東省の現物アスファルト価格は1トン当たり20元下落し、原油価格が変動するなか、下落基調が続いた。市場参加者は在庫処分を積極的に進めた。地政学面では、米国とイランの対立は膠着状態が続き、ホルムズ海峡の航行は深刻な混乱に見舞われた。ベネズエラの原油生産が増加する可能性も、供給面の要因として引き続き注視されている。