コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

聯合インフォマックスによると、米東部時間8月31日朝、米ドルは下落した。主要6通貨に対するドルの動きを示すドル指数（DXY）は99.510となり、前日終値の99.655から0.145ポイント（0.146%）低下した。ドイツの地域別消費者物価指数（CPI）でインフレ率が予想を上回ったことを受け、ユーロは上昇し、ユーロ・ドル相場は1.16009まで上昇した。一方、地政学的緊張が再び高まる中、10月限のWTI原油先物は3.5%急騰し、1バレル当たり約85ドルで取引された。

CNYESによると、8月31日、米国とイランは1カ月以内で2度目となる軍事攻撃の応酬を繰り広げ、原油価格が急騰した。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は2.53％上昇して1バレル当たり85.51ドルとなり、ブレント原油も2.21％上昇して88.02ドルとなった。これを受け、インフレや米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性をめぐる懸念が強まった。エネルギー価格の急騰により、米10年国債利回りも4.74％まで上昇した。米国の主要株価指数は下落して取引を開始し、ダウ平均は0.54％、S&P 500は0.26％下落した。一方、ナスダック総合指数の下落率は0.12％にとどまり、フィラデルフィア半導体株指数は0.97％上昇した。

ブラジルのジェラルド・アルキミン副大統領によると、議会は今週、低額商品に対する連邦輸入関税の免除を維持する法案について採決を行う。

明日、内務長官のバーガム氏はホワイトハウスでガソリン価格について協議する。バーガム氏は、トランプ政権は製油所を破綻させるのではなく、支援することを目指していると述べた。

Odailyによると、HyperLendの共同創設者であるness.hl氏は最近X上で、同レンディングプロトコルは市場から撤退することなく、暗号資産に加えて株式やコモディティも新たな担保としてサポートする予定だと明らかにした。HyperLendはローンチ以来、200億ドル超の融資取引高を生み出している。

ロイター通信によると、米国は早ければ来週月曜日にも、バイオ燃料に関する免除措置の拡大を承認する可能性がある。

主要なウォール街の金融機関によると、米国株に対するコモディティのバリュエーションは50年以上ぶりの低水準に落ち込み、S&P GSCIとS&P 500の比率は1970年代以来の最低水準となっている。Jefferiesのグローバル金属・鉱業調査責任者、Christopher LaFemina氏は、歴史的に見て、同様の低いバリュエーションは、コモディティが株式を大幅に上回るパフォーマンスを示す局面に先行してきたと指摘した。 同氏は、現在の割安感の背景として、個人投資家と機関投資家の資金がクラウドコンピューティング、メモリーチップ、AI関連株に集中していることを挙げ、AIブームが減速すれば、資金が実物資産へ移る可能性があると述べた。 UBSのストラテジスト、Sagar Khandelwal氏は、コモディティの上昇サイクルに備えてポジションを構築するよう顧客に助言し、その根拠として5つの構造的な追い風を挙げた。すなわち、電化、電力需要の急増、AIインフラへの設備投資（データセンターによる銅・鉄鋼の消費）、根強い供給制約、そして長年にわたる投資不足である。同氏はまた、インフレやエネルギー供給の混乱

ロイターによると、トランプ氏は火曜日に石油会社の幹部らと会談する予定です。

ロイターの調査によると、2026年のブレント原油の平均価格は1バレル当たり85.08ドルと予測されており、7月に示された前回予測の1バレル当たり85.22ドルから下落しています。

8月31日に実施されたロイターの調査によると、2026年の米国産原油の平均価格は現在、1バレル当たり80.20ドルと予測されており、7月に発表された前回予測の1バレル当たり80.14ドルから上昇した。

ロシア中央銀行の最新の高リスクシナリオによると、2027年のロシアのGDPは3～4％縮小し、インフレ率は11～13％に上昇する。また、このシナリオでは、同年の原油平均価格が1バレル当たり35ドルまで下落すると予測している。

BlockBeatsによると、8月31日、イラン紛争によりホルムズ海峡の海運が混乱し続ける中、サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）は、代替的なエネルギー輸送ルートを構築するため、港湾、パイプライン、鉄道プロジェクトへの投資を加速させている。これまで同海峡を通過していた石油は、世界の石油輸送量の5分の1に上っていた。 サウジアラビアは、東部の油田と紅海沿岸のヤンブー港を結ぶ東西原油パイプラインを拡張しており、現在の輸送能力である日量700万バレルに加え、日量100万〜200万バレルを追加する計画だ。UAEはDP Worldを通じてフジャイラ港の開発を進めており、新設されるコンテナターミナルと多目的ターミナルは、年間最大250万TEUを取り扱う見込みだ。また、別途整備されるばら積み貨物施設により、処理能力は360万トン追加される。紛争は湾岸諸国の経済に深刻な影響を及ぼしており、ロイターの7月の調査によると、紛争勃発以降、カタールのLNG輸出は96％減少し、2026年にはカタールとクウェートの経済が8.1％縮小すると予測されている。

E-Dailyが8月31日に報じたところによると、AA-の信用格付けを持つSK Innovationの石油化学子会社SK Geocentricは、9月に最大1,600億ウォンの社債を発行する計画だ。同社は当初、2年債と3年債に分けて計800億ウォンを募集し、9月15日に需要予測、9月22日に発行を行う予定だ。 SK Geocentricの第1四半期のEBITDAは、前年同期の525億ウォンの赤字から回復し、1,590億ウォンとなった。レバレッジ比率は2025年末の35.8％から31.0％に低下した。しかし、同社の信用見通しは依然としてネガティブで、石油化学セクターの課題が続く中、今後12～24カ月以内に格下げされる可能性が示されている。

上海先物取引所によると、2026年8月31日、3つの口座グループが関連契約における日中の新規ポジション建て上限を超え、取引所の措置発動基準に達した。これを受け、取引所は該当口座による当該契約の新規ポジション建てを制限した。

ビットコインは、東京市場で日本円が1ドル＝160円台に下落し、さらに米国によるイランのララク島への攻撃が市場の不確実性を高める中、78,500ドルで取引された。この値動きは、金曜日のドル全面高と、ジャクソンホール会議でのウォーシュ氏によるタカ派的な発言を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が強まったことによるものだ。報道によると、債券投資家はFRBによる利上げを織り込み、こうした見通しの見直しを背景に、5月と6月を通じて機関投資家の資金がビットコインETFから流出していた。円は長年、米国株や米国債への投資の資金調達通貨として使われており、東京の為替市場とウォール街の金利見通し、そして暗号資産市場のポジショニングを結び付けている。 ベッセント氏、最近の円相場の変動は抑制されており、共同介入は不要と発言 米財務長官のスコット・ベッセント氏は日曜日、最近の日本円の変動は抑制されており、先月実施されたような米日共同介入を正当化するものではないと述べた。Reutersは、ベッセント氏が相場の変動を「抑制されている」と表現したと報じた。ベッセント氏は金曜日、無秩序な円相場が米国の金利上

上海国際エネルギー取引所によると、低硫黄燃料油オプションの取引手数料は1ロット当たり0.2元で、上場初日から8月31日まで、日中取引の手数料は免除される。上場初日から2026年12月31日まで、ヘッジ取引には手数料50％割引が適用されるが、取引所が指定する高頻度取引業者は対象外となる。権利行使手数料は1ロット当たり0.2元に設定され、権利行使前のオプションの自己相殺手数料も1ロット当たり0.2元となる一方、権利行使後の先物の自己相殺手数料は免除される。

上海国際エネルギー取引センターが8月31日に金十で発表したところによると、低硫黄燃料油オプションの取引時間は、月曜日から金曜日までの日中取引が9:00～10:15、10:30～11:30、13:30～15:00、夜間取引が21:00～23:00（原資産先物と同じ時間帯）となる。最初に上場される限月はLU2701とLU2702。原資産先物の最低ポジション基準は片側10,000枚に設定される。

ブルームバーグは、米国とイランの間で地政学的緊張が高まる中、財政的な圧力に直面しているサウジアラビアが、約80億ドルの融資を求めていると報じています。

上海国際エネルギー取引所（INE）の発表によると、低硫黄燃料油オプションは2026年9月10日午前9時から取引を開始します。取引開始時には、午前8時55分から午前9時まで板寄せが行われます。指値注文の最大発注数量は100枚、成行注文は30枚に制限されます。